Copper/GoldРост меди к золоту = усиление экономического цикла, рост аппетита к риску
Медь - промышленный металл, завязанный на:
строительство
электронику
инфраструктуру
производство
энергопереход (кабели, электромобили, солнечка)
Золото - защитный актив, растёт при страхе, рецессиях, кризисах.
Если медь растёт относительно золота - рынок ждёт экономического ускорения.
Экономика -> растёт спрос -> медь дорожает.
Паники нет -> золото не растёт -> отношение растёт.
Это один из индикаторов "risk-on".
Если отношение растёт, это означает:
рост строительства (которое пожирает медь)
оживление мировой торговли
рост спроса на электронику, энергию
расширение производства
Если медь дешевеет к золоту - предупреждение о рецессии
Обратная ситуация:
инвесторы уходят в золото
медь падает - промышленность замедляется
часто за 6–12 месяцев до рецессии
Такой сигнал был перед кризисами:
2008
2015 (Китайский slowdown)
2020 (ковид)
Сейчас отношение медь/золото остаётся низким
-> рынок демонстрирует недоверие к устойчивости экономического роста, несмотря на ралли акций.
При этом медь в последний период (несмотря на потрясение в июле из-за пересмотра торговых пошлин) неплохо растет в цене .
График соотношения нефти к золоту показывает небольшое восстановление на недельном интервале. Остановка перед продолжением падения или зарождения восходящего тренда ?Не буду спешить давать оценку происходящему. Хотелось бы понаблюдать за действиями ФРС и как повлияет на рынки обещанное QE.
Кстати возвращаясь к теме всеми ненависной крипты - обратите внимание на то как Рыночная капитализация следует (с опозданием в пару месяцев) за соотношением Меди к Золоту. Это в очредной раз подтверждает как этот рынок зависит от сильной эконовмик и мягкой ДКП.
- Почему золото растёт вместе с акциями - и почему это важно
Сейчас мы наблюдаем редкую ситуацию:
золото обновляет вершины, и одновременно фондовый рынок бьёт исторические максимумы.
Классические модели говорят, что так быть не должно.
В нормальных условиях:
- Акции растут -> инвесторы готовы к риску -> рынок верит в рост прибылей -> деньги уходят из защитных активов
- Золото падает -> потому что нет страха и нет давления снижения ставок
И наоборот.
1- S&P 500 растёт НЕ потому что экономика сильная, а потому что:
NVIDIA, Microsoft, Google, Amazon
-вкладывают триллионы в ИИ
-покупают друг у друга оборудование
-формируют круговое инвестирование
2- Да сейчас “всё хорошо”, но в 2026 рынок закладывает:
-риск рецессии
-риск того, что Трамп будет давить на ФРС
-риск перегрева ИИ
-огромные долги США
-геополитику (Израиль, Тайвань, Украина, Венесуэла )
И золото — это страховка “на будущее”, но не на сегодня.
3- центробанки мира рекордно покупают золото
Китай, Турция, Индия, Египет, Польша, Саудовская Аравия.
Это делает фундамент золота устойчивым вне зависимости от фондового рынка.
4- Когда доллар падает, золото почти всегда растёт, даже если акции на максимумах.
Значит ли это, что всё в порядке?
Нет.
Одновременный рост рисковых активов и защитных активов — это редкий признак позднего бычьего цикла, который часто встречается перед крупными коррекциями.
Так было:
в 1999–2000 (пузырь доткомов)
в 2007 (перед ипотечным кризисом)
в 2019 (перед ковид-кризисом)
Рынок уже чувствует, что впереди нестабильность, но ликвидность пока всё держит.
Мы ещё можем увидеть последнюю волну роста, но дальше рынок ждёт переоценка.
