5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 9.Ну что, друзья, переходим к финалу рассказа о моём более чем 10-летнем опыте ловли "черных лебедей".
Тут будет много подробностей самих сделок, поэтому особенно это может быть интересно тем, кто планирует сам поймать в будущем лебедя.
Когда я увидел, что доллар начал агрессивно откатываться от 120 вниз, я понял, что моя идея о долларе по 50 ещё может сработать и начал смотреть сколько стоят опционы. На моё удивление июньские опционы на 70м страйке стоили приличных 500-600 рублей за штуку, в то время, как до СВО 65е можно было купить в 10 раз дешевле. Я обычно придерживаюсь правила, если что-то на рынке по непонятной причине стоит дорого, то причину я узнаю позже, а сейчас надо преодолеть жадность и купить дорого. Именно это я и сделал - купил опционы со страйком 70 000 и исполнением в середине июня в районе 600 пунктов. После этого к 8 апреля за 8 торговых сессий они выросли до 2700, что дало мне прибыль в моменте около 45% от счёта, изначально мой риск на сделку составлял 7%. Чтобы немного снизить нервное напряжение я продавал лесенкой по чуть-чуть
К 13му апреля рынок резко отскочил и опционы вернулись обратно практически к точке покупки и я докупил обратно то, что продавал ранее. К 6му мая ситуация стала намного интереснее - мои опционы выросли уже почти в 10 раз и прибыль составляла около 70% и я принял решение зафиксировать часть прибыли с помощью перекладки в опционы страйком ниже. Смысл операции очень прост - я продал опционы со страйком 70 000 и купил раза в 3 больше опционов со страйком 60 000, таким образом я фиксировал где-то 50% прибыли к портфелю и оставлял потенциал намного большей прибыли, если рубль пойдёт ниже 60.
Дальше, когда к 25 мая доллар доехал до 55.8 моя прибыль составляла в районе 600%. Конечно, я бы хотел сказать, что я там зафиксировался и это было идеальным решением, но нет :) Я тогда был уверен, что из-за продаж экспортной выручки рубль в самом плохом варианте зависнет на месте и моей позиции это особо не грозило. Но на отскок в район 70 за 3 дня я никак не рассчитывал. Счёт с 600% прибыли за 3 дня упал до 250%.
Сразу говорю, что ловля "чёрных лебедей" требует сумасшедшей стрессоустойчивости и если бы я не медитировал больше 10 лет, то подобные колебания счёта мне пришлось бы запивать или крепким алкоголем или заедать какими-нибудь веществами покрепче. Но также как во врачебной практике люди со временем начинают спокойно относится к смерти, также и я за свой опыт научился довольно философски относится к потерям и прибылям.
В итоге, когда рынок вернулся в район 60 000 я переложился ещё раз с 60 000 опционов на 57 000, и это, к сожалению, было неудачным решением. Если бы я просто остался в 60 000, то прибыль в итоге была бы где-то 500%. А рынок закрылся в итоге чётко в районе 57, поэтому свои опционы я продал в последний день довольно дёшево. Общая прибыль по сделке составила около 100%. Часть прибыли я переложил в опционы на сентябрь со страйком 53 000, поэтому будет ещё одна часть, но когда она завершится я пока сказать не могу. :)
Продолжение следует ....
Лебедь
5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 8.Ну вот мы потихоньку приближаемся к настоящему времени и к концу моего сериала про ловлю Чёрных лебедей, 5-метровых людей и тому подобных артефактов на финансовых рынках. После того, как прошёл коронавирус и американцы объявили самое крутое QE в своей истории все мировые рынки резко пошли наверх. Я в то время очень внимательно следил за тем, что советовали всевозможные "гуру" трейдинга и инвест. компании. Было две основных рекомендации 1. Активная покупка акций (в основном народ загоняли в американские акции, российский рынок был не очень модным). 2. Покупка валюты.
