Frank_from_Livermor

Zynex Inc

Длинная
NASDAQ:ZYXI   Zynex, Inc
Хаос царит вокруг нас, причем именно мы помогаем в его созидании. Это он, в тандеме с нами самими, поможет нам заработать. Одно из его «сальто» я наблюдал 12.10.20 по акции Zynex Inc (NASDAQ: ZYXI ). - падение с 20$ до 14$ за акцию.

Рассмотрим общую информацию по компании:
Zynex Inc – это инновационная медицинская технологическая компания. Имеются собственные научные разработки и создание на их основе оборудование, которое даёт возможность людям, пережившим инсульт и потерявшим нейронные соединения в главном органе человека, в мозгу, восстановить двигательные функции «отказавших» конечностей, перенеся функции их управления на другие, «живые» нейроны. Также они разработали методику обезболивания используя электротерапию, что помогает уйти от опиатов, которые вызывают привыкание, медленно, но верно уничтожая человека изнутри, что в дальнейшем уберегает их от риска быть за это осужденными (Например: Mallinckrodt). А для инвесторов этот риск имеет значение! Это не всё, чем занимается данный эмитент, но этого достаточно для понимания.
Почему произошло это падение?
Причина может быть, как одна, так и несколько. И вот возможный перечень:

Причина №1
На официальном сайте компании, 12.10.20 (в день падения) была опубликована новость о прогнозных изменениях размеров выручки, заказах на 3-ий квартал и их развитии. Данные на мой взгляд в диапазоне «все хорошо» были восприняты участниками рынка в негативном ключе, т.к:
Средняя выручка за 2020 год прогнозируется 81,5 млн.$ вместо 82,5 млн.$ (- 1,21%) – незначительное изменение;
Средняя EBITDA за 2020 год прогнозируется 13 млн.$ вместо 16.5 млн.$ (- 21,21%) – сильное снижение.
Возникает вопрос:
Что стоит за снижением средней выручки по EBITDA, при практически таком же уровне средней выручки?
1) Ускоренный найм торговых представителей, число которых растёт с огромной скоростью – это издержки и расходы. Необходимо осознавать, что для будущего это положительный момент, т.к. в их планах наращивать объёмы продаж.
2) Аренда нового складского помещения площадью 50 488 кв.фунтов в связи с растущими производственными и товарными требованиями (06.10.20). А это тоже положительный момент для будущего, но требующий ресурсы именно сегодня.
Итог: Проигрывая в краткосрочной перспективе, Zynex нацелен обрести истинное величие в будущем.

Причина №2
Предполагаю, что кто-то крупный участник рынка вышел из бумаги и момент был специально подобран под снижение средней по EBITDA для должного эффекта. Увидев это, мелкие игроки поддержали, чем и вызвали подобное падение. Возможно участие роботов на поддержке, т.к. просадка произошла достаточно агрессивно.

Цифры:
- Обязательства компании на конец 2 квартала 20 года составляют 26%, что является приемлемой долговой нагрузкой. На протяжении последних лет долговая нагрузка в общем эквиваленте практически не изменилась – это положительный момент, т.к. компания не пытается увеличить свои показатели за счет массивных кредитных средств;
Низкая долговая нагрузка всегда хорошо +
- В этом году капитализация эмитента достигла рекордных 684 млн.$, при значении в 258 млн.$ на конец 19 года (рабочая капитализация в районе 520 млн.$);
Повышение спроса на компанию и её товар +
- В 19 году сильно возросли расходы, и в 20 году они продолжают увеличиваться с той же скоростью (1-2кв19 < 1-2кв20 почти в 2 раза). Основную роль здесь играет пополнение запасов и ОС (основных средств). Затраты на покупку в 1-2 кв. 20 г. уже равны значению 19.
Расчёт на будущее и высокий спрос +
- в 4 кв 20 года Zynex прогнозирует увеличение торговых представителей на 25% по отношению к общему числу на сентябрь. А также аренда, оборудование и запуск производственного склада.
Расчёт на будущее и повышение спроса +
- Происходит поквартальное увеличение Cash Flow. В 4кв19 +17,6%, 1кв20 +3,9%, 2кв20 + 15,9%.
Положительная динамика поступления ДС +
- Себестоимость 20г. может быть выше 19г., но не сильно или на одном уровне.
Увеличение объёма производств ведёт к увеличению себестоимости +++-
- Растёт ДЗ (Дебиторская задолженность) – 4кв19 +37,1%, 1кв20 +12,3%, 2кв20 +10,8%. ДЗ > КЗ (Кредиторская задолженность) ,больше в 3,3 раза.
Низкий уровень возврата долгов при увеличении выручки и росте ДЗ считаю больше положительным +++-



