+Check Point (CHKP)кибербезопасност.91%
Check Point Software Technologies Ltd.
Технологии | Программное обеспечение и службы безопасности | Израиль
Дневной диапазон 96,22 - 99,60
52 недели 80.06 - 132.76
объем 801337
Avg. объем 1542639
Рыночная капитализация 15.275B
Бета (5 месяцев в месяц) 0,76
Коэффициент PE (ТТМ) 18,10
EPS (TTM) 5,43
Дата заработка 26 апреля 2020 г.
Форвард Дивиденд и доходность N / A (N / A)
Экс-дивидендная дата N / A
1й Цель Эст 111,64
Справедливая стоимость
XX.XXПочти справедливая стоимость
Check Point - очень сильная фирма по кибербезопасности, многие клиенты которой входят в список Fortune 100. Акции очень стабильны и сократились всего на 25% во время финансового кризиса, но восстановились менее чем за два года. Check Point увеличил свой FCF примерно на 19% в 2008 году и имеет очень хорошую историю роста свободных денежных потоков. Check Point в настоящее время значительно недооценена с доходностью FCF 7,55% и имеет очень сильный остаток денежных средств в размере 4 млрд долларов. Его операционная маржа высока - 44,2%, но ожидается, что в ближайшие годы она снизится благодаря инвестициям в исследования и разработки и продажи. Рынок кибербезопасности является сильно растущим рынком, и я считаю, что рост Check Point может ускориться в скором времени в результате новых предложений программного обеспечения для подписки.
Показатель - P / E, 18,05 EPS (ттм) 5,45 Собственный Инсайдер 24,80% Shs Outstand 146.75M Perf Week -0,77%
Рыночная капитализация 14.43B Форвард П / Э 14,54 EPS следующий Y 6,76 Инсайдер Транс 0,00% Shs Float 120.80M Perf Month -2,26%
доход 825.60M PEG 2,75 EPS следующий Q 1,39 Inst Own 78,60% Short Float 7,58% Perf Quarter -12,45%
Продажи 1.99B P / S 7,23 EPS это Y 5,40% Инст Транс 3,23% Короткое соотношение 5,95 Perf Half Y -8,89%
Книга / ш 24,33 P / B 4,04 EPS следующий Y 5,48% ROA 14,40% Целевая цена 122,00 Год исполнения -20,86%
Наличный / ш 10,77 ПК 9,13 EPS следующий 5Y 6,56% ROE 22,70% Диапазон 52 Вт 80.06 - 132.76 Perf YTD -11,40%
дивиденд - P / FCF 12,70 EPS за 5Y 9,60% ROI 20,90% 52 Вт -25,95% Бета 0,76
Дивиденд% - Коэффициент быстрой ликвидности 1,50 Продажи за 5Y 5,90% Валовая прибыль 89,20% 52 Вт Низкий 22,80% ATR 6,02
Сотрудники 5070 Текущее соотношение 1,50 Продажи Q / Q 3,50% Опер. Поле 44,20% RSI (14) 49,81 летучесть 4,21% 7,11%
Optionable да Долг / Eq 0,00 EPS Q / Q 21,50% Рентабельность 41,40% Rel Volume 0,52 Предыдущая Закрыть 98,74
Shortable да Долг LT / Eq 0,00 прибыль 04 мая BMO выплата 0,00% Средний объем 1.54M Цена 98,31
Рек 2,60 SMA20 в 4,68% SMA50 -6,42% SMA200 -10,96% объем 805731 + Изменить -0,44%
Mar-27-20 начатый BTIG Research купить $ 117
Mar-17-20 Обновить SunTrust Удерживать → Купить $ 115
Mar-05-20 упадок Goldman Нейтральный → Продают $ 118 → $ 100
Февраль-04-20 упадок Уильям Блэр Превзойти → Мкт Перформ
Jan-14-20 упадок Секция первого анализа Превзойти → нейтральный
Jan-13-20 упадок Морган Стенли Равный вес → Обвес $ 115 → $ 106
Ноябрь-12-19 начатый Goldman нейтральный $ 123
Ноябрь-08-19 Возобновился Пайпер Джаффрей нейтральный $ 117
Октябрь-29-19 вновь подтвердила Барклайс Равный вес $ 127 → $ 116
Октябрь-08-19 упадок Jefferies Купить → Держать
Октябрь-03-19 начатый SunTrust Держать
Sep-19-19 упадок BofA / Merrill Купить → Недостаток $ 130 → $ 116
Май-23-19 начатый Коуэн Маркет Перформ $ 120
Апрель-22-19 вновь подтвердила BMO Capital Markets опережать 120 $ → 125 $
Mar-27-19 начатый Mizuho нейтральный
Dec-11-18 Возобновился Guggenheim нейтральный $ 112
Октябрь-19-18 начатый Wedbush опережать $ 140
Октябрь-18-18 Возобновился Роберт У. Бэйрд нейтральный
Октябрь-12-18 упадок OTR Global Положительный → отрицательный
Июль-26-18 вновь подтвердила Stifel Держать $ 95 → $ 112
Апр-03-20 09:00 ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ CHECK POINT ОБЪЯВЛЯЕТ ПЕРВЫЙ КВАРТАЛ 2020 ГОДА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 27 АПРЕЛЯ 2020 Г. GlobeNewswire
Апр-02-20 20:53 Zoom борется с недостатками безопасности, которые портят пользователей в приложении Bloomberg
7:45 вечера Zoom Видео колеблется от бума до негативной реакции на фоне проблем конфиденциальности, Zoom бомбардировок MarketWatch
31-20 марта, 06:00 ZoneAlarm запускает новое бесплатное расширенное веб-расширение Chrome для защиты пользователей от наиболее распространенных онлайн-угроз GlobeNewswire
19-20 марта 00:17 Правы ли хедж-фонды в отношении покупки программных технологий Check Point (CHKP)? Инсайдерская Обезьяна
18-20 марта 18:19 Обновления акций: Check Point Software Technologies демонстрирует рост относительной силы Бизнес-инвестор ежедневно -7,78%
Март 16-20 10:13 Основные моменты блога Zacks Analyst: Fortinet, FireEye и Check Point Zacks
15-20 марта 10:13 Хакеры используют проблемы с коронавирусом, чтобы обмануть вас, профессионалы в области кибербезопасности предупреждают MarketWatch
13-20 марта, 07:01 Каково соотношение P / E компании Check Point Software Technologies (NASDAQ: CHKP) после повышения цены ее акций? Просто Уолл- стрит + 14,16%
12-20 марта, 16:11 Популярный сайт коронавируса Джонса Хопкинса, на который нацелены хакеры: отчет MarketWatch -9.59%
8:33 утра Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP) получает лучшую прибыль в своей отрасли просто Уолл- стрит.
Март 11-20 18:07 Работаете из дома из-за коронавируса? Не давайте вашей компании другой вид вируса MarketWatch
6:00 утра Февраль 2020-х гг. Наиболее опасные вредоносные программы: увеличение числа эксплойтов, распространяющих ботнет Mirai на устройства IoT GlobeNewswire
Март-05-20 16:52 FireEye оценивает акции Goldman Sachs после RSA, а Check Point понижает MarketWatch
Март 04-20 11:30 Почему Check Point (CHKP) снизился на 12,7% с момента последнего отчета о доходах? Закс
Март 03-20 06:00 Контрольные точки SecureAcademy выходит на крупный рубеж, когда 100-е академическое учреждение присоединяется к глобальной образовательной программе GlobeNewswire
Фев-25-20 12:20 Check Point SandBlast Agent зарабатывает NSS Labs рейтинг AA в 2020 году Расширенный тест защиты конечных точек GlobeNewswire
9:00 утра Технологии Check Point Software признаны победителем в номинации Microsoft Security 20/20 для большинства партнеров по интеграции GlobeNewswire
Фев-24-20 16:16 Что, если это была вселенная Marvel Cybersecurity? MarketWatch
Фев-13-20 06:00 Январь 2020-х годов. Требуется наибольшее количество вредоносных программ: спам на коронавирусной основе распространяется на вредоносные программы Emotet GlobeNewswire
Фев-10-20 11:39 Отредактированная стенограмма конференции по ЧКП о доходах, конференц-звонок или презентация 3-Фев-20 13:30 GMT GMT Thomson Reuters StreetEvents
Фев-06-20 17:02 Названия программного обеспечения Check Point SYNNEX Corporation Североамериканский дистрибьютор года PR Newswire
6:00 утра Facebook является наиболее подражаемым брендом для попыток фишинга: Check Point Researchs Q4 2019 Отчет о фишинге бренда GlobeNewswire
Фев-05-20 11:13 Программное обеспечение Check Point: интересная игра по информационной безопасности GuruFocus
6:00 утра Темная сторона интеллектуального освещения: исследование Check Point показывает, как бизнес и домашние сети могут быть взломаны с помощью лампочки GlobeNewswire
6:00 утра Check Point предоставляет унифицированное управление безопасностью в виде облачной службы, сокращая время операций по обеспечению безопасности на 60%. GlobeNewswire
4:55 утра Check Point Software Technologies Ltd. только что сообщила о годовом доходе: изменили ли аналитики свое мнение об акциях? Просто Уолл-стрит
Фев-04-20 10:13 Чекпойнт (CHKP) Q4 Доходы Top, доходы соответствуют оценкам Zacks
Фев-03-20 10:11 Fortinet (FTNT) опубликует прибыль за четвертый квартал: что будет в будущем? Закс
7:30 утра Check Point Software (CHKP) превосходящая Q4 прибыль Оценки Закса
5:03 утра Прибыль Check Point Software Q4 превысила прогнозы, доход вырос до Reuters
5:00 утра Check Point Software Technologies объявляет финансовые результаты за четвертый квартал и полный год GlobeNewswire
5:00 утра Check Point Software Technologies объявляет о расширении программы выкупа акций GlobeNewswire
12:26 утра Доходы от программного обеспечения Check Point, доходы в четвертом квартале Investing
Янв 31-20 10:10 Стоит ли покупать программное обеспечение Check Point (CHKP) до получения прибыли? Закс
9:33 утра Ichor (ICHR) сообщит о доходах Q4: что будет в будущем? Закс
Янв 28-20 2:59 вечера Недостаток Zoom позволил злоумышленникам незаконно подслушивать встречи MarketWatch
Янв-27-20 12:30 Ожидаемый рост доходов Check Point Software (CHKP): стоит ли покупать? Закс
11:45 утра Check Point Software запускает новую глобальную партнерскую программу для ускорения и расширения успеха канала GlobeNewswire
Янв 24-20 10:12 Dynatrace (DT) публикует доход Q3: что будет в будущем? Закс
Янв 23-20 09:15 Доход от Xilinx (XLNX) до Q3: что будет в будущем? Закс
9:12 утра F5 Networks (FFIV), чтобы опубликовать прибыль Q1: что в магазине? Закс
Янв 16-20 09:10 Logitech (LOGI) публикует прибыль Q3: что лежит в магазине? Закс
5:00 утра Check Point Software Technologies получает 2 новых сертификата Common Criteria для удовлетворения потребностей безопасности 31 Nations GlobeNewswire
1:00 утра Нет защиты от кибератак , показывается отчет Cyber Security от Check Point Research GlobeNewswire
Янв 15-20 08:15 Check Point , новые решения для повышения безопасности предприятия Закс
1:00 утра Программное обеспечение Check Point ускоряет отслеживание сетевой безопасности с помощью новых шлюзов безопасности, обеспечивая сверхмасштабируемую , энергоэффективную защиту от киберугроз Gen V GlobeNewswire
Янв-13-20 10:41 Основатель Преимущество, Pt. 2: Выборы за рубежом GuruFocus
9:11 утра 3 акции кибербезопасности, чтобы наблюдать, как вымогатели угрожают распространению Zacks
5:00 утра Декабрь 2019-е. Наиболее опасные вредоносные программы: спам на тему Рождества и Греты Тунберг, используемый для распространения вредоносных программ Emotet. GlobeNewswire
Янв-12-20 15:06 Показатель качества Urbem GuruFocu
Янв-09-20 12:10 Почему Check Point (CHKP) готов превзойти оценки доходов снова Zacks
Янв 08-20 20:13 Уязвимости безопасности TikTok, возможно, показали видео пользователя хакерам Bloomberg
1:52 вечера Исследование Check Point выявило множество уязвимостей в TikTok GlobeNewswire
11:18 утра Трамп ведет ожесточенную борьбу с Ираном, и эти акции извлекают из этого выгоду Yahoo Finance
Янв-03-20 09:00 Программное обеспечение Check Point объявит финансовые результаты за четвертый квартал и полный год 2019 года 3 февраля 2020 года GlobeNewswire
Янв-01-20 06:37 Расчет внутренней стоимости Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP) Просто Уолл- стрит
24-19 декабря 11:18 Серия «Стратегия качества» от Urbem : Руководство
20-19 декабря 17:10 F5 Networks, чтобы купить форму, повысить возможности безопасности приложений Zacks
18-19 декабря 14:17 Check Point делает ставку на предотвращение серьезных угроз, находит основные ошибки Zacks
17-19 декабря 06:00 Исследование Check Point приводит к решению проблемы сбоев в чате WhatsApp Group GlobeNewswire
11-19 декабря 09:00 Ноябрь 2019-х наиболее опасные вредоносные программы: исследователи предупреждают о быстрорастущей угрозе для мобильных устройств, в то время как влияние Emotets снижается
Дек-08-19 19:36 Вот что думают хедж-фонды о Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP) Инсайдерская обезьяна
Дек-05-19 08:36 Check Point запускает серверную игру безопасности с новыми возможностями Zacks
Дек-04-19 09:00 Check Point объявляет о полностью интегрированной облачной безопасности для Kubernetes и безсерверных облачных сервисов GlobeNewswire