Я в своё время научился мыслить от обратного. Если я вижу, что у толпы есть мощное убеждение в определённом направлении, значит нужно смотреть в другую сторону. Во-первых, во время короны я обратил внимание, что рубль очень резко остановился в районе 80 и довольно быстро откатился от того уровня в обратную сторону. Во-вторых, в тот момент наш президент высказался, что есть опасность умеренной девальвации рубля. За предыдущие почти 15 лет я ни разу не слышал, чтобы кто-то предупреждал о девальвации. В основном всегда говорили, что у нас крепкая валюта и т.д. Соответственно, я сразу сделал вывод - никакой девальвации не будет.
Второй вывод, который я сделал - если все советуют покупать акции, то скоро аттракцион неслыханной щедрости может закончиться. В итоге у меня в голове засела с 2020 года странная мысль - что рубль будет укрепляться, а акции падать. Я посмотрел на доску опционов и увидел, что страховка от укрепления рубля стоит абсолютно смешных денег и подумал, а почему бы и нет? В итоге, начиная с 4 квартала 2020 года, я каждые 3 месяца начал вкладывать деньги в опционы на укрепление рубля.
В торговой системе квик можно сделать таблицу, в которой будет показано все открытые позиции по опционам на доллар. То есть можно посмотреть, кто и на что ставит. В начале 2021 года в мартовских опционах на страйке 94500 стояла одна из самых больших ставок. До СВО было ещё минимум полтора месяца. К огромному сожалению, несмотря на свой 16-летний опыт на тот момент, я был упорно настроен на укрепление рубля и не задумался, что опционы на том страйке стоили копейки и я спокойно мог вложить хотя бы 0.5%. В итоге после СВО они выросли со 100 рублей за штуку выше 25 000. То есть больше чем в 250 раз. Я тогда решил, что упустил очередную чудесную возможность из-за своего упрямства и отрицания очевидных фактов и чуть не ушёл в очередную рефлексию, самокопание и мысли о бесцельно прожитой жизни :) Но, к счастью я заметил, что помимо той ставки на уровне 94 500, была ещё одна ставка на (!) декабрь на уровне 59 000...
Продолжение следует...
5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 7.Ну вот я и дошёл до самой лучшей сделки по ловле "чёрных лебедей" за мои 17 лет торговли.
В 2019 году я увидел, что с 2014 целых 6 лет не было ни одной нормальной коррекции в акциях. Опционы пут (страховка от падения) стоили очень дёшево, у всех было полно нездорового оптимизма и я подумал, что это прекрасный шанс попытаться поймать "чёрного лебедя". Первое, что меня насторожило - в какой-то момент акции Газпрома начали отставать от рынка и пошли вниз. Индекс РТС свалился с 1650 на 1500 и завис там на 3 недели. Я посмотрел стоимость опционов пут со страйком 1350 с исполнением в марте 2020 года была 250 пунктов. Шёл февраль 2020 года и в интернете мелькали видео из печально известного Уханя и коронавирус казался очередным птичьим гриппом и мало кто ожидал каких-то там локдаунов и т.д. В общем, я купил 17 февраля на 5% от депозита тех самых мартовских опционов пут со страйком 1350 (если до середины марта индекс РТС падает ниже 1350, то опционы приносят деньги). Ещё у меня был небольшой шорт фьючерса на индекс РТС.
К 25 февраля индекс резко снизился в район 1460 и я решил увеличить позицию в опционах, которые за 8 дней выросли с 250 до 960 пунктов. Я полностью закрыл позицию по фьючерсам и оставил только опционы. Дальше коронавирусное падение пошло полным ходом. Самое трудное в таких ситуациях - это оставаться эмоционально спокойным, когда счёт вырастает на 100-200-300%. Я использовал для успокоения закрытие позиции лесенкой. Выставлял совсем малые части позиции опционов на продажу и меня немного успокаивало, что я что-то фиксирую. К 27му февраля опционы выросли в больше чем в 10 раз и стоили уже 3 000. 28го февраля они стоили уже 7 000 и счёт в моменте плюсовал около 350%. Когда 135 опционы выросли до 10 000 я уже не выдержал и продал довольно большую часть. Эмоциональное напряжение было довольно высоким, поэтому я ещё совершил довольно большое количество эмоциональных сделок. В итоге я продавал последние 135 опционы по 45 000, если брать начальную цену 250 пунктов, то моя начальная позиция выросла в 180 раз.
