Если инфляция везде, то сколько раз ФРС повысит ставку в 2022?Вчера было опубликовано довольно много инфляционных данных. Цены в Великобритании росли максимальными за последние 30 лет темпами (5,4% по CPI). Схожие цифры по Канаде –потребительские цены выросли на 4,8%. В итоге доходность казначейских облигаций США продолжает расти, поскольку рынки дисконтируются под ужесточение монетарной политики ФРС. Кроме того, доходность 10-летних облигаций Германии поднялась выше нуля впервые с мая 2019 года.
Аналитики на фоне таких данных продолжают соревноваться, кто больше, в конкурсе сколько раз ФРС повысит ставку в 2022 году. В лидерах Анна Вонг, главный экономист Bloomberg Economics, которая ожидает пять повышений на 25 базисных пунктов за год (март, июнь, июль, сентябрь и декабрь). При этом некоторые трейдеры даже говорят про повышение на 50 базисных пункта в марте.
Учитывая, что цены на нефть пока и не думают падать (Международное энергетическое агентство в своем последнем отчете, опубликованном вчера, повысило прогноз потребления на 200 000 баррелей в день, плюс к этому можно добавить еще пожар на трубопроводе из Ирака в Турцию, который усилил опасения по поводу и без того напряженных краткосрочных перспектив поставок), а издержки корпораций продолжают расти, все основания для дальнейшего роста инфляции присутствуют.
В общем, не удивительно, что фондовый рынок США под давлением, а Насдак вера официально перешел на территорию коррекции, потеряв 10%.
Интересный косвенный признак в пользу дальнейшего снижения цен. По данным Sensortower, еще в конце октября Robinhood был 9-м по популярности бесплатным приложением для инвестиций в магазине приложений Apple. Теперь он опустился до 19-го. Coinbase была №1 в конце октября. В настоящее время он находится под номером 5. То есть интерес падает и свежего мяса будет все меньше и меньше.
Торговые идеи по NDX
Нефтяное ралли на фоне продаж рисковых активов
Пожалуй, еще рано говорить с уверенностью, что ветер на финансовых рынках изменился и из северного стал южным, но ощущение, что что-то происходит не покидает. Одним из признаков смены рыночной реальности является формирование рассинхрона в ценовой динамике на активы.
Фондовый рынок, да и крипта продолжают сыпаться на фоне нефтяного ралли. Что несколько непривычно, поскольку в 2021 году они обычно росли одновременно.
Хотя со стороны все выглядит достаточно логично. Фондовый рынок и крипта напуганы оттоком ликвидности из-за ужесточения монетарной политики ФРС (уверенный рост доходности казначейских облигаций – явное тому подтверждение). Учитывая, что данные рынки самые переоцененные, фиксация прибыли в первую очередь на низ выглядит достаточно логично.
Да и сезон отчётности в США стартовал не так чтобы очень уверенно. JPMorgan и Citigroup разочаровали, в то время как Wells Fargo уверенно побили прогнозы по прибыли и доходам. В любом случае, делать выводы пока рано, но сам факт неоднородности результатов определенно не в копилку покупателей.
Показательной стала отчетность Goldman Sachs (акции вчера потеряли почти 7%). Банк наглядно продемонстрировал то, о чем мы писали ранее: рост зарплат провоцирует рост издержек компаний, а бесконечно перекладывать их на потребителей не получится. Так вот операционные расходы Goldman выросли на 23%, что естественным образом ударило по прибыли. Так что вполне вероятно это одна из первых ласточек, а дальше будет еще.
Главным же событием для фондового рынка США вчера стала информация, что Microsoft купит гиганта видеоигр Activision Blizzard за 68,7 млрд долларов.
Год стартовал максимально успешно для рынка нефти. Этому способствовал неутихающий энергетический кризис, чему в том числе способствовали морозы, а также ожидание дальнейшего быстрого восстановления мировой экономики, что будет стимулировать рост спроса на нефть. Кроме того, на Ближнем Востоке опять неспокойно (имеется в виду нападение йеменской группировке хуситов, связанной с Ираном, на столицу ОАЭ Абу-Даби). Несмотря на столь убедительную динамику, мы продолжаем считать, что это последняя попытка роста перед мощной коррекцией, которую вызовет переход рынка нефти из состояния дефицита в состояние профицита.
День сегодняшний в новостном плане интересен в первую очередь инфляционными данными из Великобритании, Еврозоны и Канады. Очередное подтверждение, что инфляция и не думает утихать, может спровоцировать новый раунд распродаж рисковых активов.
Nasdaq100 - ждем продолжение падения цены.Начало текущего года для фондовых рынков "не задалось", цены претерпели мощное снижение и по многим основным
инструментам (nasdaq, S&P, dow jones и др.) в настоящий момент в корреляции сформировались технические картины
и сигналы, предполагающие более глубоко падение цен.