Декабрь 03-19 15:00 Check Point CloudGuard Log.ic помогает улучшить реагирование на инциденты безопасности для клиентов GlobeNewswire
Дек-02-19 09:15 Программное обеспечение Check Point расширяет лидерство в облачной безопасности благодаря непревзойденной безсерверной защите GlobeNewswire
01-19 декабря, 15:05 Серия «Прекрасный бизнес» от Urbem: Технологии программного обеспечения Check Point
27-19 ноября 09:30 Check Point (CHKP) вырос на 3,7% с момента последнего отчета о доходах: может ли он продолжиться? Закс
Ноябрь 26-19 05:38 Действительно ли соотношение P / E компании Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP) действительно хорошо? Просто Уолл-стрит
15-19 ноября, 16:33 Check Point повышает безопасность IoT с помощью Cymplify Acquisition Zacks
Ноябрь 14-19 09:00 Check Point Software Technologies революционизирует интернет-безопасность IoT GlobeNewswire
Ноябрь 13-19 01:25 Отредактированная стенограмма конференц-звонка или презентации о доходах ЧКП 28 октября - 19:30 по Гринвичу Thomson Reuters StreetEvents
Nov-12-19 10:07 Акции Fortinet, Palo Alto Networks выросли после бычьих звонков на Goldman MarketWatch
6:00 утра Октябрь 2019-х. Самые разыскиваемые вредоносные программы: снижение количества криптоминеров продолжается, так как ботнет Emotet быстро расширяется GlobeNewswire
Ноябрь-04-19 12:00 Check Point Software Technologies объявляет об интеграции CloudGuard с Microsoft Azure Security Center GlobeNewswire
31-19 октября 06:52 Попробуйте R / P инвестировать в 5 лучших акций Zacks
29-19 октября 12:07 BMO ждет в преддверии лучшего момента в Check Point Software Benzinga
9:32 утра Новости компании за 29 октября 2019 года Закс
7:47 утра Чекпойнт (CHKP) Q3 Топ доход, доходы соответствуют оценкам Zacks
28-19 октября, 16:50 Понедельник, 2 акции, GuruFocus
10:06 утра ОБНОВЛЕНИЕ 1-Check Point Software Q3 прибыль превосходит оценки, сильные Q4 Reuters
7:30 утра Программное обеспечение Check Point (CHKP) Q3 Доходы и выручка превосходят оценки Zacks
6:06 утра Прибыль Check Point Software Q3 превосходит оценки, выручка Reuters
6:00 утра Check Point Software Technologies сообщает о финансовых результатах за третий квартал 2019 года GlobeNewswire
2:20 утра Доходы от Check Point Software, доходы в третьем квартале I
24-19 октября 09:00 Приготовьтесь к новой кибер-холодной войне в 2020 году, предупреждает Check Point GlobeNewswire
21-19 октября 10:31 Ожидаемый рост доходов Check Point Software (CHKP): стоит ли покупать? Закс
7:42 утра Вы должны быть впечатлены ROE Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP)? Просто Уолл-стрит
17-19 октября 09:00 Check Point обновляет безопасность малых и средних предприятий для защиты от самых современных кибератак GlobeNewswire
15-19 октября 11:06 5 Технология Акции Набор Разбить Оценки в Q3 Доходы Zacks
14-19 октября 11:53 Акции Crowdstrike падают, когда Citi заявляет о продаже Barrons
12-19 октября 16:04 Является ли Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP) хорошей покупкой? Инсайдерская Обезьяна
12:37 вечера По мнению аналитика MarketWatch, Microsoft выглядит как самая безопасная ставка среди крупных фондовых программ
10-19 октября 09:00 Сентябрь 2019-х. Самые разыскиваемые вредоносные программы: ботнет Emotet снова начинает распространять спам-кампании после трехмесячного молчания. GlobeNewswire
Окт-08-19 12:10 Джеффрис говорит, что программное обеспечение все еще сильное, но фокусируется на приложениях, больших пробках; Microsoft получает обновление Benzinga
07-19 октября, 12:30 Безопасность занимает центральное место в израильском финансовом буме Financial Times
02-19 октября 09:00 Программное обеспечение Check Point объявит финансовые результаты третьего квартала 2019 года 28 октября 2019 года GlobeNewswire
24-19 сентября 02:54 Tech Moguls получили одобрение на первый новый банк Израиля за десятилетия Bloomberg
23-19 сентября, 15:00 Check Point SandBlast Endpoint Protection признан лидером независимой исследовательской фирмой GlobeNewswire
Check Point Software Technologies Ltd. занимается разработкой, маркетингом и поддержкой ряда продуктов и услуг для обеспечения информационной безопасности по всему миру. Компания предлагает портфель решений для обеспечения безопасности сетей, конечных точек, защиты данных и управления. Он предоставляет Check Point Infinity Architecture, архитектуру кибербезопасности, которая защищает от мега-кибератак 5-го поколения в различных сетях, конечных точках, облаке и мобильных устройствах; шлюзы безопасности от платформ для малого бизнеса и небольших офисов, высокопроизводительных и требовательных центров обработки данных и окружающих сред; и семейство Check Point SandBlast для предотвращения угроз и защиты от нулевого дня. Компания также предлагает продукт Check Point CloudGuard для облачной безопасности, который обеспечивает защиту от угроз для корпоративных облачных сетей, данных и приложений; Check Point SandBlast Mobile для мобильной безопасности на устройствах iOS и Android; и Check Point Security Management, которая предлагает управление безопасностью через единую консоль, которая оптимизирует операции безопасности и обеспечивает наглядность в администрировании политики и анализе угроз. Кроме того, компания предоставляет программы и планы технической поддержки клиентов; профессиональные услуги по внедрению, обновлению и оптимизации продуктов Check Point, включая планирование проектирования и реализацию мер безопасности; услуги по сертификации и обучению. Она продает свои продукты и услуги предприятиям, поставщикам услуг, предприятиям малого и среднего бизнеса и потребителям через сеть партнеров, таких как дистрибьюторы, реселлеры, системные интеграторы, производители оригинального оборудования и поставщики управляемых услуг безопасности.
31 марта 2020 г.
Бесплатное решение предоставляет потребителям и людям, работающим на дому во время эпидемиологических поисков веб-инструментов COVID-19, защиту от попыток фишинга и загрузки вредоносных документов.
САН-КАРЛОС, Калифорния, 31 марта 2020 г. (GLOBE NEWSWIRE). Сегодня компания Check Point Software Technologies ( CHKP ) объявила о выпуске своего решения ZoneAlarm Web Secure Free , предоставляющего пользователям 100% бесплатную защиту от фишинговых атак и вредоносных загрузок. и опасные сайты.
Аналитики по безопасности из Kaspersky обнаружили новые вредоносные кибер-инфекции, получившие название Wuhan Coronavirus, которые циркулируют в цифровом пространстве.
Исследователи ожидают больше таких киберугроз, названных в честь коронавируса. По оценкам Lloyds of London, стоимость таких атак составит более 200 миллиардов долларов.
До настоящего времени было обнаружено, что 10 уникальных файлов, связанных с распространением коронавируса, наполненных вредоносными инфекциями, включая вредоносное шифрование файлов, вредоносное крипто-майнинг и цифровые прилагательные к деталям сифона браузера, были обнаружены в сети.
Примечательно, что недавно была предпринята атака на популярную интерактивную карту отслеживания COVID-19, которую ведет Университет Джона Хопкинса.
Многогранные Причины Эффекта Медузы
Эффект Медузы относится к тенденции людей игнорировать и отводить взгляд от потенциальных рисков серьезной проблемы и надеяться, что это не повлияет на них. При этом крупные компании, которые до сих пор игнорировали истинные масштабы уязвимостей в области кибербезопасности, которым могут подвергаться их организации, сейчас сталкиваются с проблемой и вынуждены быстро планировать сценарии «что, если».
В этой ситуации паники угрозы безопасности из-за потенциальных неожиданных увольнений и сбоев поставщиков увеличиваются. В то же время охранные компании, которые рассчитывали на увеличение бюджета на безопасность, сталкиваются с другой дилеммой. Большинство компаний, стремясь сократить расходы из-за коллапса экономики, могут сократить бюджеты безопасности, что может привести к новым мошенничествам, которые могут использовать страх, связанный с пандемией.
Фирмы кибербезопасности готовятся
Однако на фоне путаницы в отношении кибербезопасности во время пандемии коронавируса крупные и мелкие производители, такие как Absolute Software, Cloudflare, Fortinet, FireEye и Check Point, постоянно пытаются идти в ногу с хакерами и усиливают свои предложения против киберпреступлений.
В частности, Absolute Software стала первой компанией в области кибербезопасности, которая предложила своим клиентам дополнительную бесплатную поддержку приложений VPN для защиты своих удаленных сотрудников. За этим последовало аналогичное предложение Cloudflare.
Fortinet, похоже, также извлекает выгоду из растущей угрозы, благодаря своему набору эффективных предложений. Платформа FortiMail может использоваться для блокировки определенных типов файлов, содержащих определенные ключевые слова, например связанные с коронавирусом. FortiMail также может отправлять вложения в решение FortiSandbox, чтобы проверить, показывает ли файл какое-либо вредоносное поведение. Акция в настоящее время имеет ранг Zacks # 2 (покупка), что делает ее еще более привлекательной. Вы можете увидеть полный список сегодняшних акций Zacks # 1 Rank (Strong Buy) здесь .
Кроме того, с ростом числа сотрудников, работающих из дома, также увеличивается использование облачных и виртуальных собраний. Это отличная возможность для нового метода взлома, позволяющего извлекать информацию и начинать атаку.
Примечательно, что FireEye в настоящее время фокусируется на облачных сервисах защиты. Служба облачной защиты на основе подписки помогает конечным клиентам выявлять вредоносные программы в любой сети и автоматически принимать профилактические меры. Эта компания Zacks Rank # 2 расширила FireEye-as-a-Service (FaaS), чтобы включить интеллектуальный анализ угроз и аналитику во все оповещения, которые получают ее клиенты, а не только из стека технологий FireEye.
Тем временем исследовательская группа Check Point Software , Check Point Research, посвятила себя тщательному исследованию потенциальных угроз и киберпреступлений, связанных с коронавирусом. В январе компания обнаружила, что Emotet взяла на себя корону основной угрозы вредоносного ПО и распространялась с помощью спам-кампании на тему коронавируса.
Check Point, который в настоящее время имеет звание Zacks Rank # 3 (Hold)
По соотношению P / E 15,06 мы можем сказать, что настроения вокруг Check Point Software Technologies не особенно высоки. Если вы посмотрите на изображение ниже, вы увидите, что Check Point Software Technologies имеет более низкий P / E, чем в среднем (37,1) в классификации индустрии программного обеспечения.
P / E Check Point Software Technologies говорит нам, что участники рынка думают, что это будет не так хорошо, как его коллеги в той же отрасли.
Check Point Software Technologies увеличила прибыль на акцию в прошлом году на 4,6%. И его ежегодный темп роста EPS за 5 лет составляет 9,4%.
Current Comps - соотношение цены и продаж на основе продаж за последние 12 месяцев
Splunk - SPLK 10,5 к 1
CheckPoint - CHKP 9,4 к 1
CrowdStrike - CRWD 40 к 1
ОКТА - ОКТА 35 к 1
Fortinet - FTNT 10 к 1
Zscaler - ZS 19,9 к 1
ProofPoint - PFPT 9 к 1
Средняя цена к соотношению продаж = 19,1
Программное обеспечение Check Point: рынок неправильно понимает рост подписки
3 апреля 2020 9:47 ET Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP) , включает в себя: ADBE , ADSK , CRWD , FTNT , PANW , ZS
Робби Делает Рост, рост по разумной цене, противоположность
Резюме
Check Point - известное имя на рынке ценных бумаг. Компании удалось увеличить свои доходы и FCF в среднем на 8,6% и 9,7% за последние годы.
