Когда ликвидность становится дорогойРазберём метрику SOFR и почему она важна.
SOFR отражает реальную стоимость доллара внутри банковской системы — по сути, цену краткосрочной ликвидности для банков. Это один из ключевых индикаторов состояния финансовой системы США.
На текущем этапе SOFR находится вблизи максимумов, что указывает на удорожание доллара для банков. В такой фазе:
банкам становится невыгодно выдавать кредиты,
снижается объём передаваемой ликвидности,
финансовые рынки начинают испытывать дефицит денег.
Именно поэтому высокий SOFR выступает тормозом для риск-активов.
Что должно произойти дальше
Резкий рост SOFR — это критический сигнал для регуляторов. Сильное удорожание доллара внутри банковской системы:
создаёт риск цепной реакции,
может привести к проблемам ликвидности,
угрожает стабильности банковского сектора.
На такие ситуации ФРС вынуждена реагировать быстро:
снижением ставки,
экстренным вливанием ликвидности,
фактическим включением «печатного станка»,
так как альтернатива — риск банковского кризиса.
Что может стать триггером
Причины такого коллапса заранее неизвестны, но потенциальные факторы:
резкое падение фондового рынка,
военный конфликт,
серьёзная нестабильность в экономике США.
Важно не то, что именно станет причиной, а реакция системы.
Ключевой вывод
Резкий рост SOFR на графике — это тот самый сигнал, за которым стоит внимательно следить. В моменте он будет указывать на приближение разворота рыночного цикла, так как регуляторы будут вынуждены вмешаться и вернуть ликвидность в систему.
Именно поэтому SOFR — опережающий индикатор, который стоит держать в фокусе при анализе макротрендов.
