JNK
Движение по JNK 05/06/23Предполагаю, что треугольник высокорисковых облиг сформировался и начинается движение наверх.
Все также существует альтернатива с падением, после отбивки от грани треугольника. Ключевой уровень - 103.17
Аппетит к риску или снова ловушка для быков?Всем привет!
Январь начался с позитивных настроений на биржевых площадках, кстати, зачастую именно динамика в первый месяц задаёт ориентир на весь календарный год. Пока не будем делать столь ранние выводы, а лучше оценим текущую ситуацию через призму межрыночного анализа:
Фондовые индексы США вышли из локальных консолидаций вверх, ожидания и фактически опубликованные данные по инфляции этому поспособствовали, вместе с тем, для ближайших уровней сопротивлений есть куда расти:
Фьючерс на фондовый индекс Nasdaq100
Индекс SP500
Один из не мало важных факторов в качестве подтверждения аппетита к риску заключается в спросе на "мусорные" облигации:
Особое внимание хотелось бы обратить на динамику индекса доллара США и его корреляцию с биткоином:
Зачастую биткоин разворачивается следом за DXY с временным лагом
Локально, ближайшая цель по BTCUSDT в диапазоне 21 000 - 22 000 $, в случае закрепления выше которого, можно будет говорить о высокой вероятности начала и развития среднесрочного аптренда, а пока внимательно наблюдаем за динамикой рисковых активов и действуем по ситуации. Но нужно всегда помнить, что как правило, биржевые котировки разворачиваются гораздо раньше чем макроэкономические факторы, рынок живёт ожиданиями и ожидания завершения цикла жесткой монетарной политики мировых ЦБ могут послужить хорошим драйвером для придания импульса восходящему тренду.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉
Движение JNK 02/01/22Мой любимый индекс мусорных облигаций. На графике дополнительно вывел обратный график индексу доллара 1/DXY (фиолетовый). Зависимость крайне интересная (я не сторонник корреляций). О чем нам это может говорить? Как только происходит девальвация доллара индекс мусора начинает расти.
Мусорный индекс отличный социометр для индекса доллара. Все люди склонны к риску, при слабом долларе и низкой ставке, а то и вообще положительной, граждане УСЫ будут пылесосить рынок в поисках высоких доходов за короткий промежуток времени.
В основном варианте предполагаю, что коррекция не закончилась и цену ждет еще один заход в волне Е.
Альтернативный сценарий (серый) предполагает, что коррекция w-x-y закончилась и невероятный авантюризм уже не за горами.
S&P500 через призму "мусорных" облигацийВсем привет!
Фондовый рынок США сигнализирует о первых признаках слабости покупателей, закрыв сентябрь в отрицательной зоне, снижение от максимумов уже составляет чуть более 5% по фондовому индексу SP500. Главный вопрос, который сейчас беспокоит многих инвесторов, насколько сильно будет развиваться текущий откат вниз или всё-таки преждевременно бить тревогу?
Предлагаю взглянуть на один из крупнейших ETFов в области инвестиций в корпоративные облигации с низким кредитным рейтингом, но с более высокой купонной доходностью - тикер: JNK
Как видно из графика, каждая локальная и более глубокая коррекция по SP500 сопровождалась снижением JNK, и чем сильнее мусорные облигации падали, тем сильнее акции США следовали за ними.
Дело в том, что рассматриваемый ETF можно отнести к группе рисковых активов, так как корпоративные облигации с низким кредитным рейтингом подвержены более высокому риску в периоды Risk-OFF, "тело" облигаций в такие периоды ощутимо может просесть в цене, или вовсе, некоторые эмитенты объявляют дефолт.
В текущей ситуации пока преждевременно паниковать, JNK демонстрирует относительно стабильную динамику, находясь в консолидации с апреля месяца. Но, в обозримом будущем опасность для мусорных бондов заключается в смене монетарной политике, которая запланирована на 2022г, ведь есть обратная взаимосвязь, при повышении ключевой ставки, цена облигаций снижается, пример тому 2018г.
