Day's Range 19.70 - 21.88
52 Week Range 16.63 - 39.59
Volume 51,854,642
Avg. Volume 7,858,661
Market Cap 10.815B
Beta (3Y Monthly) 2.10
PE Ratio (TTM) 45.61
EPS (TTM) 0.46
Earnings Date Aug 6, 2019 - Aug 12, 2019
Forward Dividend & Yield N/A (N/A)
Ex-Dividend Date 2007-06-27
1y Target Est 28.28
Оценка стоимости
Рыночная капитализация 9.516B
Стоимость компании (MRQ) 22.966B
Стоимость компании/EBITDA (ТТМ) 6.4635
Всего акций в обращении (MRQ) 516.452M
Количество сотрудников 35K
Количество акционеров 128K
Цена/Прибыль (TTM) 42.2184
Цена/Выручка (TTM) 0.8462
Цена/Баланс. стоимость (FY) 0.7826
Цена/Объём продаж (FY) 0.8322
Балансовый отчет
Коэфф. быстрой ликвидности (MRQ) 0.8547
Коэфф. текущей ликвидности (MRQ) 1.5062
Задолженность/Акционерный капитал (MRQ) 1.1556
Чистая задолженность (MRQ) 13.451B
Итого задолженность (MRQ) 13.742B
Итого активы (MRQ) 31.907B
Операционные показатели
Прибыль на общ. сумму активов (TTM) 0.0067
Доход на капитал (TTM) 0.0180
Прибыль на инвестиции (ТТМ) 0.0080
Выручка на одного работника (ТТМ) 321282.8000
Динамика цен
Средний объём (10 дн.) 5.745M
Бета — 1 год 1.7597
Максимум за 52 недели 39.5900
Минимум за 52 недели 16.6300
Дивиденды
Выплачено дивидендов (FY) —
Дивидендный доход (FY) —
Дивиденды на акцию (FY) —
Ожидаемые годовые дивиденды 0
Рентабельность
Чистая рентабельность (ТТМ) 0.0201
Валовая рентабельность (ТТМ) 0.3982
Операционная рентабельность (ТТМ) 0.0681
Доналоговая рентабельность (ТТМ) 0.0154
Отчет о доходах
Баз. прибыль на акцию (FY) 0.6570
Баз. прибыль на акцию (TTM) 0.4391
Разводн. приб./акцию (FY) 0.6544
Чистый доход (FY) 352.5M
EBITDA (ТТМ) 3.553B
Валовая прибыль (MRQ) 934.8M
Валовая прибыль (FY) 4.572B
Выручка за посл. год (FY) 11.434B
Общая выручка (FY) 11.434B
Движение своб. денежных средств (ТТМ) 789.2M
окончательная стоимость акционерного капитала в Mylan, я думаю, будет где-то между 15B и! 9B. Вот расчеты и основа: форвардный P / E для Mylan - 4, для Pfizer - 14, для Perrigo - 12, а для недавно приобретенного Allergan - 9–10 . Процент NI по сравнению с Oper Inc для Pfizer составляет 31 %, но, добавив обратно в амортизацию гудвилла (доля Upjohn Pfizer's) удается получить процент до 38%. Прибыль Upjohn за год составляет эти два процента, умноженные на годовой чистый доход, равный примерно 10 млрд., То есть 3,1 млрд. Или 3,8 млрд. Долл. США. У Милана 0,55. Сложив их вместе, вы получите 3.6B и 4.3B.
Сейчас Upjohn демонстрирует рост своего NI, а в 2017 году у Mylan NI составляет 0,7 млрд. Если вы положите форвардный P / E 11 на эти две суммы NI, вы получите 40B и 47B для всего Upjohn. 40-процентная доля Mylan даст ему 15B и 19B. Тогда цена за акцию составит 29-37 долларов при форвардной P / E 11. Если Mylan получит чуть более 40% newco, тогда цена за акцию Mylan в настоящее время составит около 40 долларов. Финальный форвард P / E может колебаться (быть волатильным), но Upjohn устранил большую часть воздействия опиоидов на Mylan с помощью этой сделки. Опасения по поводу рейтингов инвестиционного уровня выходят за рамки этой сделки. В понедельник цена акций Mylan должна быть на уровне 30 долларов
Непатентный и непатентованный бизнес (Upjohn) для Pfizer, согласно результатам первого квартала 2019 года, когда они впервые начали демонстрировать результаты для Upjohn, имел доход около 3B. Таким образом, объединение этого бизнеса с Mylan фактически удваивает доход и размер Mylan. Теперь, при текущей, пониженной стоимости акций Mylan, стоимость предприятия составляет около 23B. Присвоение того же значения для Upjohn также сделает его стоимостью около 23B. Сделка планирует выпустить 12B в долг и передать ее Pfizer. Это делает оценку собственного капитала для присвоения Upjohn как 23-12 = 11B. Текущий капитал Mylan составляет около 9.5B. Таким образом, если бы мы оценили стоимость Upjohn, идентичную Mylan, держатели Pfizer должны получить 11 / (11 + 9,5) = около 53,7 процента от новой компании. Сделка, однако, дает им «чуть менее 60» процентов. Так, может показаться, что Upjohn оценивается на 10% выше, чем Mylan, но это не обязательно неожиданно, учитывая, что в настоящее время, как часть Pfizer, Upjohn оценивается в более чем 5-кратном доходе (корпоративная ценность / выручка) и более чем в 22 PE (снова с использованием стоимости предприятия PFE), в то время как Mylan торгует с 2-кратным доходом и 4-кратным доходом. Остальная часть Pfizer теперь будет иметь гораздо более высокие показатели PE и соотношения цена / доход, и, я думаю, будет подвергнута переоценке. При правильной работе (без Хизер) в ближайшем будущем новая компания должна иметь соотношение 6-7 PE (с примерно таким же долгом / капиталом в настоящее время), и это будет означать 50% роста. Если посмотреть на то, как Милан приобретает Upjohn примерно за 25-26B, то для Милана это выглядит неплохо. как часть Pfizer, Upjohn оценивается в более чем 5-кратной выручке (ценность предприятия / выручка) и более чем в 22 PE (опять же, используя стоимость предприятия PFE), в то время как Mylan торгует с 2-кратным доходом и 4-кратным доходом. Остальная часть Pfizer теперь будет иметь гораздо более высокие показатели PE и соотношения цена / доход, и, я думаю, будет подвергнута переоценке.
