Где покупать биткоин? Влияние ставки и баланса ФРС на биткоин.

Глобальный взгляд на влияние ставки и баланса ФРС на цену биткоина.

С начала 2018 года, с момента запуска программы количественного ужесточения в США (QT, программа распродажи баланса ФРС), биткоин стал вести себя как рискованный актив, что мы и наблюдаем все эти годы. Биток пока что не является никаким инструментом хэджирования, цифровым золотом и чем-то подобным - мы находимся на поле рискованных активов, вместе с акциями и прочей спекулятивной частью финансового рынка.

• Смысл в том, что когда повышают ставки и начинают изымать ликвидность с рынков (это та самая программа QT), инвесторы уходят в гособлигации и другие активы со стабильным процентным доходом. Отсюда и падение рынков - денег в системе меньше, и они текут в безрисковые активы. Это небыстрый процесс и требует времени.
  
• Баланса ФРС уже начал снижаться. Медленно но верно ФРС должны довести кривую (оранжевая) баланса до заметного тренда на снижение.
  
• И здесь не нужно ничего придумывать - вся сложность в ожидании. Как только ставки ФРС (голубая кривая) перестанут расти и появятся первые признаки скорого снижения (слухи, заявления) это будет означать завершение медвежьего цикла. И начало цикла для рискованных активов.
  

Временные рамки. Фьючерсы на ставки ФРС (CME) показывают прекращение повышения где-то в начале 2023 года. До этого времени надеяться на возобновление бычьего рынка или какого-то уверенного роста не стоит.

Вся финансовая система и все возможные инструменты сейчас зависят от доллара. Признаков на глобальное восстановление нет.

Комментарий:

Ставку повысили на ожидаемые 75 бп. На 29 июля рынок фьючерсов по ставкам ФРС показал консенсус по прекращению повышения на декабрь 2022 / февраль 2023, плюс первое понижение на 25 бп в марте 2023.

29 июля обновили данные по балансу ФРС за первые два месяца QT: федрезерв продал всего лишь $25 млрд с 1 июня 2022 года, вместо ~$100 млрд заявленных.

Ужесточение пока что не является таковым — осенью ФРС намерены добраться до планки продажи в $90 млрд в месяц. Именно здесь ожидается ужесточение дкп.

Ситуация не поменялась. При нынешних данных, процесс накопления начнется только в начале 2023 года

Комментарий:

Ставку повысили на очередные 75 бп. В этом году осталось всего два заседания FOMC, на которых ожидается дополнительное ужесточение дкп. Консенсус на рынке фьючерсов CME указывает, что пик повышения будет в феврале 2023 года в диапазоне 450-475 бп.

Битку, как и любому другому рынку, нужна ликвидность. Но в условиях повышения ставок и ужесточения дкп, интереса к рискованным активам со стороны крупного капитала ждать не стоит.

Судя по обновленным данным, накопление битка начнется только в 1-2 квартале 2023 года. То есть никаких изменений в прогнозе не случилось.