MELIMercadoLibre — это сложная экосистема, объединяющая маркетплейс, логистику, финтех (Mercado Pago) и цифровую рекламу.
Сильные стороны компании
Главное конкурентное преимущество MELI заключается не в отдельных услугах, а в их глубокой интеграции, создающей «замкнутый цикл» для пользователей.
Логистика (Mercado Envíos): Собственная сеть центров выполнения заказов, мощность которых выросла на 41% в годовом исчислении, обеспечивает самую быструю доставку в регионе.
Финтех (Mercado Pago): Это полноценный цифровой банк с 72 миллионами активных пользователей в месяц. Кредитная карта Mercado Pago стала самой распространенной на собственной платформе в Бразилии, при этом более 50% ее оборота приходится на внешние транзакции, что демонстрирует ее внутреннюю ценность.
Реклама (Mercado Ads): Самый быстрорастущий сегмент, использующий уникальные собственные данные для таргетинга.
Операционные и финансовые показатели
Выручка в 3 квартале 2025 года: 7,4 млрд долларов США (+39% в годовом исчислении)
Общий объем платежей (TPV): 71,2 млрд долларов США (+41% в годовом исчислении)
Кредитный портфель: 11,0 млрд долларов США (+83% в годовом исчислении)
Активы под управлением: 15,1 млрд долларов США (+89% в годовом исчислении)
В то же время компания сохраняет кредитный рейтинг инвестиционного уровня (BBB- от Fitch), что обеспечивает доступ к доступному капиталу.
Слабые стороны и риски:
Кредитные риски и давление на прибыль
Наиболее значительный риск исходит от сегмента финансовых технологий. Быстрый рост кредитного портфеля (+83%) опережает рост выручки, а резервы на сомнительные долги за первые девять месяцев 2025 года увеличились на 58%. Это напрямую влияет на чистую прибыль, которая выросла на 13%, что значительно ниже роста выручки (+37%).
Чистая процентная маржа после вычета налогов (NIMAL) снизилась на 320 базисных пунктов до 21%. Инвесторы справедливо опасаются, что агрессивное расширение кредитования может привести к волне дефолтов в случае макроэкономического спада.
Снижение маржи из-за стратегических инвестиций 🔎