Главный риск для рынков - преждевременный, более ранний переход от мягкой к более жесткой кредитно-денежной политике мировых ЦБ, в первую очередь со стороны ФРС США, в таком случае снижение рынков не ограничится 5-10%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉
Прогноз динамики SP500 с помощью отношения JNK/TLTСравнивая динамику отношения ВДО США (JNK) к долгосрочным казначейским облигациям (TLT) и S&P500 можно заметить, что отношение облигаций неплохо коррелирует с динамикой S&P500. На данный момент отношение достигло верхней границы нисходящего тренда, при этом индекс S&P500 сокращает темпы роста в преддверии начала сезона корпоративной отчетности. Логичнее всего зафиксировать часть прибыли и переждать сезон корпоративной отчетности во избежание коррекции на рынке.
Межрыночный анализ. JNK/TLT vs SP500Всем привет!
В межрыночном анализе, одной из главных метрик определения спроса на рисковые активы является динамика коэффициента JNK/TLT, где:
JNK - один из крупнейших ETFов, инвестиции которого ориентированы в облигации с низким кредитным рейтингом, но потенциально большей доходностью ( так называемые "мусорные облигации" )
TLT - ETF, активы которого размещаются в государственные облигации США, с погашением через 20+ лет
То есть, если значение данного коэффициента растёт, то в мире у инвесторов приоритет в пользу получения высокой доходности, и наоборот, по мере снижения - спрос на защитные активы, высокую ликвидность.
Как видно из графика, JNK/TLT хорошо коррелирует с американским фондовым индексом SP500, но на дистанции бывают расхождения, это было в начале прошлого года, накануне обвала, подобная ситуация наблюдается и сейчас. С апреля JNK/TLT приостановил рост, и месяц как уже снижается, вместе с тем за аналогичный период американский фондовый рынок прибавил ≈ +6%
Как правило, расхождения в рамках межрыночного анализа рано или поздно схлопываются, из ярких примеров этого года - Китайский фондовый рынок и биткоин
Будем наблюдать за развитием событий, всем удачи!
⚡Глобальный обзор рынков⚡Доброго времени суток, Друзья!
Вот и подходит к завершению первый квартал текущего года, пора вновь "сверить часы" между различными биржевыми инструментами.
Как обычно, мы начнём с индекса доллара США, так как он является одним из главных бенчмарков для большинства активов. Всё очень просто: $ растёт → всё остальное падает (рисковые активы, сырьё, валюты развивающихся стран) и наоборот.
Помните, ранее мы публиковали обзор глобальных рынков , сравнивая динамику DXY 2020-2021 гг с периодом 2017-2018гг ? Так вот, озвученный сценарий начинает реализовываться, индекс доллара США вышел из флэта вверх, протестировал сопротивление в виде ретеста и закрепился над 200 дневной скользящей средней, что подразумевает перспективу развития аптренда.
Именно 16 февраля сформировался максимум по фондовому индексу Nasdaq Composite ( отражает среднюю динамику акций США из сектора высоких технологий ), в тот день, когда мы делали предыдущий глобальный обзор , в котором предостерегли вас от долгосрочных покупок рисковых активов.
Также и Китайский фондовый рынок, который на дистанции коррелирует с биткоином , снизился от своих максимумов (18 февраля) почти на 20%. Китай первый из экономических лидеров заговорил об ужесточении монетарной политики, а это непременно отразилось падением акций компаний данной страны.
Кстати, вот для наглядности сравнение DXY с ETHUSDT, думаю каждый cможет сам сделать соответствующие выводы, что произойдет, в случае очередного цикла роста $
Коэффициент между JNK (мусорные облигации) и TLT (казначейские облигации США) достиг целевого уровня и начал откатывать вниз, что означает начало выравнивания, то есть переток средств из рисковых активов в надёжные (Risk OFF)
Закономерно, на фоне роста $, сырье упало в цене, индекс CRB не смог пробить сопротивление, значит цель → откат к локальной поддержке
По большому счёту, рост криптовалютного рынка в первой половине марта был во многом ложным, так как не подтверждался динамикой коррелирующих активов и активов с обратной корреляцией (Nasdaq Composite, CN50USD, DXY), следовательно, вполне вероятно увидеть возврат на "исходную", а это ещё -20% в среднем от текщих значений, в целом по криптовалютному рынку, тем более что на вершине сформировался ложный пробой.
Сравнение динамики общей рыночной капитализации криптовалютного рынка периода 2021г и 2017/2018гг
Резюмируя выше сказанное, продолжаем преимущественно рассматривать рисковые активы с точки зрения открытия сделок в шорт. Будем держать вас в курсе, в случае появления интересных идей, обязательно вам об этом сообщим. Всем удачи!
