Обыграли ли китайцы трампа?Друзья, добрый день. За почти прошедшую рабочую неделю произошло много событий, было много ожиданий вокруг встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина, которые она впрочем не оправдала, но об этом чуть ниже. И если американский рынок мы разбирали относительно недавно в нашем телеграмме, в который можно попасть по ссылке в щапке профиля, и за подписку на него мы дарим наш список инвестиционных идей под снижение геополитической напряженности, так что переходите! Так вот этот прогноз идет четко по плану, а рынки поднебесной мы в открытом доступе не смотрели с вами действительно давно, уже почти 2 месяца.
Итак, что с макроэкономикой? Да в общем все спокойно, никаких особо неожиданных публикаций не выходило. Несмотря на то, что ВВП растет бодро, за три квартала он вырос на 5,2%, а в третьем квартале рост составил 4,8% г/г, что немного ниже целей, но учитывая темпы роста выше целей в первом полугодии, терпимо. Дефляция продолжается, даже на 0,2% ниже ожиданий (-0,3% против -0,1%), тоже никаких сюрпризов. Чуть интереснее ситуация вокруг PMI, который вышел вот сегодня с утра и в производственном секторе снова оказался ниже 50, что указывает на сокращение экономической активности. Кстати, держится ниже 50 он уже 7 месяц подряд, и вот в сегодняшние данные закладывался возврат выше нейтрального уровня, который очевидно не оправдалася, на чем HSI:HSI и приуныл на почти -1,5%. В совокупности экономика поднебесной держится +- неизменной еще с красного дня календаря, а именно 2 апреля 2025, когда Дональд Фредович развязал торговую войну.
Что еще произошло? Конечно встреча президентов, случившаяся вот буквально вчера. О своих ожиданиях мы писали в начале недели, ожидая, что либо встреча сорвется, либо сделки не будет. В реальности события развивались чуть более в позитивном ключе, и встреча была, и сделка была, но оказалась она крайне посредственной. Да, тарифы американцев немного снижены, и да, китайцы купят немного американской соды, но никаких значимых договоренностей достигнуто не было, и реакция рынков оказалась соответствующей: HSI:HSI остался практически на месте, потеряв 0,24%, SP:SPX растерял почти 1%, CRYPTOCAP:BTC -1,54% и TVC:XAU +2,39%. Таким образом, хоть событийно наш прогноз и оказался слишком мрачным, по реакции рынков мы попали в точку.
Задним умом все молодцы, а что дальше? А дальше мы ожидаем продолжения снижения китайских индексов, но не в силу противостояния с американцами, этот вопрос на ближайшие пару-тройку недель скорее всего встанет на паузу, а в силу внутренних макроэкономических данных. В начале следующей недели нас будут догонять оставшиеся публикации по PMI, от которых ничего позитивного, учитывая то, что мы увидели сегодня, ожидать не стоит. А в пятницу, 7 ноября, нас ожидают данные по торговле поднебесной за октябрь, которые из-за недавних взаимных портовых ограничений между двумя крупнейшими экономиками тоже могут не обрадовать. Если же говорить о разметке, мы считаем, что коррекция в составе (b) или (ii) завершена, и на данный момент открывается путь вниз, который по минимальным нашим оценкам имеет цели в 243590 пунктов, а в более медвежьем (но не очень вероятном) сценарии и куда ниже, вплоть до 18700.
