Фьючерсы на кофе арабика. Канарейка в угольной шахтеЦены на кофе растут из-за того, что стихийные бедствия всё сильнее уничтожают урожай.
Американские и европейские любители кофе готовятся затянуть пояса, поскольку стихийные бедствия обрушились на две крупнейшие страны мира — производители кофе, что приводит более чем к 2-кратному росту товарных цен на кофе за последние 5 лет.
Засухи в Бразилии, крупнейшем в мире производителе кофе, и сильные тайфуны во Вьетнаме, втором по величине производителе кофе, существенно нарушили мировые цепочки поставок кофе, что привело к росту издержек производства, которые в итоге все сильнее сказываются на потребителях.
В буквальном смысле, кофе — это "канарейка в угольной шахте", которая сигнализирует об изменении климата, экологическом кризисе и их влиянии на сельское хозяйство.
Идиома возникла во времена Промышленной революции в Англии, когда угледобытчики, будучи не оснащенными современными газоизмерительными приборами, в забой брали с собой канареек. И тогда, когда опасные газы, например как угарный газ (не имеющий запаха), собирались в шахте в избыточном количестве, они убивали канареек, прежде чем убить шахтеров, тем самым давая предупреждение о необходимости немедленно покинуть туннели.
Будучи одними из крупнейших в мире регионов потребления кофе, любителям кофе из США и Европы, будет особенно трудно переварить рост цен.
Так, по данным немецкой компании по сбору данных о потребителях Statista, европейцы потребляют около 3,2 млн тонн кофе в год, что составляет почти 33% от общего объема потребления кофе в мире, в то время как американцы выпивают 400 миллионов чашек кофе ежедневно (что соответствует 146 миллиардам чашек кофе, выпивыемым в США в год, или почти по 4 чашки в день на каждого взрослого американца).
На самом деле, кофе — это не просто утренний ритуал в Соединенных Штатах; он стал культурным и деловым двигателем.
Однако понимание глубины любви Америки к кофе может быть таким же сложным, как и сам напиток, ну и разумеется как нынешние цены на кофе.
Стихийные бедствия нанесли огромный ущерб.
Бразилия, на долю которой приходится около 40% мирового производства кофе, борется с одной из самых сильных засух за последние десятилетия. Засушливые условия серьезно повлияли на регионы выращивания арабики и снизили урожайность.
В сельскохозяйственном цикле 2023–2024 годов уже наблюдается резкое падение производства; по некоторым оценкам, объем производства может сократиться на одну пятую (20%).
Наиболее остро последствия ощущаются в Минас-Жерайс, крупнейшем штате-производителе кофе в Бразилии и родине высококачественной арабики, где в течение нескольких месяцев выпадало меньше осадков, чем обычно.
Фермеры Бразилии борются с сильнейшей засухой в стране за последние семь десятилетий и температурами выше среднего.
В то время как Бразилия доминирует на рынке арабики, Вьетнам является ведущим в мире производителем более дешевого зерна робусты, используемого в растворимом кофе. Ранее в этом месяце основные регионы выращивания кофе в Центральном нагорье страны были опустошены тайфуном Яги, в результате которого погибло не менее 60 человек и сотни получили ранения.
По предварительным оценкам, пострадали тысячи гектаров кофейных плантаций, что привело к значительным потерям как текущего урожая, так и будущего производственного потенциала, поскольку восстановление поврежденных деревьев займет годы.
Идеальный шторм экологических проблем привел к росту цен к всеисторическим максимумов, выше отметки 2.50 долл США за фунт кофейных зерен.
Совокупное воздействие засухи в Бразилии и тайфуна во Вьетнаме спровоцировало резкий рост мировых цен на кофе. Международная организация по кофе (ICO), межправительственный орган, состоящий из стран-экспортеров и стран-импортеров кофе, сообщила, что цены выросли почти на 20% в третьем квартале 2024 года, достигнув самого высокого уровня почти за десятилетие.
Продолжающиеся последствия изменения климата затрудняют быстрое возвращение к стабильности. Сектор остается уязвимым к экстремальным погодным условиям, которые могут и дальше нарушать будущие урожаи. Кроме того, растущий мировой спрос, особенно на развивающихся рынках, таких как Азия, может продолжать оказывать повышательное давление на цены, еще больше замедляя усилия по восстановлению.
Пока два крупнейших мировых производителя кофе пытаются оправиться от кризиса, перспективы мирового рынка кофе остаются неопределенными.
