Delta Airlines, будучи известной в 1924 году как Huff Daland Dusters, которая первой в мировой авиации сделала шаг навстречу фермерам и стала помогать им, распыляя ядохимикаты над полями хлопка на юге США, на данный момент является гигантом в сфере авиаперевозок, помогая 200 млн пассажиров ежегодно добираться до 325 точек назначения в 52 странах на шести континентах мира. Каждый день 885 лайнеров осуществляют 5400 рейсов, а вместе с 19 партнерами по альянсу Skyteam, где Delta выступила основателем, число ежедневных рейсов составляет более 17 тыс. Компания также является признанным отраслевым лидером в инновациях.
Delta Airlines одной из первых представит финансовую отчетность за IIкв. и, в отличие от акционеров многих других компаний, держателям акции авиаперевозчика не стоит переживать по этому поводу. На фоне понижения прогноза по EPS по рынку в целом на 2,6% у Delta этот показатель, как ожидается, вырастет на 25% год к году до $2,16. При этом на самом деле он может оказаться еще выше, так как менеджмент на прошлой неделе улучшил свой ориентир с $2,05-2,35 до $2,25-2,35. Причиной для этого стали данные о загрузке кресел в июне: показатель вырос с 88,5% до 90,4%, чем предшествовал подъем на 1,3 п. п. в мае и на 0,7 п. п. в апреле. Причина заключается в запрете полетов Boeing737 Max, в результате чего общая емкость используемых кресел сократилась на 2%, а Delta — единственная среди крупнейших авиакомпаний, не заказывающих эту модель у Boeing.
В результате уменьшения предложения в преддверии высокого летнего сезона появилась возможность повысить стоимость билетов. С учетом того, что Федеральное авиационное агентство окончательно еще не определилось со сроками снятия запрета на полеты 737 Max, благоприятные обстоятельства укрепят бизнес Delta не только во II кв., но и в III кв., а возможно и далее, ведь текущий запрет до конца сентября может быть вновь продлен. Благоприятным фактором выступают и разрушившиеся планы конкуренты Delta по наращиванию свои возможности как раз счет поставок новых 737, которые пока остаются в ангарах. Как итог: все это транслировалось в рост выручки с каждого кресла на 3,5% (ранее менеджмент ожидал роста в диапазоне 1,5-3,5%) относительно Iкв. и годового роста выручки в целом на 8,0-8,5%. И как результат, ожидаемый рост EPS станет возможным благодаря сохранению темпов роста не топливных издержек на 1-2% и уменьшению затрат на топливо с $2,10-2,20 до $2,07-2,12 за галлон (ниже темпов роста выручки). Рентабельность операционной прибыли может составить 15-16% (ранее 14-15%).
Дополнительным драйвером роста чистой прибыли станет ситуация с нефтеперерабатывающим подразделением MonroeEnergy. Взрыв на конкурирующем НПЗ Philadelphia Energy Solutions в Филадельфии привел к закрытию предприятия и росту конечных цен. В связи с чем подразделение Delta теперь сможет улучшить показатели рентабельности без учета конъюнктуры на нефтяном рынке.
С учётом всего перечисленного по итогам II кв. менеджмент Delta рассчитывает получить $1,5 млрд. свободных денежных потоков, при этом кварталом ранее на выкуп акций и дивиденды была направлена лишь треть. Так как изначально менеджмент обозначил этот параметр на уровне 70%, по итогам конференции с инвесторами 11 июля менеджмент с высокой вероятностью может увеличить объем buyback и/или размер дивидендов. Благодаря чему компания остается наилучшей в секторе по версии WSJ в рейтинге «Middle Seat Scorecard», предлагая премиум-сервисы на разветвленной маршрутной сети по всему миру и привлекательные кобрендинговые программы лояльности. В результате повышения эффективности и консолидации в отрасли Delta пятый год подряд планирует получить $5 млрд. до налоговой прибыли, при этом ее акции торгуются наравне с конкурентами и предлагают высокую дивидендную доходность в 2,4% годовых.
Факторы для покупки:
Менеджмент улучшил прогнозы в отношении предстоящей 11 июля отчетности за II кв. , учитывая повышение цен на билеты и увеличение загрузки кресел, вызванных приостановкой полетов Boeing737 Max, поскольку флот Delta в отличие от конкурентов их не имеет.
