Отчет Grayscale VS отчет GlassnodeЕсть довольно интересная картина по отчетам. Советую прочитать этот пост полностью, так как здесь у меня появилась дилемма, надеюсь вы поможете ее разрешить)
Итак, начнем с отчета Grayscale Investments
Согласно отчету Grayscale Investments, с названием "Bear Markets in Perspective", данный медвежий цикл, в котором мы сейчас и находимся, имеет тенденцию длиться в среднем 250 дней. Но это при условии, что биткоин будет повторять свои прошлые, исторические циклы.
В общем суть отчета такая: подобно традиционным финансовым рынкам, рынок криптовалют так же движется определенными циклами, которые повторяются (по крайне мере до этого момента) и обычно продолжительность такого цикла составляет около 4 лет (1275 дней). " Хоть методы определения циклов на рынке криптовалют отличаются, можно определить формирование цикла тогда, когда Реализованная Цена опускается ниже рыночной цены. " - это цитата (Здесь у меня уже возникли вопросы)
Для справки: Реализованная Цена указывает среднюю цену, которые заплатили за все монеты. Таким образом можно понять, сколько монет являются прибыльными, а сколько убыточными. Еcли текущая стоимость биткоина ниже, чем Реализованная Цена, то инвесторы находятся в убытках. Если Реализованная Цена ниже, чем текущая цена на рынке - то в прибыли.
13 июня 2022 года рыночная цена биткоина стала ниже, чем Реализованная Цена. И ранее, такое состояние, в среднем, составляло 250 дней. В таблице можно видеть закономерность
А вот теперь у меня есть вопрос для всех, кто это читает: в отчете Grayscale пишется, что " 13 июня 2022 года Реализованная Цена УПАЛА НИЖЕ чем рыночная цена. (As of June 13, 2022, the Realized Price of Bitcoin crossed below the Market Price signaling that we may officially have entered a bear market). " И это подхватили все крипто СМИ и прочие статейщики. И вот собственно вопрос: это ведь не правильно. Если Реализованная Цена находится НИЖЕ, чем рыночная - значит большинство в прибыли, так как средняя цена покупок НИЖЕ, чем цена на рынке. Да даже на самом графике можно видеть, те зоны, которые Grayscale выделяют - это именно то состояние, когда Реализованная Цена уходит ВЫШЕ рыночной цены.
Или в отчете эти мировые аналитики Grayscale Investments напутали, а все СМИ тупо подхватили и перевели это не вникая в суть? Или это я просто туплю и чего-то не догоняю? Готов разобраться, поэтому напишите что думаете по этому поводу.
Но в любом случае основная суть в том, что сейчас мы находимся всего лишь супер-маленьком количестве дней на этом условном "дне", когда средняя его продолжительность составляет 250 дней. Но так же справедливо заметить, что бычьи рынки по биткоину стали более продолжительные, в то время как медвежьи наоборот - дно рынка наступает раньше. По идее сейчас рынок будет либо находится пару месяцев во флете, либо показывать еще небольшое снижение. Но даже текущие цены, если данный цикл не станет исключением, это отличная возможность, для долгосрочного набора и накапливания позиции.
Отчет Glassnode
В отчете Glassnode представлена такая же модель взаимодействия рыночной цены и Реализованной Цены. Но прикол в том, что данные немного отличаются. Ха
Здесь все правильно написано: рыночная цена биткоина находится уже около месяца НИЖЕ Реализованной цены.
И для лучшего понимания, предлагается разобраться в кое-каких понятиях (приведу примеры прямо из отчета):
Реализованная Стоимость (Realized Value) - это разница между стоимостью монеты, когда она покупается и между тем, когда продается.
Например, инвестор покупает 0.5 биткоина по цене 40.000$, а затем продает его за 20.000$. Таким образом 0.5 * (20.000 - 40.000) = -10.000$ реализованного убытка
Нереализованная Стоимость (Unrealized Value) - это разница между текущей стоимостью монеты и стоимостью на момент покупки.
