Как заработать на росте доходностей гос облигаций?Всем привет!
Одним из главных потенциальных рисков для мировой экономики является более быстрый рост инфляции относительно ожиданий.
Опасения не без основательны, так как есть прямая взаимосвязь:
ожидания( фактически) подъёма инфляции → рост кривой доходностей по облигациям → а это в свою очередь в какой то момент может привести к ужесточению монетарной политики мировых центральных банков (повышение ставки, сворачивание денежных стимулов) → распродажа рисковых активов
Потенциальный рост инфляции уже ярко проявляется через рост доходностей государственных облигаций США, особенно по бондам с большой дюрацией (погашение через 10 лет и более)
treasury 30 year bond yield
Также в качестве подтверждение того, что рост доходностей бондов скорее всего продолжится, указывает ratio copper/gold, которое растёт в период инфляции/ожидании инфляции (оранжевая линия)
Согласитесь, я думаю каждый из вас уже заметил, как шустро переставляются вверх ценники в продовольственных магазинах, на авто, недвижимость, товары длительного пользования и т.п.
То есть инфляция уже во всей красе повсеместно проявляется , от исторически максимальных отметок по рисковым активам (крипта, фондовые индексы, рост сырья) до товаров на прилавках в магазине. Причина простая - беспрецедентный прирост денежной массы в мире (передадим "привет" мировым центральным банкам), что бесследно просто не могло отразится. По сути, монетарные власти предотвратили кризис краткосрочными мерами (тупо залили всё деньгами), но вместе с тем, проблемы в экономике фундаментально никуда не делись, они лишь на время замаскированы, в дальнейшем только сильнее проявятся и будет ещё "больнее", но козырей в рукавах у ЦБ уже не осталось...
Пожалуй, лирики на этом достаточно, перейдём к практической части . Рост доходностей treasury bonds можно реализовать через покупку следующих ETFов, которые обращаются на американском фондовом рынке:
- Direxion Daily 20-Year Treasury Bear 3x Shares (тикер TMV, представлен на графике ) - ETF для более рискованных инвесторов, которых отображает индекс 20-летних казначейских облигаций США в обратной последовательности, но в тройном масштабе, то есть , если доходности 20-ти леток растут на 1% (имеется ввиду, если сейчас доходность 20-ти леток около 2%, то +1% изменения это 2.02%), тогда ETF прибавит 3% соответственно, а вот когда доходности поднимутся до 3% с текущих 2% (это 3/2 = 50%), то ETF + 150%
- ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (тикер TBT) - ETF для инвесторов с умеренным риском, всё тоже самое что и по TMV, только в двойном масштабе
- ProShares Short 20+ Year Treasury (тикер TBF) - ETF для инвесторов с консервативным уровнем риска, масштаб 1 к 1
Главный нюанс заключается в том, что для реализации данной идеи необходимо иметь статус квалифицированного инвестора, то есть соответствовать одному из следующих требований:
* У вас есть 6 млн рублей (например, на вкладах)
* Вы владеете акциями, облигациями или другими ценными бумагами на сумму от 6 млн рублей ( достаточно быть держателем активов на указанную сумму всего лишь один день, даже с учётом заёмных средств брокера, для этого отлично подходят ОФЗ с ближайшим сроком погашения )
* Вы работали не менее 2 лет в компании, у которой есть статус профессионального участника рынка ценных бумаг,
или от 3 лет — в организации, не имеющей этого статуса, но торговавшей ценными бумагами или производными. Работа должна быть непосредственно связана с ценными бумагами
* Вы в течение последнего года совершали не менее 1 сделки в месяц и не менее 10 — в квартал. Оборот по сделкам должен быть не менее 6 млн рублей в совокупности
* У вас есть высшее экономическое образование аккредитованного вуза или аттестат специалиста финансового рынка (ФСФР), аудитора, страхового актуария; сертификат Chartered Financial Analyst (CFA), Certified International Investment Analyst (CIIA) или Financial Risk Manager (FRM)
Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉
Treasury
Облигации, % ставка - их взаимосвязь и влияние Данный пост скорее образовательный, затрагивает фундаментальный анализ ( макроэкономика ), а именно важнейшие его составляющие - динамику рынка государственных облигаций и ключевую ставку ЦБ ( в данном примере функции регулятора денежного рынка в США выполняет Федеральная Резервная Система )
Начнём с азов, что такое облигация - это ценная бумага, подразумевающая долговую расписку. Выпускает их компания или государство, которым нужны деньги для определённых целей (погашение ранее выпущенных облигаций/исполнение обязательств перед кредиторами/финансирование расходов бюджета/капитальных затрат/инвест программ и т.п.)