Цена акций Check Point снизилась на 27% по сравнению с недавним максимумом, так как рост выручки замедлился, а маржа резко снизилась. Аналитики называют конкурентное давление и слабые инновации двумя причинами.
Однако мое исследование показывает, что эти краткосрочные финансовые негативные факторы вызваны ростом инвестиций и изменением модели подписки, что должно быть выгодно в долгосрочной перспективе.
Инвесторы, не склонные к риску, должны извлечь выгоду из этого недоразумения на рынке. Check Point оценивается по скорректированному P / E, равному 10,4, и моя модель DCF видит 77% роста на этом уровне.
Я полагаю, что акции могут получить переоценку, когда новые продукты по подписке принесут свои плоды в 2021 году. Более того, компания достаточно устойчива к рецессии.
Check Point Software ( CHKP ) - мировой лидер в области решений безопасности, предоставляющий как программные, так и аппаратные ИТ-решения для управления. Компания имеет очень сильный бренд, так как ее клиентская база составляет 90%из 500 компаний Fortune. В последнее время компания сосредоточилась на «кибербезопасности пятого поколения», которая представляет собой широкомасштабные атаки на несколько вычислительных платформ, таких как облачные и мобильные устройства. Рынок кибербезопасности быстро растет по мере роста количества глобальных устройств и сложности угроз, что усиливает потребность в управлении безопасностью. В последнее время акции упали на 27,5% от своего годового максимума (против -25% для S & P 500) из-за замедления верхней и нижней линии и вируса COVID-19. По мнению аналитиков и многих инвесторов, Check Point не является привлекательной акцией, поскольку конкуренция оказывает давление на маржу, а ее доля на рынке резко сокращается. В отличие, Я считаю, что этот негатив создает хорошую возможность для покупок, поскольку снижение маржи вызвано инвестициями в будущий рост, а замедление выручки вызвано переходом к модели подписки с новыми лучшими в своем классе продуктами. Очевидно, что рынок неправильно понимает это стратегическое изменение, на котором я остановлюсь в этой статье. Check Point работает на рынке, который, как ожидается, будет расти двузначными цифрами, но оценивается по скорректированному на кассовую прибыль P / E 10,46. Кроме того, этот сектор очень устойчив во время спада, который Check Point доказал во время финансового кризиса. Эта компания с низким уровнем риска является сильной покупкой на этих уровнях, вызванной недоразумениями на рынке. Моя модель DCF показывает, что у инвесторов, покупающих акции сейчас, есть потенциал роста на 76,92%.
Траектория роста Check Point Software
За последние годы Check Point продемонстрировал очень стабильный рост, чему способствовало достижение лидерства на быстро растущем рынке. Генеральный директор и соучредитель Гил Швед, которому также принадлежит 17,2% акций, управлял компанией чрезвычайно хорошо, поскольку доходы почти утроились за последние 12 лет, а операционная маржа увеличилась на 595 б.п. Удивительно, но операционная маржа компании составляет 44,20%, что является одним из самых высоких показателей маржи среди всех публичных компаний, опережая конкурентов на мили. Например, конкуренты Palo Alto Networks ( PANW ) и Fortinet ( FTNT) сообщили операционную маржу -1% и 16% за последние кварталы. Поскольку рынок приближается к рецессии в 2020 году из-за коронавируса, я все больше и больше ищу акции, которые генерируют высокие стабильные денежные потоки, чтобы добавить в мой портфель, поскольку они намного быстрее оправятся от спада на рынке. Интересно, что Check Point удалось сохранить свой свободный денежный поток на 91% в течение периода 2007-2010 гг., В отличие от многих компаний, которые имели отрицательные денежные потоки или даже обанкротились. Эта высокая маржа FCF используется Check Point для совершения многих выкупов, поскольку за последние 10 лет им удалось снизить количество своих акций на 25%. В феврале они объявилирасширение текущей программы выкупа еще на 2 млрд долл., что составляет примерно 15% его рыночной капитализации. Но есть и некоторые негативные моменты, о которых стоит упомянуть. Рост выручки замедлился с двузначного до низкого. Между тем, операционная маржа резко сократилась более чем на 10% за последние 7 лет. Эти негативы будут обсуждаться в следующем разделе.
Сильный поток свободных денежных средств во время финансового кризиса также отразился на цене его акций. Максимальная просадка Check Point составила приблизительно 30% против почти 60% для S & P 500. Более того, акции восстановились после этих потерь всего за один год. Этот выигрыш можно повторить во время кризиса COVID-19, так как с начала года акции упали всего на 17%, а я пишу эту статью против 25% -ного снижения рынка.
Рост рынка кибербезопасности
Рынок кибербезопасности, как показано на графике ниже, как ожидается, будет расти в среднем на 11% до 2025 года, чему способствуют два фактора: рост объема атак и рост сложности атак.
(Источник: Robbe Delaet, основанный на исследованиях Grand View; цифры в $ млрд)
1) Увеличение количества кибератак
Во-первых, наблюдается сильный рост числа кибератак. Например, число атак Интернета вещей в первой половине 2019 года утроилось. Это сильное увеличение вызвано увеличением количества глобально подключенных устройств. Это число увеличилось примерно в 10 раз за последние 10 лет и, как ожидается, будет расти в геометрической прогрессии. Чем больше устройств используется, тем больше вероятность того, что компания подверглась кибератаке.
2) Увеличение сложности кибератак
Во-вторых, увеличивается сложность кибератак. Этому в первую очередь способствует увеличение использования облачных продуктов и усложнение транснациональных корпораций. Облачные продукты создают много возможностей для бизнеса, а также создают угрозы, поскольку это новый способ для киберпреступников атаковать компанию. Кроме того, компании используют гораздо больше устройств для повышения операционной эффективности. Однако это может увеличить количество угроз, поскольку мы наблюдаем значительное увеличение количества соединений между этими устройствами.
В то время как рост рынка выглядит очень позитивным для Check Point, компания испытывает сильное замедление как роста выручки, так и выручки. Давайте обсудим это в следующем разделе.
Что рынок говорит нам о будущем Check Point
В последнее время появилось много негативных (частично оправданных) заголовков о росте и конкурентоспособности Check Point, что привело к снижению курса акций. Недавно Goldman Sachs стал медвежьим :
Количество подписок на программное обеспечение выросло на две цифры, инвесторы выразили обеспокоенность по поводу роста объемов обслуживания, на который приходится значительная часть выручки ЧКП, и обслуживание остается под угрозой, если компания продолжит терять долю рынка.
Кроме того, Первый Анализ пришел с медвежьей нотой :
Мы все больше обеспокоены тем, что этот зрелый приверженец безопасности будет продолжать испытывать неутешительный рост, слабые инновации и потерю доли рынка, что будет оказывать давление на акции, несмотря на сильный денежный поток и активность по выкупу.
На первый взгляд, когда я анализировал компанию, я упомянул три медвежьих аспекта. Во-первых, маржа значительно снизилась более чем на 10% за последние 7 лет, несмотря на сильные рыночные условия. Некоторые аналитики отмечают, что это может быть связано с усилением конкурентного давления. Во-вторых, рост доходов резко замедлился с более чем 10% до 2011 года до всего 4% в прошлом году. В отличие от этого, рынок ценных бумаг все еще значительно растет, что также может указывать на усиление конкуренции и подводит нас к последнему пункту: Check Point теряет долю рынка. Как показано на графике ниже, доля рынка оставалась стабильной в течение длительного времени, но в 2018 году начала снижаться. Конкуренты, которые больше внимания уделяют инновациям и SaaS, такие как Пало-Альто и Fortinet, увидели значительное увеличение доли рынка.
Я знаю, что эти негативные факторы поначалу звучат очень медвежьими. Однако в этом сложном секторе важно немного углубиться, что я и сделаю в следующем разделе.
Почему рынок неправильно понимает потенциал роста Check Point
1) Замедление роста выручки
Многие инвесторы и аналитики считают, что замедление роста выручки вызвано конкурентными факторами и слабыми инновациями. Напротив, я считаю, что это вызвано значительным увеличением новых, инновационных продуктов, основанных на модели подписки. Позвольте мне объяснить ... Широко известно, что переключение с модели лицензирования (однократный платеж) на модель подписки (ежеквартальные / годовые платежи) приводит к краткосрочному давлению, так как продажи делятся между разными годами. За последние годы Check Point расширил ассортимент продуктов и услуг, ориентированных на подписку, поскольку это может привести к повышению монетизации клиентов. Новые инновационные продукты, такие как Infinity и Cloudguard, будут представлены в 2017 году. Следовательно, продажи подписки в процентах от выручки увеличились с 19,5% до 30,5% за последние 5 лет, как показано на графике.
Рост подписки в первую очередь обусловлен значительным ростом Cloudguard (кибербезопасность для вашего облака) и Infinity (новая, инновационная платформа для всех практик кибербезопасности). Во время последней CC руководство упомянуло, что за последний квартал эти сделки выросли на двузначный и трехзначный рост выручки. Теперь позвольте мне объяснить, почему это негативно для краткосрочных общих доходов. Infinity, ее самый сильный производитель, представляет собой комплексное решение для защиты, которое включает в себя программное обеспечение, оборудование, услуги и поддержку.
Одноразовый счет от продаж оборудования и программного обеспечения в прошлом теперь превращен в многолетнее соглашение о подписке. Интересно то, что, предлагая эту всеобъемлющую модель, Check Point также берет на себя некоторые продажи у конкурентов. Преимущества очень хорошо описаны в последнем CC:
Удвоив или даже утроив ежегодные расходы, которые клиент делает с нами, как только мы перейдем на Infinity, я думаю, что некоторые из них приходят за счет обеспечения большей безопасности, а некоторые за счет консолидации и получения вещей, которые делали другие люди, не обязательно наших прямых конкуренты, но некоторые - широкое пространство безопасности, которое мы объединяем в безопасность. И поэтому я думаю, что это то, что мы видим.
Попробуем объяснить это с помощью гипотетического графика, поскольку в Check Point нет реальных примеров. Со старой моделью лицензий Check Point получила большую часть своих доходов, продавая клиенту оборудование для обеспечения безопасности. Это оборудование необходимо было обновить / улучшить через несколько лет (здесь, год 4), и тем временем компания получила плату за лицензию / обслуживание за предоставление программного обеспечения и услуг клиенту. Это полностью изменилось с новой моделью, которая основана на ежегодной абонентской плате «все в одном». Большую часть времени это вводится покупателю с резким вступительным бонусом, но сила этой модели заключается в том, что цены можно увеличивать последовательно. Как следствие этого перехода, доходы теряют в краткосрочной перспективе (-87,5% за 1 год, -33% через 2 года), когда клиенты вносят изменения. Важно отметить, что в долгосрочной перспективе
Этот переход полностью меняет коннотацию замедления доходов. Например, известные SaaS-плееры, такие как Adobe ( ADBE ) и Autodesk ( ADSK ), претерпели тот же переход, который сначала не приветствовался рынком, поскольку потребовалось 10-11 кварталов, чтобы выручка начала расти после этих изменений. Однако в долгосрочной перспективе это явно окупилось, и акции значительно выросли.
Я хочу завершить раздел о доходах, сказав, что, на мой взгляд, это более точный показатель, чем просто рост доходов. Многие из этих новых подписных контрактов заключены на несколько лет. Однако только доходы за этот год отражаются в составе выручки, а сумма, приходящаяся на последующие годы, отражается в составе отложенных доходов. Посмотрите на это так: при использовании модели лицензирования доходы от оборудования были зарегистрированы за один год, а за четыре года. В отличие от модели подписки, она регистрируется за все четыре года, что в краткосрочной перспективе оказывает давление на доходы. Поэтому я считаю, что более интересно посмотреть на рост выручки + отложенный рост выручки, который также показывает нам, что мы можем ожидать от роста выручки в ближайшие годы. Когда вы применяете этот метод, Вы можете видеть, что реальный рост (зеленая линия) был намного выше, чем сообщаемый рост выручки (красная линия), поскольку отложенный доход вырос на двузначные доходы до 2019 года. В 2019 году этот рост составил всего 5%, но это также было хорошо объяснено в последнем CC:
Эффект должен быть отражен в отложенных доходах. Единственное, что я скажу, две вещи. Одна бесконечность сделок, большинство долларов не поступает через отсрочку, потому что он ежегодно выставляется счет. Таким образом, вы видите феномен ежегодного бизнеса счета. И во-вторых, я напоминаю вам, что мы говорили об этом в течение всего года, что в прошлом году у нас было несколько таких случаев, называем это ненормально огромным ростом транзакций во 2-м квартале, а также в 3-м и некоторых в 4-м, что было очень сложно сопоставить. В прошлом году у нас было несколько очень-очень крупных сделок, которые были частично частью отложенных доходов, и поэтому мы не рассматриваем это как часть роста в этом году.
