#NBIX 💊 Neurocrine Biosciences, Inc. short
#NBIX 💊 Neurocrine Biosciences, Inc. — биофармацевтическая компания, специализирующаяся на нейробиологии. Он открывает, разрабатывает и намеревается коммерциализировать лекарства для лечения неврологических и эндокринных заболеваний и расстройств.
🏬Компания была основана Кевином С. Горманом и Уайли В. Вейл в январе 1992 года, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, Калифорния.
🚰 Pipeline включает в себя порядка двух десятков препаратов, уже одобрены и в продаже INGREZZA (поздняя дискенезия), Opicapone (Паркинсон), Orlissa (миома матки), в разработке препараты от синдрома Туретта, шизофрении, эпилепсии, коллаборация с Takeda
🟢Количество сотрудников: 2015=120чел, 2021=900чел, рост в 7,5 раз, растёт штат
Отчёт о доходах:
➡️Общая выручка:
2015=20млн дол
2016=15млн
2017=161млн
2018=451млн
2019=788млн
2020=1,05млрд
2021=1,13млрд
🟢Выручка растёт скачкообразно, за 6 лет рост в 56 раз!
🟡Амортизация мизерная, 2015=1млн дол (5% от выручки), 2021=11млн(1%), рост в 11 раз
🟡Себестоимость продукции еще смешнее, 2017=54тыс дол (0,03%), 2021=14,3млн(1,2%), рост в 255 раз, очень низкая база, за 2015-16 годы нет данных
➡️Гораздо интереснее графы по расходам на исследования и управление:
🟢R&D затраты 2015=81,5млн(300% от выручки), 2021=317млн(28%), рост почти в 4 раза, неслабо так, более четверти выручки идёт на исследования и разработки.
🔴Управленческие расходы: 2015=31,5млн(157%), 2021=583млн(52%), рост в 18 раз, вот тут вопрос, почему эти расходы больше расходов на исследования? Да и от выручки более половины на управление, явный перебор
🟢Проценты к уплате по долгам: 2017=20млн, 2020=32,8млн, 2021=25,8млн, терпимо для обслуживания долгов
🤔Налоги: 2018=-730тыс дол, 2019=-9,5млн дол, 2020=300млн дол возврат налогов? Такой большой возврат, треть выручки! 2021=-11,8млн дол.
➡️Чистая прибыль/убыток:
2015=-89млн
2016=-141млн
2017=-142млн
2018=21млн
2019=37млн
2020=407млн (только на возврате налогов 300млн)
2021=89,6млн
🔴Прибыль компании появилась в 2018 году, и постепенно растёт, без скачков (2020 в расчёт не берём, что там с налогами, данных нет). Но пока что прибыль не перекрывает даже расходы на исследования, не говоря об огромных расходах на управление
➡️Бух.баланс:
🔴Активы компании 2015=475млн, 2021=2,07млрд дол, рост в 4,35 раза, не густо
Их них Оборотные активы:
🟡Денежные средства 2015=74млн, 2017=255млн, 2019=112млн, 2021=340млн, то тратят, то копят, активно гоняют наличность
🟡Краткосрочные инвестиции: 2015=305млн, 2020=614млн, 2021=370млн, тут тоже нет динамики
🟡Дебиторка: 2017=31млн, 2021=185млн, рост в 6 раз за 4 года, динамика, как у активов
🔴Товарные запасы: 2018=11млн, 2021=30млн, рост в 3 раза
➡️Из них внеоборотные активы:
🟢Долгосрочные инвестиции: 2015=87млн, 2021=624млн, вот тут ровная и чёткая динамика, рост в 7 раз за 6 лет
🟡Основные средства: 2015=30млн, 2021=208млн, рост в 7 раз
🟡Накопленная амортизация 2015=27млн, 2021=52млн, увеличение в 2 раза, потихоньку откладывают, фонды новые, траты небольшие
🤔Интересная графа появилась - Отложенные налоговые активы, 2020-21=315млн дол. Вот этот возврат налогов, который не тратят, держат для чего то?
➡️Долги компании:
🔴Общая сумма долгов: 2015=50млн, 2021=698млн, рост в 14 раз за 6 лет, не как выручка, конечно, но остальные графы отстают по динамике, долги набирают быстрее
➡️Из них краткосрочные долги:
🔴Кредиторам: 2015=2,56млн, 2021=51,5млн, рост в 20 раз
🔴Работникам по З/п: 2015=7,36млн, 2021=50,6млн, рост в 7 раз. У них нормой считается такая задолженность, судя по остальным разборам
🔴Прочие текущие обязательства: 2015=12млн, 2021=127млн, рост в 10 раз. Обычно эта графа небольшая, но тут сильная динамика и неясное происхождение расходов, кому должны?