По индексу nasdaq в конце прошлого-начале текущего года в районе локальных максимумов сформирован широкий
диапазон с экстремумами в районе значений 16700-15500$, где цена нижненаправленно вышла из идентифицированного
диапазона, после чего продолжила свое падение.
С технической точки зрения рассматриваемый диапазон реализовался как разворотная формация типа "двойная вершина"
и исходя из высоты формации минимальные цели выхода из нее могут быть сопоставимы по размеру, что соответствует
целям снижения в район минимумов июля, октября прошлого года 14400-14600$.
В процессе развития нисходящего тренда могут следовать определенные верхненаправленные коррекции и откаты, однако
среднесрочный прогноз по данному инструменту (как и по остальным фондовым индексам) пока только негативный - продажи
в расчете дальнейшее падение.
Аналитик ОАО "Технобанк" (г.Минск) Дмитрий Короткевич.
US100 30m Timeframe (SELL)Исходя из анализов ожидается упадок. Но для часового анализа ожидается рост!
Итоги недели: инфляция в США и Пауэлл, омикрон, сезон отчетностиПрошедшая неделя выдалась довольно насыщенной на значимые для фондового рынка США события. И главное сложно назвать какой-нибудь позитив, по крайней мере для рисковых активов.
Инфляция в США продолжала бить рекорды. Потребительская с ее 7% отметилась на максимальных с 1982 года отметках, а производственная осталась в районе исторических максимумов в 10%. То есть сама по себе она и не думает рассасываться.
Так что ничего удивительного, что Пауэлл, выступая в Конгрессе, был довольно агрессивен в своей риторике и заявил, что экономика готова к ужесточению монетарной политики. В 2022 году стоит ожидать не только полное сворачивание программы количественного смягчения уже к марту, но и 3-4 повышения ставки, а также сокращение баланса ФРС. То есть Центробанк расчехляет все пушки.
Рынки в итоге пересмотрели свои ожидания по таймингу начала повышения савок. Если на старте недели консенсус был май 2022 года, то уже к середине недели с вероятностью под 90% повышение ставки ждут в марте.
Пандемия продолжает буйствовать и ставить новые рекорды. Число пациентов с Covid-19 в больницах США превысило максимум прошлой зимы: США сообщили о 1,5 миллиона, а Китай заблокировал 5 миллионов человек, проживающих в городе Аньян. Вообще Китай со своей политикой нулевой терпимости сильно усугубляет и без того непростую ситуацию в глобальной логистике.
Еще из негатива прошлой стоит отметить тот факт, что розничные продажи в США снизились на 1,9% в декабре (гораздо хуже ожидаемого экспертами снижения на 0,1%). Одна из базовых причин – рост инфляции. В общем, пока все развивается ровно так, как мы и предупреждали ранее.
Тем интереснее будет наблюдать за сезонном отчетности в США, который на прошлой неделе перешел в активную фазу. Кстати, именно на него делали ставку покупатели. Но финансовая отчетность банков, которые традиционно открывают сезон отчетности, разочаровала. То есть отчетность в основном была неплохая, но инвесторы разочаровались. Если в случае с Citigroup их можно понять (прибыль снизилась на 26%), то в ситуации с JPMorgan Chase (рост доходов и прибыль превысил прогнозы экспертов) все менее однозначно. В общем, имеем то, о чем мы предупреждали. Ожидания слишком высоки и любое отклонение от них будет провоцировать резкие распродажи.
Так что с учетом итогов прошлой недели, на этой неделе на фондовом рынке США мы бы искали возможности для продаж.
Повышение ставок в марте, нефть и удары Китая После максимальной за последние 40 лет потребительской инфляции, а вдогонку за ней и 10%-ым ростом цен производителей, ряды ФРС окончательно сомкнулись: ужесточать монетарную политику нужно как можно скорее. И если на старте недели рынки рассчитывали на повышение в мае, то после ряда агрессивных комментариев со стороны официальных лиц ФРС после инфляционных, теперь с вероятностью под 90% повышение ставки ждут в марте. Собственно, до марта уже рукой подать. Так что до развязки осталось всего ничего.
Несколько дольше до разрешения вопроса пандемии. Китай с его нулевой терпимостью к пандемии начинает вредить мировой экономике, тормозя глобальную логистику, которая и без этого никак не может прийти в себя. Ну а Байден тем временем собирается задействовать армию для обеспечения функционирования госпиталей.
Формально текущий фундаментальный фон довольно благоприятен для доллара США, но его всю неделю продают. Падение пока выглядит контролируемым, и мы рассматриваем это скорее как повод для покупок дешевле, чем для переворота в короткие позиции. Оптимальный кандидат на среднесрочные покупки доллара среди мажоров – это евро. Ну и турецкая лира остается привлекательным объектом для продаж против доллара США.