Изменение климата сокращает площадь земель, пригодных для выращивания кофейных культур, а экстремальные погодные явления учащаются, создавая целый ряд проблем для сектора и любителей кофе в США и Европе.
В техническом плане представленный основной 12-месячный график цен на кофе, указывает на очередную попытку штурма покупателями длинных позиций круглой, 250-центовой отметки, закрепление выше которой по итогам года, будет способствовать дальнейшему ралли и многократному росту цен в обозримой перспективе.
US02Y
Royal Caribbean Cruises. Икона Морей отправляется в путь 27 января крупнейший в мире круизный лайнер - Икона Морей (англ. - "Icon of the Seas") отправился из порта Майами, США. Для нескольких тысяч пассажиров, зарезервировавших место во время своего первого рейса по Карибскому морю, «Икона морей» может показаться отпуском мечты.
Корабль, весящий как пять Титаников, представляет собой плавучий зиккурат (от аккадского слова sigguratu — «вершина») веселья и наслаждений.
«Первое в своем роде сочетание лучшего в каждом отпуске», как описывает его Royal Caribbean, может похвастаться 7 бассейнами на 20 этажах корабля, аквапарком с шестью водными горками, 55-футовой водной завесой и симулятором серфинга. Здесь есть стена для скалолазания, каток, поле для мини-гольфа, караоке-бар, казино, квест-комната, полоса препятствий и «Жемчужина», мультимедийная сфера, объявленная «крупнейшей в мире кинетической скульптурой», как следует из презентации от Royal Caribbean Cruises .
У пассажиров есть 40 способов пообедать в восьми различных «районах» и 28 способов поспать, включая «Ultimate Family Townhouse» за 80 000 долларов в неделю, каждый из которых имеет собственный белый частокол, почтовый ящик и внутреннюю горку.
Открытие бронирования на Icon в октябре 2022 года стало для Royal Caribbean «самым крупнейшим днем бронирования за 53-летнюю историю», заявили в компании.
Мегакорабль олицетворяет быстрое пост-ковидное возрождение круизной индустрии.
В первые месяцы пандемии, когда мировой круизный флот в порту пришел в упадок, некоторые задавались вопросом, может ли перерыв оказаться окончательным. Вместо этого круизы стремительно вернулись , устанавливая рекорды количества пассажиров и привлекая новую группу молодых путешественников.
Но Икона Морей также дебютирует в момент расплаты. По мере того, как он удаляется от материковой Америки, его будет преследовать буря враждебности и хейтинга со стороны портовых сообществ, активистов по защите окружающей среды и простых свидетелей, которые считают, что в период чрезмерного туризма и климатического кризиса все это кажется слишком большим .
Когда в июле прошлого года изображение яркой кормы Икона Морей стало вирусным, каждый, кто представлял его как идеальный отпуск, кто-то другой называл его чудовищем, аватаром гротескного чрезмерного потребления.
Икона Морей, вид на корму
Нравится вам это или нет, гигантские круизные лайнеры являются одними из самых замечательных историй успеха эпохи массового туризма. В середине 20-го века, когда коммерческие самолеты вытеснили лодки в качестве основного вида транспорта на дальние расстояния, пассажирское судоходство пришло в упадок. Первоначально круиз был мелкомасштабным и тяжеловесным занятием: корабли пришвартовывались в портах захода на несколько дней и обслуживали клиентуру, у которой было и время, и деньги.
Но затем Тед Арисон, отпрыск израильской судоходной семьи, перевернул индустрию с ног на голову, задав вопрос: "А что, если пунктом назначения будет не точка "Б", а само судно?"
В январе 1972 года Арисон купил старый пассажирский лайнер и поручил его поспешно переоборудовать, чтобы освободить место для развлечений на борту. Переименованный в Mardi Gras, первый круизный лайнер Carnival отплыл из Майами в марте того же года. Зародилась современная круизная индустрия.
Сегодня круизы включают в себя речные круизы, роскошные специальные путешествия и многомесячные экспедиции в самые отдаленные морские уголки мира.
В течение десятилетий после первого путешествия Марди Гра годовая пассажиропоток круизных судов росла в геометрической прогрессии — с 500 000 в 1970 году до почти 30 миллионов в 2019 году.
Порт Майами, «мировая круизная столица», перешел от обработки 61 000 пассажиров за 1 год в 1950 году - до почти 68 000 пассажиров за один день в 2023 году!
В то время как поездки за границу после пандемии стали полны беспокойства, круизный лайнер, напротив, представляет собой максимально изолированную среду — удобную, предсказуемую и беспроблемную.