Когда РТС поехал ниже 1000, я совершил эмоциональную сделку и продал 90 000 опционы пут, решив что ниже уже некуда. Это было примерно, как последние слова полицейского: "6 выстрелов. Пошли, он истратил все патроны". К сожалению, в моей жизни эмоциональные сделки до добра никогда не доводили и часть прибыли от чёрного лебедя я отдал, когда РТС уехал на 800 и мне пришлось зафиксировать убыток. В общем и целом, на коронавирусе я сделал чуть больше 1 000% и был очень доволен. Теперь у меня были средства и возможность ждать следующего.
Продолжение следует...
5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 6.После неудачи в поимке "чёрного лебедя" в 2014 году следующая возможность мне подвернулась только в 2016 году. В качестве отступления скажу, что прежде чем выйти на нормальную относительно стабильную прибыльность в трейдинге и инвестициях мне понадобилось 10 лет. С учётом того, что это было моей основной работой и занимался я этим по 8+ часов в день, срок оказался очень внушительным. Надеюсь, это отрезвит многих новичков, которые строят иллюзии о том, как они сидят на берегу океана и живут на доходы с трейдинга и инвестиций. Тут ещё стоит заметить, что я закончил факультет вычислительной математики и кибернетики МГУ им. Ломоносова в 19 лет и был далеко не самым глупым из тех, кто пришёл попробовать свои силы в заработке денег на бирже.
Вернёмся к 2016 году. Я тогда работал в инвестиционном бутике Cresco Finance и на одной из встреч с моим руководителем я сказал, что у меня есть высокорискованная, но потенциально высокодоходная алгоритмическая стратегия на фьючерсе на индекс РТС. Его это очень заинтересовало, в итоге мы создали описание и назвали эту стратегию очень амбициозно - "Доходность". Алгоритм входа в сделку был очень прост - если в течение дня на рынке появлялся сильный импульс вверх или вниз, открывалась сделка в направлении импульса в расчёте на то, что движение продолжится. Если движение разворачивалось, то срабатывал защитный стоп-приказ и принимался убыток в размере около 1% от портфеля. Самым опасным рынком для этой стратегии был боковик, когда после всплесков цена стабильно возвращалась обратно к началу движения. Запустили мы эту стратегию в мае 2016 года и первыми клиентами на этой стратегии стали мой руководитель и ещё один заинтересовавшийся клиент со стороны.
Дальше начался мой ночной кошмар - индекс РТС вошёл на 6 месяцев в тот самый боковик с периодическими всплесками цены. Стратегия "Доходность" почти ежедневно открывала сделки в направлении импульсов, но потом рынок возвращался и срабатывали стоп-приказы. Каждую неделю на инвестиционных комитетах мне приходилось отчитываться о регулярных убытках в среднем по 2-3%. Остальные участники комитетов (кроме руководителя, который терял деньги) тихо смеялись над тем, что стратегия с названием "Доходность" опускалась всё ниже и ниже. К ноябрю 2016 года суммарный убыток составил около 38%.
В торговле есть правило - если ситуация выходит из под контроля и нет понимания, что может быть дальше, нужно снижать риск. Это правило спасало меня не один раз за 16 лет от того, чтобы потерять весь счёт .
