НФП: ждем разгромных данных и продаем доллар

Сегодня будет опубликован блок статистики по рынку труда США. Он включает в себя следующие показатели:

Блок данных
Пред Прогноз
15:30 USA Количество новых рабочих мест, созданных вне с/х (декабрь) 266K 164K
15:30 USA Средняя почасовая заработная плата (м/м) (декабрь) 0.2 % 0.3 %
15:30 USA Уровень безработицы (декабрь) 3.5 % 3.6 %

Традиционно статистика по рынку труда США вызывает повышенный интерес у трейдеров и часто приводит к выбросам волатильности на финансовых рынках, поскольку эти данные являются своего рода опережающими индикаторами состояния экономики в целом, а также используются ФРС в качестве ориентира при принятии Центробанком решений по параметрам монетарной политики.

После трех дней уверенного роста доллара на валютном рынке у трейдеров и инвесторов должны просто-таки чесаться руки для того, чтобы зафиксировать прибыль по длинным позициям. Дело лишь за поводом. И как нам кажется, повод они получат. Но обо всем по порядку.
Основное внимание будет приковано к двум показателям: цифрам по НФП, а также средней почасовой зарплате.

С НФП на первый раз все ясно: прогнозные или лучше прогнозов показания – повод для покупок доллара. Но это на первый взгляд. Дело в том, что данные по ADP, опубликованные в среду, сильно завысили планку ожиданий рынков: им теперь будет мало 160К или даже 180К. Цифра меньше 200К будет восприниматься как провал, поскольку рост доллара в среду и четверг – это во многом попытка рынков дисконтироваться под отличные пятничные данные на основании цифр от ADP.

То есть данные от ADP могут оказать медвежью услугу доллара, когда он весьма вероятно посыпается даже на фоне лучших, чем прогнозные данных. Ну а если денные выйдут хуже прогнозов, то представьте цену доллара до вечера среды и можете оценить минимальные масштабы его снижения.

Что касается средней часовой зарплаты, то очень многие экономические эксперты видят в росте зарплат одну из основных угроз экономике США и называют ее среди ключевых факторов, могущих вызвать рецессию в экономике США. Рост зарплат приводит к повышению издержек у корпораций. Это в свою очередь негативно влияет на их прибыль. Ухудшение темпов роста прибыли, а особенно ее снижение может привести к массовому исходу инвесторов с фондового рынка США, что в свою очередь запустит цепную реакцию экономического кризиса.

Отметим, что инвесторы начинают 2020 год в крайне нервозном состоянии. Вероятность рецессии довольно велика, а факт замедления мировой экономики уже никто не отрицает. Любые подтверждения этих опасений спровоцируют резкий виток обеспокоенности, то есть реакция на данные будет двойная: отрабатываться будут не только данные, но и ожидания, являющиеся следствием этих данных.

Каковы наши ожидания? Мы давно являемся сторонниками грядущего кризиса, так что в этом плане, наша позиция довольно предсказуема.

Но сегодня у нас есть еще один аргумент из области статистики. В последние 2 месяца НФП выходили в среднем на 50% лучше прогноза. Так вот за предыдущие 3 года еще ни разу (!) НФП не выходили лучше прогнозов больше, нежели два раза подряд. То есть чисто статистически следует ожидать выхода данных хуже прогнозов. Опять же, если верить статистике, то данные могут выйти гораздо хуже прогнозов.

В последний раз после двух подряд позитивных отклонений от прогноза на третий раз НФП вышли на 59% (!) хуже ожиданий экспертов. В предпоследний раз, когда случалась похожая ситуация, после двух позитивных отклонений НФП вышли на 89% (!) хуже прогнозов.
То есть мы нисколько не удивимся, если данные выйдут, скажем, на 50% хуже ожиданий. А это цифра ниже 100К. 100К – это психологический барьер, ниже которого начинается паника и крики «все пропало».

Именно поэтому сегодня мы будем продавать доллар. Идеальными кандидатами для этого являются пара с японской иеной и британским фунтом, а также золото.