Но, пожалуй, самая удивительная особенность этой растущей популярности заключается в том, что большая часть ее приходится на молодых путешественников. Данные, недавно собранные исследователями из CivicScience, показали, что 69% молодых людей в возрасте от 18 до 24 лет были, по крайней мере, «в некоторой степени заинтересованы» в круизе, что является самым высоким уровнем среди любой возрастной группы.
В общем, вот так 👍 И вот так 👍👍 живет молодежь Америки с Европой.
Важно отметить, что в период высокой инфляции все эти предполагаемые преимущества доступны при контролируемых затратах. Стандартный круизный пакет это «все включено».
Хотя алкоголь и экскурсии за пределы корабля, как правило, стоят дополнительно , теоретически человек может провести неделю на борту, не потратив ни доллара.
Именно поэтому для миллионов постоянных клиентов круиз — лучший и единственный способ путешествовать.
Эти поездки продаются как возможность, которая бывает раз в жизни.
В то время как поездки за границу после пандемии стали полны беспокойства, круизный лайнер, напротив, представляет собой максимально изолированную среду — удобную, предсказуемую и беспроблемную. С момента посадки пассажир изолирован от переменных и сложностей путешествия за границей.
Еда и напитки всегда текут. Ваш багаж всегда под рукой. Развлечения работают круглосуточно. Дрейфуя в параллельном мире отдыха и развлечений, корабли уносят вас от земных забот и, как следствие, от моральных мук и угрызений совести.
Техническая картина и основной график указывают на ключевое всеисторическое сопротивление в акциях Royal Caribbean Cruises NYSE:RCL , пробой которого вверх может отправить акции к дальнейшему полутора - двукратному росту в среднесрочном горизонте.
Индекс доллара США близок к падению. Скоро..Индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара США (USD) по отношению к корзине из шести других основных валют, продолжает нести потери уже пятую неделю подряд, опустившись ниже 102 пунктов в основную торговую сессию работы бирж США в понедельник, 19 августа.
За последнюю неделю спот-золото (XAUUSD) также растет против доллара, превысило психологический максимум в 2500 долларов за унцию, установив новый исторический максимум, в то время как валютная пара Евро/Доллар США (EURUSD) только что продемонстрировала положительную доходность с начала года в 2024 году, поднявшись выше психологического уровня в 1,10.
Доллар США продолжает слабеть после мягких комментариев должностных лиц Федеральной резервной системы (ФРС), которые усилили новые ожидания снижения процентной ставки центральным банком в сентябре. Кроме того, экономические данные США за прошлую неделю показали, что как индекс цен производителей (PPI), так и индекс потребительских цен (CPI) указывают на замедление инфляции.
Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли подчеркнула в воскресенье, что центральный банк США должен принять постепенный подход к снижению стоимости заимствований, согласно недавней публикации Financial Times. Дейли опровергла опасения экономистов о том, что экономика США сталкивается с резким замедлением, которое потребует быстрого снижения процентных ставок.
Кроме того, президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби предупредил, что должностные лица центрального банка должны быть осторожны и не сохранять ограничительную политику дольше, чем необходимо. Хотя неясно, снизит ли ФРС процентные ставки в следующем месяце, невыполнение этого требования может негативно повлиять на рынок труда.
Кроме того, снижение доходности по американским облигациям способствует понижательному давлению на доллар. На момент написания статьи доходность 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,05% и 3,85% соответственно.
На этой неделе все внимание будет приковано к предстоящей речи председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
В целом, основной технический график индекса доллара США (DXY) указывает на возможное снижение в течение следующих 12–18 месяцев.
Вспомогательный график RSI(14) также указывает на преобладание медвежьих настроений.
Казначейские облигации США. Давай Биден. Давай, до свидания...Казначейские долгосрочные облигации США продолжают восстановление на фоне ухудшения ситуации в производственном секторе, на финансовых рынках и на рынке труда Соединенных Штатов, в то время как приближается к завершению президенство Байдена, избранного 3 ноября 2020 года 46-м по счету президентом США.
Исторический бэктест анализ указывает, что эти без малого 4 года президентства Байдена уже вошли в историю, как самый наихудший период последних как минимум 100 лет для мировых облигационных рынков.
Для бондов US T. Bond (10-year) за историю последней сотни лет, такого не было ни разу, чтобы облигации правительства США, даже с учетом купонной доходности, теряли в цене два года в ряд, как в 2021-м и в 2022-м годах.