В итоге я снизил риск на сделку и начал заходить половиной от планируемой позиции. Поэтому, когда в ноябре 2016 года пришла суперприбыльная сделка, она принесла всего лишь в районе 20% и не смогла отбить убыток, который накопился до этого. Год по стратегии "Доходность" закрылся где-то -20% и было принято решение стратегию закрыть. Что интересно, на свой собственный счёт я решил просто купить опционов колл, чтобы не отвлекаться от управления клиентскими деньгами, и это оказалось намного более прибыльным решением. Деньги вложенные в опционы из-за непрерывного роста индекса РТС на 20% за 4.5 недели увеличились в 30 раз и год по собственным средствам неожиданно для себя я закрыл в неплохом плюсе.
"Чёрные лебеди" обычно ассоциируются с падением рынка, поэтому страховка от падения на рынке стоит традиционно больше, чем страховка от роста. Из-за этого потенциальная прибыль на опционах колл оказывается выше, если удаётся спрогнозировать резкое движение вверх.
Из-за околонулевых результатов по клиентским деньгам в середине 2017 года я написал заявление и ушёл в свободное плавание. С тех пор в офис я не возвращался.
Продолжение следует...
5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 5.К марту 2014 года я ежемесячно вкладывал в "лотерейки" уже почти год и суммарно потерял на ожидании "Чёрного лебедя" уже больше 1 млн. рублей и тут случилось абсолютно непрогнозируемое событие. Так как мои предыдущие исследования предполагали покупки страхующих опционов непосредственно за 2 недели до экспирации, чтобы цены были как можно ниже, то это было слабым местом стратегии. Тогда ещё не было опционов на каждую неделю, как сейчас и были только на месяц и на квартал. За месяц до экспирации опционы были слишком дорогие и не предполагали такого невероятного соотношения прибыль/риск, как те, которые были близко к истечению.
Из-за этого 2 недели в месяце я был без позиции и для меня было важно, чтобы событие произошло именно в оставшиеся 2 недели, когда на моём счету присутствовала страховка от падения. 28 февраля 2014 года цены на опционы пут были очень низкими и мало кто предполагал, что произойдёт невероятное событие. Я тогда выставил заявку на покупку по выгодной цене и заявка исполнилась только на 0.1 или 0.2 от общего объёма. Так как уже купленных опционов было слишком мало, я принял "гениальное" решение и продал их обратно в стакан процентов на 20-30 дороже изначальной покупки. "Докуплю в понедельник, не страшно" - были у меня такие мысли. В итоге в воскресенье случился "Крым Наш" и я понял, что в понедельник я уже ничего не куплю .
Фьючерс РТС в понедельник сразу же открылся на нижней планке и за день улетел на 20 000 пунктов вниз, те опционы, которые я купил по 150 пунктов и "удачно" продал по 200, выросли до 20 000. Таким образом те 100 000, которые я не вложил, могли бы вырасти до 15-20 млн рублей, но история не знает сослагательного наклонения.
Я был страшно расстроен. Особенно грустно было осознавать то, что я прочитал лекцию перед группой людей и правильно спрогнозировал событие, а в итоге не смог тогда поймать "Чёрного лебедя". Из-за своих негативных эмоций я ещё тогда решил, что в ближайшее время нового такого события не случится и перестал вкладывать ежемесячно. Самое смешное, что следующий "Чёрный лебедь" произошёл буквально в том же году и оказался намного мощнее, чем мартовский. В декабре 2014 индекс РТС упал с 1 100 до 600 буквально за пару недель. В тот год я чувствовал себя полным неудачником, несмотря на то, что закрыл его в плюс 30-40%.
Какие я сделал выводы из 2014 года?
1. Если хочешь поймать "чёрного лебедя", то позиция должна быть открыта всегда, так как он может произойти абсолютно в любое время.
2. Эмоции - самый страшный враг во время торговли на таких событиях. "Чёрного лебедя" можно поймать только в максимально собранном и холодном состоянии ума.
3. На коротком промежутке времени может произойти сколько угодно "Чёрных лебедей" и друг на друга они никак не влияют.
4. Если опционы стоят дорого, то лучше купить меньше, чем не купить совсем, потому что пропустить событие - намного больнее эмоционально, чем потерять рассчитанный ежемесячный риск.
Продолжение следует...
5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 4.После опыта 2011 года я начал старательно изучать такие моменты на финансовых рынках, когда за короткий промежуток времени происходили абсолютно невероятные события (падение или рост индексов на 10ки процентов за 2-3 недели). Оказалось, что такое случалось на индексе РТС с периодичностью раз в 3-5 лет. Дальше стоял вопрос, если просто каждый месяц покупать страховку от падения, возможно ли заработать на такой банальной стратегии или нужно что-то более изощрённое?
В итоге я пришёл выводу, что если покупать страховку от падения индекса больше чем на 20% (имеется ввиду опцион пут на 20% ниже текущего страйка) где-то за 2 недели до экспирации, то в случае срабатывания этого сценария потенциальная прибыль отбивала все издержки и позволяла ещё заработать прилично сверху.
Мне вообще очень нравятся ленивые стратегии, когда основная задача трейдера – уметь долго ждать и сохранять самообладание, а в нужный момент взять большую прибыль и дальше отдыхать 2-3 года. Это освобождает много времени от унылого сидения за монитором и даёт возможность заниматься большим количеством других более приятных дел. А если использовать больше, чем один инструмент, то всё становится ещё интереснее, так как подобные ситуации встречаются не только на акциях, но и на криптовалютах, товарных рынках и т.д.
Воодушевлённый результатами своих исследований, я даже пришёл на конференцию smart-lab в 2013 в качестве приглашённого спикера и там прочитал лекцию, как ловить чёрных лебедей. Начиная где-то с середины 2013 года, я начал вкладывать примерно по 100 000 рублей в месяц по своей стратегии в расчёте заработать от 10 до 20 млн рублей в случае срабатывания моего сценария.
Кстати, на индексе S&P500, если смотреть по индексу волатильности VIX подобные ситуации происходили до 2020 года в среднем раз в 7-12 лет. Такую стратегию там торговать было бы уже значительно сложнее, потому что после 2008 пришлось бы ждать аж 12 лет до следующей возможности.
Продолжение следует…
5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 3.Друзья, в этой части и дальше будет больше терминологии, поэтому если что-то непонятно, задавайте вопросы в комментариях.
Итак, на дворе июль 2011 года, я работаю управляющим активами в Финаме, индекс РТС находится выше 2 000 пунктов и мне кажется, что дальше наш рынок может только расти. Народ по полной покупает российские акции, ни о каких санкциях, которые будут только через 3 года, ещё никто не подозревает. Я активно торгую фьючерсом на РТС и только-только начинаю погружаться в опционы. В те времена такая услуга, как повышенное ГО на срочном рынке, была не сильно распространена, поэтому мне было интересно, как с помощью опционов можно снизить ГО (ГО – это сумма денег, которая блокируется на вашем счёте, когда вы открываете фьючерсную позицию), чтобы можно было торговать больше фьючерсов.
Я открываю доску опционов и вижу, что опцион пут 170 000 на фьючерс РТС с исполнением в середине августа стоит в районе 100 пунктов при цене фьючерса в районе 200 000 в тот момент. То есть почти бесплатно. Я принимаю решение купить несколько таких опционов, чтобы понять снизят ли мне ГО по имеющимся фьючерсам. По факту из-за того, что опцион был очень далёкий, ГО мне особо не снизили, но продавать мне было его неохота и я его оставил. Купил я тогда штук 20-30 и потратил где-то 2 000 рублей.
Дальше начинает происходить что-то невероятное. Рейтинговые агентства снижают рейтинг США и индексы летят камнем вниз. Индекс РТС пролетает за 9 дней с 1950 до 1450, и мои опционы вырастают с 100 пунктов до 25 000 (на максимуме). То есть в 250 (!) раз. Я, конечно, хотел бы рассказать, что я зашёл по 100 и вышел по 25 000, но нет. Я продал свои опционы где-то по 300 пунктов в самом начале движения и думал, что заработок 4 000 рублей – прекрасный результат, так как я за несколько дней сделал 200%.