не стал оценивать Upjohn в 50 миллиардов долларов, поскольку это представляет собой медленный или нулевой рост бизнеса для Pfizer. По состоянию на пятницу весь Pfizer оценивается в 275 млрд долларов, а выручка в этом году - 53 млрд долларов. Таким образом, мы получаем EV / Доход 5,19. В прошлом квартале Pfizer начал получать прибыль от Upjohn, но не от показателей прибыли, поэтому мы не можем применить фактор прибыльности (хотя я уверен, что непатентный и непатентованный бизнес имеет более низкие накладные расходы и хорошую норму прибыли). Давайте просто используем EV / Rev 60% от Pfizer для Upjohn. С 12B в качестве дохода для Upjohn вы получаете назначенную стоимость предприятия (12B / 53B) * 0,6 * 275B = 37B. Уберите 12B в новый долг, и вы получите значение капитала в 25B. Таким образом, общая стоимость капитала (без учета долга) для нового объединенного предприятия составит 25 + 9,5 долл. США = 34,5 млрд. Долл. США. Mylan получает 40% от этого = 13,8 млрд., Что на 45% больше, чем в пятницу, или 26,87 долл. За акцию. Даже при 50% скидке на Upjohn по сравнению со всем Pfizer вы все равно получаете цену акции Mylan 22,30.
Таким образом, даже если предположить, что отдельный Upjohn стоит вдвое меньше (в расчете EV / выручки) от того, что он составляет сегодня как часть Pfizer, сделка все равно дает Mylan примерно на 15% более высокую оценку, чем сегодня. Конечно, если Upjohn стоит меньше половины своей оценки в составе Pfizer, мы начинаем видеть риски, но я начинаю чувствовать, что эта сделка выгодна акционерам Mylan, делает их гораздо более жизнеспособным, глобальным и конкурентоспособным игроком, поскольку крупнейший производитель дженериков в мире.
Акции Mylan (NASDAQ: MYL) прыгнул 7,5% выше , по состоянию на 11:26 утра EDT в понедельник после роста целых 18,5% в начале дня. Хорошая прибыль пришла после того, как Mylan и Pfizer (NYSE: PFE) объявили о планах объединить подразделение Pfizer Upjohn с Mylan в сделке с акциями.
И что
Милан некоторое время боролся с непростым рынком непатентованных лекарств, особенно в США, что сказывается на его росте. Предлагаемая сделка объединит Mylan с Upjohn, сегментом Pfizer, который специализируется на непатентованных фирменных и непатентованных лекарственных средствах, чтобы создать новую глобальную фармацевтическую компанию.
Силуэты людей, соединяющих гигантские кусочки головоломки перед картой мира
Силуэты людей, соединяющих гигантские кусочки головоломки перед картой мира
Больше
Источник изображения: Getty Images.
Годовая выручка новой компании должна составлять от 19 до 20 миллиардов долларов. Общий доход Милана в прошлом году составил 11,4 миллиарда долларов. Однако акционерам Mylan будет принадлежать 43% объединенной компании. Это означает, что их доля в совокупном доходе будет меньше, чем доход, который Mylan делает как отдельное предприятие.
Так почему же инвесторы в восторге от сделки? Это сводится к нижней строке. Установка Upjohn компании Pfizer весьма прибыльна, хотя сейчас она не дает роста. Pfizer и Mylan не спрогнозировали, какой будет прибыль новой компании, но они ожидают, что скорректированная прибыль к 2020 году до того, как проценты, налоги, износ и амортизация ( EBITDA ) составят от 7,5 до 8 миллиардов долларов. Это намного лучше, чем скорректированная EBITDA в размере 1 млрд долларов, которую Милан предоставил в прошлом году.
Кроме того, акционеры Mylan не получают дивидендов прямо сейчас. Но новая компания намерена выплатить дивиденды, которые выплачивают около 25% свободного денежного потока, начиная с первого полного квартала после закрытия сделки. Предполагается, что свободный денежный поток превысит 4 миллиарда долларов, объединенная компания должна выплатить не менее 1 миллиарда долларов дивидендов за первый год работы.
Что теперь
Сделка еще не завершена. Акционеры Mylan должны проголосовать, чтобы одобрить сделку, и регуляторы также должны выразить свое одобрение. Тем не менее, Pfizer и Mylan ожидают, что сделка получит эти одобрения и завершится в середине 2020 года.
бъединяете 2 плохие компании, но Pfizer не плохая компания, и они собираются владеть 57% нового предприятия, что, на мой взгляд, повышает стоимость MYL более чем на 12%, поэтому Я повышаю свою целевую цену по MYL до 25 долларов
29 июля (Reuters). Pfizer Inc ведет переговоры о слиянии своего контрактного производителя, производящего экстренную аллергическую терапию EpiPen компании Mylan, с новым бизнесом по производству дженериков, который она создает, объединив свои старые непатентные лекарственные средства с Mylan NV, сообщила пресс-секретарь Pfizer.
Обсуждения соглашения все еще продолжаются, и нет никаких гарантий, что сделка будет достигнута, но стороны стремятся прийти к окончательному решению до закрытия более крупной сделки Pfizer-Mylan в 2020 году, сказал Pfizer.
Слияние Meridian с выделенным бизнесом может потенциально помочь справиться с постоянной нехваткой одного из ведущих продуктов Mylan, EpiPen, инъекционного препарата адреналина, используемого для лечения тяжелых аллергических реакций.
Меридиан, который производит все EpiPens, продаваемые по всему миру на одном заводе под Сент-Луисом, столкнулся с рядом производственных проблем. Компания заявила в начале июля, что ожидает дальнейших дефицитов поставок в ближайшие месяцы.
Летом традиционно существует большой спрос на устройства, поскольку семьи стремятся обновить рецепты, прежде чем отправлять детей в летний лагерь или в новый учебный год.
