Индекс РТС vs золото/ медь - завершение банкетаИндекс РТС ( RTSI ) прибавляет в 2021 г. порядка 22% (чистые цены), а с учетом дивидендов - более 25% с начала года.
Во многом это связано с ростом ставок денежного и валютного рынков в начале года и, как следствие, с рефляционными трендами, в выигрыше от которых оказались бумаги сырьевых компаний - ключевых компонентов индекса.
Так, в начале года поддержку российскому рынку оказал рост цен на промышленные промышленные металлы и нефть , а во II полугодии - рост цен на природный газ .
Кроме того, политическая обстановка была благоприятствующей положительной динамике российского рынка.
На фоне рынков Южной Африки ( EZA ) и Бразилии ( EWZ ), торгующихся на десятки процентов ниже доковидных уровней, та премия, с которой оценен российский рынок, более чем впечатляет.
Вместе с тем, динамика фондовых индексов ключевых импортеров сырья - прежде всего Китая, указывает на скорое возвращение рынка к депрессии цен и стагфляционному сжатию, в том числе через отказ от риска в пользу повышенного спроса на защитные активы - золото и суверенные казначейские облигации.