Масштабы потерь облигационного рынка также сложно переоценить. Для бондов US T. Bond (10-year) в 2022-м году был зафиксирован результат -17.83%, и это с учетом купонной доходности.
Более подробно со статистикой можно ознакомиться в личном блоге профессора финансов Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета Асвата Дамодарана , который преподает курсы корпоративных финансов и оценки в рамках программы MBA.
В то же время для более долгосрочных бондов US T. Bond (20+ years) результаты 2022-го года еще более удручающие.
В приведенном основном техническом графике фонда на Казначейские облигации США 20+ лет NASDAQ:TLT , его доходность с момента выборов в качестве президента Байдена за следующие 3,5 года составила минус эпические минус 40 процентов, и это с учетом реинвестирования всех купонов.
Исторически это, еще раз подчеркну, абсолютно беспредецедетно.
Для меня этот человек навсегда останется катастрофой облигационного рынка, ну и конечно же, президентом войны (не сочтите за политикантство и сексизм).
Технический график (полной доходности) указывает на разверстывание H&S структуры, к дальнейшему росту TLT к до-Биденовским отметкам, вблизи 145 долл. США за акцию.
🎢 US10Y и американские горки по TLT. Прогноз на 2023-2024 годЗдравствуйте коллеги!
Пришло время обновить давно опубликованный прогноз по доходностям 10-летних казначейских облигаций США (US10Y). А заодно в очередной раз разъяснить моим подписчикам каких «черных лебедей» стоит ожидать на ближайший год-два. Так как это тема не простая и многоуровневая, то информацию приходится давать дозировано, и через временные паузы. Данная статья будет неким продолжением повествования о мировом системном кризисе, и представленные в этой идее ожидания вплетаются в общую канву моих мыслей и дополняют прогноз.
Итак, сегодня подготовил графики доходности 10-летних казначейских облигаций США и ETF TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF), что оно такое и как его едят ниже в двух словах объясню. TLT – iShares фонд, который инвестирует в долгосрочные облигации США сроком от 20 лет. В результате такие фундаментальные события, как ВВП США, ожидания по процентным ставкам и инфляционные ожидания, являются наиболее важными факторами, которые могут повлиять на производительность ETF. Повышение процентных ставок и инфляция снижают стоимость облигаций фонда, в то время как падение процентных ставок и инфляция повышают их стоимость. Грубо говоря, фонд почти на 100% имеет обратную корреляцию с US20Y и US10Y. Если взять к US20Y и US10Y добавить инвертированный график TLT, то увидим, что TLT почти в унисон идет за 10 и 20-летками:
🔵 Но сперва немного вводного «конспирологического» текста, после чего перейдем к графикам.
Итак, в 2023 году ожидаю прилет очередных так называемых черных лебедей, что привнесет коллапс на финансовых рынках, который вероятно всего будет связан с проблемами долларовой ликвидности. Сейчас попытаюсь разъяснить, о чем идёт речь и какие будут последствия. Есть основание полагать, что где-то в Европе в этом году могут начаться проблемы с рынком долга, а-ля дефолт Греции 2.0. Кто там первым уйдёт на дно: Италия, Испания или Португалия не так-то и важно. Важно то, что проблемы на долговом, валютном, фондовом рынках Еврозоны потянут за собой несколько крупных европейских банков, что ударит по всему Евросоюзу, а в след за ЕС в тартарары может полететь и вся мировая финансовая система (✋ привет Lehman Brothers).
Ожидаемое событие заставит выходить из большинства популярных активов и даже из "самых надёжных" в мире залоговых инструментов типа американских казначейских облигаций в доллар США, для затыкания дыр в виде интервенций и поддержки в первую очередь евро ну и остальных валют еврозоны. Одновременный выход из американских облигаций в баксы в моменте спровоцирует на него усиленный спрос, что создаст его дефицит и приведет к проблеме с ликвидностью на рынке долга. Повышенный спрос на USD вытолкают индекс доллара обратно на 110, а то и на новые максимумы, обесценивания корзину валют по DXY. Ещё одна волна роста по DXY это очередной стресс на валютном рынке, а стресс на валютном рынке опять будет давить на долговой рынок США. И тут круг замыкается, ну и дальше где-то в самом тонком месте прорвет, и система пойдёт в разнос. На графике десятилеток предполагаемые события простимулируют рост доходности US10Y примерно в район 5-7%.
