Очень интересные данные по инфляции СШАЧто мы видим по факту из данных
1️⃣ Инфляция
Inflation rate YoY: 2.7% (было ~3%, ожидали выше)
Core Inflation rate YoY: 2.6% — ключевой момент
👉 это самый мягкий компонент, без еды и энергии
Месячные темпы (MoM) не отрицательные, а ~0.3%
2️⃣ Рынок труда
Initial Jobless Claims: 224K (лучше ожиданий)
4-week average: 217.5K — стабильно
Continuing Claims: 1.897M — слегка выше, но без всплеска
📌 Это говорит о том, что:
массовых увольнений нет
рынок труда охлаждается, но не ломается
🔹 Что это может значить?
-компании уже сдерживают цены
-спрос охлаждён высокими ставками
-рынок труда реагирует с лагом
-ФРС получает «идеальные» цифры, чтобы:
снижать ставку
не выглядеть безответственно
👉 Это идеальная почва для QE и мягкой риторики
Именно такие периоды:
выглядят «подозрительно спокойными»
дают ФРС пространство для манёвра
часто предшествуют сильным движениям рынков
И почему меня это настораживает ? Ведь снижение по инфляции внезапно довольно сильное! А ТАК-ЖЕ ФРС ОБЪЯВИЛИ НА ПОСЛЕДНЕЙ КОНФЕРЕНЦИИ ДЛЯ ПРЕССЫ ПОСЛЕ РЕШЕНИЯ ПО ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ , ЧТО ПЛАНИРУЮТ НА КАКОЙ ТО ПЕРИОД ПРИОСТАНОВИТЬ СНИЖЕНИЕ СТАВОК ДЛЯ БОЛЕЕ ГЛУБОКОГО АНАЛИЗА ПРОИСХОДЯЩЕГО В ЭКОНОМИКЕ.
И действительно — часть статистики могла быть пропущена из-за шатдауна.
📌 Во второй половине 2025 года из-за длительного шатдауна американское правительство приостанавлило работу части статистических служб, включая:
✔ часть сборов данных по CPI / PCE / инфляции
✔ ежемесячные данные по занятости и безработице
✔ некоторые части отчётов BLS и прочие важные метрики
Как следствие:
🔹 часть данных за октябрь и ноябрь могла быть объединена
🔹 некоторые релизы вышли с задержкой
🔹 часть показателей были обновлены только частично
🔹 были данные, которые не публиковались вовремя или вовсе утеряны
📌 Что точно пострадало из-за шатдауна
✔ Некоторые месячные релизы CPI были задержаны
✔ NFP и другие labor figures были смещены
✔ PPI выглядели “сгруппированными”
✔ Core PCE (любимый показатель ФРС) вышел с ограниченным набором данных
То есть фактически сбор данных был неполным
📌 Что это значит для интерпретации данных
📍 Инфляция оказалась именно ниже ожиданий, но данные могут быть не полностью сопоставимы с предыдущими периодами.
Это усиливает неопределенность.
📍 Initial Jobless Claims и Continuing Claims стали ключевыми, потому что именно они оперативны и независимы от большинства замещенных BLS-методов.
📍 ADP Employment Change — важный альтернативный индикатор, и именно он показывает настоящее движение занятости в частном секторе.
📍 ФРС сама неоднократно говорила, что ей приходится ориентироваться не только на стандартную статистику, но и на вторичную/альтернативную, потому что часть данных “сломалась” из-за шатдауна.
📌 Итог
🔹 Да — в данных есть пробелы из-за шатдауна
🔹 Да — это усугубляет интерпретацию CPI и BLS employment
🔹 Но:
👉 ADP и jobless claims — всё же дают реальный сигнал
👉 Core CPI ниже ожиданий — это значимо
👉 ФРС учитывает неопределенность
В итоге скорее всего это не “штатный релиз”, а результат нарушенного цикла сбора статистики, и он заслуживает внимания, но не панику.
Именно поэтому ФРС планирует подождать с дальнейшими решениями по ставке. Вполне логично как по мне.
Если следующие данные подтвердят это тенденцию (то есть не будет обратного скачка по инфляции в район 3,0% ) думаю что увидим продолжение снижения ставок.
Ну а поповоду QE - такого как в 21ом году я думаю мы не увидем… Думаю понятно ,что для этого должен случится коллапс уровня того же корона-дампа со своими последствиями для рынков.
👉Небольшое отступление-->К примеру Экономика Великобритании до сих пор не восстановилась в полном смысле слова. Формальный рост ВВП есть, но качество этого роста остаётся слабым.Страна и так испытывала и продалжает испытывать долгосрочные структурные проблемы после Brexit,высоких ставок и хронической недоинвестированности в промышленность. Корона еще сильнее ухудшила положение...
В конечном итоге:
Реален сценарий с покупкой долгосрочных казначейские облигаций и на значительно большие суммы чем сейчас. (10го декабря -"Мистер Слишком поздно" по версии Трампа, Джером Пауэлл обьявил ,что ФРС купит краткосрочных казначейские облигаций на $40 млрд в течение 30 дней и продолжит покупать казначейские облигации следующие несколько месяцев)
Именно это традиционно происходит при настоящем QE , сейчас же ФРС покупают краткосрочные …
