На грани обжарки: от свечей до плантаций — разбор рынка кофеРынок кофе
Кофе давно вышел за рамки простого напитка, став важным элементом глобальной экономики. Ежегодно производится сотни миллионов мешков зерна, которые проходят путь от плантаций Южной Америки и Африки до биржевых площадок и торговых терминалов по всему миру.
За каждым движением цены на данный товар стоит сложная комбинация факторов: климатические условия в ключевых странах-производителях, колебания валютных курсов, спрос со стороны ресторанного бизнеса и ритейла, а также изменение потребительских предпочтений.
В современном мире – кофе применяют в медицине, косметологии, кулинарии и, конечно, используют как напиток. Основные сорта – это арабика (дорогой и высококачественный сорт), который занимает 55–60% мирового производства и робуста (более крепкий, горький и насыщенный сорт), который занимает около 40–45% мирового рынка. В сезоне 2025/26 ожидается рекордный урожай кофе — 178,7 млн мешков (по 60 кг).
Крупнейшими производителями кофе в 2025/26 (млн. мешков по 60 кг) по данным USDA выступают:
Бразилия – 65 → потенциально может происходить снижение урожая арабики из-за засух.
Вьетнам – 31 → почти весь экспорт — робуста.
Индонезия – 11.3 → устойчивый рост за счёт хороших условий в Суматре и Яве.
Эфиопия – 11.6 → рекордные объёмы благодаря новым сортам и агротехнике.
Колумбия – 12.5 → снижение производства возникает на фоне дождей и облачности в фазе цветения.
Уганда – 6.9 → четвёртое место в мире по робусте.
Индия – 6.05 → устойчивое производство, при этом часть продукта идёт на растворимый кофе.
На горизонте июня 2025 индекс I-CIP (I-CIP делится на четыре группы кофе и ежедневно публикуется на сайте Международной кофейной организации) продолжает демонстрировать нисходящую динамику: от 306.25 пунктов (2 июня) до 269.63 (27 июня). При этом за последние два года – индекс вырос более чем на 50%: с 176 центов/фунт в декабре 2023 до текущих 269 пунктов.
Факторы роста и падения цены
Бычьи факторы:
Согласно последнему исследованию Федерального резервного банка Нью-Йорка, ожидания потребителей остаются позитивными. На фоне низкого долга домохозяйств и устойчивого уровня расходов сохраняется спрос на потребительские товары, включая кофе.
Общее восстановление глобального потребления после пандемических шоков продолжает поддерживать спрос на кофе, особенно в сегменте specialty coffe (повышенное качество) и капсульной продукции.
Медвежьи факторы:
USDA пересмотрело прогнозы по урожаю в сторону увеличения: +0,2% в Бразилии (2024/25) и +8% в Перу (2025/26) -> усиливает ожидания по избытку предложения.
Центр климатических прогнозов США (NOAA) предполагает, что нейтральная фаза ENSO (система колебаний температуры поверхности океана и атмосферного давления в тропической части Тихого океана) сохранится до октября, что исключает эффект Эль-Ниньо — обычно связанный с ухудшением условий для урожая. Это поддерживает оптимизм по объёмам производства.
Для понимания:
• Эль-Ниньо → сильные дожди → снижение урожайности → рост цен
• Ла-Нинья → засуха → неурожай → рост цен
• Нейтральная фаза → стабильность → снижение волатильности цен
Нормальное судоходство через Суэцкий канал снижает объём кофе "в пути" → повышает краткосрочное предложение и снижает стоимость доставки — это дополнительно оказывает давление на цены.
По итогам первого квартала 2025 года, крупнейшая нидерландская компания производитель кофе и чая JDE Peet’s EURONEXT:JDEP сообщила о возможном повышении розничных цен на кофе в связи с сохраняющимся уровнем закупочных цен.
Официальное признание рецессий ряда европейских стран, которое будет сопровождаться резким падением фондовых рынков (кофе – не исключение)
Технический анализ
На срочном рынке сейчас наблюдается состояние бэквордации. С начала года – фьючерсы на кофе потеряли в цене более 11%. На текущий момент времени – были попытки закрепиться выше серьезного диапазона сопротивления: 304.95 - 339.90, однако сильнее оказались продавцы.
С 2001 по 2011 год – кофе подорожал более чем на 600%. С 2011 по 2019 актив откатил вниз на 70%. За последние 2 года – осень – период активного роста цен на данный инструмент. Глобально, если рассчитывать на бычий сценарий (в рамках раскручивания мировой инфляции и т.п.) – не желательно закрепление цены ниже отметки 143.70 центов за фунт.
В качестве возможного сценария, сейчас рассматриваю формирование волны 2-3 импульса от 2001 года, причем участок 1-2 уже сформирован. Для того, чтобы данная разметка оставалась валидной, не допускается снижение в зону волны 1, то есть снижение ниже уровня 260.45. Однако, исходя из текущих свечных моделей, слабости покупателей в связи с невозможностью закрепиться выше серьезного диапазона сопротивления 304.95 - 339.90, состоянием бэквордации, есть основание полагать, что такой сценарий может не реализоваться. Время покажет…
В общем и целом, в ближайшие несколько лет, я рассчитываю увидеть постепенный рост кофе и установление новых максимумов, однако, на текущий момент времени, локальная техническая картина пока не располагает к стремительному и взрывному росту.
Итог
Получаем, что в условиях усиливающегося предложения и ослабления логистических и климатических рисков, рынок кофе в краткосрочной перспективе может продолжить консолидироваться в умеренно негативной зоне. Тем не менее, на более длинном горизонте, важным останется вопрос устойчивости потребления в развитых странах и ценовой чувствительности домохозяйств. С технической точки зрения, есть основания предположить, что актив продолжит движение в рамках восходящего канала от 2001 года, преодолеет диапазон исторических максимумов и закрепится выше.
Инвестиции в рынок кофе
Инвестировать в рынок кофе можно через различные инструменты. Как я упоминал и в идее про рынок сахара, по ссылке ниже доступен публичный watchlist, в который входят индексы сырьевого сектора, фонды, акции крупных игроков на рынке сахара, кофе и какао. Список доступен по ссылке: ru.tradingview.com
В следующей идее будет представлен разбор рынка какао.
Спасибо за внимание.