Где еще недостаточно учтены негативные фундаментальные факторы, так это на рынке нефти. Все как-то забыли об очередном росте добычи со стороны ОПЕК+, о росте добычи в США, об интервенциях со стороны Штатов в форме продаж стратегического резерва (Министерство энергетики США заявило в четверг, что продало 18 миллионов баррелей стратегических запасов сырой нефти шести компаниям), о тысячах отмененных авиарейсов по всему миру из-за вспышки омикрона, о закрытии городов в Китае и т.д. В общем, продавать нефть от текущих цен – это отличная торговая идея.
Бесокнтрольная инфляция, издержки компаний и омикронный коллапс
Глядя на вчерашние данные по потребительской инфляции в США невольно задаешься вопросом, на что рассчитывали в ФРС, когда полгода повторяли мантру про временность роста инфляции и заверяли, что само рассосется. Рассосалось до максимальных темпов роста с 1982 года и годового прироста в 7%, что для развитых стран неслыханно много.
Что характерно, все указывает в пользу дальнейшего роста цен: энергетический кризис получил второе дыхание благодаря зиме и похолоданию, а неспособность автопроизводителей удовлетворить спрос из-за нехватки чипов приводит к росту цен на б/у автомобили.
В свете таких вот данных 2022 год просто обязан стать годом комплексного ужесточения монетарной политики, впрочем, во вторник Пауэлл все это подтвердил официально, выступая в Конгрессе. Напомним, таргет ФРС – 2%. Рынки оценивают шансы первого повышения ставки уже мае в 79%.
Впрочем, вчера рынки в очередной раз решили проигнорировать реальность и сделали вид, что не замечают ни инфляции, ни тех последствий, которые она за собой несет.
А ведь последствия – это не только ужесточение монетарной политики, но и рост издержек компаний. И бесконечно перекладывать их на потребителей не получится. Рано или поздно придется жертвовать маржой и прибылью. Уже завтра рапортуют банки и сезон отчетности вступает в активную фазу. Будет очень интересно пронаблюдать, как в этот раз корпорации будут решать проблему инфляции. Если решат уступить часть прибыли, чтобы не растерять клиентов, то разочарование покупателей акций может трансформироваться в распродажи.
Число заболеваний ковид в мире перемахнуло за 3 млн (!) новых случаев в день. В итоге в FDA предельно зловеще заявили в Конгрессе, что беспрецедентная волна омикронных инфекций по всей стране может спровоцировать неработоспособность полиции, здравоохранения и транспортных служб. Что уже говорить про не экстренные службы – всякие там производства, сервисы и прочие элементы экономической системы. Прочем, мы об этом писали ранее – если все одновременно будут болеть, то работать будет просто некому. А все сейчас как раз массово заболевают.
Агрессивный Пауэлл на фоне рекордов омикронаРисковые активы вчера восстанавливались, а Индекс Страха VIX снижался. Сказать, что для этого были какие-то особые поводы, пожалуй, нельзя. Скорее наоборот, заголовки ведущих новостных агентств настраивали на довольно мрачные мысли.
Начнем с того, что глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что экономика в достаточно хорошей форме для того, чтобы Центробанк начал ужесточать монетарную политику без опасений. Напомним, что на планы ФРС на 2022 год следующие: сокращение объемов программы количественного смягчения (в марте должны довести ее до нуля), после чего последует 3-4 повышения ставки, а вишенкой на этом торте будет сокращение баланса ФРС.
Даже странно, что рынки изо всех сил стараются не замечать этого слона в посудной лавке. Видимо, ждут, когда начнет биться посуда. Мы же продолжаем считать, что можно действовать на опережение, слишком уж очевиден исход.
А тем временем, число пациентов с Covid-19 в больницах США превысило максимум прошлой зимы: США сообщили о 1,5 миллиона. Такой вот «мягкий» омикрон. Собственно, происходит ожидаемое за счет резкого роста случае заболеваний даже при меньшей доле госпитализаций, больницы США перегружаются, что вполне может вызвать локальный коллапс системы здравоохранения.
Китай тем временем заблокировал 5 миллионов человек, проживающих в городе Аньян, после того, как там было зарегистрировано два случая заражения омикроном.
В общем, из сколь-нибудь рациональных причин роста фондового рынка США на этой неделе можно отметить разве что старт сезона отчетности и крайне оптимистичные ожидания рынков, реализацию которых инвесторы и пытаются учесть, покупая заранее.
Недобрые предзнаменования: Китай, крипта, IPO, Вудс и инсайдеры
Вчера покупателям на фондовом рынке США снова было некомфортно. Никаких новых поводов на горизонте не было: все те же разговоры об ужесточении монетарной политики ФРС. А тем временем число недобрых предзнаменований растет.