Mylan, производитель непатентованных лекарств, столкнулся с новой конкуренцией за экстренное лечение аллергии. Teva Pharmaceuticals Industries (TEVA.TA>) выпустила собственный конкурирующий продукт EpiPen, и другие компании, в том числе Novartis AG, Kaleo Inc и Amneal Pharmaceuticals Inc., также находятся на рынке. Пол Симао Редактирование Биллом Беркротом)
Руководители Pfizer и Mylan видят наибольший потенциал роста в Китае и на развивающихся рынках в Азии. Новая компания ожидает, что только 55% ее доходов будет поступать из США и Европы; 45% поступят из Китая и других развивающихся рынков.
Эта сделка также дает Милану финансовую возможность выжить, чтобы покрыть долг в долг более 13 миллиардов долларов. Новая компания будет рефинансировать, чтобы воспользоваться более низкими процентными ставками. Компании будут иметь долг в размере 24,5 млрд долларов и кредитный рейтинг инвестиционного уровня.
Pfizer stock является крупнейшей фармацевтической компанией с точки зрения рыночной оценки. Но после подъема почти на 19% в 2018 году, акции в основном торгуются в боковом тренде в 2019 году, немного опережая широкий рынок фармацевтических акций.
В последнее время новости были оптимистичными. Этим летом компания Pfizer объявила о своем $ 11400000000 план по приобретению массива BIOPHARMA ( Arry ) и объединить его родовые и непатентованных средств блок, получивший название Апджонского, с Mylan ( MYL ). Pfizer также получил одобрение Управления по контролю за продуктами и лекарствами на лекарство от редких заболеваний сердца , хотя доходы во втором квартале были смешанными.
Итак, стоит ли покупать акции Pfizer прямо сейчас?
Как крупнейшая фармацевтическая компания , Pfizer хорошо диверсифицирована. По сравнению с прошлым годом продажи Pfizer выросли за последние семь из восьми кварталов. Скорректированная прибыль выросла за последние 10 кварталов. В пяти из этих кварталов прибыль Pfizer выросла на двузначные проценты.
Во втором квартале, закончившемся 30 июня, скорректированная прибыль Pfizer выросла на 4% до 80 центов на акцию. Но это замедлилось с 13% роста прибыли в первом квартале . Кроме того, продажи сократились на 2% до 13,26 млрд долларов. Крупные институциональные инвесторы, как правило, ищут акции с ускоряющимися доходами и продажами.
Кроме того, фармацевтическая компания не соблюдает правила инвестирования CAN SLIM , которые говорят инвесторам искать акции с годовым увеличением прибыли, по крайней мере, на 25% на акцию. Инвесторы должны также следить за акциями с 25% -ым ростом продаж в последнем квартале.
В третьем квартале аналитики, опрошенные Zacks Investment Research, призывают снизить прибыль Pfizer на 12,8% в годовом исчислении до 68 центов на акцию. Ожидается, что продажи упадут на 3,3% до 12,86 млрд долларов.
К чести Pfizer, маржа фармацевтической компании во втором квартале составила 34,1% после уплаты налогов, что было лучше, чем у фармацевта Zoetis с высоким рейтингом ( ZTS ) - 29,1% в первом квартале. Маржа Zoetis после уплаты налогов достигла рекордного уровня в этом квартале. Zoetis еще не сообщила о своих доходах во втором квартале.
Pfizer 2018: годовые показатели фармацевтической компании
Zoetis имеет составной рейтинг 92 из 99 возможных. Это означает, что фармацевтическая компания занимает лидирующие 8% всех акций с точки зрения ключевых показателей роста. Запас Pfizer, с другой стороны, имеет среднюю CR 61.
В 2018 году общий объем продаж Pfizer составил 53,65 млрд долларов, увеличившись на 2%. У фармацевтической компании было 10 препаратов, которые принесли как минимум 1 миллиард долларов продаж, также известных как блокбастеры. Лидерами продаж были вакцина против пневмонии, препарат от фибромиалгии и лечение рака. Они принесли 28% от общего дохода.
Продажи от двух из этих лидеров продаж также выросли в 2018 году. Вакцина против пневмонии Prevnar 13 принесла 5,8 миллиарда долларов, увеличившись на 4%. Продажи лекарств от рака Ibrance упали на 32% до 4,12 млрд долларов. Но выручка от фибромиалгии препарата Лирика упала на 2% до 4,97 млрд долларов.
Доход от старых лекарств , боровшихся в 2018. Продажи эректильной дисфункции Виагра наркотиков пострадал после родовых запусков из Mylan ( MYL ) и Teva Pharmaceutical ( TEVA ). Продажи виагры в США упали на 73% в 2018 году.
Pfizer продемонстрировал общий рост продаж
По всем продуктам продажи Pfizer выросли на 2% в 2018 году. Это последовало за спадом на 1% в 2017 году. Но продажи Pfizer все еще далеки от того уровня, который они продемонстрировали в 2010 году. В этом году фармацевтическая компания сообщила о росте выручки на 34%. С тех пор продажи либо снизились, либо выросли на однозначный процент.
Кроме того, в 2018 году операционный денежный поток составил 3,38 доллара на акцию. Это было только на 13% выше скорректированной прибыли Pfizer на акцию. В целом, самые быстрорастущие компании публикуют операционные денежные потоки на акцию как минимум на 20% выше прибыли на акцию.
В 2018 году маржа Pfizer до уплаты налогов составила 39,5%. Этот показатель ускорился в течение двух лет.
Для сравнения, фармацевтическая компания Zoetis с самым высоким рейтингом сообщила, что маржа до налогообложения в 2018 году составила 32,1% - ниже, чем у Pfizer. Но годовая маржа до вычета налогов Zoetis ускорилась в течение восьми лет подряд и находится на рекордно высоком уровне.
Рентабельность капитала Pfizer в 2018 году составила 26,5%, что значительно выше минимума 16%, который обычно показывают наиболее эффективные акции. Тем не менее, рентабельность собственного капитала Pfizer выигрывает от использования 52% отношения долга к собственному капиталу.