Другими словами: новые продукты подписки, такие как Cloudguard, зарезервированы с отсроченным доходом, но фактическому фактору роста Infinity ежегодно выставляется счет. Таким образом, значительный рост новых подписок не учитывается как в доходах, так и в отложенных доходах. Мы должны увидеть реальное влияние через 1-2 года, когда ежегодные счета увеличиваются после начальных скидок и когда больше клиентов начинают их использовать.
2) Маржинальное давление
По словам г-на Маркета, маржинальное давление вызвано высоким конкурентным давлением и слабой инновационной продукцией. Мой график ниже показывает, что большая часть снижения маржи вызвана расходами на НИОКР (+283 б.п.) и продажи и маркетинг (+563 б.п.). Я вижу увеличение расходов на НИОКР как создателя долгосрочной стоимости, поскольку это должно привести к росту инноваций и росту в долгосрочной перспективе. Что касается расходов на продажу и маркетинг (которые в 2018 году увеличились), я считаю, что это необходимо для внедрения новых продуктов и получения полной выгоды от новых инноваций. Да, это может быть частично обусловлено конкуренцией, но я полагаю, что большая часть этого связана с увеличением числа клиентов Infinity, которых необходимо убедить купить и сохранить новый пакет подписки. Обратите внимание, что продажа и маркетинговые расходы в% от выручки все еще намного выше в Пало-Альто (49%) и Фортинете (41,8%). Другими словами, Check Point продавала свои высококачественные продукты в течение последних десятилетий, но сейчас компании необходимо активизировать маркетинговые усилия, чтобы продавать свои новые продукты клиентам. Тем не менее, сможет поддерживать гораздо более высокую маржу по сравнению с конкурентами.
3) Конкурентное давление
Да, есть некоторое конкурентное давление со стороны таких компаний, как Пало-Альто и Фортинет. Тем не менее, я полагаю, что данные о доле рынка являются предвзятыми, поскольку они основаны на доходах, и, как описано выше, Check Point сейчас находится в середине значительного перехода. Более того, Check Point является долгосрочным лидером в области безопасности, и было бы очень удивительно, если бы они не смогли сохранить это лидерство, учитывая опыт и удивительный послужной список генерального директора Шведа и представленные новые продукты.
Я не специалист по безопасности, однако, в Интернете я прочитал много положительных отзывов о Check Point. Например, его программное обеспечение защиты безопасности, которое также интегрировано в Infinity, Sandblast, оцениваетсякак второе лучшее решение для защиты от угроз от itcentralstation. В целом, специалисты говорят, что между четырьмя лидерами кибербезопасности нет явного победителя, поскольку все они хороши по-своему. Тем не менее, Infinity (Next), похоже, станет сильным драйвером роста для Check Point. Infinity - это унифицированная архитектура, которая была представлена в 2017 году и обновлена до Infinity Next в 2020 году. Infinity фокусируется на проблемах с масштабированием, которые становятся все более актуальными для этого поколения компаний. В наши дни компаниям нужна очень гибкая система, которая может работать очень быстро. Проблема с точечными решениями (разные решения для каждой проблемы безопасности) заключается в том, что она не влияет на количество угроз и быстро теряет свою актуальность по мере того, как ИТ-системы меняются каждый день.По словам генерального директора Шведа , потребовалось бы, чтобы продукты от 19 поставщиков систем безопасности стоили 5,9 млн долларов, чтобы обеспечить то же самое, что и Infinity, по сравнению со стоимостью менее 2,7 млн долларов для продуктов и услуг, предоставляемых Check Point. Консолидация продуктов кибербезопасности является ключевым моментом, предоставляемым Infinity Next.
Опять же, я хочу подчеркнуть сильное влияние, которое мог оказать этот переход, процитировав еще несколько заявлений руководства во время последнего CC:
Infinity Next - единственная архитектура, которая объединяет более 60 служб безопасности, умноженных на 50 платформ, для обеспечения непревзойденной безопасности. За последние несколько недель мы запустили технологию Infinity Next на наших конференциях CPX. Они были приняты нашими клиентами и партнерами с большим энтузиазмом. Мы получили самые высокие оценки от клиентов на основе нашего видения и актуальности выпуска. Мы начинаем предлагать решения уже сейчас, и 2020 год станет важным годом для новой архитектуры.
Мы видим нашу бесконечность и количество сделок значительно увеличивается. Мы видим, что когда мы закрываем сделку Infinity, годовая стоимость увеличивается от десятков процентов до сотен процентов. Так что возможности есть. Что ж, нам нужно начать это видеть, наращивая значительную сумму, чтобы сбалансировать сокращение, которое вы видите в продукте. И это то, что мы ищем в следующем году, особенно в Америке.
Когда вы говорите о распределении, выделение, по определению, связано с тем, что многое из этого уходит в подписку, не все, а многое, потому что мы предлагаем все, что может предложить Check Point, и большинство из них есть в подписке. линия. Следовательно, ставка дисконта на товар растет, верно. Поэтому, поскольку на услуги уходит больше долларов, а на продукт - меньше долларов, и на это я ссылался и говорил, что это оказывает давление на рост продукта, но может увеличить подписку.
Оценка Check Point: сильные возможности и отрицательная поддержка
В этом разделе я попытаюсь оценить справедливую стоимость Check Point, предоставив анализ дисконтированных денежных потоков («DCF»), который, я считаю, является наиболее подходящей моделью для оценки этой компании. Кроме того, я включу анализ чувствительности, который включает в себя наихудший сценарий, поскольку инвесторы всегда должны знать о возможных худших результатах, чем ожидалось, и их последствиях для справедливой стоимости. DCF состоит из расчета WACC и оценки денежных потоков.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
WACC - это ставка дисконтирования для дисконтирования будущих денежных потоков до сегодняшнего дня, которая имеет важное значение в анализе DCF. Обычно я рассчитываю WACC на основе бета-версии, как показано ниже. Тем не менее, это дает очень низкий WACC 6,09%, что может вводить в заблуждение. Чтобы быть более консервативным, я использовал WACC 7,50% в моей модели, что довольно много для такой безопасной компании, как Check Point.
Оценка свободных денежных потоков
Мои оценки денежных потоков включают предположения, показанные ниже. Во-первых, я ожидаю замедления доходов в 2020 и 2021 годах из-за роста подписки, как упоминалось ранее. Более того, я ожидаю, что маржа будет продолжать снижаться. В среднесрочной перспективе я ожидаю, что рост выручки снова ускорится на 2% в год (от 1,09% до 3,09% и т. Д.) До 2024 года. После 2024 года из-за насыщения рынка я предполагаю, что рост выручки замедлится на 1 % в год до 2,09% в 2029 году. Наконец, после 2029 года я использовал темпы прироста на 2%. Я считаю, что эти предположения очень консервативны, поскольку ожидается, что рынок будет расти на 11% каждый год.
Удивительно, но когда мы предполагаем, что среднесрочные и долгосрочные темпы роста по-прежнему будут ниже темпов роста отрасли и снижения маржи, моя модель показывает, что акции по-прежнему недооценены на 76,92%! Это связано с высокой маржой FCF, высокой предсказуемостью прибыли и высокой денежной позицией (около 30% рыночной капитализации).
Анализ чувствительности
Теперь, какова будет справедливая стоимость, если компания не сможет доставить, как я ожидаю? Давайте проверим случай медведя и быка. Интересно, что если я предположу, что среднесрочная выручка продолжит замедляться на 1% каждый год (то есть с 1,09% роста в 2021 г. до -1,09% в 2022 г. до -2,09% в 2023 г. и т. Д.) И если я приму сильную отрицательную оценку долгосрочные темпы роста, акции будут иметь только 3% риск снижения!
Кроме того, я хотел бы быстро упомянуть оценку Check Point, основанную на мультипликаторе P / E. В 2019 году компания имела чистую прибыль без учета GAAP в размере 933 млн долларов, что предполагает P / E 14,6. Однако, если вы скорректируете чистые денежные средства в размере 3,9 млрд долл., P / E будет 10,46, что очень мало по сравнению со среднерыночными показателями и особенно по сравнению с конкурентами Palo Alto (отрицательный доход) и Fortinet (P / E 57).
риски
При текущей оценке, я полагаю, что существует очень небольшой риск, когда вы смотрите на возможное замедление роста, поскольку оно уже включено в цену акций. Для меня реальным риском будет то, что Check Point больше не будет иметь отношения к отрасли и потеряет значительную часть своей доли рынка среди конкурентов. Однако, учитывая недавние инвестиции в НИОКР, запуск новых инновационных продуктов и генерального директора с огромным опытом работы в отрасли, я считаю, что это маловероятно. На быстрорастущих рынках, таких как облачная безопасность и безопасность конечных точек, небольшие компании, такие как Zscaler ( ZS ) и CrowdStrike ( CRWD)) все чаще завоевывают долю рынка благодаря своим инновационным решениям. Хотя Check Point все больше инвестирует в эти быстрорастущие рынки и, например, запускает такие продукты, как CloudGuard, вполне возможно, что, будучи крупной компанией, им будет сложнее быстро адаптироваться к новым, инновационным потребностям клиентов. Например, Zscaler считает, что «старые» компании по обеспечению безопасности, предлагающие свои облачные сервисы, очень ограничены, и что облаку нужно больше «специализированных» поставщиков безопасности, которые сосредоточены исключительно на облаке. Клиенты, обращающиеся к более инновационным, более молодым компаниям, - это определенно риск, который нужно учитывать.
Во-вторых, потенциальный риск включает в себя усиление снижения маржи. Операционная маржа Check Point снизилась с 55% до 44% за последние 6 лет. Если это продолжит снижаться, скажем, до 30%, цена акций может пострадать еще больше. Однако учтите, что моя модель уже включает дальнейшее замедление до 37%.
В целом, я считаю, что в качестве (потенциального) акционера важно уделять больше внимания комментариям Infinity и Cloudguard, сделанным руководством во время телефонной конференции, и тому, как это влияет на прибыль. Если в 2021 году показатели роста не смогут измениться с помощью Check Point, я считаю, что впереди могут быть и более сложные времена.
Вывод
Из-за недавних отрицательных показателей роста, похоже, что рынок ожидает значительного дальнейшего снижения доли рынка и маржи для Check Point. На мой взгляд, рынок упускает из виду две важные вещи. Во-первых, замедление выручки вызвано радикальным изменением модели подписки с новыми, лучшими в отрасли продуктами, что оказывает краткосрочное давление на выручку. Во-вторых, маржинальное давление в первую очередь вызвано инвестициями для будущего роста выручки от новых продуктов, а не повышением конкурентного давления. При P / E с поправкой на наличность в 10,46 Check Point является сильной покупкой, особенно если принять во внимание, что отрасль кибербезопасности, как ожидается, будет расти двузначными цифрами в течение следующих лет. Моя модель DCF подтверждает эту недооценку, поскольку она указала, что покупка Check Point теперь может дать инвесторам потенциал роста на 91%. Более того, опытный генеральный директор как мажоритарный акционер и агрессивный выкуп акций до 20% рыночной капитализации делают этот выбор еще более интересным. Наконец, благодаря своему прочному остатку денежных средств и устойчивости к рецессии Check Point является очень интересной покупкой с низким уровнем риска в текущих рыночных условиях.
Раскрытие информации: у меня / у нас нет позиций по любым из упомянутых акций, но мы можем открыть длинную позицию по CHKP
оценка DCF имеет некоторые недостатки или сомнительные предположения. Например, ваши безналичные платежи явно завышены, не совпадают с другими частями вашего DCF. Кроме того, я бы сказал, что ваш WACC не консервативный или высокий. По крайней мере, до 9% или сделайте приличный анализ WACC. Из-за этих небольших смещений вы создаете много телевизоров, которые иначе исчезли бы. Поправка на это оставит вас больше со значением 80-120 исходя из основных предположений.
Безналичные платежи довольно высоки, но соответствуют историческим показателям. Справедливо предположить, что это продлится. Более того, если вы сравните с безналичными расходами конкурента (в частности, компенсацией на основе акций), это ОЧЕНЬ мало.
Ног соглашается с предположением ВАКК.
Check Point оказался очень и очень стабильным бизнесом даже во время больших спадов. Более того, она имеет 30% рыночной капитализации наличными и не имеет задолженности на балансе.
Таким образом, акции имеют очень низкий риск, а WACC, равный 7,50%, совсем не низкий.
WACC 9% в моем анализе чувствительности.