Пока что рынок не верит словам ФРС о дальнейшем повышение до 5-6%, и US10Y более трех месяцев снижаются, упав с 4.3% на 3.3%. Но думаю, что ключевую ставку ФРС таки повысит до 5-6%, и как только что-то сломается в системе или прилетит какой-нибудь черный лебедь, так 10-летки пулей вылетят к 5% и выше. Вот там начнётся страх, паника и обвал всех рынков сразу. Предполагаю, что в моменте завалиться все, и рынок долга с золотом, и фондовый с криптой, так как в приоритете будет стабилизация валютного и долгового рынков. В такой обстановке можно будет всех поздравить с «неожиданной» жёсткой посадкой и с «ниоткуда не возьмись» глобальной рецессией.
В последней идее по SP500 с прогнозом на 2023 год, и в идее про инверсию кривой доходности, уже аргументировал почему рецессия в США в этом году неизбежна. Данная статья будет дополнением к ранее сказанному. Поэтому, если кто-то случайно наткнулся на эту статью, то чтобы понять о чем идёт речь, желательно сначала ознакомится с ранее опубликованными идеями:
📉SP500 Итоги 2022г. Оценка и прогноз на 2023 год
📉Инверсия кривой доходности. 100 летняя история рецессий в США
Конечно же, все эти спланированные события будут сопровождаться очень негативным новостным фоном (я бы даже сказал ☢️радиоактивно-негативным фоном), где "невидимой рукой рынка" будет указан виновник всех "зненацька" упавших на голову проблем. А чтобы европейская и американская публика ни в коем случае не подозревала об узколобости и жопорукости своих властей, нужно найти внешнего врага на которого можно будет повесить всю вину, и тут как-бы далеко ходить не надо... В общем ничего нового, все как в стареньком стишке: "За окошком дождь и град.…" .
Смоделирую примерный сценарий дальнейшего развития событий. Когда у одной из сторон конфликта (НАТО-Россия) на территории (бывшей) Украины, будет очевидное для всех преимущество, то вместо того, чтобы наглосаксам «уйти по-английски», они, сваливая могу громко «хлопнуть дверью». И вероятнее всего, в этом году устроят большой бабах в Хмельницкой области. После чего наступит всеобщая паника и страх, и как следствие массовый слив европейских акций и облигаций. Вспыхнет массовая миграция людей подальше от эпицентра в глубь Европы, что создаст вакханалию на вокзалах, аэропортах. В Европе возникнут логистические проблемы, в связи с чем начнутся ощутимые для большинства дефициты с продовольствием, техникой, автомобилями и т.д. Введут ограничения по банковским операциям и транзакциям, также вероятно будут выставлены лимиты/потолки на снятие налички и покупки лухари вещей. О том что ЕС наглосаксами уже приговорен на заклание предупреждал еще год назад в идее: Обзор индекса Euro Stoxx 50 или как Европу сталкивают в рифму .
Ну и что будет происходить дальше, спрогнозировать не трудно. На фоне проблем на долговом и валютном рынке, власти США будут вынуждены включить а-ля "печатный станок" открыв безлимитные своп-линии в первую очередь тем, кого надо поддержать, создавая из воздуха сколько угодно нулей на счетах банков невзирая на то, докуда на тот момент снизится инфляция и успеет ли ФРС задушить рынок труда в США, так как спасать надо будет всю финансовою систему. Вот когда что-то сломается в системе, тогда ФРС резко сменит свою политику, налету переобуваясь моментально снизит ставку на несколько процентов, и перейдя от QT на QE начнет заниматься своим любимым делом - «печатанием зеленой бумаги».
Вангую что похожие траблы с ликвидностью повторятся как в конце 2022 года, проблемы, которые из большинства простых смертных мало кто заметил. Тогда, во второй половине 2022 года, стремительно рос спрос на доллары и DXY выскочил выше отметки 100. Японцы, Банк Англии, Deutsche Bank и Швейцарский банк Credit Suisse начали испытывать огромный стресс и трещать по швам, и чтобы преждевременно не лопнуть, были открыты безлимитные USD своп-линии, чтобы стабилизировать ситуацию, после чего индекс доллара от 115 резко пошёл на спад. Но то была только репетиция, а полную версию спектакля по развалу ЕС вероятно увидим в 2023-2024 годах.
После того как в ЕС начнется активная фаза распада, еще больше денег начнут убегать оттуда. В это время долговой рынок США будет чувствовать себя отлично, так как особого выбора куда засунуть деньги из еврозоны нету, львиная часть капитала и промышленных мощностей перекочует в США, их уже там встречают с отрытыми объятьями (✋ привет закону о снижении инфляции в США).