Это как раз была та ситуация, о которой я говорил. Большинство людей не сможет высидеть большую прибыль, потому что к ней не готовы . Поэтому говорить о том, что кто-то не купил биток в 2011, бессмысленно, так как удержать актив, который растёт в 1 000 раз и не продать в самом начале роста – это очень трудная задача.
Я тогда ещё задумался, зачем сидеть целыми днями у компьютера, пытаясь схватить внутридневные движения рынка, если можно раз в 2-4 года ловить движок, который даёт 500-1000%, а потом просто спокойно ждать следующий и не париться. А самое главное, что можно рисковать очень малой частью депозита, а остальное держать или в облигациях, или в широко диверсифицированном портфеле акций. Так как для меня всегда ключевым моментом успеха был риск-менеджмент, то этот факт мог здорово снизить риск и избавить от необходимости лезть в высокорискованную торговлю, когда это не надо.
В общем, я погрузился в глубокие исследования и начал подготовку к тому, чтобы в следующий раз у меня в руках был целый чёрный лебедь, а не пара перьев из хвоста.
Продолжение следует…
5-метровые люди и их отношение к заработку на бирже. Часть 2.Так как же применить на рынке то, что 5-метровые люди тут встречаются чаще, чем в реальной жизни? Большинство взрослых людей привыкли ориентироваться на свой опыт, в котором есть такое понятие, как "разумные цели" . Но на рынке, если хотите заработать, есть смысл ставить "безумные" цели, потому что ещё дядя Талеб говорил, что история не ползёт, а скачет. Я хорошо помню дату, когда умер Стив Джобс, тогда акции Apple уже очень долго росли и многие мои коллеги из Финама пытались их шортить. После этого они выросли больше чем в 10 раз и вынесли всех шортистов вперёд ногами.
Многие рассказывают истории о том, что кто-то там купил 2 пиццы за 10 000 BTC, а мог бы страшно разбогатеть. Однако, психология большинства устроена так, что после того, как эти битки выросли бы в 1.5-2 раза, ну максимум в 5, человек бы их продал и был бы уверен, что совершил лучшую сделку в его жизни. Поэтому рассчитывать, что обычный человек сможет удержать биткойн на протяжении всего его роста со 100 долларов до 40 000 - неразумно. Потому что для этого нужно очень серьёзно перестраивать свою психологию и уметь ставить НЕВОЗМОЖНЫЕ цели.
Когда я публикую идею о том, что жду доллар по 30-40 рублей в течение 2 месяцев и т.д. я пишу это не для того, чтобы набежало куча комментаторов и создало ажиотаж. Моя цель в том, чтобы психологически всегда быть готовым к очень большой прибыли.То есть, если сделка попёрла, то выжми из неё максимум, поймай того самого 5-метрового человека или чёрного лебедя. На идеях типа шорчу доллар по 78 с целью выйти по 77 не заработаешь ничего. Хотя, чем бы дитя ни тешилось, только не руками. Я точно знаю, что когда заходит крупный игрок - его издержки настолько велики, что ему нужен движок, как минимум, в 10ки процентов, чтобы просто отбить цену входа. Большинство мелких игроков не осознают своего огромного преимущества - 10 раз за день зашёл-вышел, отдал на комес три копейки и ещё и заработал, а когда управляешь фондом хотя бы от 100 млн рублей, такую роскошь себе уже позволить не можешь.
Ну, как говорится, в теории мы все - миллионеры, а на практике... А на практике я понял, что нужно ловить "чёрных лебедей" ещё в 2011 году. Сколько времени у меня ушло на изменение моей психологии и что я делал со всеми подробностями в следующих выпусках...
