BCS_Express
Длинная

Детский мир. Зарабатываем на игрушках и памперсах

MOEX:DSKY   ПАО ДЕТСКИЙ МИР
Розничная сеть магазинов по продаже товаров для детей «Детский мир» продолжает показывать одни из самых высоких темпов роста выручки в потребительском секторе, а также и лидирует по рентабельности и дивидендной доходности. Драйверами для роста котировок станут сильные финансовые результаты, высокие дивиденды, а также возможное улучшение потребительских настроений.

Драйверы для роста

«Детский мир» представил сильный финансовый отчет по МСФО за 3 квартал и, вероятно, завершит год на «мажорной» ноте, так как IV квартал традиционно самый сильный. Это связано с ростом покупательской активности в преддверии новогодних праздников.

В 3 квартале «Детский мир» по темпам роста выручки уступил только «Х5», и стал лидером по росту сопоставимых продаж, т.е. без учета эффекта от расширения сети. Трафик продолжил расти уверенными темпами +10,5%, подвело только падение среднего чека (-4,0%), что можно связать с низкой инфляции и крепким рублем.

Устойчивое финансовое положение позволило повысить план по открытию новых магазинов в 2017 г. до не менее 90, по сравнению с запланированными ранее 70 магазинами. Увеличение торговой площади станет дополнительным драйвером для роста выручки.

Финансовые результаты в 3 квартале улучшились относительно I полугодия благодаря сезонному фактору, так как покупательская активность повышается к началу учебного года.

Выручка группы по МСФО увеличилась на 19,8% до 24 554 млн руб., замедлив темпы роста из-за падения средней стоимости покупки.

Скорректированный показатель EBITDA в 3 квартале 2017 г. вырос на 30,5% г/г до 3 045 млн руб. Рентабельность по EBITDA улучшилась до 10,9%, а по скорректированному показателю ­­– до 12,4%.

Чистая прибыль выросла на 51,9% до 1 607 млн руб. Скорректированная прибыль за период выросла более чем в полтора раза до 1 895 млн руб.

Скорректированный чистый долг понизился до 13 784 млн руб. против 15 148 млн руб. на конец 2 квартала 2017 г. Соотношение Чистый долг скорр./EBITDA скорр. за 12 мес. понизилось до 1,4х.

Несмотря на непростую ситуацию в секторе, «Детский мир» продолжает показывать одни из самых высоких темпов роста выручки. Кроме того, компания лидирует по рентабельности и дивидендной доходности.

Согласно представленным отчетам, в 3 квартале в секторе ритейла пока только «Детский мир» и «Дикси» увеличили рентабельность бизнеса по EBITDA по сравнению с 1 полугодием.

На днях совет директоров рекомендовал выплатить на одну акцию «Детского мира» 2,97 руб. в качестве дивидендов за 9 мес. 2017 г. На выплаты будет направлена вся чистая прибыль. По текущим котировкам доходность составляет чуть ниже 3%. Финальные дивиденды, вероятно, окажутся не меньше.

Техническая картина

После сильного отчета и рекомендаций по промежуточным дивидендам котировки вырвались из месячного боковика и обновили исторические максимумы.

С технической точки зрения, среднесрочный потенциал для роста может находиться в районе 115-118 руб., т.е. на 9-12% выше текущих значений.

Торговый план

Покупка акций «Детского мира» по текущим ценам (105,7 руб.)
Среднесрочная цель: 115-118 руб.
Стоп-лосс: 3%

Токарев Дмитрий
Эксперт БКС Экспресс
Домой Скринер акций Скринер форекс Скринер криптовалют Экономический календарь Шоу О проекте Особенности Цены Правила поведения Модераторы Решения для сайтов и брокеров Виджеты Графики TradingView для сайтов Легкая версия графиков Справочный центр Приведи друга Отзывы и предложения Блог и новости ЧаВо Wiki Твиттер
Профиль Настройка профиля Счёт и оплата Приведи друга Мои запросы в поддержку Справочный центр Опубликовано идей Подписчики Подписан Личные сообщения Чат Выйти