На описанный выше сценарий отвожу 80% вероятность, но у Планировщика в рукаве еще есть несколько вариантов как тригернуть так называемый «Грейт Ресёт» в 2023 году. Если не получится раскачать европейский рынок долга, то еще не решен вопрос с потолком госдолга США, а еще есть пока не лопнувший пузырь на рынке недвижимости Австралии и Канады, или вариант раздувания пожара войны еще и на Ближним Востоке (что сулит новой волной роста на мировом энергетическом рынке, а вслед за ним и роста инфляции), а еще в программе новые пандемии, голод, кибератаки, блэкауты. Скучать точно не будем, уверяю вас. На сегодняшний день есть много интересных мест куда можно поднести спичку и все рванет…
Ладно, думаю на сегодня порции махровой конспирологии достаточно, дальше переходим к графикам US10Y и TLT.
🔵 На графиках десятилеток и ТЛТ вижу следующий сценарий:
От последней опубликованной идей по US10Y прошло почти два года. Тогда, в марте 2021-го предполагалось завершение первой волны импульса с разворотом на коррекцию в рамках второй волны в район 1-1.2%, после чего ожидалось продолжения роста внутри третей волны. Так оно по факту и произошло, где за это время доходность по десятилеткам третей волной выросла с 1.12% до 4.33%, и на данный момент времени US10Y завершает коррекцию внутри четвертой волны импульса.
Дальше стоит ожидать завершения всего импульса еще одним витком роста в рамках финальной пятой волны. Какие при этом будут происходить события «на земле», что графику US10Y, что волновой теории Эллиота, все равно. Но вероятно «мягкой посадки», всеобщего мира и благоденствия ждать не стоит.
После прилета черного лебедя и проблем с ликвидностью в этом году ожидается финальный вылет по десятилеткам в район 5-7% в рамкам пятой кульминационной волны импульса, развивающегося с 2020 года. Соответственно TLT нарисует финальную волну снижения, с целями в районе 85, примерно на второй-третий квартал 2023 года. Тогда о глобальной рецессии уже будет слышно из каждого утюга, изо всех щелей будут литься прогнозы о начале депрессии, конце света и т.д. После того как случится жесткая посадка экономики, американский рынок долга стабилизируется и нащупает дно. После чего ожидается восстановление рынков к концу 2024 - середине 2025 года.
Для наглядности на недельном графике TLT навангую прогноз на 2023-2024 год:
Локально по ТЛТ желательно еще разок подскочить в район 110-115 пунктов, после чего стоит ожидать разворот вниз. Примерно к середине года на графике напечатают финальную пятую волну импульса, цель которой обновить минимум - 91.85. В диапазоне 80-90 стоит совершать среднесрочные покупки с целью прокатится на росте в район 110-120. В данном диапазоне следует выходить ожидая коррекции после 30-50% роста. После того как первая волна роста будет скорректирована на 40-60%, ожидается вторая растущая волна примерно к началу 2025 года в район 130, возможно и выше. Конечно же, все эти прогнозируемые резкие движения будут сопровождаться высокой волатильностью на рынке американских облигаций, ну и для наглядности добавлю сюда индекс MOVE.
Индекс волатильности американских бондов
Индекс MOVE — общепризнанный показатель волатильности процентных ставок в США, который отслеживает изменение волатильности доходности казначейских облигаций США, обусловленное текущими ценами одномесячных внебиржевых опционов на 2-летние, 5-летние, 10-летние и 30-летние трежерис.
Итак, глядя на график индекса волатильности бондов, можно заметить, что в 2022 году он поднялся в диапазон 100-150 и обновил максимум ковид-истерии 2020 года. Последние три месяца MOVE вместе с DXY локально корректируют последний двухлетний рост. Если мои мрачные прогнозы сбудутся, то данный индекс улетит куда-то в район 200-300 пунктов на горизонте года-двух, и даже может обновить исторический максимум 2008 года.
Разбор графиков по техническому и волновому анализу буду завершать. Дальше подведем некие итоги.
🔵 Оценка и прогноз на 2023-2024 год
Если все обобщить в несколько предложений, то вся суть того что ожидается увидеть на графике TLT следующая:
• Локально вероятен (но не обязателен) рост в район 112 пунктов.
• Среднесрочно ожидается снижение в диапазон 80-90 до конца 2023 года.
• На горизонте 1-2 года ожидается восстановление TLT сперва в диапазон 110-120 и после коррекции в район 130.