➡️Из них долгосрочные долги:
🔴Обязательства по операционной аренде: 2019=87млн, 2020=94,4млн, 2021=105,3млн. Нормальная такая аренда лабораторий.
А всего долгосрочные обязательства: 2017=370млн, 2021=440млн, с явным перевесом над текущими, уже неплохо. Но много😒
#NBIX продолжение:
🟡Акционерный капитал: 2015=424млн, 2021=1,37млрд дол, рост за 6 лет в 3,23 раза, относительно слабая динамика
➡️В него входят:
🔴Нераспределенная прибыль: 2015=-915млн, 2017=-1,2млрд, 2021=-635млн. Отрицательные значения из-за огромных расходов по управлению и исследованиям
🟢Добавочный капитал: 2015=1,34млрд, 2021=2,01млрд. Тут идёт явное и равномерное наращивание резерва, который копится из продажи доп.выпусков акций
➡️Движение денежных средств:
🔴Покупок или продаж бизнеса, поглощений не замечено за последние годы, компания развивается сама или в коллаборации с другими компаниями
🔴Capex всего 1,78%. Капиталовложения в основные средства: 2015=2млн, 2021=23,4млн, рост почти в 12 раз, но в сравнении с расходами на управление (583млн за 2021) просто мизер
🔴Дивиденды не выплачиваются, не до них
➡️Статистика:
🔴Количество акций постоянно разводняется: 2015=84,5млн шт, 2017=88млн, 2021=94,6млн, надо где-то деньги брать на житьё-бытьё
🔴Последние 4 квартала EPS не дотягивает до ожидаемых оценок, но реакция рынка неоднозначна, 2 раза падали, 2 раза флет и рост, следующий отчёт 2 мая 2022г
🔴P/E=94 (Fwd=31), P/S=7.19, P/BV=5.93, P/EBITDA=35.71 - мультипликаторы чрезмерно завышены, ожидания от компании огромные, оправдает ли?
🟢Хотя бы Форвард P/E сильно меньше текущего, и то радость
🔴ROA=4.71% (в 2020=26,79%), ROE=7.17%(в 2020=46,2%), ROI=5.34% (в 2020=36%) чистая маржа=7,9%(в 2020=39%) - текущие показатели рентабельности упали в пол, а ведь в 2020 были на очень крутых значениях. Что произошло, ведь в 2019 тоже были мизерные значения рентабельности, в целом пока фирма неэффективна в коммерциализации своих продуктов.
🟡Капитализация=8млрд дол, EV=7,67млрд, BV=1,34млрд дол, несколько перепродана компания относительно балансовой стоимости
🟢Коэф.быстрой ликвидности = 3,83 но мы и так уже видели, что денег накопили с запасом на всякий случай
🟡Short float=3,08% для шорт-сквиза ни о чём
🔴Калькулятор DCF даёт всего 12,33дол за акцию, почти в 6 раз меньше текущей
🟢Аналитики дают 112,33дол за акцию, что на 32,6% выше текущей. 9 buy, 6 hold, 1 sell. 14 февраля 2022 вышло сразу три рейтинга, Mizuho понизил к 95, MS повысил до 100, HC Wainwright buy по 140, на этих рейтингах были покупки от фондов
🟢Институционалы владеют 74% акций, из них основные владельцы:
D. E. Shaw & Co. 40.57%
BlackRock 12.10%
VANGUARD GROUP 9.23%
🔴Как мы видим, есть мажоритарный акционер, который может совершать очень волатильные действия для акции, это негативно.
🟢Но два туза в обойме, это позитивно.
🔴Однако последние 5 кварталов фонды сливают акцию активно, за год купили акций на 1,59млрд дол, а продали на 11млрд дол.
🔴В соц.сетях слабая активность по компании.
🤔Резюме: компания очень мало вкладывает в развитие своего производства, предпочитая тратить на аренду денег больше, чем чистая прибыль. Много тратит на исследования новых препаратов, но еще больше уходит на управление, что непонятно. Показатели рентабельности слабые, страдает прибыль, приходится постоянно разводнять акции. Фонды постепенно выходят из акции. Я продал и не жалею, не вижу особой перспективы.👎🏼
⚙️ТА: цена после сильного роста с 2015 года пошла в коррекцию, полагаю подскок к ема50 на НТФ и далее снижение до восходящих трендовых линий и уровня по Фибо 0,38 к уровню 53дол, там же уровень сопротивления 2015-2017 годов и ема500 на НТФ. Шорт.📉
🏬Компания была основана Кевином С. Горманом и Уайли В. Вейл в январе 1992 года, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, Калифорния.