Прочие моменты:
- 10.06.2020 Zynex Inc принят в индекс S&P SmallCup 600; +
- Американские врачи прописывают технологию NexWave (разработки Zynex ) в качестве первой линии защиты при лечении хронической и острой боли без побочных эффектов. +
- Значение фактических заказов ниже прогнозируемых, в 3кв20 -

Прогноз:
- Увеличение стоимости бумаги с 14.5$ (16.10.20) вплоть до 30$ (1-я цель) и 40$ (2-я цель +170%). Срок максимум до лет 2021 года.
Комментарий: Срок максимум до лета 2021 года.
Комментарий: Смотрите комментарий, там продолжение...
Сделка активна: Сделка активна с октября 2020 года. Если перед НГ представители компании не будут делать пресс-конференции, то скорее всего ждать нам мая 21 года.

Сделка активна и на мой взгляд имеет высокую возможность по получение хорошей прибыли (выше 50%)
Комментарий: Томас Сандгаард , генеральный директор Zynex, сказал: «Я рад получить дополнительную патентную защиту для нашей неинвазивной технологии измерения объема крови / кровопотери. Теперь не только наши алгоритмы хорошо защищены, но и основные принципы обнаружения дисбаланса жидкости в организме в условиях больницы.
Комментарий: Ещё один патент на монитор сепсиса.
С учетом новой политики США, вливаниями в фондовый рынок, повышенным интересом инвесторов к компаниям малой капитализации, я предчувствую, что 40$ не является пределом для Zynex.

Комментарии

К окончанию 27.10.20 Zynex провел пресс-конференцию по итогам 9 месяцев 2020 года, где они опубликовали данные отчетности в положительном ключе. В следствии этого наблюдается резкое увеличение прогнозных значений по прибыли. Так как мы уже находимся, в некотором смысле, в низах, то я вижу данную ситуацию в рост от текущих значений (от 14$ до 20$, как первая цель).

Цифры:
Выручка увеличилась на 69% в годовом исчислении до $ 20,0 млн.
Заказы увеличились на 96%
Чистая прибыль - $ 1,3 млн; разводненная EPS - $0,04 - Данные меньше прошлых кварталов, но это объясняется "Стратегией роста", согласно которой они инвестируют ДС в себя.
Скорректированная EBITDA $2,4 млн
ДС на счетах 41.229.000$ - хорошие цифры

9 месяцев (сравнение 2019 и 2020)
Затраты на Выручку-устройства увеличились на +96% и Административные затраты на +17,33%, затраты на Маркетинг составили +115%. НО, при этом сохраняется динамика ЧП по итогам 9 месяцев.
Чистая прибыль за 9 месяцев 2019 = 8.085$, за 9 месяцев 2020 = 10.228$, а это +26,5%

Риск рынка:
Значение ЧП вряд ли потянет вниз компанию, но ожидать можно всего.

Прогнозный подъём к лету 2021 сохраняется. - но в идеале 4кв21-2кв22 - все-таки в подобные бумаги стоит заходить средне- или долго-срочно.

Суд ваш, решения ваши. Я останусь верен себе.
Ответить
Спасибо!
Ответить