🔵 «Перспективы светлые, путь извилист»
Пока мы все еще находимся в медленно-разваливающимся однополярном мире (где на вершине пирамиды сидит США), где основной резервной валютой есть USD. Доллар США все еще является основой текущей мировой финансовой системы и мировой торговли. Львиная часть биржевых операции завязаны на USD, (пока что) самый надежный в мире залоговый инструмент - американские трежеря, и ценообразование на биржах в основном все еще меряется через доллар США. На ближайшем промежутке времени (один-два года), при любых коллапсах и проблемах в фин. системе, единственный актив у которого будет повышенный спрос и который в критических моментах будет нужен всем, это - USD. Не казначейские облигации США, не акции или Биткоин, не евро/франк/фунт, а доллар США .
Возможно, через три-пять лет ситуация изменится, и пиндосы всех кинут и дефолтнутся. А много-много нулей на банковских счетах и нарезанная зеленая бумага, разбросанная по всему миру, в один прекрасный миг утратит какую-либо ценность. Вот тогда капитализм либерального толка наконец-то таки умрет, идолопоклонники золотого быка/тельца утратят веру, а Красные три раза перекрестятся, но пока что об этом думать еще рановато.
В настоящее время идет медленный процесс переформатирования миропорядка и пока не будет создана новая финансовая система единственным безопасным активом в такие переходные периоды есть физическое золото . Конечно, на сегодняшний день создано куча всякого рода «бумажного золота», благодаря которому можно манипулировать его ценой, опять-таки выраженной в долларах США. Но реальное физическое золото всегда будет иметь какую-то ценность, в отличии от «нарезанной бумаги» или казначейских облигаций умирающего гегемона. Поэтому, если говорить не про краткосрочные-среднесрочные спекуляции, а про то, в чем сохранить и перенести через турбулентный период свои ценности, то наилучшим выбором будут золотые монеты. Даже которые без проблем можно будет обменять на местную валюту и купить кусок хлеба, если уж наступит полный трындец.
Мы как человечество исторически стоим в новой точке бифуркации, на очередном этапе изменения мирового порядка, в моменте смены эпох, на разломе. В ближайшие годы нам предстоит пройти через множество трудностей. Многие обнулятся и начнут жить по Швабовским заповедям: «У тебя ничего не будет, и ты будешь счастлив». Неподготовленные и слабые (физически, ментально, духовно) индивиды вероятно не переживут предстоящие изменения в мире. Чтобы не оказаться в их числе, нужно еще вчера научится использовать свою голову не только для ношения кепки/каски, а думать, развиваться и адаптироваться под новые реалии.
На этой позитивной ноте буду заканчивать. Где-то в середине 2023 года примерно на дне по TLT постараюсь публиковать обновления к этому прогнозу.
👀 Следите за обновлениями.
🙏 Спасибо за внимание и 🚀 под идеей.
☘️ Удачи, берегите себя!
📟 До связи.
Двухлетки на пути к нулевой доходностиДумаю начался боковик длиною в 50 лет со снижением до 0%.
В расширяющейся диагонали волны 3 / 5 / 4 - получились с коэфициентом ~2. Такой резкий рост после завершения расширяющейся диагональю выглядит гармонично в составе треугольника.
Доходность. Инверсия. Будущее. Идея от "ТоварищГанн"Давайте поговорим о государственном долге США и инверсии кривой доходности.
Для новичков в мире экономике сначала проведу небольшой ликбез:
Облигации - это долговые обязательства с определённым сроком погашения.
В облигациях имеется доходность (её график и представлен на ваших экранах), которая формируется из купонных платежей и самого погашения в конце срока облигации.
При мягкой денежно-кредитной политики (ДКП) долгосрочные облигации (ДО) имеют доходность выше, чем краткосрочные (КО).
Это связано с тем, что на дальнем конце кривой (ДО) риски выше, так как время находится "дальше" от текущего момента (для более тонкого понимания рекомендую изучить базу - теория межвременного предпочтения).
И мы знаем, что чем выше риск, тем выше доходность (обычно кривая в 45 градусов в двоичной системе координат).
Однако, когда государство поднимает ключевую ставку, то рынок начинает прайсить выше доходность,
Это происходит как следствие увеличение финансовых рисков.
В такие моменты доходность по КО начинает расти быстрее, чем по ДО - это мы и наблюдаем в июле 2022 года, когда синяя линяя (КО) стала выше чёрной (ДО).
Когда доходности КО больше ДО - это называется инверсией кривой доходности.
Есть также другая занимательная статистика:
Инверсия - это сигнал, что в экономике надвигается рецессия (или депрессия).
Но не когда появляется факт инверсии, а когда, наоборот, инверсия начинает сокращаться - то есть доходности краткосрочных и долгосрочных приближаются друг к друг.