Речь идет о том, что хотя фондовый рынок США в целом вроде как в порядке, отдельные его элементы (наиболее экстремальные) или другие рисковые активы уже вовсю распродаются. В сегодняшнем обзоре мы как раз и хотим поговорить об этих ранних сигналах. О некоторых из них мы уже писали ранее, но повторимся с целью формирования более полной картины.
Технологический сектор США в виде индекса Насдак по итогам 2021 года прибавил почти 30%. Но при этом аналогичный китайский индекс потерял около 50% (!).
Или вот еще факт. Кэти Вудс, которая в 2020 году утроила вложения инвесторов, в 2021 году умудрилась потерять свыше 40%. Еще раз: при росте рынка на 30%, Кэти Вудс, покупая, умудрилась показать результат в минус 40%. Почему так? Потому что она работает с наиболее экстремальными активами, которые просто уже начали сыпаться.
Экстремальными эти активы являются в том числе из-за рисковости. Кстати, о наиболее рисковых активах. Наше все криптовалютного рынка Биткоин за последние пару месяцев потерял около 40%. И как-то уже не слышно прогнозов про 100К или 500К за биток.
А ведь все это звенья одной цепи. Просто вначале посыпались наиболее рисковые активы, а за ним и остальные подтянутся.
Ну и еще пару слов про рисковые активы. 2021 год был рекордным годом для IPO. Но по факту год был годом рекордного числа обманутых ожиданий и инвесторов. Из более чем 50 технологических компаний США, которые в 2021 году вышли на биржу посредством IPO, SPAC или прямого листинга, только одна компания находится менее чем на 20% ниже пиковой цены. Более 20 компаний из 50 потеряли как минимум половину своей стоимости по сравнению с пиками.
Мы уже приводили интересный факт: американские миллиардеры к началу декабря 2021 года продали акций на 42,9 миллиарда долларов, что более чем вдвое превышает 20,2 миллиарда долларов, проданных за весь 2020 год. Казалось бы, все растет, перспективы заоблачные – надо брать. Но люди, которые прекрасно понимают реальную стоимость компании и состояние рынков – продают, причём рекордными объемами.
В общем, если соединить все эти факты в общую картину, то получаем классическое бегство крыс с корабля. Причем это пока только первые грызуны, за ними подтянутся и остальные, потому как корабль обречен и это лишь вопрос времени, когда он найдет свой риф и не важно, будет это повышение ставок ФРС, новая волна пандемии, политическая дестабилизация или энергетический кризис.
Итоги недели: протоколы FOMC, ОПЕК+ и проблемы рисковых активовПрошедшая неделя выдалась одной из худших для рисковых активов за последнее время: сыпалась крипта, шли распродажи на фондовом рынке США.
И дело было не в омикроне, который, хоть и спровоцировал новые мировые рекорды пандемии (число новых ежедневных случаев заболеваний приблизилось к отметке в 3 млн, а еще пару недель назад лишь слегка превышало 1 млн), тем не менее упорно игнорировался рынками.
Триггером скорее выступила публикация протоколов последнего заседания FOMC ФРС. Из текста следовало, что Центробанк США собирается в 2022 году расчехлить практически все свои антиинфляционные базуки: тейперинг, повышение ставок, а также сокращение баланса ФРС.
Тем более, что судя по последним данным из Еврозоны, годовая инфляция и не думает не то что снижаться, а даже переставать расти, достигнув в декабре нового исторического максимума в 5%.
Ну а в пятницу дополнительный повод для распродаж на фондовом рынке США дали данные по рынку труда НФП вышли в 2 раза хуже ожиданий и даже хуже предыдущего значения, продемонстрировав рост менее чем на 200К.
Пожалуй, единственным из рисковых активов, демонстрировавших рост была нефть. Но там есть отдельная история с Казахстаном. При этом отметим, что ОПЕК+ продолжает увеличивать добычу на 400К б/д каждый месяц и в феврале будет очередной рост предложения нефти. Так что мы считаем, что продавать нужно не только фондовый рынок и крипту, но и нефть тоже.
Предстоящая неделя будет интересна в первую очередь инфляционной статистикой из США, а также розничными продажами в Штатах. Вполне возможно, неделя станет определяющей для рынка криптовалют. Восстановление майнинга в Казахстане может вернуть оптимизм на рынок и толкнуть цены вверх. Но если этого не произойдет, то остатки покупателей могут исчезнуть с рынка, и мы увидим биткоин по 30К или ниже уже в обозримом будущем.
Ну и сезон отчетности. Традиционно его открывают банки.
Переоцененность зашкаливает, а мы разбираем новостную торговлю
Можно по-разному относиться к инвестиционным метрикам. Например, считать их вчерашним днем, не отображающим истинного положения вещей. Но с точки зрения объективизации оценки капитализации компаний более простых и наглядных альтернатив, нежели P/E, P/S, P/B по большому счету в распоряжении у нас нет.