🚰 Pipeline включает в себя порядка двух десятков препаратов, уже одобрены и в продаже INGREZZA (поздняя дискенезия), Opicapone (Паркинсон), Orlissa (миома матки), в разработке препараты от синдрома Туретта, шизофрении, эпилепсии, коллаборация с Takeda
🟢Количество сотрудников: 2015=120чел, 2021=900чел, рост в 7,5 раз, растёт штат
Отчёт о доходах:
➡️Общая выручка:
2015=20млн дол
2016=15млн
2017=161млн
2018=451млн
2019=788млн
2020=1,05млрд
2021=1,13млрд
🟢Выручка растёт скачкообразно, за 6 лет рост в 56 раз!
🟡Амортизация мизерная, 2015=1млн дол (5% от выручки), 2021=11млн(1%), рост в 11 раз
🟡Себестоимость продукции еще смешнее, 2017=54тыс дол (0,03%), 2021=14,3млн(1,2%), рост в 255 раз, очень низкая база, за 2015-16 годы нет данных
➡️Гораздо интереснее графы по расходам на исследования и управление:
🟢R&D затраты 2015=81,5млн(300% от выручки), 2021=317млн(28%), рост почти в 4 раза, неслабо так, более четверти выручки идёт на исследования и разработки.
🔴Управленческие расходы: 2015=31,5млн(157%), 2021=583млн(52%), рост в 18 раз, вот тут вопрос, почему эти расходы больше расходов на исследования? Да и от выручки более половины на управление, явный перебор
🟢Проценты к уплате по долгам: 2017=20млн, 2020=32,8млн, 2021=25,8млн, терпимо для обслуживания долгов
🤔Налоги: 2018=-730тыс дол, 2019=-9,5млн дол, 2020=300млн дол возврат налогов? Такой большой возврат, треть выручки! 2021=-11,8млн дол.
➡️Чистая прибыль/убыток:
2015=-89млн
2016=-141млн
2017=-142млн
2018=21млн
2019=37млн
2020=407млн (только на возврате налогов 300млн)
2021=89,6млн
🔴Прибыль компании появилась в 2018 году, и постепенно растёт, без скачков (2020 в расчёт не берём, что там с налогами, данных нет). Но пока что прибыль не перекрывает даже расходы на исследования, не говоря об огромных расходах на управление
➡️Бух.баланс:
🔴Активы компании 2015=475млн, 2021=2,07млрд дол, рост в 4,35 раза, не густо
Их них Оборотные активы:
🟡Денежные средства 2015=74млн, 2017=255млн, 2019=112млн, 2021=340млн, то тратят, то копят, активно гоняют наличность
🟡Краткосрочные инвестиции: 2015=305млн, 2020=614млн, 2021=370млн, тут тоже нет динамики
🟡Дебиторка: 2017=31млн, 2021=185млн, рост в 6 раз за 4 года, динамика, как у активов
🔴Товарные запасы: 2018=11млн, 2021=30млн, рост в 3 раза
➡️Из них внеоборотные активы:
🟢Долгосрочные инвестиции: 2015=87млн, 2021=624млн, вот тут ровная и чёткая динамика, рост в 7 раз за 6 лет
🟡Основные средства: 2015=30млн, 2021=208млн, рост в 7 раз
🟡Накопленная амортизация 2015=27млн, 2021=52млн, увеличение в 2 раза, потихоньку откладывают, фонды новые, траты небольшие
🤔Интересная графа появилась - Отложенные налоговые активы, 2020-21=315млн дол. Вот этот возврат налогов, который не тратят, держат для чего то?
➡️Долги компании:
🔴Общая сумма долгов: 2015=50млн, 2021=698млн, рост в 14 раз за 6 лет, не как выручка, конечно, но остальные графы отстают по динамике, долги набирают быстрее
➡️Из них краткосрочные долги:
🔴Кредиторам: 2015=2,56млн, 2021=51,5млн, рост в 20 раз
🔴Работникам по З/п: 2015=7,36млн, 2021=50,6млн, рост в 7 раз. У них нормой считается такая задолженность, судя по остальным разборам
🔴Прочие текущие обязательства: 2015=12млн, 2021=127млн, рост в 10 раз. Обычно эта графа небольшая, но тут сильная динамика и неясное происхождение расходов, кому должны?
➡️Из них долгосрочные долги:
🔴Обязательства по операционной аренде: 2019=87млн, 2020=94,4млн, 2021=105,3млн. Нормальная такая аренда лабораторий.
А всего долгосрочные обязательства: 2017=370млн, 2021=440млн, с явным перевесом над текущими, уже неплохо. Но много😒
#NBIX продолжение:
🟡Акционерный капитал: 2015=424млн, 2021=1,37млрд дол, рост за 6 лет в 3,23 раза, относительно слабая динамика
➡️В него входят:
🔴Нераспределенная прибыль: 2015=-915млн, 2017=-1,2млрд, 2021=-635млн. Отрицательные значения из-за огромных расходов по управлению и исследованиям
🟢Добавочный капитал: 2015=1,34млрд, 2021=2,01млрд. Тут идёт явное и равномерное наращивание резерва, который копится из продажи доп.выпусков акций
➡️Движение денежных средств:
🔴Покупок или продаж бизнеса, поглощений не замечено за последние годы, компания развивается сама или в коллаборации с другими компаниями
🔴Capex всего 1,78%. Капиталовложения в основные средства: 2015=2млн, 2021=23,4млн, рост почти в 12 раз, но в сравнении с расходами на управление (583млн за 2021) просто мизер
🔴Дивиденды не выплачиваются, не до них
➡️Статистика:
🔴Количество акций постоянно разводняется: 2015=84,5млн шт, 2017=88млн, 2021=94,6млн, надо где-то деньги брать на житьё-бытьё
🔴Последние 4 квартала EPS не дотягивает до ожидаемых оценок, но реакция рынка неоднозначна, 2 раза падали, 2 раза флет и рост, следующий отчёт 2 мая 2022г
🔴P/E=94 (Fwd=31), P/S=7.19, P/BV=5.93, P/EBITDA=35.71 - мультипликаторы чрезмерно завышены, ожидания от компании огромные, оправдает ли?
🟢Хотя бы Форвард P/E сильно меньше текущего, и то радость
🔴ROA=4.71% (в 2020=26,79%), ROE=7.17%(в 2020=46,2%), ROI=5.34% (в 2020=36%) чистая маржа=7,9%(в 2020=39%) - текущие показатели рентабельности упали в пол, а ведь в 2020 были на очень крутых значениях. Что произошло, ведь в 2019 тоже были мизерные значения рентабельности, в целом пока фирма неэффективна в коммерциализации своих продуктов.
🟡Капитализация=8млрд дол, EV=7,67млрд, BV=1,34млрд дол, несколько перепродана компания относительно балансовой стоимости
🟢Коэф.быстрой ликвидности = 3,83 но мы и так уже видели, что денег накопили с запасом на всякий случай
🟡Short float=3,08% для шорт-сквиза ни о чём
🔴Калькулятор DCF даёт всего 12,33дол за акцию, почти в 6 раз меньше текущей
🟢Аналитики дают 112,33дол за акцию, что на 32,6% выше текущей. 9 buy, 6 hold, 1 sell. 14 февраля 2022 вышло сразу три рейтинга, Mizuho понизил к 95, MS повысил до 100, HC Wainwright buy по 140, на этих рейтингах были покупки от фондов
🟢Институционалы владеют 74% акций, из них основные владельцы:
D. E. Shaw & Co. 40.57%
BlackRock 12.10%
VANGUARD GROUP 9.23%
🔴Как мы видим, есть мажоритарный акционер, который может совершать очень волатильные действия для акции, это негативно.
🟢Но два туза в обойме, это позитивно.
🔴Однако последние 5 кварталов фонды сливают акцию активно, за год купили акций на 1,59млрд дол, а продали на 11млрд дол.
🔴В соц.сетях слабая активность по компании.
🤔Резюме: компания очень мало вкладывает в развитие своего производства, предпочитая тратить на аренду денег больше, чем чистая прибыль. Много тратит на исследования новых препаратов, но еще больше уходит на управление, что непонятно. Показатели рентабельности слабые, страдает прибыль, приходится постоянно разводнять акции. Фонды постепенно выходят из акции. Я продал и не жалею, не вижу особой перспективы.👎🏼
⚙️ТА: цена после сильного роста с 2015 года пошла в коррекцию, полагаю подскок к ема50 на НТФ и далее снижение до восходящих трендовых линий и уровня по Фибо 0,38 к уровню 53дол, там же уровень сопротивления 2015-2017 годов и ема500 на НТФ. Шорт.📉