Технологии | Программное обеспечение и службы безопасности | Израиль
Дневной диапазон 96,22 - 99,60
52 недели 80.06 - 132.76
объем 801337
Avg. объем 1542639
Рыночная капитализация 15.275B
Бета (5 месяцев в месяц) 0,76
Коэффициент PE (ТТМ) 18,10
EPS (TTM) 5,43
Дата заработка 26 апреля 2020 г.
Форвард Дивиденд и доходность N / A (N / A)
Экс-дивидендная дата N / A
1й Цель Эст 111,64
Справедливая стоимость
XX.XXПочти справедливая стоимость
Check Point - очень сильная фирма по кибербезопасности, многие клиенты которой входят в список Fortune 100. Акции очень стабильны и сократились всего на 25% во время финансового кризиса, но восстановились менее чем за два года. Check Point увеличил свой FCF примерно на 19% в 2008 году и имеет очень хорошую историю роста свободных денежных потоков. Check Point в настоящее время значительно недооценена с доходностью FCF 7,55% и имеет очень сильный остаток денежных средств в размере 4 млрд долларов. Его операционная маржа высока - 44,2%, но ожидается, что в ближайшие годы она снизится благодаря инвестициям в исследования и разработки и продажи. Рынок кибербезопасности является сильно растущим рынком, и я считаю, что рост Check Point может ускориться в скором времени в результате новых предложений программного обеспечения для подписки.
Показатель - P / E, 18,05 EPS (ттм) 5,45 Собственный Инсайдер 24,80% Shs Outstand 146.75M Perf Week -0,77%
Рыночная капитализация 14.43B Форвард П / Э 14,54 EPS следующий Y 6,76 Инсайдер Транс 0,00% Shs Float 120.80M Perf Month -2,26%
доход 825.60M PEG 2,75 EPS следующий Q 1,39 Inst Own 78,60% Short Float 7,58% Perf Quarter -12,45%
Продажи 1.99B P / S 7,23 EPS это Y 5,40% Инст Транс 3,23% Короткое соотношение 5,95 Perf Half Y -8,89%
Книга / ш 24,33 P / B 4,04 EPS следующий Y 5,48% ROA 14,40% Целевая цена 122,00 Год исполнения -20,86%
Наличный / ш 10,77 ПК 9,13 EPS следующий 5Y 6,56% ROE 22,70% Диапазон 52 Вт 80.06 - 132.76 Perf YTD -11,40%
дивиденд - P / FCF 12,70 EPS за 5Y 9,60% ROI 20,90% 52 Вт -25,95% Бета 0,76
Дивиденд% - Коэффициент быстрой ликвидности 1,50 Продажи за 5Y 5,90% Валовая прибыль 89,20% 52 Вт Низкий 22,80% ATR 6,02
Сотрудники 5070 Текущее соотношение 1,50 Продажи Q / Q 3,50% Опер. Поле 44,20% RSI (14) 49,81 летучесть 4,21% 7,11%
Optionable да Долг / Eq 0,00 EPS Q / Q 21,50% Рентабельность 41,40% Rel Volume 0,52 Предыдущая Закрыть 98,74
Shortable да Долг LT / Eq 0,00 прибыль 04 мая BMO выплата 0,00% Средний объем 1.54M Цена 98,31
Рек 2,60 SMA20 в 4,68% SMA50 -6,42% SMA200 -10,96% объем 805731 + Изменить -0,44%
Mar-27-20 начатый BTIG Research купить $ 117
Mar-17-20 Обновить SunTrust Удерживать → Купить $ 115
Mar-05-20 упадок Goldman Нейтральный → Продают $ 118 → $ 100
Февраль-04-20 упадок Уильям Блэр Превзойти → Мкт Перформ
Jan-14-20 упадок Секция первого анализа Превзойти → нейтральный
Jan-13-20 упадок Морган Стенли Равный вес → Обвес $ 115 → $ 106
Ноябрь-12-19 начатый Goldman нейтральный $ 123
Ноябрь-08-19 Возобновился Пайпер Джаффрей нейтральный $ 117
Октябрь-29-19 вновь подтвердила Барклайс Равный вес $ 127 → $ 116
Октябрь-08-19 упадок Jefferies Купить → Держать
Октябрь-03-19 начатый SunTrust Держать
Sep-19-19 упадок BofA / Merrill Купить → Недостаток $ 130 → $ 116
Май-23-19 начатый Коуэн Маркет Перформ $ 120
Апрель-22-19 вновь подтвердила BMO Capital Markets опережать 120 $ → 125 $
Mar-27-19 начатый Mizuho нейтральный
Dec-11-18 Возобновился Guggenheim нейтральный $ 112
Октябрь-19-18 начатый Wedbush опережать $ 140
Октябрь-18-18 Возобновился Роберт У. Бэйрд нейтральный
Октябрь-12-18 упадок OTR Global Положительный → отрицательный
Июль-26-18 вновь подтвердила Stifel Держать $ 95 → $ 112
Апр-03-20 09:00 ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ CHECK POINT ОБЪЯВЛЯЕТ ПЕРВЫЙ КВАРТАЛ 2020 ГОДА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ 27 АПРЕЛЯ 2020 Г. GlobeNewswire
Апр-02-20 20:53 Zoom борется с недостатками безопасности, которые портят пользователей в приложении Bloomberg
7:45 вечера Zoom Видео колеблется от бума до негативной реакции на фоне проблем конфиденциальности, Zoom бомбардировок MarketWatch
31-20 марта, 06:00 ZoneAlarm запускает новое бесплатное расширенное веб-расширение Chrome для защиты пользователей от наиболее распространенных онлайн-угроз GlobeNewswire
19-20 марта 00:17 Правы ли хедж-фонды в отношении покупки программных технологий Check Point (CHKP)? Инсайдерская Обезьяна
18-20 марта 18:19 Обновления акций: Check Point Software Technologies демонстрирует рост относительной силы Бизнес-инвестор ежедневно -7,78%
Март 16-20 10:13 Основные моменты блога Zacks Analyst: Fortinet, FireEye и Check Point Zacks
15-20 марта 10:13 Хакеры используют проблемы с коронавирусом, чтобы обмануть вас, профессионалы в области кибербезопасности предупреждают MarketWatch
13-20 марта, 07:01 Каково соотношение P / E компании Check Point Software Technologies (NASDAQ: CHKP) после повышения цены ее акций? Просто Уолл- стрит + 14,16%
12-20 марта, 16:11 Популярный сайт коронавируса Джонса Хопкинса, на который нацелены хакеры: отчет MarketWatch -9.59%
8:33 утра Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP) получает лучшую прибыль в своей отрасли просто Уолл- стрит.
Март 11-20 18:07 Работаете из дома из-за коронавируса? Не давайте вашей компании другой вид вируса MarketWatch
6:00 утра Февраль 2020-х гг. Наиболее опасные вредоносные программы: увеличение числа эксплойтов, распространяющих ботнет Mirai на устройства IoT GlobeNewswire
Март-05-20 16:52 FireEye оценивает акции Goldman Sachs после RSA, а Check Point понижает MarketWatch
Март 04-20 11:30 Почему Check Point (CHKP) снизился на 12,7% с момента последнего отчета о доходах? Закс
Март 03-20 06:00 Контрольные точки SecureAcademy выходит на крупный рубеж, когда 100-е академическое учреждение присоединяется к глобальной образовательной программе GlobeNewswire
Фев-25-20 12:20 Check Point SandBlast Agent зарабатывает NSS Labs рейтинг AA в 2020 году Расширенный тест защиты конечных точек GlobeNewswire
9:00 утра Технологии Check Point Software признаны победителем в номинации Microsoft Security 20/20 для большинства партнеров по интеграции GlobeNewswire
Фев-24-20 16:16 Что, если это была вселенная Marvel Cybersecurity? MarketWatch
Фев-13-20 06:00 Январь 2020-х годов. Требуется наибольшее количество вредоносных программ: спам на коронавирусной основе распространяется на вредоносные программы Emotet GlobeNewswire
Фев-10-20 11:39 Отредактированная стенограмма конференции по ЧКП о доходах, конференц-звонок или презентация 3-Фев-20 13:30 GMT GMT Thomson Reuters StreetEvents
Фев-06-20 17:02 Названия программного обеспечения Check Point SYNNEX Corporation Североамериканский дистрибьютор года PR Newswire
6:00 утра Facebook является наиболее подражаемым брендом для попыток фишинга: Check Point Researchs Q4 2019 Отчет о фишинге бренда GlobeNewswire
Фев-05-20 11:13 Программное обеспечение Check Point: интересная игра по информационной безопасности GuruFocus
6:00 утра Темная сторона интеллектуального освещения: исследование Check Point показывает, как бизнес и домашние сети могут быть взломаны с помощью лампочки GlobeNewswire
6:00 утра Check Point предоставляет унифицированное управление безопасностью в виде облачной службы, сокращая время операций по обеспечению безопасности на 60%. GlobeNewswire
4:55 утра Check Point Software Technologies Ltd. только что сообщила о годовом доходе: изменили ли аналитики свое мнение об акциях? Просто Уолл-стрит
Фев-04-20 10:13 Чекпойнт (CHKP) Q4 Доходы Top, доходы соответствуют оценкам Zacks
Фев-03-20 10:11 Fortinet (FTNT) опубликует прибыль за четвертый квартал: что будет в будущем? Закс
7:30 утра Check Point Software (CHKP) превосходящая Q4 прибыль Оценки Закса
5:03 утра Прибыль Check Point Software Q4 превысила прогнозы, доход вырос до Reuters
5:00 утра Check Point Software Technologies объявляет финансовые результаты за четвертый квартал и полный год GlobeNewswire
5:00 утра Check Point Software Technologies объявляет о расширении программы выкупа акций GlobeNewswire
12:26 утра Доходы от программного обеспечения Check Point, доходы в четвертом квартале Investing
Янв 31-20 10:10 Стоит ли покупать программное обеспечение Check Point (CHKP) до получения прибыли? Закс
9:33 утра Ichor (ICHR) сообщит о доходах Q4: что будет в будущем? Закс
Янв 28-20 2:59 вечера Недостаток Zoom позволил злоумышленникам незаконно подслушивать встречи MarketWatch
Янв-27-20 12:30 Ожидаемый рост доходов Check Point Software (CHKP): стоит ли покупать? Закс
11:45 утра Check Point Software запускает новую глобальную партнерскую программу для ускорения и расширения успеха канала GlobeNewswire
Янв 24-20 10:12 Dynatrace (DT) публикует доход Q3: что будет в будущем? Закс
Янв 23-20 09:15 Доход от Xilinx (XLNX) до Q3: что будет в будущем? Закс
9:12 утра F5 Networks (FFIV), чтобы опубликовать прибыль Q1: что в магазине? Закс
Янв 16-20 09:10 Logitech (LOGI) публикует прибыль Q3: что лежит в магазине? Закс
5:00 утра Check Point Software Technologies получает 2 новых сертификата Common Criteria для удовлетворения потребностей безопасности 31 Nations GlobeNewswire
1:00 утра Нет защиты от кибератак , показывается отчет Cyber Security от Check Point Research GlobeNewswire
Янв 15-20 08:15 Check Point , новые решения для повышения безопасности предприятия Закс
1:00 утра Программное обеспечение Check Point ускоряет отслеживание сетевой безопасности с помощью новых шлюзов безопасности, обеспечивая сверхмасштабируемую , энергоэффективную защиту от киберугроз Gen V GlobeNewswire
Янв-13-20 10:41 Основатель Преимущество, Pt. 2: Выборы за рубежом GuruFocus
9:11 утра 3 акции кибербезопасности, чтобы наблюдать, как вымогатели угрожают распространению Zacks
5:00 утра Декабрь 2019-е. Наиболее опасные вредоносные программы: спам на тему Рождества и Греты Тунберг, используемый для распространения вредоносных программ Emotet. GlobeNewswire
Янв-12-20 15:06 Показатель качества Urbem GuruFocu
Янв-09-20 12:10 Почему Check Point (CHKP) готов превзойти оценки доходов снова Zacks
Янв 08-20 20:13 Уязвимости безопасности TikTok, возможно, показали видео пользователя хакерам Bloomberg
1:52 вечера Исследование Check Point выявило множество уязвимостей в TikTok GlobeNewswire
11:18 утра Трамп ведет ожесточенную борьбу с Ираном, и эти акции извлекают из этого выгоду Yahoo Finance
Янв-03-20 09:00 Программное обеспечение Check Point объявит финансовые результаты за четвертый квартал и полный год 2019 года 3 февраля 2020 года GlobeNewswire
Янв-01-20 06:37 Расчет внутренней стоимости Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP) Просто Уолл- стрит
24-19 декабря 11:18 Серия «Стратегия качества» от Urbem : Руководство
20-19 декабря 17:10 F5 Networks, чтобы купить форму, повысить возможности безопасности приложений Zacks
18-19 декабря 14:17 Check Point делает ставку на предотвращение серьезных угроз, находит основные ошибки Zacks
17-19 декабря 06:00 Исследование Check Point приводит к решению проблемы сбоев в чате WhatsApp Group GlobeNewswire
11-19 декабря 09:00 Ноябрь 2019-х наиболее опасные вредоносные программы: исследователи предупреждают о быстрорастущей угрозе для мобильных устройств, в то время как влияние Emotets снижается
Дек-08-19 19:36 Вот что думают хедж-фонды о Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP) Инсайдерская обезьяна
Дек-05-19 08:36 Check Point запускает серверную игру безопасности с новыми возможностями Zacks
Дек-04-19 09:00 Check Point объявляет о полностью интегрированной облачной безопасности для Kubernetes и безсерверных облачных сервисов GlobeNewswire