Приостановка полетов Boeing737 Max продлится как минимум до конца сентября; эффект усилится в высокий летний сезон, поскольку конкуренты не смогут увеличить объем свободных кресел из-за «заморозки» поставок 737 Max.
Взрыв на НПЗ Philadelphia Energy Solutions в Филадельфии может поднять объем операционной прибыли Monroe Energy, компании Delta, на $100 млн. в этом году из-за роста цен на топливо в регионе. Monroe Energy владеет НПЗ в этом штате.
Несмотря на рост акций с начала года на 17,64%, акции Delta все еще остаются недорогими относительно крупнейшей четверки компаний по мультипликатору P/E с учетом ожидаемого роста EPS и предлагают самую высокую див. доходность в 2,39% годовых.
С точки зрения технического анализа на долгосрочном графике акций Delta Airlines можно ожидать как минимум образования фигуры «тройная вершина», а при благоприятном стечении обстоятельств — выход в более высокий ценовой диапазон с установлением новых исторических максимумов. Этому будут способствовать хорошие ожидания в отношении предстоящей 11 июля отчетности за IIкв. Рынок рассчитывает увидеть позитивные результаты, о чем говорит незначительный характер майской коррекции, не превысившей 50% от импульса вверх с начала года, а также уверенное восстановление котировок 5 июля, когда внутридневное снижение на 2,2% было сокращено до 0,76% на возросших объемах. В рамках этого торгового дня котировкам удалось вновь оттолкнуться вверх от зоны в $58,00-58,50, которая стала максимальной границей в апреле-мае и поддержкой после того, как менеджмент улучшил ожидания в отношении предстоящей отчетности. Таким образом рынок получил сигнал, что в предстоящие дни в акциях Delta с высокой вероятностью котировки как минимум повторят долгосрочные вершины, а при сохранении растущего тренда на рынке в целом и позитивных квартальных итогах могут уйти гораздо выше.
Итог: учитывая все вышесказанное, «ФинКонсалтСервис» будет открывать «лонг» по акциям Delta Airlines не дороже $59,00 c ориентиром для фиксации прибыли на уровне в $60,75 и выставлением защитного стоп-приказа на уровне в $57,5; позицию рекомендуется закрыть на 75% к концу торгов 10 июля в случае, если указанные выше ордеры не сработают.
Delta Airlines одной из первых представит финансовую отчетность за IIкв. и, в отличие от акционеров многих других компаний, держателям акции авиаперевозчика не стоит переживать по этому поводу. На фоне понижения прогноза по EPS по рынку в целом на 2,6% у Delta этот показатель, как ожидается, вырастет на 25% год к году до $2,16. При этом на самом деле он может оказаться еще выше, так как менеджмент на прошлой неделе улучшил свой ориентир с $2,05-2,35 до $2,25-2,35. Причиной для этого стали данные о загрузке кресел в июне: показатель вырос с 88,5% до 90,4%, чем предшествовал подъем на 1,3 п. п. в мае и на 0,7 п. п. в апреле. Причина заключается в запрете полетов Boeing737 Max, в результате чего общая емкость используемых кресел сократилась на 2%, а Delta — единственная среди крупнейших авиакомпаний, не заказывающих эту модель у Boeing.
В результате уменьшения предложения в преддверии высокого летнего сезона появилась возможность повысить стоимость билетов. С учетом того, что Федеральное авиационное агентство окончательно еще не определилось со сроками снятия запрета на полеты 737 Max, благоприятные обстоятельства укрепят бизнес Delta не только во II кв., но и в III кв., а возможно и далее, ведь текущий запрет до конца сентября может быть вновь продлен. Благоприятным фактором выступают и разрушившиеся планы конкуренты Delta по наращиванию свои возможности как раз счет поставок новых 737, которые пока остаются в ангарах. Как итог: все это транслировалось в рост выручки с каждого кресла на 3,5% (ранее менеджмент ожидал роста в диапазоне 1,5-3,5%) относительно Iкв. и годового роста выручки в целом на 8,0-8,5%. И как результат, ожидаемый рост EPS станет возможным благодаря сохранению темпов роста не топливных издержек на 1-2% и уменьшению затрат на топливо с $2,10-2,20 до $2,07-2,12 за галлон (ниже темпов роста выручки). Рентабельность операционной прибыли может составить 15-16% (ранее 14-15%).