Так вот, по последним данным около одной трети всех технологических акций США недавно торговались с капитализацией более чем в 10 раз превышающей их выручку (показатель P/S). При этом P/S для индекса S&P 500 составляет 3,2 (данные Bloomberg).
Это к вопросу о том, кого будут бить сильнее всех, если все же решат бить. Но вопрос схлопывания пузыря пока еще открыт.
Напомним, пузырь надулся не только на фондовом рынке США, но и по целому ряду других активов, включая сырьевые рынки. Классической иллюстрацией этого в 2021 году стало надувание и схлопывания пузыря в древесине.
Вообще сырьевые активы местами показывали результаты более впечатляющие, нежели рост криптовалют и всяких Тесл. Литий, к примеру, прибавил по итогам года почти 500%. Этанол и уголь – свыше 100%. Нефть с ее менее чем 60%выглядит «бедным родственником» на этом фоне.
Сегодняшний день будет исключительно насыщенным в фундаментальном плане. Потребительская инфляция и розничные продажи в Еврозоне, данные по рынку труда США в Канаде, а пиком всей этой новостной активности станет публикация официальных данных по рынку труда США. После роскошных цифр от ADP, есть основания ожидать значительного превышения прогноза в 400К по показателю НФП.
Мы же традиционно напоминаем о возможности новостной торговли в паре USDCAD, поскольку одновременно публикуется важнейшая статистика по рынкам труда США и Канады. За минуту до выхода новостей размещаем отложенные ордера типа стоп выше/ниже 20-25 пунктов от текущей на тот момент цены пары USDCAD. Ну а дальше смотрим на данные. Если выходят сильные по США и слабые по Канаде, то ждем отработки ордера buy stop, если же, наоборот, будут хорошие по Канаде и слабые по США, то ждем срабатывания sell stop. Смешанные данные без явного преимущества – повод для снятия ордеров.
Nasdaq100 - прогноз сработал, цели достигнуты.Прогноз от 05.12, предполагающий падение цены индекса Nasdaq100 сработал и идентифицированные в
прогнозе цели падения в районе поддержки декабря на уровне 15550$ практически достигнуты.
Поведение цены у указанной поддержки может предопределить дальнейшую динамику цены инструмента.
Если область поддержки в районе значений 15550$ устоит, это может вернуть цену в рамки диапазона предшествующих
месяцем (органичен синими уровнями).
Если же цена нижненаправленно преодолеет поддержку на уровне 15550$, это может стать техническим сигналом к смене
превалирующего долгосрочного восходящего тренда и более глубокому снижению цены инсрумента.
Аналитик ОАО "Технобанк" (г.Минск) Дмитрий Короткевич.
Привет от ФРС, сюрприз от ADP и проблемы рисковых активов
Вчера покупателям рисковых активов было не до веселья. Фондовый рынок США посыпался, сырьевые активы ушли в глубокие минуса, крипта, естественно, падала.
Что характерно, ничего принципиально нового не произошло. Просто в ФРС напомнили о том, что 2022 будет годом ужесточения монетарной политики в США. Хотя все об этом знали.
Вчера были опубликованы протоколы последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, которые были предельно агрессивными. Начнем с того, что члены FOMC считают, что рынок труда приближается к полной занятости, а вот инфляция вызывает серьезную обеспокоенность. То есть четко дали понять, какая часть двойного мандата ФРС сейчас в приоритете.
Напомним, на прошлом заседании FOMC было принято решение ускорить сокращение программы выкупа активов, а также обновлены прогнозы по ставкам ФРС, которые предполагают до 3 повышений ставки в 2022 году. Ко всему этому в тексте протоколов появилось упоминание о сокращении баланса ФРС, что добило покупателей.
В общем, худшие новости для фондового рынка США представить сложно. Центробанк явно вступает на тропу войны. Пузырь на фондовом рынке США был надут в основном ФРС путем инъекций триллионов дешевых денег. Так вот тексты последнего заседания FOMC показывают, что в 2022 году ФРС будет осуществлять обратные процессы – изымать деньги, со всеми отсюда вытекающими последствиями для фондового рынка.
Тексты протоколов в части того, что рынок труда США приближается к полной занятости, очень хорошо синхронизировались с вчерашними данными по занятости от ADP, которые оказались лучшими с мая 2021 года. Рост числа рабочих мест в частном секторе составил 807 000 за месяц, что значительно превышало прогнозы экспертов (375 000) и ноябрьский прирост в 505 000. Основным генератором новых рабочих мест стал сектор досуга и гостеприимства (246 000 новых вакансий).
Ну и напоследок отметим, что пандемия продолжает бить рекорды. Число новых случаев заболеваний по всему миру превысило 2,5 млн в день. А ведь еще пару недель назад число не превышало 1 млн. Поскольку данные от ADP не учитывали последние пары недель декабря, в следующем месяце рынки может ждать очень неприятный сюрприз.