Декабрь 03-19 15:00 Check Point CloudGuard Log.ic помогает улучшить реагирование на инциденты безопасности для клиентов GlobeNewswire
Дек-02-19 09:15 Программное обеспечение Check Point расширяет лидерство в облачной безопасности благодаря непревзойденной безсерверной защите GlobeNewswire
01-19 декабря, 15:05 Серия «Прекрасный бизнес» от Urbem: Технологии программного обеспечения Check Point
27-19 ноября 09:30 Check Point (CHKP) вырос на 3,7% с момента последнего отчета о доходах: может ли он продолжиться? Закс
Ноябрь 26-19 05:38 Действительно ли соотношение P / E компании Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP) действительно хорошо? Просто Уолл-стрит
15-19 ноября, 16:33 Check Point повышает безопасность IoT с помощью Cymplify Acquisition Zacks
Ноябрь 14-19 09:00 Check Point Software Technologies революционизирует интернет-безопасность IoT GlobeNewswire
Ноябрь 13-19 01:25 Отредактированная стенограмма конференц-звонка или презентации о доходах ЧКП 28 октября - 19:30 по Гринвичу Thomson Reuters StreetEvents
Nov-12-19 10:07 Акции Fortinet, Palo Alto Networks выросли после бычьих звонков на Goldman MarketWatch
6:00 утра Октябрь 2019-х. Самые разыскиваемые вредоносные программы: снижение количества криптоминеров продолжается, так как ботнет Emotet быстро расширяется GlobeNewswire
Ноябрь-04-19 12:00 Check Point Software Technologies объявляет об интеграции CloudGuard с Microsoft Azure Security Center GlobeNewswire
31-19 октября 06:52 Попробуйте R / P инвестировать в 5 лучших акций Zacks
29-19 октября 12:07 BMO ждет в преддверии лучшего момента в Check Point Software Benzinga
9:32 утра Новости компании за 29 октября 2019 года Закс
7:47 утра Чекпойнт (CHKP) Q3 Топ доход, доходы соответствуют оценкам Zacks
28-19 октября, 16:50 Понедельник, 2 акции, GuruFocus
10:06 утра ОБНОВЛЕНИЕ 1-Check Point Software Q3 прибыль превосходит оценки, сильные Q4 Reuters
7:30 утра Программное обеспечение Check Point (CHKP) Q3 Доходы и выручка превосходят оценки Zacks
6:06 утра Прибыль Check Point Software Q3 превосходит оценки, выручка Reuters
6:00 утра Check Point Software Technologies сообщает о финансовых результатах за третий квартал 2019 года GlobeNewswire
2:20 утра Доходы от Check Point Software, доходы в третьем квартале I
24-19 октября 09:00 Приготовьтесь к новой кибер-холодной войне в 2020 году, предупреждает Check Point GlobeNewswire
21-19 октября 10:31 Ожидаемый рост доходов Check Point Software (CHKP): стоит ли покупать? Закс
7:42 утра Вы должны быть впечатлены ROE Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ: CHKP)? Просто Уолл-стрит
17-19 октября 09:00 Check Point обновляет безопасность малых и средних предприятий для защиты от самых современных кибератак GlobeNewswire
15-19 октября 11:06 5 Технология Акции Набор Разбить Оценки в Q3 Доходы Zacks
14-19 октября 11:53 Акции Crowdstrike падают, когда Citi заявляет о продаже Barrons
12-19 октября 16:04 Является ли Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP) хорошей покупкой? Инсайдерская Обезьяна
12:37 вечера По мнению аналитика MarketWatch, Microsoft выглядит как самая безопасная ставка среди крупных фондовых программ
10-19 октября 09:00 Сентябрь 2019-х. Самые разыскиваемые вредоносные программы: ботнет Emotet снова начинает распространять спам-кампании после трехмесячного молчания. GlobeNewswire
Окт-08-19 12:10 Джеффрис говорит, что программное обеспечение все еще сильное, но фокусируется на приложениях, больших пробках; Microsoft получает обновление Benzinga
07-19 октября, 12:30 Безопасность занимает центральное место в израильском финансовом буме Financial Times
02-19 октября 09:00 Программное обеспечение Check Point объявит финансовые результаты третьего квартала 2019 года 28 октября 2019 года GlobeNewswire
24-19 сентября 02:54 Tech Moguls получили одобрение на первый новый банк Израиля за десятилетия Bloomberg
23-19 сентября, 15:00 Check Point SandBlast Endpoint Protection признан лидером независимой исследовательской фирмой GlobeNewswire
Check Point Software Technologies Ltd. занимается разработкой, маркетингом и поддержкой ряда продуктов и услуг для обеспечения информационной безопасности по всему миру. Компания предлагает портфель решений для обеспечения безопасности сетей, конечных точек, защиты данных и управления. Он предоставляет Check Point Infinity Architecture, архитектуру кибербезопасности, которая защищает от мега-кибератак 5-го поколения в различных сетях, конечных точках, облаке и мобильных устройствах; шлюзы безопасности от платформ для малого бизнеса и небольших офисов, высокопроизводительных и требовательных центров обработки данных и окружающих сред; и семейство Check Point SandBlast для предотвращения угроз и защиты от нулевого дня. Компания также предлагает продукт Check Point CloudGuard для облачной безопасности, который обеспечивает защиту от угроз для корпоративных облачных сетей, данных и приложений; Check Point SandBlast Mobile для мобильной безопасности на устройствах iOS и Android; и Check Point Security Management, которая предлагает управление безопасностью через единую консоль, которая оптимизирует операции безопасности и обеспечивает наглядность в администрировании политики и анализе угроз. Кроме того, компания предоставляет программы и планы технической поддержки клиентов; профессиональные услуги по внедрению, обновлению и оптимизации продуктов Check Point, включая планирование проектирования и реализацию мер безопасности; услуги по сертификации и обучению. Она продает свои продукты и услуги предприятиям, поставщикам услуг, предприятиям малого и среднего бизнеса и потребителям через сеть партнеров, таких как дистрибьюторы, реселлеры, системные интеграторы, производители оригинального оборудования и поставщики управляемых услуг безопасности.
31 марта 2020 г.
Бесплатное решение предоставляет потребителям и людям, работающим на дому во время эпидемиологических поисков веб-инструментов COVID-19, защиту от попыток фишинга и загрузки вредоносных документов.
САН-КАРЛОС, Калифорния, 31 марта 2020 г. (GLOBE NEWSWIRE). Сегодня компания Check Point Software Technologies ( CHKP ) объявила о выпуске своего решения ZoneAlarm Web Secure Free , предоставляющего пользователям 100% бесплатную защиту от фишинговых атак и вредоносных загрузок. и опасные сайты.
Аналитики по безопасности из Kaspersky обнаружили новые вредоносные кибер-инфекции, получившие название Wuhan Coronavirus, которые циркулируют в цифровом пространстве.
Исследователи ожидают больше таких киберугроз, названных в честь коронавируса. По оценкам Lloyds of London, стоимость таких атак составит более 200 миллиардов долларов.
До настоящего времени было обнаружено, что 10 уникальных файлов, связанных с распространением коронавируса, наполненных вредоносными инфекциями, включая вредоносное шифрование файлов, вредоносное крипто-майнинг и цифровые прилагательные к деталям сифона браузера, были обнаружены в сети.
Примечательно, что недавно была предпринята атака на популярную интерактивную карту отслеживания COVID-19, которую ведет Университет Джона Хопкинса.
Многогранные Причины Эффекта Медузы
Эффект Медузы относится к тенденции людей игнорировать и отводить взгляд от потенциальных рисков серьезной проблемы и надеяться, что это не повлияет на них. При этом крупные компании, которые до сих пор игнорировали истинные масштабы уязвимостей в области кибербезопасности, которым могут подвергаться их организации, сейчас сталкиваются с проблемой и вынуждены быстро планировать сценарии «что, если».
В этой ситуации паники угрозы безопасности из-за потенциальных неожиданных увольнений и сбоев поставщиков увеличиваются. В то же время охранные компании, которые рассчитывали на увеличение бюджета на безопасность, сталкиваются с другой дилеммой. Большинство компаний, стремясь сократить расходы из-за коллапса экономики, могут сократить бюджеты безопасности, что может привести к новым мошенничествам, которые могут использовать страх, связанный с пандемией.
Фирмы кибербезопасности готовятся
Однако на фоне путаницы в отношении кибербезопасности во время пандемии коронавируса крупные и мелкие производители, такие как Absolute Software, Cloudflare, Fortinet, FireEye и Check Point, постоянно пытаются идти в ногу с хакерами и усиливают свои предложения против киберпреступлений.
В частности, Absolute Software стала первой компанией в области кибербезопасности, которая предложила своим клиентам дополнительную бесплатную поддержку приложений VPN для защиты своих удаленных сотрудников. За этим последовало аналогичное предложение Cloudflare.
Fortinet, похоже, также извлекает выгоду из растущей угрозы, благодаря своему набору эффективных предложений. Платформа FortiMail может использоваться для блокировки определенных типов файлов, содержащих определенные ключевые слова, например связанные с коронавирусом. FortiMail также может отправлять вложения в решение FortiSandbox, чтобы проверить, показывает ли файл какое-либо вредоносное поведение. Акция в настоящее время имеет ранг Zacks # 2 (покупка), что делает ее еще более привлекательной. Вы можете увидеть полный список сегодняшних акций Zacks # 1 Rank (Strong Buy) здесь .
Кроме того, с ростом числа сотрудников, работающих из дома, также увеличивается использование облачных и виртуальных собраний. Это отличная возможность для нового метода взлома, позволяющего извлекать информацию и начинать атаку.
Примечательно, что FireEye в настоящее время фокусируется на облачных сервисах защиты. Служба облачной защиты на основе подписки помогает конечным клиентам выявлять вредоносные программы в любой сети и автоматически принимать профилактические меры. Эта компания Zacks Rank # 2 расширила FireEye-as-a-Service (FaaS), чтобы включить интеллектуальный анализ угроз и аналитику во все оповещения, которые получают ее клиенты, а не только из стека технологий FireEye.
Тем временем исследовательская группа Check Point Software , Check Point Research, посвятила себя тщательному исследованию потенциальных угроз и киберпреступлений, связанных с коронавирусом. В январе компания обнаружила, что Emotet взяла на себя корону основной угрозы вредоносного ПО и распространялась с помощью спам-кампании на тему коронавируса.
Check Point, который в настоящее время имеет звание Zacks Rank # 3 (Hold)
По соотношению P / E 15,06 мы можем сказать, что настроения вокруг Check Point Software Technologies не особенно высоки. Если вы посмотрите на изображение ниже, вы увидите, что Check Point Software Technologies имеет более низкий P / E, чем в среднем (37,1) в классификации индустрии программного обеспечения.
P / E Check Point Software Technologies говорит нам, что участники рынка думают, что это будет не так хорошо, как его коллеги в той же отрасли.
Check Point Software Technologies увеличила прибыль на акцию в прошлом году на 4,6%. И его ежегодный темп роста EPS за 5 лет составляет 9,4%.
Current Comps - соотношение цены и продаж на основе продаж за последние 12 месяцев
Splunk - SPLK 10,5 к 1
CheckPoint - CHKP 9,4 к 1
CrowdStrike - CRWD 40 к 1
ОКТА - ОКТА 35 к 1
Fortinet - FTNT 10 к 1
Zscaler - ZS 19,9 к 1
ProofPoint - PFPT 9 к 1
Средняя цена к соотношению продаж = 19,1
Программное обеспечение Check Point: рынок неправильно понимает рост подписки
3 апреля 2020 9:47 ET Check Point Software Technologies Ltd. (CHKP) , включает в себя: ADBE , ADSK , CRWD , FTNT , PANW , ZS
Робби Делает Рост, рост по разумной цене, противоположность
Резюме
Check Point - известное имя на рынке ценных бумаг. Компании удалось увеличить свои доходы и FCF в среднем на 8,6% и 9,7% за последние годы.
Цена акций Check Point снизилась на 27% по сравнению с недавним максимумом, так как рост выручки замедлился, а маржа резко снизилась. Аналитики называют конкурентное давление и слабые инновации двумя причинами.
Однако мое исследование показывает, что эти краткосрочные финансовые негативные факторы вызваны ростом инвестиций и изменением модели подписки, что должно быть выгодно в долгосрочной перспективе.
Инвесторы, не склонные к риску, должны извлечь выгоду из этого недоразумения на рынке. Check Point оценивается по скорректированному P / E, равному 10,4, и моя модель DCF видит 77% роста на этом уровне.
Я полагаю, что акции могут получить переоценку, когда новые продукты по подписке принесут свои плоды в 2021 году. Более того, компания достаточно устойчива к рецессии.
Check Point Software ( CHKP ) - мировой лидер в области решений безопасности, предоставляющий как программные, так и аппаратные ИТ-решения для управления. Компания имеет очень сильный бренд, так как ее клиентская база составляет 90%из 500 компаний Fortune. В последнее время компания сосредоточилась на «кибербезопасности пятого поколения», которая представляет собой широкомасштабные атаки на несколько вычислительных платформ, таких как облачные и мобильные устройства. Рынок кибербезопасности быстро растет по мере роста количества глобальных устройств и сложности угроз, что усиливает потребность в управлении безопасностью. В последнее время акции упали на 27,5% от своего годового максимума (против -25% для S & P 500) из-за замедления верхней и нижней линии и вируса COVID-19. По мнению аналитиков и многих инвесторов, Check Point не является привлекательной акцией, поскольку конкуренция оказывает давление на маржу, а ее доля на рынке резко сокращается. В отличие, Я считаю, что этот негатив создает хорошую возможность для покупок, поскольку снижение маржи вызвано инвестициями в будущий рост, а замедление выручки вызвано переходом к модели подписки с новыми лучшими в своем классе продуктами. Очевидно, что рынок неправильно понимает это стратегическое изменение, на котором я остановлюсь в этой статье. Check Point работает на рынке, который, как ожидается, будет расти двузначными цифрами, но оценивается по скорректированному на кассовую прибыль P / E 10,46. Кроме того, этот сектор очень устойчив во время спада, который Check Point доказал во время финансового кризиса. Эта компания с низким уровнем риска является сильной покупкой на этих уровнях, вызванной недоразумениями на рынке. Моя модель DCF показывает, что у инвесторов, покупающих акции сейчас, есть потенциал роста на 76,92%.
Траектория роста Check Point Software
За последние годы Check Point продемонстрировал очень стабильный рост, чему способствовало достижение лидерства на быстро растущем рынке. Генеральный директор и соучредитель Гил Швед, которому также принадлежит 17,2% акций, управлял компанией чрезвычайно хорошо, поскольку доходы почти утроились за последние 12 лет, а операционная маржа увеличилась на 595 б.п. Удивительно, но операционная маржа компании составляет 44,20%, что является одним из самых высоких показателей маржи среди всех публичных компаний, опережая конкурентов на мили. Например, конкуренты Palo Alto Networks ( PANW ) и Fortinet ( FTNT) сообщили операционную маржу -1% и 16% за последние кварталы. Поскольку рынок приближается к рецессии в 2020 году из-за коронавируса, я все больше и больше ищу акции, которые генерируют высокие стабильные денежные потоки, чтобы добавить в мой портфель, поскольку они намного быстрее оправятся от спада на рынке. Интересно, что Check Point удалось сохранить свой свободный денежный поток на 91% в течение периода 2007-2010 гг., В отличие от многих компаний, которые имели отрицательные денежные потоки или даже обанкротились. Эта высокая маржа FCF используется Check Point для совершения многих выкупов, поскольку за последние 10 лет им удалось снизить количество своих акций на 25%. В феврале они объявилирасширение текущей программы выкупа еще на 2 млрд долл., что составляет примерно 15% его рыночной капитализации. Но есть и некоторые негативные моменты, о которых стоит упомянуть. Рост выручки замедлился с двузначного до низкого. Между тем, операционная маржа резко сократилась более чем на 10% за последние 7 лет. Эти негативы будут обсуждаться в следующем разделе.
Сильный поток свободных денежных средств во время финансового кризиса также отразился на цене его акций. Максимальная просадка Check Point составила приблизительно 30% против почти 60% для S & P 500. Более того, акции восстановились после этих потерь всего за один год. Этот выигрыш можно повторить во время кризиса COVID-19, так как с начала года акции упали всего на 17%, а я пишу эту статью против 25% -ного снижения рынка.
Рост рынка кибербезопасности
Рынок кибербезопасности, как показано на графике ниже, как ожидается, будет расти в среднем на 11% до 2025 года, чему способствуют два фактора: рост объема атак и рост сложности атак.
(Источник: Robbe Delaet, основанный на исследованиях Grand View; цифры в $ млрд)
1) Увеличение количества кибератак
Во-первых, наблюдается сильный рост числа кибератак. Например, число атак Интернета вещей в первой половине 2019 года утроилось. Это сильное увеличение вызвано увеличением количества глобально подключенных устройств. Это число увеличилось примерно в 10 раз за последние 10 лет и, как ожидается, будет расти в геометрической прогрессии. Чем больше устройств используется, тем больше вероятность того, что компания подверглась кибератаке.
2) Увеличение сложности кибератак
Во-вторых, увеличивается сложность кибератак. Этому в первую очередь способствует увеличение использования облачных продуктов и усложнение транснациональных корпораций. Облачные продукты создают много возможностей для бизнеса, а также создают угрозы, поскольку это новый способ для киберпреступников атаковать компанию. Кроме того, компании используют гораздо больше устройств для повышения операционной эффективности. Однако это может увеличить количество угроз, поскольку мы наблюдаем значительное увеличение количества соединений между этими устройствами.
В то время как рост рынка выглядит очень позитивным для Check Point, компания испытывает сильное замедление как роста выручки, так и выручки. Давайте обсудим это в следующем разделе.
Что рынок говорит нам о будущем Check Point
В последнее время появилось много негативных (частично оправданных) заголовков о росте и конкурентоспособности Check Point, что привело к снижению курса акций. Недавно Goldman Sachs стал медвежьим :
Количество подписок на программное обеспечение выросло на две цифры, инвесторы выразили обеспокоенность по поводу роста объемов обслуживания, на который приходится значительная часть выручки ЧКП, и обслуживание остается под угрозой, если компания продолжит терять долю рынка.
Кроме того, Первый Анализ пришел с медвежьей нотой :
Мы все больше обеспокоены тем, что этот зрелый приверженец безопасности будет продолжать испытывать неутешительный рост, слабые инновации и потерю доли рынка, что будет оказывать давление на акции, несмотря на сильный денежный поток и активность по выкупу.
На первый взгляд, когда я анализировал компанию, я упомянул три медвежьих аспекта. Во-первых, маржа значительно снизилась более чем на 10% за последние 7 лет, несмотря на сильные рыночные условия. Некоторые аналитики отмечают, что это может быть связано с усилением конкурентного давления. Во-вторых, рост доходов резко замедлился с более чем 10% до 2011 года до всего 4% в прошлом году. В отличие от этого, рынок ценных бумаг все еще значительно растет, что также может указывать на усиление конкуренции и подводит нас к последнему пункту: Check Point теряет долю рынка. Как показано на графике ниже, доля рынка оставалась стабильной в течение длительного времени, но в 2018 году начала снижаться. Конкуренты, которые больше внимания уделяют инновациям и SaaS, такие как Пало-Альто и Fortinet, увидели значительное увеличение доли рынка.
Я знаю, что эти негативные факторы поначалу звучат очень медвежьими. Однако в этом сложном секторе важно немного углубиться, что я и сделаю в следующем разделе.
Почему рынок неправильно понимает потенциал роста Check Point
1) Замедление роста выручки
Многие инвесторы и аналитики считают, что замедление роста выручки вызвано конкурентными факторами и слабыми инновациями. Напротив, я считаю, что это вызвано значительным увеличением новых, инновационных продуктов, основанных на модели подписки. Позвольте мне объяснить ... Широко известно, что переключение с модели лицензирования (однократный платеж) на модель подписки (ежеквартальные / годовые платежи) приводит к краткосрочному давлению, так как продажи делятся между разными годами. За последние годы Check Point расширил ассортимент продуктов и услуг, ориентированных на подписку, поскольку это может привести к повышению монетизации клиентов. Новые инновационные продукты, такие как Infinity и Cloudguard, будут представлены в 2017 году. Следовательно, продажи подписки в процентах от выручки увеличились с 19,5% до 30,5% за последние 5 лет, как показано на графике.
Рост подписки в первую очередь обусловлен значительным ростом Cloudguard (кибербезопасность для вашего облака) и Infinity (новая, инновационная платформа для всех практик кибербезопасности). Во время последней CC руководство упомянуло, что за последний квартал эти сделки выросли на двузначный и трехзначный рост выручки. Теперь позвольте мне объяснить, почему это негативно для краткосрочных общих доходов. Infinity, ее самый сильный производитель, представляет собой комплексное решение для защиты, которое включает в себя программное обеспечение, оборудование, услуги и поддержку.
Одноразовый счет от продаж оборудования и программного обеспечения в прошлом теперь превращен в многолетнее соглашение о подписке. Интересно то, что, предлагая эту всеобъемлющую модель, Check Point также берет на себя некоторые продажи у конкурентов. Преимущества очень хорошо описаны в последнем CC:
Удвоив или даже утроив ежегодные расходы, которые клиент делает с нами, как только мы перейдем на Infinity, я думаю, что некоторые из них приходят за счет обеспечения большей безопасности, а некоторые за счет консолидации и получения вещей, которые делали другие люди, не обязательно наших прямых конкуренты, но некоторые - широкое пространство безопасности, которое мы объединяем в безопасность. И поэтому я думаю, что это то, что мы видим.
Попробуем объяснить это с помощью гипотетического графика, поскольку в Check Point нет реальных примеров. Со старой моделью лицензий Check Point получила большую часть своих доходов, продавая клиенту оборудование для обеспечения безопасности. Это оборудование необходимо было обновить / улучшить через несколько лет (здесь, год 4), и тем временем компания получила плату за лицензию / обслуживание за предоставление программного обеспечения и услуг клиенту. Это полностью изменилось с новой моделью, которая основана на ежегодной абонентской плате «все в одном». Большую часть времени это вводится покупателю с резким вступительным бонусом, но сила этой модели заключается в том, что цены можно увеличивать последовательно. Как следствие этого перехода, доходы теряют в краткосрочной перспективе (-87,5% за 1 год, -33% через 2 года), когда клиенты вносят изменения. Важно отметить, что в долгосрочной перспективе
Этот переход полностью меняет коннотацию замедления доходов. Например, известные SaaS-плееры, такие как Adobe ( ADBE ) и Autodesk ( ADSK ), претерпели тот же переход, который сначала не приветствовался рынком, поскольку потребовалось 10-11 кварталов, чтобы выручка начала расти после этих изменений. Однако в долгосрочной перспективе это явно окупилось, и акции значительно выросли.
Я хочу завершить раздел о доходах, сказав, что, на мой взгляд, это более точный показатель, чем просто рост доходов. Многие из этих новых подписных контрактов заключены на несколько лет. Однако только доходы за этот год отражаются в составе выручки, а сумма, приходящаяся на последующие годы, отражается в составе отложенных доходов. Посмотрите на это так: при использовании модели лицензирования доходы от оборудования были зарегистрированы за один год, а за четыре года. В отличие от модели подписки, она регистрируется за все четыре года, что в краткосрочной перспективе оказывает давление на доходы. Поэтому я считаю, что более интересно посмотреть на рост выручки + отложенный рост выручки, который также показывает нам, что мы можем ожидать от роста выручки в ближайшие годы. Когда вы применяете этот метод, Вы можете видеть, что реальный рост (зеленая линия) был намного выше, чем сообщаемый рост выручки (красная линия), поскольку отложенный доход вырос на двузначные доходы до 2019 года. В 2019 году этот рост составил всего 5%, но это также было хорошо объяснено в последнем CC:
Эффект должен быть отражен в отложенных доходах. Единственное, что я скажу, две вещи. Одна бесконечность сделок, большинство долларов не поступает через отсрочку, потому что он ежегодно выставляется счет. Таким образом, вы видите феномен ежегодного бизнеса счета. И во-вторых, я напоминаю вам, что мы говорили об этом в течение всего года, что в прошлом году у нас было несколько таких случаев, называем это ненормально огромным ростом транзакций во 2-м квартале, а также в 3-м и некоторых в 4-м, что было очень сложно сопоставить. В прошлом году у нас было несколько очень-очень крупных сделок, которые были частично частью отложенных доходов, и поэтому мы не рассматриваем это как часть роста в этом году.