Новости Pfizer: Приобретение Bolster Stock
В конце июля Pfizer обнародовал план объединения своего подразделения Upjohn с Mylan. Ранее Upjohn принадлежал к глобальной фармацевтической компании Pharmacia & Upjohn до ее приобретения Pfizer в 2003 году. Теперь бизнес Upjohn включает непатентованные фирменные и непатентованные препараты Pfizer.
По условиям сделки Upjohn и Mylan объединятся, чтобы сформировать новую фармацевтическую компанию. Компании ожидают, что выручка от продаж в 2020 году составит от 19 до 20 миллиардов долларов. Эта сделка может помочь Милану бороться с продажами непатентованных лекарств в Северной Америке.
Кроме того, компании Pfizer и Sangamo Therapeutics ( SGMO ) представили перспективные данные для их партнерства гемофилии генной терапии . Гемофилия А возникает, когда организм пациента не вырабатывает достаточное количество свертывающего белка, называемого фактором VIII.
В более раннем исследовании два пациента достигли нормальных уровней белка фактора VIII в своей крови без эпизодов кровотечения. Результаты длились 24 недели. По словам Сангамо, у двух новых пациентов наблюдается аналогичная тенденция.
Ранее этим летом Pfizer заявил, что планирует потратить 11,4 миллиарда долларов на приобретение Array, биотехнологической акции, ориентированной на лечение рака. Это крупнейшее приобретение Pfizer с тех пор, как компонент Dow Jones приобрел биотехнологическую компанию Medivation за $ 14 млрд в 2016 году.
В мае Pfizer объявил о своем намерении приобрести Therachon Holdings за 810 миллионов долларов . Частная биотехнология работала над несколькими методами лечения редких заболеваний. Лекарства от Therachon были добавлены в трубопровод Pfizer лекарств от редких заболеваний, когда поглощение завершилось в июле.
Также в мае Pfizer сказал, что его экспериментальное лекарство от экземы успешно прошло в фазе 3 исследования. К 12 неделе препарат Pfizer показал статистически значимое улучшение по сравнению с плацебо.
Преимущества акций Pfizer от новых разрешений
Лекарства от редких заболеваний от Pfizer боролись во втором квартале, органически упав на 2% до 521 миллиона долларов. На этот сегмент приходится всего 3,9% от общей выручки Pfizer.
Но Pfizer недавно добавил в это портфолио. В мае Pfizer получил одобрение на лекарства под названием Vyndaqel и Vyndamax. Оба являются различными дозами одного и того же лекарства - лечения редкого заболевания, при котором в сердце накапливается необычный белок под названием амилоид. Во втором квартале продажи Vyndaqel составили 63 миллиона долларов.
Vyndaqel и Vyndamax может соперничать с наркотиками из Alnylam Pharmaceuticals ( ALNY ) и Ionis Pharmaceuticals ( ИОНОВ ). Препараты биотехнологии лечат нервный компонент того же заболевания. Но есть некоторые совпадения у пациентов с нервными и сердечными осложнениями.
Также в первом квартале Pfizer объявил о реорганизации в три новых сегмента: биофарма, Upjohn и здравоохранение для потребителей.
Первый квартал также был первым в компании Pfizer генеральным директором Альбертом Бурлой . 1 января Бурла стал генеральным директором Pfizer, сменив Иана Рида , который возглавлял Pfizer в течение восьми лет. Ранее Бурла занимал должность главного операционного директора фармацевтической компании.
Технический анализ Pfizer: точка зрения на прицел
Акции Pfizer приближаются к потенциальной точке покупки . Акции консолидируются с входом в 46.57. Акции составляли около 7,5% от этой точки входа на момент закрытия 26 июля.
Важно отметить, что акции Pfizer чуть ниже 50-дневной скользящей средней , а линия относительной силы фармацевтической компании в этом году в значительной степени снизилась. Линия RS сравнивает ценовое движение акций с S & P 500.
В более долгосрочной перспективе акции Pfizer отставали от S & P 500 с 2001 года. В течение почти двух десятилетий инвесторам Pfizer было бы выгоднее покупать паевой инвестиционный фонд S & P 500 или биржевой фонд.
Акции Pfizer имеют средний рейтинг относительной прочности 71 из наилучших 99. Рейтинг RS измеряет 12-месячные показатели эффективности акции по сравнению с другими акциями. Это среднее RS Rating ставит акции Pfizer в верхние 29% всех акций по показателям цены.
Рейтинг EPS фармацевтической компании , показатель прибыльности, составляет 73 из 99 возможных. Рейтинг EPS сравнивает недавний и долгосрочный рост прибыли акции со всеми другими акциями.
Итак, Pfizer Stock - это покупка прямо сейчас?
Исходя из правил инвестирования в CAN SLIM, акции Pfizer сейчас не покупаются. Фармацевтическая компания не демонстрирует те показатели, которые крупные победители акции показывают перед крупными пробегами.
Фармацевтическая компания растет за счет приобретений, но продажи и доходы не достаточно устойчивы, чтобы соответствовать правилам инвестирования CAN SLIM . Кроме того, Street ожидает, что прибыль и продажи Pfizer снизятся в третьем квартале.
Инвесторы должны искать акции, которые постоянно превышают квартальные ожидания растущих показателей.
Спасибо большое всем за внимание.
новостной фон приведен в обратной хронологии
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением автора. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.
