Montana_Asset_Management

Распродажа акций Disney

Длинная
NYSE:DIS   Walt Disney Company (The)
🍂 Всем добрый день и успешного окончания рабочей недели!

Когда-то название "Disney" вызывало только улыбки и заветные воспоминания 🧸

Но теперь данный бренд ассоциируется у инвесторов совсем с другими чувствами..

❗️Акции компании достигли девятилетнего минимума, за последние 5 лет упали на 25%, за последний год - на 29%, с начала года - на 6%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 15%, а за последние 6 месяцев - на 17%.

О проблемах компании, новых вызовах и перспективах сегодня в нашем обзоре

Перед началом пандемии компания процветала, но с приходом COVID-19 произошли существенные изменения.

Парки развлечений и другие общественные места закрылись, и компания получила бы огромные убытки, если бы не потоковый сервис Disney+, число подписчиков которого резко возросло в то время, поскольку люди стремились к домашним развлечениям.

Важно другое, с уходом коронавируса компании не удалось вернуть себе былую славу..

О проблемах

Многие отмечают, что некогда новаторский дух Disney ослабел, что сказалось на привлекательности компании для аудитории. Качество парков Disney снизилось, появились дополнительные расходы на развлечения и длинные очереди.

Негативный эффект коснулся и Disney+, где последние проекты компании в сфере кино не впечатляют. Только "Мандалорианец" имел массовый успех, а новая трилогия "Звездных войн" провалилась, разочаровав многомиллионную армию фанатов.

Сериал “Willow” также постигла незавидная участь, как и фильм Русалочка и Индиана Джонс пятая часть. К тому же, многие фильмы, которые в компании анонсировали отменялись или откладывались на неопределенный срок.

Эти неудачи привели к тому, что в 2023 году количество новых пользователей Disney+ хоть и выросло, но не оправдала прогнозы, что ударило по репутации компании.

Рост расходов

Вдобавок, по итогам финансового 2022 года убытки стриминга достигли почти $4 млрд. Наиболее неудачным оказался четвертый квартал, где потери составили почти $1,5 млрд.

Кроме того, за пять лет операционные расходы компании Disney выросли почти в два раза, однако эти расходы не привели к улучшению итоговых результатов.

Несмотря на то, что расходы достигли рекордных значений, операционная и чистая прибыль ниже, чем десять лет назад. Это финансовое напряжение отразилось на всей компании и привело к резкому снижению свободного денежного потока за прошлый финансовый год на 47%.

Компания за последние несколько лет обросла скандалами. Так, финансы и репутация компании пострадали после публичных высказываний Боба Чапека, главы Disney, против закона "Не говори гей" во Флориде.

Конфликт между компанией и губернатором Десантисом перерос в ожесточенное противостояние. Десантис обвинил Disney в продвижении woke-идеологии и лишил компанию специального статуса самоуправления в районе Риди-Крик, где расположен Disney World.

Ну и вишенкой на торте являются долговые обязательства эмитента, которые превышают $39,9 млрд.

Новые риски на горизонте

Существенная опасность, нависшая над дальнейшей судьбой Disney, связана с возможным возникновением забастовки сценаристов и актеров.

Возможность создания высококлассного контента имеет первостепенное значение для потокового вещания Disney+, поэтому нехватка этих важных творческих кадров может стать потенциальным препятствием.

Кроме того, высоки риски вовлечения Disney в политические интриги из-за поддержки компанией woke-повесток. Это, в свою очередь, может поставить под угрозу привлечение будущих инвестиций в рекламу.

Масштабность компании Disney также создает проблему - ее огромные размеры не позволяют быстро адаптироваться к новым условиям.

Поворот к лучшему требует продуманных действий и стратегического планирования, поскольку быстрые маневры для гиганта такого масштаба, как Disney, невозможны.

Кроме того, обострение конкуренции в сфере потокового вещания и контента в значительной степени определяет траекторию развития компании Disney и, в конечном счете, ее будущий успех.

Светлое будущее?

В качестве стратегического маневра Disney в ноябре 2022 года восстановила в должности бывшего генерального директора Роберта Айгера, поручив ему вернуть компанию к росту.

Сразу же после этого Айгер приступил к реорганизации управления, делегировав творческим группам больше полномочий по реализации проектов.

Он также инициировал сокращение штата сотрудников и подчеркнул, что Disney уделяет первостепенное внимание качеству контента, а не его количеству.

Стратегия сокращения расходов, разработанная генеральным директором, предусматривает ежегодную экономию в размере $5,5 млрд, и недавно эта цель была пересмотрена в сторону роста.

Цены на ESPN+, Hulu и Disney+ вырастут на 10%, 20% и 27% соответственно, после прошлогоднего повышения. В ноябре Disney+ также выпустит рекламу за пределы США. Эти шаги отражают процветающий статус компании Disney.

Несмотря на все трудности, тематические парки Disney продолжают привлекать посетителей со всего мира, сохраняя статус самых посещаемых мест развлечений.

Даже несмотря на снижение активности в Disney World в последнем квартале, выручка и операционная прибыль компании остаются на 21% и 29% выше, чем до пандемии в 2019 финансовом году.

Примечательно, что в конце этого года планируется значительное расширение курортов в Гонконге и Шанхае. Хотя к 2025 году в центральной Флориде появится новый конкурент - Epic Universe, - это подчеркивает обоснованность продления срока полномочий Айгера до 2026 года, что гарантирует готовность Disney к конкуренции.

Одновременно с этим компания Disney продолжает уделять внимание сфере потоковых сервисов. Вполне возможен альянс с Amazon для создания потокового сервиса, ориентированного на спорт и использующего возможности Amazon.

Акции уже распроданы!

На последние результаты повлияли убытки Disney+ и медленное восстановление после пандемии. Тем не менее, перспективы компании многообещающие.

Компания Disney, исторически являющаяся лидером рынка Entertainment, имеет потенциал для роста.

Ее оценка привлекательна при сценарии постепенного восстановления и еще более привлекательна, если подъем ускорится, что приведет к повышению целевых показателей прибыли.

Текущий торговый коэффициент Disney в 17 раз превышает прогнозируемую прибыль за предстоящий финансовый год, начинающийся в октябре.

В перспективе до 2027 финансового года этот коэффициент снизится до 10.
Отказ от ответственности

Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.