Дополнительным драйвером роста чистой прибыли станет ситуация с нефтеперерабатывающим подразделением MonroeEnergy. Взрыв на конкурирующем НПЗ Philadelphia Energy Solutions в Филадельфии привел к закрытию предприятия и росту конечных цен. В связи с чем подразделение Delta теперь сможет улучшить показатели рентабельности без учета конъюнктуры на нефтяном рынке.
С учётом всего перечисленного по итогам II кв. менеджмент Delta рассчитывает получить $1,5 млрд. свободных денежных потоков, при этом кварталом ранее на выкуп акций и дивиденды была направлена лишь треть. Так как изначально менеджмент обозначил этот параметр на уровне 70%, по итогам конференции с инвесторами 11 июля менеджмент с высокой вероятностью может увеличить объем buyback и/или размер дивидендов. Благодаря чему компания остается наилучшей в секторе по версии WSJ в рейтинге «Middle Seat Scorecard», предлагая премиум-сервисы на разветвленной маршрутной сети по всему миру и привлекательные кобрендинговые программы лояльности. В результате повышения эффективности и консолидации в отрасли Delta пятый год подряд планирует получить $5 млрд. до налоговой прибыли, при этом ее акции торгуются наравне с конкурентами и предлагают высокую дивидендную доходность в 2,4% годовых.
Факторы для покупки:
Менеджмент улучшил прогнозы в отношении предстоящей 11 июля отчетности за II кв. , учитывая повышение цен на билеты и увеличение загрузки кресел, вызванных приостановкой полетов Boeing737 Max, поскольку флот Delta в отличие от конкурентов их не имеет.
Приостановка полетов Boeing737 Max продлится как минимум до конца сентября; эффект усилится в высокий летний сезон, поскольку конкуренты не смогут увеличить объем свободных кресел из-за «заморозки» поставок 737 Max.
Взрыв на НПЗ Philadelphia Energy Solutions в Филадельфии может поднять объем операционной прибыли Monroe Energy, компании Delta, на $100 млн. в этом году из-за роста цен на топливо в регионе. Monroe Energy владеет НПЗ в этом штате.
Несмотря на рост акций с начала года на 17,64%, акции Delta все еще остаются недорогими относительно крупнейшей четверки компаний по мультипликатору P/E с учетом ожидаемого роста EPS и предлагают самую высокую див. доходность в 2,39% годовых.
С точки зрения технического анализа на долгосрочном графике акций Delta Airlines можно ожидать как минимум образования фигуры «тройная вершина», а при благоприятном стечении обстоятельств — выход в более высокий ценовой диапазон с установлением новых исторических максимумов. Этому будут способствовать хорошие ожидания в отношении предстоящей 11 июля отчетности за IIкв. Рынок рассчитывает увидеть позитивные результаты, о чем говорит незначительный характер майской коррекции, не превысившей 50% от импульса вверх с начала года, а также уверенное восстановление котировок 5 июля, когда внутридневное снижение на 2,2% было сокращено до 0,76% на возросших объемах. В рамках этого торгового дня котировкам удалось вновь оттолкнуться вверх от зоны в $58,00-58,50, которая стала максимальной границей в апреле-мае и поддержкой после того, как менеджмент улучшил ожидания в отношении предстоящей отчетности. Таким образом рынок получил сигнал, что в предстоящие дни в акциях Delta с высокой вероятностью котировки как минимум повторят долгосрочные вершины, а при сохранении растущего тренда на рынке в целом и позитивных квартальных итогах могут уйти гораздо выше.
Итог: учитывая все вышесказанное, «ФинКонсалтСервис» будет открывать «лонг» по акциям Delta Airlines не дороже $59,00 c ориентиром для фиксации прибыли на уровне в $60,75 и выставлением защитного стоп-приказа на уровне в $57,5; позицию рекомендуется закрыть на 75% к концу торгов 10 июля в случае, если указанные выше ордеры не сработают.