TA_invest_view

Пробой по AFKS

Короткая
MOEX:AFKS   АФК "СИСТЕМА" ПАО АО
АФК Система уникальная компания среди российский публичных компаний, представляет собой крупный многоотраслевой холдинг. Основные активы: МТС (50.3%), OZON (доля 32.4%), Группа "Эталон" (29.8%), Segezha Group (72%), МЕДСИ (95.5%), Агрохолдинг "СТЕПЬ" (92.8%), Биннофарм групп (75.3%), Cosmos Hotel Group (100%).

Кроме материнской компании, МТС, OZON , Группа "Эталон" и Segezha Group также имеют листинг на бирже. Компания объявила о возможном листинге в первой половине 2022 г. еще трех компаний холдинга: Медси, АХ Степь и Биннофарм.

С точки зрения зрелости бизнеса основным активом остается МТС (приносит более 80% OIBDA Группы), который путем выкупа собственных акций и выплаты дивидендов поддерживает материнскую компанию.

Главный актив группы - МТС продолжает плавный рост основных показателей за счет финансовых услуг (МТС банк), увеличения продаж телефонов и аксессуаров, а также цифровым и облачным решениям для бизнеса.

У компании очень высокий показатель D/E (-1480%). Это связано с несколькими причинами.
1) Последние 6 лет, 3 года компания несла убытки.
2) Дело Башнефти, по результатам которого Система вынуждена была заплатить Роснефти огромный штраф в размере 136.3 млрд. руб. АФК выплатила этот штраф, но после этого ее долговая нагрузка выросла больше чем в 2 раза.
3) В 2015 г. компания решила приобрести АХ Степь, которая была интересна из-за санкций и долю в сети медицинских клиник МЕДСИ. В связи с этим долговая нагрузка компании выросла еще на 20%.
4) Далеко не все компании в портфеле прибыльные. OZON несет значительные убытки при высоких инвестициях в развитие.

В 2020 г. на фоне роста процентных ставок по кредитам, руководство компании приняло решение о продажи доли в сети магазинов "Детский мир", которой Система владела с 1994 года.

Афк Система проводит программу обратного выкупа акций. Она продлится до 17.09.2022 на общую сумму до ₽7 млрд., общее кол-в приобретенных акций не должно превысить 343 млн. шт.

По результатам III кв. 2021 г.:
• Выручка ₽225.1 млрд (+21.8% г/г);
• Скорректированная OIBDA ₽75 млрд (4.7% г/г);
• Скорректированная чистая прибыль ₽2.3 млрд (-11.8% г/г);
• Чистый долг корпоративного центра: 208.6 млрд (+2% г/г).

Система показала рекордный результат по выручке и OIBDA. Темпы роста дочерних предприятий внушают оптимизм, позволяя ожидать хорошей переоценки в будущем при выводе непубличных предприятий на IPO. Долговая нагрузка за счет опережающего роста OIBDA остается на приемлемом уровне.

Мультипликаторы:
P/E 15.32; D/E -1480% P/S 0.25; P/B 2.61

Согласно новой дивполитики АФК Система заплатила дивиденды за 2020 г. в размере 0.31 руб. на одну акцию, что предлагало доходность около 1%. На заседании Совета директоров АФК Система в мае 2021 г. была утверждена новая дивидендная политика согласно которой компания стремится к базовому размеру дивидендов в:

• ₽0.41 на 1 акцию в 2022 г.
• ₽0.52 на 1 акцию в 2023 г.

Базовый размер дивидендов может быть увеличен на 10% от абсолютного прироста показателей OIBDA АФК Система за предшествующий год, при этом отношение Net Debt/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3.

Инструмент зажали в диапазоне ₽19.3-21. Вверх не пускают. Понижающиеся максимумы подтверждают силу продавца. Ожидаю продолжение движения по нисходящему тренду.

Сделка на пробой уровня поддержки ₽19.270 (уровень образован проторговкой).

Обязательные условия для дневного ТФ соблюдаются:
1) Закрытие дневной свечи с ATR до уровня менее 30%
2) Закрытие дневной свечи по самый LOW
3) Сделка в направлении тренда (>4 дней)
4) Умеренная волатильность
5) Нет резкого подхода

Усиления на D:
Внизу пустота

Усиления на H:
Накопление

⬇️ Шорт ниже ₽19.220 (вход лимитной заявкой)
🎯 Цель 1: ₽18.7
🎯 Цель 2: ₽18.1
🎯 Цель 3: ₽17.05

⚠️Входить в позицию (размещать заявку) лучше после 10:30.
⚠️Безопаснее входить после ложного пробоя уровня поддержки.
⚠️Если инструмент до пробоя откатился от точки входа на 40% ATR и более, то в позицию стоит входить с минимальным стоп-лоссом.

НЕ ИИР.
Комментарий: Две цели из трех достигнуты.

Наш крутейший телеграм канал с лучшими прогнозами:

https://t.me/joinchat/9DgGRyq4yYM4ZGE6
Отказ от ответственности

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, отражает только личное мнение автора, не может служить руководством для инвестиций в какие-либо финансовые инструменты и быть их рекламой. Подробнее в Условиях использования.