Может ли валюта расти, когда умирает наука?В 2026 году аргентинское песо находится на историческом перепутье: оно стабилизировано беспрецедентной фискальной дисциплиной, но подорвано систематическим демонтажем научной инфраструктуры. Администрация президента Хавьера Милея достигла невозможного: профицит бюджета составил 1,8% ВВП, а инфляция снизилась с 211% до управляемых ежемесячных показателей около 2%. Трансформация песо из проблемного актива в валюту, обеспеченную сырьевыми ресурсами, опирается на массивные месторождения Vaca Muerta и запасы лития, поддерживаемые проамериканской торговой структурой, снижающей политические риски. Новые валютные коридоры, привязанные к инфляции и запускаемые в январе 2026 года, сигнализируют о нормализации, а экспорт энергоресурсов, по прогнозам, принесет 300 миллиардов долларов к 2050 году.
Однако этот финансовый ренессанс скрывает глубокий интеллектуальный кризис. CONICET, главный исследовательский совет Аргентины, столкнулся с сокращением реального бюджета на 40%, потеряв 1000 сотрудников и спровоцировав «утечку мозгов», в результате которой систему покинули 10% исследователей. Зарплаты рухнули на 30% в реальном выражении, вынуждая ученых работать в Uber и заниматься физическим трудом. Количество патентных заявок упало до многодесятилетнего минимума (406 в год), а страна занимает удручающее 92-е место в мире по вложениям в инновации. Администрация рассматривает государственную науку как пустую трату бюджетных средств, создавая то, что критики называют «наукоцидом» (scienticide) — систематическим уничтожением исследовательского потенциала, создававшегося десятилетиями.
Будущее песо зависит от того, сможет ли геологическое богатство компенсировать когнитивную атрофию. Инвестиции в энергетику и добычу полезных ископаемых в рамках режима RIGI (предлагающего 30-летнюю фискальную стабильность) исчисляются миллиардами, фундаментально меняя платежный баланс. Тем не менее, отмена импортных тарифов на технологии угрожает 6000 рабочих мест в сборочном секторе Огненной Земли (Tierra del Fuego), а опустошение лабораторий ставит под угрозу долгосрочный потенциал в области биотехнологий, ядерной энергетики и разработки ПО. Геополитическая ставка на союз с США обеспечивает промежуточное финансирование через МВФ, но напряженность в отношениях с Китаем, жизненно важным торговым партнером, создает уязвимость. Аргентина превращается в сырьевую сверхдержаву с намеренно опустошенной экономикой знаний, что поднимает вопрос: может ли нация процветать в долгосрочной перспективе, обменивая интеллект на баррели?
USDARS
Аргентинское Танго. Или почему очевидное — невероятно! В последние годы первое, что приходит на ум инвесторам при упоминании слова "Аргентина", — это экономические риски, гиперинфляция и трудные времена.
Размуеется, помимо того что эта страна — родина Лионеля Месси и многих других легендарных спортсменов, а также одна из самых титулованных мировых футбольных сборных: аргентинцы трижды выигрывали чемпионат мира (в 1978, 1986 и 2022 годах) и 15 раз первенствовали на Кубке Америки.
В финансовых же кругах Аргентина получила прочные ассоциации с ее национальной валютой — аргентинским песо FX_IDC:USDARS .
Аргентинский песо практически стал синонимом того, что постоянно теряет в цене из года в год, на фоне бесконечной девальвации. 5-летние потери национальной валюты Аргентины против американца составляют сейчас практически 90 процентов.
Текущий валютный курс аргентинского песо, подорванный внутриполитическими, экономическими и глобальными перепитиями последних лет, приближается к отметке в 260 песо за американца, в то время как 5 лет назад курс был чуть больше 26 песо.
Суверенные внешние облигации Аргентины также остаются на проблемной территории — около 30-35 процентов, после нескольких лет реструктуризации местного и внешнего долга и новой сделки на 44 миллиарда долларов с Международным валютным фондом (МВФ) для замены неудавшейся программы.
Песо, связанный сильным валютным контролем, неуклонно обесценивается также из-за процветающего черного рынка долларов по гораздо более высокой цене, в связи с чем многие инвесторы обратились к акциям, рассматриваемым как относительно более безопасное убежище, стимулируя фондовый рынок к новым и новым виткам роста.
В то время как рост криптовалютного рынка и акций искуственного интеллекта с первых дней 2023 года заполонил умы своих почитателей и просто зевак-прохожих, фондовый рынок Аргентины с начала 2023 года также стал одним из крайне приятных сюрпризов для инвесторов.
В январе 2023 года министр экономики Аргентины Серхио Масса смело предсказал, что экономика Аргентины вырастет «значительно более чем на 5%» в 2023 году. Хотя прогноз смелый, он не является беспрецедентным. В прошлом году Аргентина увеличила свой ВВП почти на 6%. Хотя гиперинфляция продолжает преследовать латиноамериканскую страну, аргентинские центральные банки теперь, похоже, намерены действовать, чтобы ее снизить.
В сентябре прошлого года центральный банк страны повысил процентные ставки до 75%, а во втором квартале 2023 года до 97% - беспрецедентно высокого уровня за последние 30 лет, поскольку оценки инфляции остаются выше ожиданий.
Поскольку Аргентина уже страдала от экономических опасностей до пандемии, ограничения по Covid-19 только усугубили экономические проблемы страны.
Вместе с тем, есть признаки того, что худшее уже позади.
Компания Mercadolibre Inc NASDAQ:MELI , также известная как "Амазон Латинской Америки" — крупнейшая компания, базирующаяся в Аргентине.
Компания является лидером рынка электронной коммерции в Бразилии, Аргентине, Колумбии, Чили, Эквадоре, Коста-Рике, Перу, Мексике и Уругвае.
Во время пандемии компания понесла ряд убытков, но теперь снова стала прибыльной. За последние три квартала рост прибыли на акцию взлетел на десятки процентов при росте выручки и теперь Mercadolibre Inc — привлекательный вариант для инвесторов, желающих сделать ставку на аргентинскую экономику и переход Латинской Америки от традиционной торговли к электронной.
Технический график (слева) представлен акциями биржевого фонда ARGT - MSCI Argentina, AMEX:ARGT (ориентированного на одноименный индекс), которые учитывая весьма благоприятное начало 2023 года, и во втором квартале продолжили прорывной рост, пробивая свое многолетнее ключевое сопротивление.