Например, тот же инвестор все еще владеет 0.5 BTC, а цена биткоина в данный момент торгуется на отметке 21.000$. То 0.5 * (21.000 - 40.000) = -9.500$ нереализованного убытка
Реализованная Цена - указывает среднюю цену, которые заплатили за все купленные монеты. Поэтому если Реализованная Цена ниже стоимости рыночной - то инвесторы в убытке (об этом выше писал)
На момент написания отчета Реализованная Цена находилась на уровне 22.092$. А рыночная цена находилась на уровне 21.060$. И в таком случае в среднем инвесторы несут убытки в размере -4.67%
И на графике очень хорошо показано, что ранее, предыдущие медвежьи циклы достигали дна, когда Реализованная Цена была выше рыночной цены. И это был период накопления.
И кстати, по дням здесь тоже не сходится у них. По отчету Glassnode среднее время, когда рыночная цена находилась НИЖЕ Реализованной Цены - составляет 197 дней. А у Grayscale Investments - 250 дней. Хм хм
Теперь обратимся к отчетам Arcane Research
Мы говорили уже в обзорах за огромные продажи майнеров, когда цены начали сильно снижаться. И вот хотелось бы подвести итог, так сказать, структурировать все оговоренное ранее.
Майское падение биткоина заставило майнеров распродавать свои добытые биткоины и распродавали они биткоинов очень много. Это было связано с тем, что майнеры вынуждены были высвобождать собственные средства для расчета по обязательствам, обслуживанием оборудования, закупкой нового оборудования, расчетам по кредитам и др. И такие глубокие падения обычно заставляют многих продавать свои монеты, а некоторые и вовсе приостанавливают на время работу компании и прекращают добывать биткоин.
Так вот, май стал первым месяцем, когда майнеры продали более 100% своих добытых монет. И многие были в шоке от таких больших продаж майнеров в мае, но прикол в том, что в июле цена продолжила снижаться, и майнеры продолжили продавать биткоин. И продали в четыре раза больше, чем в мае . По данным Arcane Reserch эта цифра составила около 14 600 BTC.
Многие майнинговые компании продали большую часть своих добытых монет в мае и в июне. Но именно компания Core Scientific продала больше всего монет и является крупнейшим продавцом биткоина среди майниновых компаний. Они продали почти 10.000 BTC в мае и в июне. И большая часть, именно 7.000 BTC была продана в июне.
Bitfarms были вторыми продавцами по объемам проданных биткоинов, продав 3.353 BTC в июне. На третьем месте компания Northern Data.
НО в то время, когда многие крупнейшие майнинг-копании вынуждены были продавать, были те, кто не продал ни единой монеты. Вот такие дела)
Marathon не совершила ни одной продажи своих монет во время снижения цены биткоина и теперь является крупнейшим держателем с 10.055 BTC на балансе. Ну и в итоге на втором месте Hut 8, а на третьем Riot.
При этом гляньте на какое место спустилась Core Scientific, после продажи части своих активов. Core Scientific является одной из крупнейших компаний по хешрейту, добывая около 1.000 BTC в месяц. Поэтому, скорее всего, в ближайшее время, если они снова начнут накапливать монеты и не продавать их, они поднимутся в рейтинге.
Будут ли дальше майнеры продавать так много своих монет?
Скорее всего таких объемов продаж от майнинг компаний мы уже не должны увидеть. По сути, худшие продажи уже позади, сейчас могут быть мелкие продажи от майнеров, для оплаты по обязательствам и высвобождения ликвидности, но таких глобальных сбросов уже не должно быть. Как минимум потому, что у майнеров уже намного меньше осталось биткоинов, которые они могут продать. В июне их активы сократились примерно на 11.000 BTC. И это снижение в 23% произошло в основном из-за Core Scientific и Bitfarms. И при этом те же Marathon и Hut 8 имеют на своих балансах огромное количество биткоинов, которые они могли продать, но не сделали это. Это сигнализирует о том, что они намеренны держать эти монеты при любых (адекватных) просадках.
На картинке показано как майнеры накапливали биткоин с начала 2022 года, до того, как продали их в июне. И кстати, сейчас их общее количество монет находится на таком же уровне, как и в начале 2022 года
В общем, эта идея получилась очень противоречивой, но интересной в рассуждениях. И хотелось бы понять, где я, возможно, допустил ошибку в понимании, или все же это реально ошибка в отчете такой глобальной, мировой компании? Думаю это будет реально интересно обсудить
Всем спасибо :)