52 Week Range 16.63 - 39.59
Volume 51,854,642
Avg. Volume 7,858,661
Market Cap 10.815B
Beta (3Y Monthly) 2.10
PE Ratio (TTM) 45.61
EPS (TTM) 0.46
Earnings Date Aug 6, 2019 - Aug 12, 2019
Forward Dividend & Yield N/A (N/A)
Ex-Dividend Date 2007-06-27
1y Target Est 28.28
Оценка стоимости
Рыночная капитализация 9.516B
Стоимость компании (MRQ) 22.966B
Стоимость компании/EBITDA (ТТМ) 6.4635
Всего акций в обращении (MRQ) 516.452M
Количество сотрудников 35K
Количество акционеров 128K
Цена/Прибыль (TTM) 42.2184
Цена/Выручка (TTM) 0.8462
Цена/Баланс. стоимость (FY) 0.7826
Цена/Объём продаж (FY) 0.8322
Балансовый отчет
Коэфф. быстрой ликвидности (MRQ) 0.8547
Коэфф. текущей ликвидности (MRQ) 1.5062
Задолженность/Акционерный капитал (MRQ) 1.1556
Чистая задолженность (MRQ) 13.451B
Итого задолженность (MRQ) 13.742B
Итого активы (MRQ) 31.907B
Операционные показатели
Прибыль на общ. сумму активов (TTM) 0.0067
Доход на капитал (TTM) 0.0180
Прибыль на инвестиции (ТТМ) 0.0080
Выручка на одного работника (ТТМ) 321282.8000
Динамика цен
Средний объём (10 дн.) 5.745M
Бета — 1 год 1.7597
Максимум за 52 недели 39.5900
Минимум за 52 недели 16.6300
Дивиденды
Выплачено дивидендов (FY) —
Дивидендный доход (FY) —
Дивиденды на акцию (FY) —
Ожидаемые годовые дивиденды 0
Рентабельность
Чистая рентабельность (ТТМ) 0.0201
Валовая рентабельность (ТТМ) 0.3982
Операционная рентабельность (ТТМ) 0.0681
Доналоговая рентабельность (ТТМ) 0.0154
Отчет о доходах
Баз. прибыль на акцию (FY) 0.6570
Баз. прибыль на акцию (TTM) 0.4391
Разводн. приб./акцию (FY) 0.6544
Чистый доход (FY) 352.5M
EBITDA (ТТМ) 3.553B
Валовая прибыль (MRQ) 934.8M
Валовая прибыль (FY) 4.572B
Выручка за посл. год (FY) 11.434B
Общая выручка (FY) 11.434B
Движение своб. денежных средств (ТТМ) 789.2M
окончательная стоимость акционерного капитала в Mylan, я думаю, будет где-то между 15B и! 9B. Вот расчеты и основа: форвардный P / E для Mylan - 4, для Pfizer - 14, для Perrigo - 12, а для недавно приобретенного Allergan - 9–10 . Процент NI по сравнению с Oper Inc для Pfizer составляет 31 %, но, добавив обратно в амортизацию гудвилла (доля Upjohn Pfizer's) удается получить процент до 38%. Прибыль Upjohn за год составляет эти два процента, умноженные на годовой чистый доход, равный примерно 10 млрд., То есть 3,1 млрд. Или 3,8 млрд. Долл. США. У Милана 0,55. Сложив их вместе, вы получите 3.6B и 4.3B.
Сейчас Upjohn демонстрирует рост своего NI, а в 2017 году у Mylan NI составляет 0,7 млрд. Если вы положите форвардный P / E 11 на эти две суммы NI, вы получите 40B и 47B для всего Upjohn. 40-процентная доля Mylan даст ему 15B и 19B. Тогда цена за акцию составит 29-37 долларов при форвардной P / E 11. Если Mylan получит чуть более 40% newco, тогда цена за акцию Mylan в настоящее время составит около 40 долларов. Финальный форвард P / E может колебаться (быть волатильным), но Upjohn устранил большую часть воздействия опиоидов на Mylan с помощью этой сделки. Опасения по поводу рейтингов инвестиционного уровня выходят за рамки этой сделки. В понедельник цена акций Mylan должна быть на уровне 30 долларов
Непатентный и непатентованный бизнес (Upjohn) для Pfizer, согласно результатам первого квартала 2019 года, когда они впервые начали демонстрировать результаты для Upjohn, имел доход около 3B. Таким образом, объединение этого бизнеса с Mylan фактически удваивает доход и размер Mylan. Теперь, при текущей, пониженной стоимости акций Mylan, стоимость предприятия составляет около 23B. Присвоение того же значения для Upjohn также сделает его стоимостью около 23B. Сделка планирует выпустить 12B в долг и передать ее Pfizer. Это делает оценку собственного капитала для присвоения Upjohn как 23-12 = 11B. Текущий капитал Mylan составляет около 9.5B. Таким образом, если бы мы оценили стоимость Upjohn, идентичную Mylan, держатели Pfizer должны получить 11 / (11 + 9,5) = около 53,7 процента от новой компании. Сделка, однако, дает им «чуть менее 60» процентов. Так, может показаться, что Upjohn оценивается на 10% выше, чем Mylan, но это не обязательно неожиданно, учитывая, что в настоящее время, как часть Pfizer, Upjohn оценивается в более чем 5-кратном доходе (корпоративная ценность / выручка) и более чем в 22 PE (снова с использованием стоимости предприятия PFE), в то время как Mylan торгует с 2-кратным доходом и 4-кратным доходом. Остальная часть Pfizer теперь будет иметь гораздо более высокие показатели PE и соотношения цена / доход, и, я думаю, будет подвергнута переоценке. При правильной работе (без Хизер) в ближайшем будущем новая компания должна иметь соотношение 6-7 PE (с примерно таким же долгом / капиталом в настоящее время), и это будет означать 50% роста. Если посмотреть на то, как Милан приобретает Upjohn примерно за 25-26B, то для Милана это выглядит неплохо. как часть Pfizer, Upjohn оценивается в более чем 5-кратной выручке (ценность предприятия / выручка) и более чем в 22 PE (опять же, используя стоимость предприятия PFE), в то время как Mylan торгует с 2-кратным доходом и 4-кратным доходом. Остальная часть Pfizer теперь будет иметь гораздо более высокие показатели PE и соотношения цена / доход, и, я думаю, будет подвергнута переоценке.
