ЕЦБ не хочет соревноваться с ФРС в повышении ставок, ищет пути о
Драги продолжает оставаться загадочным
ЕЦБ упорно отказывается давать намеки рынкам по дальнейшим планам ужесточения денежно-кредитной политики. Марио Драги разочаровал рынки в четверг заявив что Совет «еще не обсуждал» необходимо ли будет свернуть поддержку экономики ликвидностью, когда для этого наступит подходящий момент.
Активность ЕЦБ на долговом рынке снизится с 60 млрд. евро до 30 млрд. в январе, который будет продолжаться до сентября следующего года. Тогда будет рассмотрена возможность дальнейшего сокращения программы по скупке бондов с продлением программы на неопределенное время. Тем не менее, по словам Драги, ЦБ не считает нормальным продление периода низких ставок и внимательно изучает финансовые риски сопряженные с этим. Драги отверг наличие системных рисков или рисков неконтролируемого роста цен, связанных с поддержкой центробанка, но предупредил что в некоторых регионах блока есть признаки перегрева на фондовых рынках.
Ставки по депозитам и процентная ставка были соответственно оставлены без изменений.
Глава ЕЦБ также отметил что Еврозона опережает США по темпам экономического подъема, однако вступать в гонку повышения процентных ставок ЦБ не собирается. Очевидно что слабый евро остается целью для ЕЦБ, поэтому намеки на повышение планки доходности ожидать не стоит. Вместе с налоговой реформой в США и ожиданиями 4-кратного повышения ставок в следующем году, инвестиционный фокус вероятно будет вновь обращен на активы по ту сторону Атлантического океана.
Достигнув пика в 1.1850 пара EURUSD резко просела до уровня 1.1770, но вновь вернулась в рост в пятницу. ЕЦБ не дал новой информации по темпам или срокам повышения, поэтому дальнейший рост евро против доллара выглядит очень сомнительным.
Заседание FOMC
Напротив, ФРС последовала обещаниям в среду подняв ставку на 25 процентных пунктов и опубликовала улучшенные показатели экономического роста в 2018 году, подтвердив ожидания 3-кратного увеличения ставки в следующем году.
Из ключевых изменений в формулировке можно выделить ожидания ФРС по рынку труда. Согласно отчету FOMC занятость теперь "будет оставаться высокой» в то время как в предыдущем заявлении была сказано что "рынок труда продолжит укрепляться". Другими словами, безработица, как драйвер роста начинает ослабевать.
Йеллен также заметила, что ее преемник Джереми Пауэлл поддержал консенсус в решении ФРС, еще раз намекнув что с новой главой политика ФРС претерпит минимальные изменения.
В последних заявлениях регулятора прослеживаются попытки найти деликатный баланс между реакции на положительные изменения в экономике и слабой инфляцией, которая сдерживает намерения чиновников по ужесточению политики. К тому же загадка слабого роста цен остается неразгаданной показывает отчет CPI в среду. Базовый показатель цен снизился до 1.7% в ноябре, хотя рынок ожидал рост в 1.8%. Похоже эффект стихийных бедствий начинает себя исчерпывать.
Артур Идиатулин
ЕЦБ упорно отказывается давать намеки рынкам по дальнейшим планам ужесточения денежно-кредитной политики. Марио Драги разочаровал рынки в четверг заявив что Совет «еще не обсуждал» необходимо ли будет свернуть поддержку экономики ликвидностью, когда для этого наступит подходящий момент.
Активность ЕЦБ на долговом рынке снизится с 60 млрд. евро до 30 млрд. в январе, который будет продолжаться до сентября следующего года. Тогда будет рассмотрена возможность дальнейшего сокращения программы по скупке бондов с продлением программы на неопределенное время. Тем не менее, по словам Драги, ЦБ не считает нормальным продление периода низких ставок и внимательно изучает финансовые риски сопряженные с этим. Драги отверг наличие системных рисков или рисков неконтролируемого роста цен, связанных с поддержкой центробанка, но предупредил что в некоторых регионах блока есть признаки перегрева на фондовых рынках.
Ставки по депозитам и процентная ставка были соответственно оставлены без изменений.
Глава ЕЦБ также отметил что Еврозона опережает США по темпам экономического подъема, однако вступать в гонку повышения процентных ставок ЦБ не собирается. Очевидно что слабый евро остается целью для ЕЦБ, поэтому намеки на повышение планки доходности ожидать не стоит. Вместе с налоговой реформой в США и ожиданиями 4-кратного повышения ставок в следующем году, инвестиционный фокус вероятно будет вновь обращен на активы по ту сторону Атлантического океана.
Достигнув пика в 1.1850 пара EURUSD резко просела до уровня 1.1770, но вновь вернулась в рост в пятницу. ЕЦБ не дал новой информации по темпам или срокам повышения, поэтому дальнейший рост евро против доллара выглядит очень сомнительным.
Заседание FOMC
Напротив, ФРС последовала обещаниям в среду подняв ставку на 25 процентных пунктов и опубликовала улучшенные показатели экономического роста в 2018 году, подтвердив ожидания 3-кратного увеличения ставки в следующем году.
Из ключевых изменений в формулировке можно выделить ожидания ФРС по рынку труда. Согласно отчету FOMC занятость теперь "будет оставаться высокой» в то время как в предыдущем заявлении была сказано что "рынок труда продолжит укрепляться". Другими словами, безработица, как драйвер роста начинает ослабевать.
Йеллен также заметила, что ее преемник Джереми Пауэлл поддержал консенсус в решении ФРС, еще раз намекнув что с новой главой политика ФРС претерпит минимальные изменения.
В последних заявлениях регулятора прослеживаются попытки найти деликатный баланс между реакции на положительные изменения в экономике и слабой инфляцией, которая сдерживает намерения чиновников по ужесточению политики. К тому же загадка слабого роста цен остается неразгаданной показывает отчет CPI в среду. Базовый показатель цен снизился до 1.7% в ноябре, хотя рынок ожидал рост в 1.8%. Похоже эффект стихийных бедствий начинает себя исчерпывать.
Артур Идиатулин
This analysis is provided as general market commentary and does not constitute investment advice. Past performance is not indicative of future results