Nasdaq100 отыгрывает предновогодний рост - падение усиливается.Временные рамки предновогоднего "ралли Санта-Клауса" на американском фондовом рынке подошли к своему
завершению, а фундаментальный фон выглядит достаточно негативным - так в понедельник в США был зафиксировано
рекордное количество новых случаев заражения Covid - более миллиона, что является следствием повышенной заразности
омикрон-штамма, а тут еще во Франции был выявлен новый штамм коронавируса, которой пока идентифицируют как
камерунского происхождения, и влияние которого на протекание мировой пандемии рынкам еще необходимо
оценить и переварить, но что, в любом случае, не придаст им (рынкам) оптимизма.
С технической точки зрения цена индекса нижненаправленно оттолкнулась от сопротивления на уровне 16680$,
нижненаправленно пробила потенциальную поддержку - уровень экстремума 16460$ (синий пунктир) и вернулась в рамки
диапазона ноября-декабря прошлого года (ограничен синими уровнями).
Таким образом, и с фундаментальной и с технической точки зрения на есть все шансы на продолжение падения цены инструмента,
где ближайшей целью снижения выступает уровень локальных минимумов диапазона конца прошлого года в районе значений 15530$
(нижний синий уровень).
Аналитик ОАО "Технобанк" (г.Минск) Дмитрий Короткевич.
ОПЕК+ и профицит на рынке нефти, шесть нулей Омикрона в США Главным событием вчерашнего дня можно назвать встречу ОПЕК+. Но в этот раз интриги было совсем немного. В отличие от пары предыдущих встреч, когда рынки не были уверены в увеличении добычи на 400К (то из-за падения цен на нефть, то из-за пандемии), на этой неделе все прошло очень буднично. На рынке нефти в феврале появятся дополнительные 400К б/д.
Напомним, что по мнению многих экспертов, включая ОПЕК, уже на старте 2022 года рынок нефти перейдет в состояние профицита (по данным ОПЕК, в первые три месяца года добыча превысит мировой спрос на 1,4 миллиона баррелей в день).
Но участники финансовых рынков по этому поводу пока особо не переживают и продавать нефть не торопятся. Скорее, наоборот, продолжают покупать нефть на фоне роста спроса ни рисковые активы. Фондовый рынок США вчера закрылся смешанно. С одной стороны, идти против яростного быка – это плохая идея. Но, с другой стороны, покупать по нынешним ценам – то еще безумие. В общем, Баффет с его стратегией сидеть на мешке наличности и ждать краха выглядит своего рода «золотой» и безрисковой серединой.
Веру в светлое будущее рынков не смогли поколебать даже цифра с 6 нулями по числу новых заболеваний коронавирусом в США. По данным, Университета Джона Хопкинса, в понедельник США было зарегистрировано рекордное количество новых случаев Covid, с более чем 1 миллионом новых случаев заражения.
Вчера были опубликованы данные по количеству открытых вакансий в США. Более 10,5 млн рабочих мест ждут, чтобы их заполнили. Так что дефицит рабочей силы на лицо. О том, что люди не очень хотят работать говорит тот фат, что в ноябре рекордные 4,5 млн американцев уволились с работы. Сегодня с помощью ADP можно будет посмотреть, насколько предложение способно удовлетворить имеющийся спрос.
NASDAQ US100. SHORTвторая вершина и без откатов на глубину
открыт шорт по 16600
планирую добирать постепенно на движении вниз
стратегия долгосрочная
Покупка опционов «пут» как защита от Омикрона на фоне дивергенци
Омикрон продолжает поражать скоростью и масштабами распространения. Цифры реально ужасающие. В Европе число случаев выросло более чем на 50% всего за неделю (в Америке цифра около 30%). В результате число новых случае заболевания во Франции уже под 200К (почти в три раза выше, нежели пару недель назад). Схожая цифра (180К) в Великобритании. США приблизились к отметку в 500К (новый абсолютный рекорд) и вполне вероятно уже на старте 2022 года после успешно отмеченного Рождества страна превысит немыслимое ранее число в миллион новых случаев заболевания в день.
В этом свете, а также в ожидании ужесточения монетарной политики ФРС все больше трейдеров пытается хотя бы частично застраховаться от возможного падения фондового рынка США. То есть до открытых массовых продаж дело еще не дошло, но зато опционы типа «пут» разлетаются как горячие пирожки. По оценкам SentimenTrader, за неделю, закончившуюся 17 декабря, примерно 23% новых розничных опционов составили контракты «пут» сравнению с 16% в начале ноября.
Нужно отметить, что 2021 год выдался рекордным для рынка опционов. В среднем Ежедневно в этом году было продано 39 миллионов опционных контрактов, что на 35% больше, чем в 2020 году. При этом 25% всей торговой активности приходится на розничных инвесторов. Что лишь подтверждает мысль, высказанную во вчерашнем обзоре.