не стал оценивать Upjohn в 50 миллиардов долларов, поскольку это представляет собой медленный или нулевой рост бизнеса для Pfizer. По состоянию на пятницу весь Pfizer оценивается в 275 млрд долларов, а выручка в этом году - 53 млрд долларов. Таким образом, мы получаем EV / Доход 5,19. В прошлом квартале Pfizer начал получать прибыль от Upjohn, но не от показателей прибыли, поэтому мы не можем применить фактор прибыльности (хотя я уверен, что непатентный и непатентованный бизнес имеет более низкие накладные расходы и хорошую норму прибыли). Давайте просто используем EV / Rev 60% от Pfizer для Upjohn. С 12B в качестве дохода для Upjohn вы получаете назначенную стоимость предприятия (12B / 53B) * 0,6 * 275B = 37B. Уберите 12B в новый долг, и вы получите значение капитала в 25B. Таким образом, общая стоимость капитала (без учета долга) для нового объединенного предприятия составит 25 + 9,5 долл. США = 34,5 млрд. Долл. США. Mylan получает 40% от этого = 13,8 млрд., Что на 45% больше, чем в пятницу, или 26,87 долл. За акцию. Даже при 50% скидке на Upjohn по сравнению со всем Pfizer вы все равно получаете цену акции Mylan 22,30.
Таким образом, даже если предположить, что отдельный Upjohn стоит вдвое меньше (в расчете EV / выручки) от того, что он составляет сегодня как часть Pfizer, сделка все равно дает Mylan примерно на 15% более высокую оценку, чем сегодня. Конечно, если Upjohn стоит меньше половины своей оценки в составе Pfizer, мы начинаем видеть риски, но я начинаю чувствовать, что эта сделка выгодна акционерам Mylan, делает их гораздо более жизнеспособным, глобальным и конкурентоспособным игроком, поскольку крупнейший производитель дженериков в мире.
Акции Mylan (NASDAQ: MYL) прыгнул 7,5% выше , по состоянию на 11:26 утра EDT в понедельник после роста целых 18,5% в начале дня. Хорошая прибыль пришла после того, как Mylan и Pfizer (NYSE: PFE) объявили о планах объединить подразделение Pfizer Upjohn с Mylan в сделке с акциями.
И что
Милан некоторое время боролся с непростым рынком непатентованных лекарств, особенно в США, что сказывается на его росте. Предлагаемая сделка объединит Mylan с Upjohn, сегментом Pfizer, который специализируется на непатентованных фирменных и непатентованных лекарственных средствах, чтобы создать новую глобальную фармацевтическую компанию.
Силуэты людей, соединяющих гигантские кусочки головоломки перед картой мира
Силуэты людей, соединяющих гигантские кусочки головоломки перед картой мира
Больше
Источник изображения: Getty Images.
Годовая выручка новой компании должна составлять от 19 до 20 миллиардов долларов. Общий доход Милана в прошлом году составил 11,4 миллиарда долларов. Однако акционерам Mylan будет принадлежать 43% объединенной компании. Это означает, что их доля в совокупном доходе будет меньше, чем доход, который Mylan делает как отдельное предприятие.
Так почему же инвесторы в восторге от сделки? Это сводится к нижней строке. Установка Upjohn компании Pfizer весьма прибыльна, хотя сейчас она не дает роста. Pfizer и Mylan не спрогнозировали, какой будет прибыль новой компании, но они ожидают, что скорректированная прибыль к 2020 году до того, как проценты, налоги, износ и амортизация ( EBITDA ) составят от 7,5 до 8 миллиардов долларов. Это намного лучше, чем скорректированная EBITDA в размере 1 млрд долларов, которую Милан предоставил в прошлом году.
Кроме того, акционеры Mylan не получают дивидендов прямо сейчас. Но новая компания намерена выплатить дивиденды, которые выплачивают около 25% свободного денежного потока, начиная с первого полного квартала после закрытия сделки. Предполагается, что свободный денежный поток превысит 4 миллиарда долларов, объединенная компания должна выплатить не менее 1 миллиарда долларов дивидендов за первый год работы.
Что теперь
Сделка еще не завершена. Акционеры Mylan должны проголосовать, чтобы одобрить сделку, и регуляторы также должны выразить свое одобрение. Тем не менее, Pfizer и Mylan ожидают, что сделка получит эти одобрения и завершится в середине 2020 года.
бъединяете 2 плохие компании, но Pfizer не плохая компания, и они собираются владеть 57% нового предприятия, что, на мой взгляд, повышает стоимость MYL более чем на 12%, поэтому Я повышаю свою целевую цену по MYL до 25 долларов
29 июля (Reuters). Pfizer Inc ведет переговоры о слиянии своего контрактного производителя, производящего экстренную аллергическую терапию EpiPen компании Mylan, с новым бизнесом по производству дженериков, который она создает, объединив свои старые непатентные лекарственные средства с Mylan NV, сообщила пресс-секретарь Pfizer.
Обсуждения соглашения все еще продолжаются, и нет никаких гарантий, что сделка будет достигнута, но стороны стремятся прийти к окончательному решению до закрытия более крупной сделки Pfizer-Mylan в 2020 году, сказал Pfizer.
Слияние Meridian с выделенным бизнесом может потенциально помочь справиться с постоянной нехваткой одного из ведущих продуктов Mylan, EpiPen, инъекционного препарата адреналина, используемого для лечения тяжелых аллергических реакций.
Меридиан, который производит все EpiPens, продаваемые по всему миру на одном заводе под Сент-Луисом, столкнулся с рядом производственных проблем. Компания заявила в начале июля, что ожидает дальнейших дефицитов поставок в ближайшие месяцы.
Летом традиционно существует большой спрос на устройства, поскольку семьи стремятся обновить рецепты, прежде чем отправлять детей в летний лагерь или в новый учебный год.
Mylan, производитель непатентованных лекарств, столкнулся с новой конкуренцией за экстренное лечение аллергии. Teva Pharmaceuticals Industries (TEVA.TA>) выпустила собственный конкурирующий продукт EpiPen, и другие компании, в том числе Novartis AG, Kaleo Inc и Amneal Pharmaceuticals Inc., также находятся на рынке. Пол Симао Редактирование Биллом Беркротом)
Руководители Pfizer и Mylan видят наибольший потенциал роста в Китае и на развивающихся рынках в Азии. Новая компания ожидает, что только 55% ее доходов будет поступать из США и Европы; 45% поступят из Китая и других развивающихся рынков.
Эта сделка также дает Милану финансовую возможность выжить, чтобы покрыть долг в долг более 13 миллиардов долларов. Новая компания будет рефинансировать, чтобы воспользоваться более низкими процентными ставками. Компании будут иметь долг в размере 24,5 млрд долларов и кредитный рейтинг инвестиционного уровня.
