Ралли акции тяжеловесов заставляет трейдеров задуматься, когда стоит выйти из игры

По мере того, как американский фондовый рынок продолжает укрепление, держатели бумаг крупных технологических компаний и акций роста, возглавляющих этот подъем, размышляют о том, стоит ли зафиксировать прибыль или остаться в игре.

За последнюю неделю в акции технологических компаний притек рекордный объем средств в размере $8,5 миллиарда, согласно данным BofA Global Research. Инвесторы стремились вскочить на ралли, в результате которого индекс Nasdaq 100 NDX подскочили на 33% в 2023 году. Индекс S&P 500 SPX поднялся на 11% до сих пор в этом году и находится на 10-месячном максимуме.

Однако другие инвесторы видят причины для осторожности. Среди них - узкий характер ралли рынка: совокупный вес пяти крупнейших акций в S&P 500 составляет 24,7% в индексе - самый высокий показатель с 1972 года, говорится в недавнем отчете Ned Davis Research. Большой вес может означать более значительные последствия для более широких рынков в случае падения акции этих компаний.

"У нас был большой подъем, и главный вопрос заключается в том, верите ли вы, что он продолжится, или вы считаете, что все вернется к среднему уровню?" - сказал Питер Туз из Chase Investment Counsel.

Восторги вокруг достижений в области искусственного интеллекта являются ключевым фактором, толкающих вверх акции тяжеловесов. В числе лидеров роста - бумаги Nvidia NVDA, которые в этом году взлетели на 170%, а акции Apple AAPL и Microsoft MSFT, двух крупнейших американских компаний по рыночной капитализации, подорожали примерно на 39%.

Джей Хэтфилд из InfraCap, считает, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта будет и дальше способствовать росту акций гигантов. Хэтфилд ожидает, что такие бумаги - включая Nvidia, Microsoft и материнскую компанию Google, Alphabet GOOG - будут показывать динамику лучше рынка.

"Мы на 100% верим в бум ИИ, - сказал Хэтфилд. - Я буду шокирован, если к концу года эти акции не окажутся значительно выше".

Недавний взлет акций Nvidia показал, как акции могут продолжать расти даже после того, как они достигли значительных успехов. Бумаги уже выросли на 109% до отчета компании 24 мая, но за последнюю неделю выросли еще на 30% после неожиданно оптимистичного прогноза продаж.

Кевин Ман из Hennion & Walsh Asset Management, сказал, что акции Nvidia, которые, по данным Refinitiv Datastream, сейчас торгуются в 44 раза дороже прогнозируемой прибыли, стали немного дороговаты.

"Мне по-прежнему нравится технологический сектор в ближайшие два года, но теперь я должен быть гораздо более сфокусирован на стоимости, учитывая рост многих акций среди этих тяжеловесов", - сказал Ман, считающий, что акции Microsoft остаются привлекательными, в частности, благодаря впечатляющему денежному потоку компании и высокой дивидендной доходности.

Другие проявляют настороженность, ссылаясь на такие факторы, как растущая цена и признаки того, что остальной рынок замер, в то время как небольшой кластер акций стремительно растет.

Показатели акции всего семи компаний - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon AMZN, Nvidia, Meta Platforms META и Tesla TSLA - обеспечили весь совокупный подъем S&P 500 за 2023 год до мая, по данным S&P Dow Jones Indices.

Только 20,3% акций S&P 500 превзошли индекс на скользящей трехмесячной основе, что является рекордно низким показателем за последние пять десятилетий, по данным Ned Davis. Уровни ниже 30% предшествовали более слабым показателям более широкого рынка, когда S&P 500 рос в среднем на 4,4% в течение следующего года по сравнению со средним показателем за все годичные периоды в 8,2%, показало исследование компании.

Дэвид Коток из Cumberland Advisors, в последние дни сократил долю акций iShares semiconductor ETF SOXX после недавнего скачка акций Nvidia.

Коток рассматривает сужение спектра акций как тревожный знак для более широкого фондового рынка, говоря, что акции также выглядят менее благоприятно с точки зрения некоторых метрик оценки активов.

По данным Refinitiv Datastream, S&P 500 торгуется в 18,5 раз выше прогнозируемой прибыли по сравнению со средним историческим значением в 15,6 раз.

"У вас можете быть (рыночная) концентрация, и это может продолжаться некоторое время", - сказал он. - Но для меня сужение - это предупреждение".