Глобальный обзор рынковВсем привет!
Сегодня решили опубликовать глобальный взгляд на биржевые рынки, о важном, коротко и по порядку:
За основу данной идеи взят индекс доллара США (DXY) - сравнение периода 2017/2018 гг и 2020/2021 (левая часть графика), схожесть очевидна, более того, есть совпадение как по уровням, так и по месяцам (график справа). Как говорилось ранее , январь-март может стать не простым периодом для торговли, нервные движения, сквизы и неопределённость относительно главенствующей тенденции. По индексу доллара ключевой диапазон 88-90 пунктов, для продолжения "банкета" по рисковым активам, необходимо закрепляться ниже данного диапазона, в противном случае, высокая вероятность повторения апреля 2018г. - когда DXY вышел из флэта вверх и начал расти ( в этой связи, тогда посыпались фондовые рынки, сырье и крипта ).
Спрос на рисковые активы пока что подтверждается ростом коэффициента JNK/TLT, где:
JNK - (SPDR Barclays High Yield Bond ETF ) — инструмент, отражающий динамику спекулятивных облигаций. Несет в себе больший кредитный риск, но и потенциально большую доходность, так называемые "мусорные" облигации. Пользуется спросом в период Risk-ON
TLT - (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ) — биржевой фонд, позволяющий инвестировать в государственные облигации США (со сроком погашения более 20 лет). Считается консервативным активом. Пользуется спросом в период Risk-OFF
То есть, падают в цене государственные облигации США со сроком погашения от 5-10 лет и более, когда как "мусорные" бонды пользуются спросом. Можно предположить, что сейчас наблюдается переток средств из консервативных инструментов (падает в цене золото) в рисковые, но долго продолжаться такое положение вещей не будет, по одной простой причине - в какой то момент спрэды между Treasuries (Ценные бумаги Казначейства США) и облигациями других стран (в том числе низкого кредитного качества) дадут о себе знать , что в свою очередь означает выравнивание - продажа "мусорных" облигаций = Risk OFF
Взгляним ещё на один интересный график..
Отношение капитализации криптовалютного рынка в $ к денежной массе США (агрегатор M2)
Распространённый аргумент многих покупаетелей крипты - рост денежной массы в мире, но это не совсем так, судя по приведенному выше графику, с поправкой на денежную массу в США, криптовалютный рынок на 50% выше оценен максимумов 2018 года. Да, можно заметить, что деньги печатает не только ФРС США, но и ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и многих других стран, тем не менее, язык не повернётся сказать, что крипта недооценена по отношению к денежной массе, скорее наоборот...
Или ещё можно услышать такую байку, как: "биткоин - новое цифровое золото"
Отношение биткоина к золоту почти в два раза больше по сравнению с хаями 2017-2018г. Наивно рассчтивать, что биткоин вытеснет золото с точки зрения резервного запаса центральных банков...
В данный момент, на ожиданиях роста инфляции и возобновлении роста мировой экономики после пандемии - растёт сырьё
CRB - индекс, отражающий корзину сырьевых товаров. Потенциал дальнейшего роста сильно ограничен ближайшим сопротивлением, диапазон 196-205 пунктов
Подводя итог выше сказанного , считаю что многое уже заложено в текущем росте группы рисковых активов (фондовые рынки, крипта, валюты развивающихся стран, "мусорные" облигации), апсайд не настолько интересный, по сравнению с возможными рисками. Отсюда следует, что ни в коем случае, не стоит расссматривать текущие уровни как вход для долгосрочных покупок рисковых активов, но это не отменят возможность спекулятивных сделок от лонга с горизонтом от одного до нескольких дней.
Однозначно, придёт время, когда будет расплата над участниками, поддавшихся текущей эйфории, это неизбежно, поэтому следует особо серьёзно отнестись к риск менеджменту и управлению открытых позиций.
Расцениваю текущее положение на рынках, как: "LONG уже поздно, SHORT пока рано"
Вместе с тем, в случае появления шортовых сигналов имеет смысл их отрабатывать , не смотря на вероятность ложного исполнения. По одной простой причине, на третий-четвёртый-пятый подобный сигнал на понижение, есть вероятность того, что наступит то истинное движение вниз, которое смоет всех новых биржевых энтузиастов))
Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉
