Brent - почему жду 55$ по нефти ?

Ещё один взгляд на нефть марки Brent, в контексте ранее опубликованных идей (начало и продолжение). На этот раз взаимосвязь с динамикой гособлигаций США (на графике оранжевая линия - доходность 10-ти летних US Treasuries) и аргумент в пользу снижения нефти.

Я думаю для тех, кто нас читает, уже понятно, что чем выше доходность облигаций, тем ниже цена на них (обратная взаимосвязь). Так почему доходности казначейских облигаций Америки растут? Причин на это несколько:

- Рост инфляционных ожиданий и как следствие → скорое завершение цикла мягкой монетарной политики мировых ЦБ (уже ряд стран впервые за последние несколько лет подняли ключевую ставку)

- Ребалансировка портфелей инвесторами в пользу рисковых активов (продают защитные активы, в том числе US Treasuries, покупают акции и т.п.)

- deadline 31 марта для банков!
С апреля прошлого года банкам разрешили исключать трежерис при расчёте коэффициента дополнительного левериджа в рамках введённых тогда антикризисных мер. Простым языком, банки/фонды набрали гигантский лонг в гособлигациях США потому что было можно. Если после 31 марта им не разрешат и дальше держать всё это добро на балансе, то им придется обрезаться, и судя по всему, делали/делают это заранее.

- 31 марта заканчивается фискальный год в Японии!
Есть предположение, что в частности Япония является одним из главных продавцов US Treasuries, так как 85% снижения приходится на Японскую торговую сессию. Дело в том, что по факту завершения фискального года в Японии 31 марта, ликвидация бондов не номинированных в йенах с балансов японских банков может завершится.

+ максимальный спрос на путы бондов США (все продают их)
+ ФРС США резко увеличил объём QE для остановки падения на рынке гособлигаций США
+ % международных управляющих, говорящих, что они лонг в US Treasuries - минимальный

Всё это в совокупности может вылиться в быстрый и импульсивный шорт сквиз по бондам

А как видно из графика самой идеи, присутствует высокая корреляция между доходностями бондов и ценами на нефть, следовательно в случае коррекционного снижения доходностей → нефть будет ниже.

Кстати, примичательный ещё тот факт, что по фьючерсам на нефть наблюдается бэквардация (будующие контракты на нефть стоят дешевле ближних), а когда нефть в прошлом году торговалась по 20-30$ была обратная ситуация - контанго (дальние контракты торговались дороже ближних)

Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