Почему серебро и золото резко упали: взгляд с рынкаЗа последние дни мы стали свидетелями серьёзного падения цен на драгоценные металлы, причём особенно сильно пострадало серебро: от своего пика оно упало примерно на 39 % с контракта в ~$121,7 за унцию и завершило день с нисходящим движением близко к -30 %, что является необычайно сильным снижением — настолько редким, что такие движения случаются раз в несколько десятилетий.
Первым и важным фактором, который стоит упомянуть, стал рынок фьючерсов и контрактов. Перед падением рынок был перегрет спекулятивными длинными позициями: многие участники ставили на дальнейший рост цен на золото и серебро. Когда началось движение вниз, это стало триггером для широкой фиксации прибыли и усиления продаж. В условиях высокой концентрации «бумажных» контрактов любая коррекция многократно усиливается за счёт механики деривативов — именно это и наблюдалось в последние сессии.
Также нельзя исключать влияние напряжения в поставках металлов по контрактам, особенно на рынке серебра, где физическое предложение часто играет важную роль для цены: даже небольшие перебои с доступом реального металла могут усиливать неуверенность среди трейдеров.
Ещё один важный фактор — регуляторная ситуация в Китае. В последние недели появились сообщения о том, что экспорт серебряного металла из Китая был ужесточён или ограничен, что влияет на глобальный баланс предложения и спроса. Несмотря на то что такие меры обычно отражаются на физическом рынке с задержкой, сама новость усиливает нервы трейдеров, особенно в условиях спекулятивной активности.
📌 США: Budget, Shutdown и рынки
В основе многих недавних движений на финансовых рынках лежала бюджетная неопределённость в США. В последние недели Конгресс и Сенат вёл сложные переговоры о федеральном бюджете на следующий финансовый год, и сроки утверждения бюджета серьёзно давили на рынки, поскольку именно бюджет определяет финансирование огромной части экономики и государственных служб.
📌 Факты на текущий момент:
В конце января 2026 года Сенат США проголосовал за крупный бюджетный пакет, который финансирует большую часть федерального правительства до конца сентября, но предусматривает лишь краткосрочное продление финансирования для Министерства внутренней безопасности (DHS) на дополнительные недели.
Однако, поскольку Палата представителей была в прерывании до начала следующей недели, бюджетный пакет был передан туда слишком поздно, чтобы избежать временного частичного шатдауна. В ночь на 31 января 2026 года частичная приостановка работы правительства США началась.
Ожидается, что это shutdown продлится лишь несколько дней (~2-3 дня), после чего Палата представителей соберётся и утвердит бюджетный пакет, и shutdown будет завершён, как только законопроект будет подписан и утверждён.
Такая ситуация — высокая политическая неопределённость и боязнь временной остановки правительства — усиливает риск-настроения на рынках, особенно в краткосрочной перспективе, и напрямую влияет на котировки защитных активов, таких как драгоценные металлы.
🔁 Что такое каскад ликвидаций простыми словами
Одно из ключевых явлений, которое мы видели на рынке серебра во время падения, — это «каскад ликвидаций». Для человека, не связанного с торговлей на бирже, это можно объяснить так:
Когда цена начинает резко падать, одни участники начинают фиксировать прибыль или закрывать позиции из страха дальнейшего снижения — это называется паническими продажами.
Эти продажи приводят к снижению цены, что в свою очередь заставляет автоматические торговые системы и брокеров закрывать позиции других трейдеров, которые держали ставки на рост (лонги).
Когда такие позиции закрываются, это генерирует новые продажи по рынку, усиливая давление на цену.
Всё это происходит как цепная реакция, что и называют каскадом ликвидаций: чем сильнее рынок падает, тем больше систем и трейдеров автоматически закрывают позиции, подливая масла в огонь.
🪙 Почему серебро упало сильнее золота
Серебро — уникальный актив, потому что оно одновременно:
Безопасный актив №2 после золота (защитный металл, в который бегут в моменты неопределённости),
Промышленный металл, крайне чувствительный к циклическому спросу (электроника, энергетика, фотоэлектрические материалы).
Когда рынки встряхиваются и инвесторы бегут из рискованных активов, золото играет роль «убежища». Серебро же — хоть и защитное, — сильно зависит от промышленного спроса. В условиях макро-волатильности спрос на промышленный металл падает, что усиливает нисходящую динамику серебра по сравнению с золотом.
📌 Итоги
📉 Перегретый рынок фьючерсов и большое количество спекулятивных длинных позиций усилили падение цен на золото и особенно на серебро.
🛠️ Проблемы с поставками и регуляции в Китае добавили неопределённости.
🏛️ Бюджетная неопределённость в США и временный shutdown создали стресс для рынков.
🔻 Каскад ликвидаций усугубил снижение цен.
📦 Серебро, будучи не только защитным металлом, но и промышленным сырьём, отреагировало более агрессивно, чем золото.
Важно зафиксировать ещё один момент, который многие сейчас упускают.
Когда актив — серебро — растёт каждую неделю на 10–20 % в течение почти двух месяцев, начиная с конца ноября, — это не «здоровый тренд».
👉 Это классический пузырь, который в итоге лопается.
Именно это мы и увидели.
При этом важно:
❗ лопнувший пузырь ≠ начало затяжной коррекции.
Фундаментально ничего критичного не изменилось:
дефицит серебра по-прежнему существует,
добыча и производство не успевают за промышленным спросом,
производство батарей, чипов и солнечных панелей продолжает расти и будет расти дальше,
а для всего этого серебро — один из ключевых металлов.
Честно говоря, тот рост, который мы видели ранее, выглядел нездоровым: слишком быстрым, слишком односторонним, слишком перегруженным плечами и ожиданиями.
Поэтому для меня это не «конец истории»,
а разгрузка перегретого рынка.
Рынок убрал лишнее напряжение, лишние плечи и лишнюю эйфорию.
👉 А это часто и создаёт условия для более устойчивего движения дальше, уже без пузыря.
