CHMF - АО Северсталь - ситуация по стали в РФ - январь 2026После анализа рынка стали в мире, давайте посмотрим, что мы наблюдаем в РФ.
Данный анализ возможно заинтересует тех, кто имеет Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)
Для начала ситуация рынка стали по РФ.
В последние 2-3 месяца (с октября 2025 по январь 2026) спрос на сталь в России демонстрирует умеренный рост, поддерживаемый государственными инициативами в инфраструктуре, строительстве и промышленных проектах. Общий объем потребления стали в РФ оценивается в 40–45 млн тонн в год, с ключевыми секторами: строительство (около 40%), машиностроение (20–25%) и трубопроводная инфраструктура (15–20%). Макро-факторы, такие как ослабление рубля и цены на энергоносители, могут способствовать внутреннему спросу, компенсируя снижение экспорта из-за глобальных тарифов. Однако вызовы включают инфляцию (8–10% годовых) и логистические ограничения, которые могут замедлить реализацию проектов.
Из положительных новостей:
Государственные Контракты: Ключевые Сделки и Их Влияние
1. В ноябре 2025 "Газпром" заключил контракт на 150 млрд RUB с российскими производителями (включая "Северсталь" и "НЛМК") на поставку стальных труб для расширения газопроводов в Сибири и Дальнем Востоке . Это проект на 2026–2028 годы , требующий ~500 тыс. тонн стали (в основном бесшовные трубы). Аналогично, в декабре Росатом объявил тендер на 200 млрд RUB для строительства новых блоков АЭС (например, в Курской области), где сталь используется для конструкций и оборудования . Эти контракты повысят спрос на 2–3% в сегменте труб и конструкционной стали.
2. Октябрь 2025 принес новости о контрактах РЖД на 100 млрд RUB для модернизации железных дорог (включая Байкало-Амурскую магистраль), с акцентом на стальные рельсы и мостовые конструкции . В январе 2026 Минтранс РФ анонсировал тендеры на автодороги в рамках нацпроекта "Безопасные и качественные дороги" (объем ~300 млрд RUB), что увеличит потребление арматуры для бетона и дорожных элементов.
Ожидаемый прирост: +1–2 млн тонн стали в год. Риски: задержки из-за санкций на оборудование (вероятность 20%), что может снизить реализацию на 10–15%.
Субсидии: Государственная Поддержка и Стимулы
Субсидии от правительства РФ направлены на стимулирование внутреннего спроса через льготное финансирование и налоговые преференции, особенно в строительстве и тяжелой промышленности. В последние месяцы акцент сместился на "зеленые" и импортозамещающие проекты.
1. В декабре 2025 Минстрой РФ выделил 500 млрд RUB субсидий на жилищное строительство в рамках программы "Жилье и городская среда", включая льготные кредиты для девелоперов . Это охватывает ~1 млн кв. м жилья в регионах (Москва, СПб, Сибирь), где сталь используется для каркасов и арматуры. Дополнительно, в ноябре объявлены субсидии на 100 млрд RUB для промышленных парков, стимулируя спрос на конструкционную сталь .
2. Январь 2026 принес новости о программе Минпромторга по субсидированию металлургов (до 50 млрд RUB) для перехода на низкоуглеродную сталь, что косвенно повысит спрос через модернизацию заводов . В октябре 2025 субсидии на 200 млрд RUB были направлены на автопром (ВАЗ, КАМАЗ), увеличивая потребление листового проката для кузовов.
P.S. Но все мы понимаем, что такое ВАЗ, поэтому к влиянию на спрос автопрома относимся с известной долей скепсиса.
Планируемые Стройки: Крупные Инфраструктурные Проекты
Стройки — это долгосрочный фактор, с новостями о запуске и финансировании проектов, которые потребуют миллионов тонн стали. Фокус на национальных проектах и региональном развитии.
1. В декабре 2025 правительство одобрило план строительства высокоскоростной магистрали Москва–СПб (стоимость 1,5 трлн RUB, старт в 2026), требующей ~1 млн тонн стали для путей и станций . Аналогично, в октябре анонсированы стройки в Арктике (порт Сабетта, расширение), с бюджетом 400 млрд RUB и спросом на холодостойкую сталь .
2. Январские новости включают планы по строительству новых заводов в Татарстане и Красноярском крае (инвестиции 300 млрд RUB от "Роснефти" и "Норникеля"), где сталь нужна для зданий и оборудования . В ноябре Минстрой объявил о 50 новых школах и больницах (объем 150 млрд RUB), стимулируя спрос на арматуру .
Анализ влияния: Высокая вероятность (75–85%) роста спроса, так как эти проекты интегрированы в федеральный бюджет 2026 (инфраструктура — 15% расходов). Ожидаемый прирост: +2–4 млн тонн стали в 2026–2027.
Риски: геополитика и рост цен на сырье могут отложить старт (вероятность 25%), снижая спрос на 10–20%.
В итоге: стройки станут ключевым драйвером, компенсируя экспортные потери.
Полное финансирование субсидий и контрактов приведет к +10–15% спросу, если RUB ослабнет дальше, стимулируя внутренний спрос.
Рекомендации:
фокус на акциях "Северстали" и "НЛМК", где внутренний спрос компенсирует экспортные риски.
А теперь АО СЕВЕРСТАЛЬ:
За последние полгода ключевые сюжетные линии: решения по дивидендам (в т.ч. отказ от выплаты за 2К25), публикации отчётности/операционных результатов и комментарии рынка на них, регуляторные новости по отрасли, а также макро-факторы (курс RUB, цены на сталь).
Базовый сценарий на 1–3 месяца: нейтрально-умеренно волатильная динамика, где драйвером выступит ясность по дивидендам за 4К25/итогам 2025 и траектория цен на сталь.
На текущий момент можно присмотреться к покупке в долгосрок. Как к менее волатильному активу, с перспективой на рост к концу года.
Хорошие уровни покупки: 860 (есть вероятность что цена вернется в данную область)
Цели: 1000 / 1080 / 1220
Длинная