Вообще, подводя итоги 2021 года, еще раз отметим их неоднозначность. То есть с одной стороны – это суперуспешный год для рисковых активов. Индекс S&P 500 прибавил почти 30%, что очень много. Но при этом 40% компаний, входящих в индекс не то, что не выросли, а вообще снизились в цене на двухзначную величину, а добрая половина из этих двухсот компаний потеряла свыше 20%. Про Кэти Вудс и ее «успехи» в 2021 году мы уже писали. То есть безальтернативным рост никак не назовешь. Такие дивергенции – это признак внутренней слабости рынка. Так что в 2022 год, несмотря на ралли Санта Клауса мы предпочитаем входить не с длинными, а короткими позициями по фондовому рынку США.
Пандемия бьет рекорды, лемминги атакуют, а газ в Европе дешевеет
Цены на газ в Европе продолжают сыпаться. Если еще неделю назад котировки превышали $2000 за тыс кубов, то после пяти дней снижения подряд котировки опустились в район $1100. Причины – рост поставок сжиженного газа в Европу из США, а также ожидание более теплой погоды. Это, конечно, не окончание энергетического кризиса, но повод для снижения восходящего давления на нефть. В общем, наша рекомендация продавать нефть актуальности не потеряла, а, наоборот, добавила.
Вообще такое поведение цен на газ во многом синхронно общему поведению финансовых рынков, которые очень изменчивы в своих настроениях и готовы менять точку зрения довольно быстро и сильно. Вот и рисковые активы вчера некоторое время по инерции росли, но потом как-то сдулись. И опять же поводов для смены настроений не было.
Скорее, наоборот, по Омикрону новости можно было трактовать в пользу рисковых активов: CDC сократил сроки изоляции при омикроне с 10 до 5 дней, переболевшие омикроном получают иммунитет от дельты.
Впрочем, все это не отменяет стремительный рост заболеваний: по миру ежедневно заболевают свыше 1,2 млн человек, что почти в 2 раза (!) выше, нежели буквально пару недель назад. Ну и не нужно говорить, что это новый абсолютный рекорд за всю пандемию. Штамм стает доминирующим по всему миру. В США уже под 60% новых случаев – это омикрон. Рекомендовать покупки рисковых активов после просмотра графика числа заболеваний по миру язык не поворачивается.
Отметим, что пандемия вызвала натуральный бум розничных инвесторов и трейдеров. В итоге рынки наводнила армия некомпетентных участников, из-за чего поведение цен на финансовые активы сильно оторвалось от фундаменталий, и это обязательно нужно учитывать при принятии торговый решений. По данным брокеров TD Ameritrade и Schwab в 2021 году на двоих они открыли шесть миллионов новых счетов. А ведь это только верхушка айсберга – Робингуд и иже с ним, криптовалютные биржи и брокеры – десятки миллионы розничных инвесторов стали реальной новой силой.
Тем временем наш любимый индикатор поведения экстремальных форм рисковых активов – вложения Кэти Вудс – показывает, что год вообще-то выдался не такой уж и однозначно успешный для фондового рынка США. Все ключевые вложения Вудс в 2021 году в минусах, причем довольно глубоких (свыше 10%): Block, Coinbase, Unity Software, Zoom Video.
Рисковые активы растут на фоне розничных продаж, а лиру штормит
Последняя неделя года стартовала на максимально позитивной ноте для рисковых активов. Фондовый рынок США достиг новых исторических максимумов и такое впечатление, что не хочет дожидаться старта следующего года. В очередной раз отмечаем, что это специфика не отдельно взятого фондового рынка США, а часть общего ралли в рисковых активах, потому как вчера росли и криптовалюты, прибавляя порядка 21%, и нефть с почти 4% ростом.
Рынки явно перешли в режим берсеркера, когда игнорируются все негативные моменты. Игнорируются как текущие новости типа отмены тысяч авиарейсов в одних только США из-за всплеска пандемии, так и перспективные - смена вектора монетарной политики США.
В качестве поводов для роста уже привычно было выбрано ожидание более мягкого протекания заболевания, вызванного омикроном, а также цифры по розничным продажам в США в праздничный сезон, который о данным Mastercard выросли на 8,5% по сравнению с прошлым годом. А поскольку 2/3 ВВП США генерируется потребительским сектором, то весть исключительно благая для экономики в целом.
Конечно, в таких условиях идти против рынка затея исключительно опасная. Но все это не отменяет тот факт, что динамика слишком одностороння для столь разностороннего фундаментального фона.