Другими словами: новые продукты подписки, такие как Cloudguard, зарезервированы с отсроченным доходом, но фактическому фактору роста Infinity ежегодно выставляется счет. Таким образом, значительный рост новых подписок не учитывается как в доходах, так и в отложенных доходах. Мы должны увидеть реальное влияние через 1-2 года, когда ежегодные счета увеличиваются после начальных скидок и когда больше клиентов начинают их использовать.
2) Маржинальное давление
По словам г-на Маркета, маржинальное давление вызвано высоким конкурентным давлением и слабой инновационной продукцией. Мой график ниже показывает, что большая часть снижения маржи вызвана расходами на НИОКР (+283 б.п.) и продажи и маркетинг (+563 б.п.). Я вижу увеличение расходов на НИОКР как создателя долгосрочной стоимости, поскольку это должно привести к росту инноваций и росту в долгосрочной перспективе. Что касается расходов на продажу и маркетинг (которые в 2018 году увеличились), я считаю, что это необходимо для внедрения новых продуктов и получения полной выгоды от новых инноваций. Да, это может быть частично обусловлено конкуренцией, но я полагаю, что большая часть этого связана с увеличением числа клиентов Infinity, которых необходимо убедить купить и сохранить новый пакет подписки. Обратите внимание, что продажа и маркетинговые расходы в% от выручки все еще намного выше в Пало-Альто (49%) и Фортинете (41,8%). Другими словами, Check Point продавала свои высококачественные продукты в течение последних десятилетий, но сейчас компании необходимо активизировать маркетинговые усилия, чтобы продавать свои новые продукты клиентам. Тем не менее, сможет поддерживать гораздо более высокую маржу по сравнению с конкурентами.
3) Конкурентное давление
Да, есть некоторое конкурентное давление со стороны таких компаний, как Пало-Альто и Фортинет. Тем не менее, я полагаю, что данные о доле рынка являются предвзятыми, поскольку они основаны на доходах, и, как описано выше, Check Point сейчас находится в середине значительного перехода. Более того, Check Point является долгосрочным лидером в области безопасности, и было бы очень удивительно, если бы они не смогли сохранить это лидерство, учитывая опыт и удивительный послужной список генерального директора Шведа и представленные новые продукты.
Я не специалист по безопасности, однако, в Интернете я прочитал много положительных отзывов о Check Point. Например, его программное обеспечение защиты безопасности, которое также интегрировано в Infinity, Sandblast, оцениваетсякак второе лучшее решение для защиты от угроз от itcentralstation. В целом, специалисты говорят, что между четырьмя лидерами кибербезопасности нет явного победителя, поскольку все они хороши по-своему. Тем не менее, Infinity (Next), похоже, станет сильным драйвером роста для Check Point. Infinity - это унифицированная архитектура, которая была представлена в 2017 году и обновлена до Infinity Next в 2020 году. Infinity фокусируется на проблемах с масштабированием, которые становятся все более актуальными для этого поколения компаний. В наши дни компаниям нужна очень гибкая система, которая может работать очень быстро. Проблема с точечными решениями (разные решения для каждой проблемы безопасности) заключается в том, что она не влияет на количество угроз и быстро теряет свою актуальность по мере того, как ИТ-системы меняются каждый день.По словам генерального директора Шведа , потребовалось бы, чтобы продукты от 19 поставщиков систем безопасности стоили 5,9 млн долларов, чтобы обеспечить то же самое, что и Infinity, по сравнению со стоимостью менее 2,7 млн долларов для продуктов и услуг, предоставляемых Check Point. Консолидация продуктов кибербезопасности является ключевым моментом, предоставляемым Infinity Next.
Опять же, я хочу подчеркнуть сильное влияние, которое мог оказать этот переход, процитировав еще несколько заявлений руководства во время последнего CC:
Infinity Next - единственная архитектура, которая объединяет более 60 служб безопасности, умноженных на 50 платформ, для обеспечения непревзойденной безопасности. За последние несколько недель мы запустили технологию Infinity Next на наших конференциях CPX. Они были приняты нашими клиентами и партнерами с большим энтузиазмом. Мы получили самые высокие оценки от клиентов на основе нашего видения и актуальности выпуска. Мы начинаем предлагать решения уже сейчас, и 2020 год станет важным годом для новой архитектуры.
Мы видим нашу бесконечность и количество сделок значительно увеличивается. Мы видим, что когда мы закрываем сделку Infinity, годовая стоимость увеличивается от десятков процентов до сотен процентов. Так что возможности есть. Что ж, нам нужно начать это видеть, наращивая значительную сумму, чтобы сбалансировать сокращение, которое вы видите в продукте. И это то, что мы ищем в следующем году, особенно в Америке.
Когда вы говорите о распределении, выделение, по определению, связано с тем, что многое из этого уходит в подписку, не все, а многое, потому что мы предлагаем все, что может предложить Check Point, и большинство из них есть в подписке. линия. Следовательно, ставка дисконта на товар растет, верно. Поэтому, поскольку на услуги уходит больше долларов, а на продукт - меньше долларов, и на это я ссылался и говорил, что это оказывает давление на рост продукта, но может увеличить подписку.
Оценка Check Point: сильные возможности и отрицательная поддержка
В этом разделе я попытаюсь оценить справедливую стоимость Check Point, предоставив анализ дисконтированных денежных потоков («DCF»), который, я считаю, является наиболее подходящей моделью для оценки этой компании. Кроме того, я включу анализ чувствительности, который включает в себя наихудший сценарий, поскольку инвесторы всегда должны знать о возможных худших результатах, чем ожидалось, и их последствиях для справедливой стоимости. DCF состоит из расчета WACC и оценки денежных потоков.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
WACC - это ставка дисконтирования для дисконтирования будущих денежных потоков до сегодняшнего дня, которая имеет важное значение в анализе DCF. Обычно я рассчитываю WACC на основе бета-версии, как показано ниже. Тем не менее, это дает очень низкий WACC 6,09%, что может вводить в заблуждение. Чтобы быть более консервативным, я использовал WACC 7,50% в моей модели, что довольно много для такой безопасной компании, как Check Point.
Оценка свободных денежных потоков
Мои оценки денежных потоков включают предположения, показанные ниже. Во-первых, я ожидаю замедления доходов в 2020 и 2021 годах из-за роста подписки, как упоминалось ранее. Более того, я ожидаю, что маржа будет продолжать снижаться. В среднесрочной перспективе я ожидаю, что рост выручки снова ускорится на 2% в год (от 1,09% до 3,09% и т. Д.) До 2024 года. После 2024 года из-за насыщения рынка я предполагаю, что рост выручки замедлится на 1 % в год до 2,09% в 2029 году. Наконец, после 2029 года я использовал темпы прироста на 2%. Я считаю, что эти предположения очень консервативны, поскольку ожидается, что рынок будет расти на 11% каждый год.
Удивительно, но когда мы предполагаем, что среднесрочные и долгосрочные темпы роста по-прежнему будут ниже темпов роста отрасли и снижения маржи, моя модель показывает, что акции по-прежнему недооценены на 76,92%! Это связано с высокой маржой FCF, высокой предсказуемостью прибыли и высокой денежной позицией (около 30% рыночной капитализации).
Анализ чувствительности
Теперь, какова будет справедливая стоимость, если компания не сможет доставить, как я ожидаю? Давайте проверим случай медведя и быка. Интересно, что если я предположу, что среднесрочная выручка продолжит замедляться на 1% каждый год (то есть с 1,09% роста в 2021 г. до -1,09% в 2022 г. до -2,09% в 2023 г. и т. Д.) И если я приму сильную отрицательную оценку долгосрочные темпы роста, акции будут иметь только 3% риск снижения!
Кроме того, я хотел бы быстро упомянуть оценку Check Point, основанную на мультипликаторе P / E. В 2019 году компания имела чистую прибыль без учета GAAP в размере 933 млн долларов, что предполагает P / E 14,6. Однако, если вы скорректируете чистые денежные средства в размере 3,9 млрд долл., P / E будет 10,46, что очень мало по сравнению со среднерыночными показателями и особенно по сравнению с конкурентами Palo Alto (отрицательный доход) и Fortinet (P / E 57).
риски
При текущей оценке, я полагаю, что существует очень небольшой риск, когда вы смотрите на возможное замедление роста, поскольку оно уже включено в цену акций. Для меня реальным риском будет то, что Check Point больше не будет иметь отношения к отрасли и потеряет значительную часть своей доли рынка среди конкурентов. Однако, учитывая недавние инвестиции в НИОКР, запуск новых инновационных продуктов и генерального директора с огромным опытом работы в отрасли, я считаю, что это маловероятно. На быстрорастущих рынках, таких как облачная безопасность и безопасность конечных точек, небольшие компании, такие как Zscaler ( ZS ) и CrowdStrike ( CRWD)) все чаще завоевывают долю рынка благодаря своим инновационным решениям. Хотя Check Point все больше инвестирует в эти быстрорастущие рынки и, например, запускает такие продукты, как CloudGuard, вполне возможно, что, будучи крупной компанией, им будет сложнее быстро адаптироваться к новым, инновационным потребностям клиентов. Например, Zscaler считает, что «старые» компании по обеспечению безопасности, предлагающие свои облачные сервисы, очень ограничены, и что облаку нужно больше «специализированных» поставщиков безопасности, которые сосредоточены исключительно на облаке. Клиенты, обращающиеся к более инновационным, более молодым компаниям, - это определенно риск, который нужно учитывать.
Во-вторых, потенциальный риск включает в себя усиление снижения маржи. Операционная маржа Check Point снизилась с 55% до 44% за последние 6 лет. Если это продолжит снижаться, скажем, до 30%, цена акций может пострадать еще больше. Однако учтите, что моя модель уже включает дальнейшее замедление до 37%.
В целом, я считаю, что в качестве (потенциального) акционера важно уделять больше внимания комментариям Infinity и Cloudguard, сделанным руководством во время телефонной конференции, и тому, как это влияет на прибыль. Если в 2021 году показатели роста не смогут измениться с помощью Check Point, я считаю, что впереди могут быть и более сложные времена.
Вывод
Из-за недавних отрицательных показателей роста, похоже, что рынок ожидает значительного дальнейшего снижения доли рынка и маржи для Check Point. На мой взгляд, рынок упускает из виду две важные вещи. Во-первых, замедление выручки вызвано радикальным изменением модели подписки с новыми, лучшими в отрасли продуктами, что оказывает краткосрочное давление на выручку. Во-вторых, маржинальное давление в первую очередь вызвано инвестициями для будущего роста выручки от новых продуктов, а не повышением конкурентного давления. При P / E с поправкой на наличность в 10,46 Check Point является сильной покупкой, особенно если принять во внимание, что отрасль кибербезопасности, как ожидается, будет расти двузначными цифрами в течение следующих лет. Моя модель DCF подтверждает эту недооценку, поскольку она указала, что покупка Check Point теперь может дать инвесторам потенциал роста на 91%. Более того, опытный генеральный директор как мажоритарный акционер и агрессивный выкуп акций до 20% рыночной капитализации делают этот выбор еще более интересным. Наконец, благодаря своему прочному остатку денежных средств и устойчивости к рецессии Check Point является очень интересной покупкой с низким уровнем риска в текущих рыночных условиях.
Раскрытие информации: у меня / у нас нет позиций по любым из упомянутых акций, но мы можем открыть длинную позицию по CHKP
оценка DCF имеет некоторые недостатки или сомнительные предположения. Например, ваши безналичные платежи явно завышены, не совпадают с другими частями вашего DCF. Кроме того, я бы сказал, что ваш WACC не консервативный или высокий. По крайней мере, до 9% или сделайте приличный анализ WACC. Из-за этих небольших смещений вы создаете много телевизоров, которые иначе исчезли бы. Поправка на это оставит вас больше со значением 80-120 исходя из основных предположений.
Безналичные платежи довольно высоки, но соответствуют историческим показателям. Справедливо предположить, что это продлится. Более того, если вы сравните с безналичными расходами конкурента (в частности, компенсацией на основе акций), это ОЧЕНЬ мало.
Ног соглашается с предположением ВАКК.
Check Point оказался очень и очень стабильным бизнесом даже во время больших спадов. Более того, она имеет 30% рыночной капитализации наличными и не имеет задолженности на балансе.
Таким образом, акции имеют очень низкий риск, а WACC, равный 7,50%, совсем не низкий.
WACC 9% в моем анализе чувствительности.