Pfizer stock является крупнейшей фармацевтической компанией с точки зрения рыночной оценки. Но после подъема почти на 19% в 2018 году, акции в основном торгуются в боковом тренде в 2019 году, немного опережая широкий рынок фармацевтических акций.
В последнее время новости были оптимистичными. Этим летом компания Pfizer объявила о своем $ 11400000000 план по приобретению массива BIOPHARMA ( Arry ) и объединить его родовые и непатентованных средств блок, получивший название Апджонского, с Mylan ( MYL ). Pfizer также получил одобрение Управления по контролю за продуктами и лекарствами на лекарство от редких заболеваний сердца , хотя доходы во втором квартале были смешанными.
Итак, стоит ли покупать акции Pfizer прямо сейчас?
Как крупнейшая фармацевтическая компания , Pfizer хорошо диверсифицирована. По сравнению с прошлым годом продажи Pfizer выросли за последние семь из восьми кварталов. Скорректированная прибыль выросла за последние 10 кварталов. В пяти из этих кварталов прибыль Pfizer выросла на двузначные проценты.
Во втором квартале, закончившемся 30 июня, скорректированная прибыль Pfizer выросла на 4% до 80 центов на акцию. Но это замедлилось с 13% роста прибыли в первом квартале . Кроме того, продажи сократились на 2% до 13,26 млрд долларов. Крупные институциональные инвесторы, как правило, ищут акции с ускоряющимися доходами и продажами.
Кроме того, фармацевтическая компания не соблюдает правила инвестирования CAN SLIM , которые говорят инвесторам искать акции с годовым увеличением прибыли, по крайней мере, на 25% на акцию. Инвесторы должны также следить за акциями с 25% -ым ростом продаж в последнем квартале.
В третьем квартале аналитики, опрошенные Zacks Investment Research, призывают снизить прибыль Pfizer на 12,8% в годовом исчислении до 68 центов на акцию. Ожидается, что продажи упадут на 3,3% до 12,86 млрд долларов.
К чести Pfizer, маржа фармацевтической компании во втором квартале составила 34,1% после уплаты налогов, что было лучше, чем у фармацевта Zoetis с высоким рейтингом ( ZTS ) - 29,1% в первом квартале. Маржа Zoetis после уплаты налогов достигла рекордного уровня в этом квартале. Zoetis еще не сообщила о своих доходах во втором квартале.
Pfizer 2018: годовые показатели фармацевтической компании
Zoetis имеет составной рейтинг 92 из 99 возможных. Это означает, что фармацевтическая компания занимает лидирующие 8% всех акций с точки зрения ключевых показателей роста. Запас Pfizer, с другой стороны, имеет среднюю CR 61.
В 2018 году общий объем продаж Pfizer составил 53,65 млрд долларов, увеличившись на 2%. У фармацевтической компании было 10 препаратов, которые принесли как минимум 1 миллиард долларов продаж, также известных как блокбастеры. Лидерами продаж были вакцина против пневмонии, препарат от фибромиалгии и лечение рака. Они принесли 28% от общего дохода.
Продажи от двух из этих лидеров продаж также выросли в 2018 году. Вакцина против пневмонии Prevnar 13 принесла 5,8 миллиарда долларов, увеличившись на 4%. Продажи лекарств от рака Ibrance упали на 32% до 4,12 млрд долларов. Но выручка от фибромиалгии препарата Лирика упала на 2% до 4,97 млрд долларов.
Доход от старых лекарств , боровшихся в 2018. Продажи эректильной дисфункции Виагра наркотиков пострадал после родовых запусков из Mylan ( MYL ) и Teva Pharmaceutical ( TEVA ). Продажи виагры в США упали на 73% в 2018 году.
Pfizer продемонстрировал общий рост продаж
По всем продуктам продажи Pfizer выросли на 2% в 2018 году. Это последовало за спадом на 1% в 2017 году. Но продажи Pfizer все еще далеки от того уровня, который они продемонстрировали в 2010 году. В этом году фармацевтическая компания сообщила о росте выручки на 34%. С тех пор продажи либо снизились, либо выросли на однозначный процент.
Кроме того, в 2018 году операционный денежный поток составил 3,38 доллара на акцию. Это было только на 13% выше скорректированной прибыли Pfizer на акцию. В целом, самые быстрорастущие компании публикуют операционные денежные потоки на акцию как минимум на 20% выше прибыли на акцию.
В 2018 году маржа Pfizer до уплаты налогов составила 39,5%. Этот показатель ускорился в течение двух лет.
Для сравнения, фармацевтическая компания Zoetis с самым высоким рейтингом сообщила, что маржа до налогообложения в 2018 году составила 32,1% - ниже, чем у Pfizer. Но годовая маржа до вычета налогов Zoetis ускорилась в течение восьми лет подряд и находится на рекордно высоком уровне.
Рентабельность капитала Pfizer в 2018 году составила 26,5%, что значительно выше минимума 16%, который обычно показывают наиболее эффективные акции. Тем не менее, рентабельность собственного капитала Pfizer выигрывает от использования 52% отношения долга к собственному капиталу.
Новости Pfizer: Приобретение Bolster Stock
В конце июля Pfizer обнародовал план объединения своего подразделения Upjohn с Mylan. Ранее Upjohn принадлежал к глобальной фармацевтической компании Pharmacia & Upjohn до ее приобретения Pfizer в 2003 году. Теперь бизнес Upjohn включает непатентованные фирменные и непатентованные препараты Pfizer.
По условиям сделки Upjohn и Mylan объединятся, чтобы сформировать новую фармацевтическую компанию. Компании ожидают, что выручка от продаж в 2020 году составит от 19 до 20 миллиардов долларов. Эта сделка может помочь Милану бороться с продажами непатентованных лекарств в Северной Америке.
Кроме того, компании Pfizer и Sangamo Therapeutics ( SGMO ) представили перспективные данные для их партнерства гемофилии генной терапии . Гемофилия А возникает, когда организм пациента не вырабатывает достаточное количество свертывающего белка, называемого фактором VIII.
