Итоги недели: кошмары фондового рынка, инфляция и сезон отчетов

Прошедшую неделю можно смело назвать кошмаров наяву для покупателей рисковых активов. За одну только пятницу рынок криптовалют потерял свыше 10% (и, кстати, не видно очереди покупателей, а ведь Биткоин уже на 50% дешевле, нежели был еще буквально 2-3 месяца назад), а фондовый рынок США в лице индекса Насдак продемонстрировал худшую неделю с весны 2020 года и вообще это был худший январь для индекса с 2008 года.

Поскольку весна 2020 года – это начало пандемии, старт локдаунов и полная неизвестность, а 2008 год – это глобальный финансовый кризис, который чуть не похоронил под собой всю мировую финансовую систему, становится очевидно, насколько плохо сейчас обстоят дела. Особенно если учесть, что фактически ведь ничего не произошло.

Сезон отчетности провальным не назовешь. Даже Нетфликс, который пинали под конец недели все кому не лень (акции снизились более чем на 20% - худший результат с 2012 года) на самом деле показал более чем пристойные финансовые результаты, превысив прогнозы по прибыли и не разочаровал по доходам.

Впрочем, для нас ничего удивительного не происходит. Мы уже давно и систематически пишем о том, что на рынках рисковых активов раздулись громадные ценовые пузыри. А пузыри – это не про рациональное, это про иррациональное. Так что в этом свете распродажи на ровном месте – классический пример иррационального. При этом фундаментальная база для распродаж создана уже давно и просто сейчас отрабатывается.

Речь идет о тотальной переоцененности активов на фоне раскручивающейся инфляционной спирали. Смесь крайне взрывоопасная, поскольку ужесточение монетарных политик ведущими Центробанками создает предпосылки для массового исхода из рисковых активов. Кстати, на этой неделе в среду нас ждет оглашение итогов заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Не исключено, что именно под это событие рынки отчаянно пытались дисконтироваться на прошлой неделе.

Стоит ли хоронить фондовый рынок США? Определенно нет. Может ли он еще снизиться. Определенно да. Сделает ли он это на этой неделе? Неизвестно. Очень часто рынки склонны формировать сверхреакции, результатом которых является коррекция.