Акции ПАО Фосагро (#PHOR) ❗️ Всё ещё в цене ❓Минеральные удобрения можно сравнить со спортивным питанием для растений ⚡️
А производят их настоящие тяжелоатлеты рынка, такие как #PHOR, приятного чтения 📖
❗️ Ключевые инсайты по компании:
- 🌾 #PHOR - крупнейший в Европе и ТОП-5 в мире производитель минеральных удобрений
- Стратегически экспортно-ориентированная компания с целью постоянной географической экспансии
- Самообеспеченность сырьём от 72% до 100% по отдельным видам сырья
- Одна из самых прибыльных в отрасли в мире (47% - маржа по EBITDA в 2022 г.)
❗️ Факторы стоимости и риски:
- Выручка и Прибыль компании сильно зависят от мировых цен на удобрения
- Так, по итогам I кв. 2023 г. цены на разные продукты компании упали от 40% до 80%
- При этом прибыльность по EBITDA по итогам I кв. снизилась незначительно, до 42% (-5 процентных пункта)
- Однако, компания смогла серьёзно нарастить свободный денежный поток (FCF) +29%
- Конечно сыграл эффект низкой базы от признанного обесценения в 2022 г., но оптимизация затрат и расчётов с контрагентами тоже внесла свой вклад
❗️ Оценка Ranks:
- 18 мая Совет Директоров не принял решение о распределении прибыли для промежуточных дивидендов
- Компания ищет возможные пути исполнить обязательства по дивидендной политике
- Базой для выплаты является свободный денежный поток (FCF), после квартальных данных инвесторы нацелились на щедрые дивиденды
- Вероятность выплаты дивидендов за I кв. 2023 г. в этом году сохраняется, по нашим оценкам дивдоходность может составить 3-5% (240-400 руб.)
- Но может повториться сценарий, когда компания платила дивиденды позже, но сразу за несколько кварталов
- Текущая оценка компании составляет P/S 1.65
- Потенциал роста сохраняется от 20% в течение 12-18 мес.
Рекомендации:
- Сегодня риск покупки немного выше среднего
- Если вы готовы взять на себя риски просадки до 10% в ближайшем месяце, можно покупать
- Если вы более консервативны, лучше дождаться восстановления. цен и объявления дивидендов
#Ranks_аналитика
