Транснефть: большой дивиденд на горизонте или давление тарифов?Транснефть отчиталась по МСФО за третий квартал 2025 года, и вышло неоднозначно. Выручка прибавила всего 5 процентов несмотря на индексацию тарифа почти на 10 процентов и рост перевалки нефти. Торговля нефтью снова просела, по расчетам падение около 19 процентов, а транспортная выручка наоборот выросла. Операционная прибыль сильно улучшилась за счет слабой базы прошлого года, когда компания проводила крупное обесценение активов. Скорректированная прибыль за девять месяцев снизилась примерно на 7 процентов, но в дивидендной копилке уже около 143 рублей на акцию. При обычной политике это дает потенциальный дивиденд примерно в районе 170–180 рублей за 2025 год, что при текущей цене дает доходность около 13 процентов. Главный риск впереди это скромный рост тарифа в 2026 году всего на 5 процентов при высокой инфляции затрат, что может давить на рентабельность. Пока история выглядит в первую очередь дивидендной, но дальнейшая динамика будет зависеть от того удастся ли компании компенсировать слабый тариф операционными результатами и отсутствием новых форс-мажоров.
+
Сейчас формируется широкая сужающаяся структура от исторических пиков и восходящей поддержкой от минимумов 2022 года. Цена несколько месяцев подряд держится в середине этого коридора и пока не решается выйти ни вверх, ни вниз. Покупатели удержали важный район около 1150 и от него идет плавное восстановление, но до разворота вверх нужен пробой верхней границы, которая сейчас проходит примерно в районе 1500–1550. Пока этого нет, рынок остается в фазе накопления и ждет повода для движения.