По-прежнему волатильно в парах с турецкой лирой. Как только Центробанк Турции прекращает интервенции, лира начинает сыпаться. По некоторым оценкам, на прошлой неделе Центробанк спалил около 8 млрд долларов резервов для поддержания курса национальной валюты. В общем резкого роста доверия к национальной валюте, на которое рассчитывал Эрдоган не произошло – люди не побежали в банки с лирами для того, чтобы положить их на депозиты, или с долларами для обмена на лиры. В этом свете напоминаем, про продажи лиры после ее мощнейшего и как оказалось исключительно стероидного роста на прошлой неделе.
Итоги недели: ралли Санта Клауса, энергетический кризис и лира
Прошедшая неделя выдалась исключительно успешной для рисковых активов. Фондовый рынок США в лице индекса SP500 достиг исторических максимумов, биткоин ушел выше 50К, а нефть прибавила 5%+.
Поводами для этого, с одной стороны, была вера в то, что омикрон приводит к гораздо менее серьезной форме протекания болезни. А с другой, общий позитивный настрой из-за праздников.
2021 год в целом можно назвать годом безудержного веселья среди рисковых активов. Так что концовка года в этом свете выглядит вполне закономерной.
Интересные дела происходили на рынке энергетических активов. Европу захлестнула новая паническая волна, которая загнала цены на газ выше $2000 за тысячу кубометров. Но уже под конец недели пузырь сдулся (за 3 дня цены на газ в Европе снизились боле чем на 40%).
Нефть в этом свете пользовалась повышенным спросом и росла практически всю неделю. Но в свете столь стремительного падения цен на газ, есть ощущение, что без дальнейшей подпитки со стороны любителей рисковых активов расти нефти будет непросто. В общем, текущие цены довольно перспективны в плане продаж.
Очень интересно выглядит сейчас турецкая лира. На прошлой неделе с ней происходили интересные дела. Рынки искренне поверили, что меры, предложенные властями Турции по стабилизации ситуации будут успешными, все экономические проблемы позади и вообще светлое будущее буквально за углом. В результате лира, которая еще 14 декабря торговалась по 18 за доллар, к концу прошлой неделе укрепилась до 11. На наш взгляд, это типичная сверхреакция и коррекция неизбежна. Так что продать немного лиры на старте недели – занятие исключительно благодарное и перспективное.
Впереди нас ждет праздничная неделя. По идее всем не до финансовых рынков. Но в этом таится элемент опасности – тонкий рынок и потенциальные флэш-крэши, которые вполне вероятны в условиях наличия большого числа ценовых пузырей.
NAS100 5H : Лучший уровень для покупки и продажи (long)-(short)Долгосрочный анализ US100
Тайм Фрейм H5
Прямо сейчас на индексе US100 формируется бабочка — мы ждём подтверждённого пробоя сильного уровня 16440, после чего будем заходить на покупку до 17000.
На этой отметке ждём отбой с дальнейшим падением до предыдущих лоев.
Потенциальная прибыль по сделкам 5600 и 14900 пунктов соответственно.
Не забываем фиксировать часть позиции, когда сделка заходит в хороший плюс.
Сделки довольно долгие, мгновенной прибыли ждать не стоит.
Не является торговой рекомендацией. Торговля на финансовых рынках сопряжена с рисками. Всегда делайте собственный анализ перед открытием сделок
Свинья Байдену под елку, омикрон доминирует
Весь 2021 год Байден отчаянно проталкивал свою экономическую повестку и ее финансирование. Речь идет об инфраструктурном плане, который был урезан в процессе с 2 трлн до менее чем 1 трлн, а также так называемый Build Back Better Act, в рамках которого предполагалось 1,75 трлн дополнительных затрат на различные социальные и иже с ними статьи.
Так вот вчера Байден получил громадную свинью под свою рождественскую елку. Сенатор Джо Манчин (демократ) фактически уничтожил экономическую повестку дня президента Джо Байдена, отвергнув Build Back Better Act, что означает, что у него нет надежды на голосование в Сенате. В резко критическом заявлении Белый дом назвал решение Манчина "внезапным и необъяснимым поворотом вспять".
Понятно, что это еще не конец, акт можно пересмотреть, что-то урезать, что-то убрать, но в любом случае это потеря времени. Чтобы понять масштабы ущерба, приведем лишь один факт. Как только стало известно о демарше Манчина, Goldman Sachs Group Inc. моментально снизили свой прогноз экономического роста США на следующий год. Goldman Sachs теперь ожидает, что ВВП будет расти в годовом исчислении на 2% в первом квартале по сравнению с 3% ранее. Банк также сократил свои прогнозы ВВП на второй квартал до 3% (с 3,5% ранее) и на третий квартал до 2,75% (по сравнению с 3% ранее).
В общем, ничего удивительного, что фондовый рынок США вчера был под давлением, теряя свыше 1% по всем базовым индексам.
Учитывая, что омикрон бушует (стал доминантным штаммом в США с долей в 73%) и остановить его может лишь третья доза вакцины, условия продолжают оставаться благоприятным для продаж на фондовом рынке США.
