RuzavinYury

РазBUDите меня, когда закончится Корона (я про пиво, Карл!)

Длинная
NYSE:BUD   Anheuser-Busch Inbev SA Sponsored
Итак, давайте посмотрим на отчет производителя:

Премиум-портфель (Budweiser, Corona, Stella Artois) +29% — это более 30% от выручки (~24% в 2017).
Рост добавляет прибыль: премиум-бренды приносят более высокую прибыль на г/л, чем основные.

Стратегия роста
Большее число потребителей на базе разнообразного портфеля
Увеличение доли в основном и стоимостном сегментах
Премиальное пиво увеличило выручку к двузначным цифрам
Цифровая платформа BEES обеспечила валовую товарную стоимость в $3В (GMV) и 1.5 млн ежемесячных активных пользователей (MAU)
Собственная e-commerce выросла 4x

Планы
США — инвестиции $1В в производство в 26 штатах в течение 2х лет.
Великобритания — инвестиции £115M в два крупнейших пивоваренных завода (увеличение мощности, создание рабочих мест).
Китай — инвестиции в развитие пивоваренного присутствия с новейшим "умным", "зеленым" заводом в Вэньчжоу.
Мозамбик — крупнейшая инвестиция в секторе — новый пивоваренный завод с мощностью 2.4 млн гл.
Чистые CAPEX $4.5–5B.


Доходность и средние показатели выручки и прибыли уступают глобальным аналогам, но операционная маржа превосходит 88% из них.
Несколько беспокоят долги — показатели покрытия процентов ( ICR 2.36) и долга (D/E 1.45).
Ждем перемен: СЕО Карлос Брито после 13 лет правления уходит из компании. 1 июля должность перейдет к Доукерису, главе североамериканского подразделения.
AB InBev ожидает рост EBITDA 8–12% и рост выручки выше EBITDA — опора на высокие объемы и цены.

Эмитент - яркий представитель не циклического сектора, с учетом ослабления ограничений в сфере общепита и туризма, а также прихода лета, я делаю ставку на хорошие показатели 2 квартала.
Технически тут очень вероятен слом медвежьего тренда, сильный импульс на младший ТФ говорит о таком сценарии. Думаю, эта идея обречена на среднесрок, быстрых результатов тут не будет, но, по текущему рынку, лучше пополнить портфель медленным, качественным эмитентом, чем пытаться ловить моментум.
Отказ от ответственности

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, отражает только личное мнение автора, не может служить руководством для инвестиций в какие-либо финансовые инструменты и быть их рекламой. Подробнее в Условиях использования.