По облигациям, в отличии от акций, в большинстве случаев заранее известен срок погашения (возврат номинальной стоимости), а также периодичность и размер купонного дохода ( выплата % - если проводить аналогию с банковскими вкладами ),то есть, можно заранее просчитать предполагаемый уровень доходности .
Стоимость облигаций до погашения может изменяться в цене, в зависимости от рыночной конъюнктуры/уровня %-ых ставок/ спроса на рисковые или защитные активы. Цена облигаций отражается в %-ах от номинала , чем ниже цена на вторичном рынке, тем выше доходность к погашению ( и наоборот ), так как эмитент выплачивает полную номинальную стоимость в последний срок обращения данной ценной бумаги, то есть, например, купив ниже номинала, инвестор заработает не только купонную доходность, но и получит положительную разницу между номиналом и ценой приобретения!
Есть инвесторы, целью которых является не столько получить купонную доходность, сколько заработать на изменении курсовой стоимости бондов ( bonds - облигация на англ языке ). Для этих целей рассматривают, как правило, облигации с более длительным сроком обращения ( от 10 лет и более ), в связи с тем, что они более чувствительны и изменчивы в цене. Наверняка слышали, что в данное время, в мире, общая оценка облигаций с отрицательной доходностью превышает 17 трлн $ ?? Так вот, это связано с тем, что рыночная цена этих выпусков сильно выше номинала. Если держать их до погашения, инвестор получит фактически убыток. Но в данном случае, целью является купить дешевле, и в последующем продать дороже до погашения, так как главными покупателями являются мировые центральные банки, осуществляя покупки в рамках программы QE.
Можно сказать, что самой масштабной пирамидой за всю историю существования фондовых рынков - это текущий рынок государственных облигаций!
Эталонными облигациями в мире , являются десятилетние государственные облигации США (10-Year US Treasury), обладающие наивысшей ликвидностью среди ценных бумаг, способных абсорбировать не один трлн $, при этом считающиеся наиболее надёжными ценными бумагами.
Ключевое внимание обращено на динамику их доходностей, которые с августа месяца прошлого года растут (стоимость облигаций в цене падает). Дело в том, что есть прямая взаимосвязь между динамикой доходностей государственных бондов и ключевой процентной ставкой (это видно из графика данной идеи, а также на истории 1999-2006 гг)
Ещё хочу обратить внимание на следующую цепочку взаимосвязей :
доходности бондов растут (в цене падают) → новые размещения облигаций происходят по более худшим условиям (становится дороже обслуживать долг) → 10-Year US Treasury являются залогом под привлечение дополнительного финансирования/покупку рисковых активов → стоимость залога падает в цене → возникает необходимость в деньгах или продаже рисковых активов для поддержания маржинальных позиций → если заёмщик не может довнести деньги или самостоятельно не продаёт купленные на заёмные средства активы, то кредитор начинает продавать в рынок залог (облигации) → тем самым рост доходностей усиливается (в цене ещё больше падают) = ЗАМКНУТЫЙ КРУГ
То есть, данная схема существует до тех пор, пока нет проблем с привлечением новой ликвидности. Но история показывает, что "банкет" не длится вечно, в какой то момент ЦБ (ФРС США) переходит к ужесточению монетарной политики (повышению ключевой ставки, прекращению QE, распродаже своего баланса), чтобы действовать на опережение, не допустить сильного роста не контролируемой инфляции.
Как вы думаете, будет ли ещё долго находится инфляция на низких уровнях, когда только за крайние 11 месяцев, ведущими мировыми центральными банками развитых стран, было напечатано 9.4 трлн $ ???
Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉
TYA The Winter is comingНачало конца?
Обычно КДТ (Конечные диагональные треугольники) встречаются в заключительных V волнах большого движения. Если вышли импульсом и закончили вторую волну коррекции, то впереди нас ждёт повальное сдувание бондовых пузырей и вместе с ними рынков акций.
Посмотрим на сколько это предположение будет верным.