В более раннем исследовании два пациента достигли нормальных уровней белка фактора VIII в своей крови без эпизодов кровотечения. Результаты длились 24 недели. По словам Сангамо, у двух новых пациентов наблюдается аналогичная тенденция.
Ранее этим летом Pfizer заявил, что планирует потратить 11,4 миллиарда долларов на приобретение Array, биотехнологической акции, ориентированной на лечение рака. Это крупнейшее приобретение Pfizer с тех пор, как компонент Dow Jones приобрел биотехнологическую компанию Medivation за $ 14 млрд в 2016 году.
В мае Pfizer объявил о своем намерении приобрести Therachon Holdings за 810 миллионов долларов . Частная биотехнология работала над несколькими методами лечения редких заболеваний. Лекарства от Therachon были добавлены в трубопровод Pfizer лекарств от редких заболеваний, когда поглощение завершилось в июле.
Также в мае Pfizer сказал, что его экспериментальное лекарство от экземы успешно прошло в фазе 3 исследования. К 12 неделе препарат Pfizer показал статистически значимое улучшение по сравнению с плацебо.
Преимущества акций Pfizer от новых разрешений
Лекарства от редких заболеваний от Pfizer боролись во втором квартале, органически упав на 2% до 521 миллиона долларов. На этот сегмент приходится всего 3,9% от общей выручки Pfizer.
Но Pfizer недавно добавил в это портфолио. В мае Pfizer получил одобрение на лекарства под названием Vyndaqel и Vyndamax. Оба являются различными дозами одного и того же лекарства - лечения редкого заболевания, при котором в сердце накапливается необычный белок под названием амилоид. Во втором квартале продажи Vyndaqel составили 63 миллиона долларов.
Vyndaqel и Vyndamax может соперничать с наркотиками из Alnylam Pharmaceuticals ( ALNY ) и Ionis Pharmaceuticals ( ИОНОВ ). Препараты биотехнологии лечат нервный компонент того же заболевания. Но есть некоторые совпадения у пациентов с нервными и сердечными осложнениями.
Также в первом квартале Pfizer объявил о реорганизации в три новых сегмента: биофарма, Upjohn и здравоохранение для потребителей.
Первый квартал также был первым в компании Pfizer генеральным директором Альбертом Бурлой . 1 января Бурла стал генеральным директором Pfizer, сменив Иана Рида , который возглавлял Pfizer в течение восьми лет. Ранее Бурла занимал должность главного операционного директора фармацевтической компании.
Технический анализ Pfizer: точка зрения на прицел
Акции Pfizer приближаются к потенциальной точке покупки . Акции консолидируются с входом в 46.57. Акции составляли около 7,5% от этой точки входа на момент закрытия 26 июля.
Важно отметить, что акции Pfizer чуть ниже 50-дневной скользящей средней , а линия относительной силы фармацевтической компании в этом году в значительной степени снизилась. Линия RS сравнивает ценовое движение акций с S & P 500.
В более долгосрочной перспективе акции Pfizer отставали от S & P 500 с 2001 года. В течение почти двух десятилетий инвесторам Pfizer было бы выгоднее покупать паевой инвестиционный фонд S & P 500 или биржевой фонд.
Акции Pfizer имеют средний рейтинг относительной прочности 71 из наилучших 99. Рейтинг RS измеряет 12-месячные показатели эффективности акции по сравнению с другими акциями. Это среднее RS Rating ставит акции Pfizer в верхние 29% всех акций по показателям цены.
Рейтинг EPS фармацевтической компании , показатель прибыльности, составляет 73 из 99 возможных. Рейтинг EPS сравнивает недавний и долгосрочный рост прибыли акции со всеми другими акциями.
Итак, Pfizer Stock - это покупка прямо сейчас?
Исходя из правил инвестирования в CAN SLIM, акции Pfizer сейчас не покупаются. Фармацевтическая компания не демонстрирует те показатели, которые крупные победители акции показывают перед крупными пробегами.
Фармацевтическая компания растет за счет приобретений, но продажи и доходы не достаточно устойчивы, чтобы соответствовать правилам инвестирования CAN SLIM . Кроме того, Street ожидает, что прибыль и продажи Pfizer снизятся в третьем квартале.
Инвесторы должны искать акции, которые постоянно превышают квартальные ожидания растущих показателей.
Спасибо большое всем за внимание.
новостной фон приведен в обратной хронологии
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением автора. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.
Market Cap 9.51B Forward P/E 4.09 EPS next Y 4.51 Insider Trans -0.56% Shs Float 509.80M Perf Month -1.07%
Income 225.90M PEG 8.62 EPS next Q 0.94 Inst Own 89.50% Short Float 3.34% Perf Quarter -31.73%
Sales 11.24B P/S 0.85 EPS this Y -57.40% Inst Trans 2.27% Short Ratio 2.17 Perf Half Y -36.43%
Book/sh 23.09 P/B 0.80 EPS next Y 5.87% ROA 0.70% Target Price 28.28 Perf Year -49.54%
Cash/sh 0.57 P/C 32.61 EPS next 5Y 4.90% ROE 2.00% 52W Range 16.63 - 39.59 Perf YTD -32.63%
Dividend - P/FCF 6.76 EPS past 5Y -16.70% ROI 3.50% 52W High -47.60% Beta 1.76
Dividend % - Quick Ratio 0.90 Sales past 5Y 10.60% Gross Margin 39.80% 52W Low 24.76% ATR 0.55
Employees 35000 Current Ratio 1.50 Sales Q/Q -7.00% Oper. Margin 6.80% RSI (14) 69.38 Volatility 2.65% 2.75%
Optionable Yes Debt/Eq 1.16 EPS Q/Q -128.80% Profit Margin 2.10% Rel Volume 8.57 Prev Close 18.46
Shortable Yes LT Debt/Eq 1.10 Earnings Aug 07 BMO Payout 0.00% Avg Volume 7.86M Price 20.75
Recom 2.00 SMA20 10.14% SMA50 12.57% SMA200 -22.50% Volume 53,708,771 Change 12.39%