Также по статистике ФРС никогда не начинает раунд смягчения ДКП и вливания ликвидности (QE), пока в системе что-то не сломается.
Сломы финансовой системы мы уже недавно наблюдали.
Например, в марте 2023, когда обрушились ряд крупных банков.
Это связано с тем, что на фоне высоких процентных ставок и обесценения ДО, создалось огромное количество нереализованных убытков у банков.
Но количество противоречий в глобальной системе гораздо больше , и я уверен, что ФРС и люди, стоящие за ней, это прекрасно понимают.
Поэтому удержание высоких процентных ставок и отсутствие QE будет ровно до тех пор, пока что-то серьёзно не сломается.
Выше я привёл вам лишь фрагментарный анализ, то есть финансовые показатели.
Однако, если оценивать экономическую ситуацию целостно, то я скажу больше: наша цивилизация вступила в системный кризис индустриального общества, основанного на долговой экономике.
Именно эта перестройка и идёт, когда видимый нам мир уйдет от линейной шкалы времени (идея прогресса, кредитная система, т.е. время = деньги), и перейдет в цифровой информационный мир циклического времени (вечное возвращение) с новой единой мерой стоимости материальных и нематериальных вещей (уход от базового актива в USD).
Какой именно? Мой вариант - физическое золото (которое сосредоточено в Китае, то есть согласуется с концепцией Китайского цикла накопления капитала), либо пул ресурсов (нефть + золото)
Будут сформированы валютные зоны, борьба за границы которых сейчас и происходит на всём земном шаре.
Очевидно, что такие глобальные изменения вызовут сильнейшую турбулентность и возникновение точек сингулярности в границах воспринимаемого нами мира старого уклада.
Абзац выше - это уже целостный анализ с учётом всех исторических и текущих процессов, которые включают философию, экономику, историю, космологию и другие направления культурной стороны человечества.
Начинает пахнуть жаренным. [US02Y] - Прогноз от ТоварищГаннПосле вчерашнего выступления Дж. Пауэлла, рынки были разочарованы. Он, как и прежде, удерживает ястребиный тон, говоря что переходить на мягкую ДКП ещё слишком рано.
Это правда, ведь об этом свидетельствуют последние данные по безработице и инфляции, (о которых я регулярно говорю в своих подкастах) - они всё ещё остаются довольно сильными.
Так система шатается, растёт количество банкротств и просрочек, а ставку продолжают поднимать.
Это прекрасное понимает рынок долга. Доходность по короткому концу кривой улетела вчера на 2-4% вверх. И это не предел.
По моей торговой системе первая целевая зона располагается на уровне 6%. Тем самым инверсия будет уходить всё глубже и глубже, а рынок закладывать Армагеддон на ближайшие пару лет.
Который несомненно случится. Так как капитал упёрся в пределы расширения роста. На 1$ долга генерируется всего 0.25 центов ВВП (для сравнения в 1970 году было 0.7 центов).
То есть нарушается основная парадигма капиталистической системы.
И выходит, что чем больше становится долг, тем ниже темпы роста экономики (происходит рост непродуктивного долга).
Всё это связанно в первую очередь с тем, что большая часть ликвидности во время программ QE шла в деривативные (эфемерные) инструменты, а не в реальную экономику.
Поэтому хлопок ликвидности не за горами и к нему нужно быть готовым.
Как? Пишу уже два года - держать свои средства преимущественно в реальных активах.
📉Инверсия кривой доходности. 100 летняя история рецессий в США.Здравствуйте коллеги!
Сегодня пришло время опубликовать обзор рецессии в США, как ее определить и чего от нее ожидать. Плюс к этому будет представлена краткая история основных рецессий в США за последние 100 лет.
Уже несколько раз говорилось о большой коррекции на фондовых рынках США, которая по масштабах будет сравнимая с «великой депрессией» 1930-х годов. Но вижу, что многие не особо то понимают о чем идет речь и как это повлияет на их жизнь. Поэтому решил еще раз предупредить народ о грядущих изменениях в мире, а последняя столетняя история рецессий в США поможет мне на пальцах все объяснить и донести суть.
Для предпосылок к большой коррекции, нужны некие экономические подтверждения, одним из таких подтверждений, выступает рецессия. Для определения рецессии есть несколько инструментов, один из них это инверсия кривой доходности между двухлетними и десятилетними облигациями. Много текста и объяснений тут не будет, в интернете полно информации об этом.
Несколько слов про инверсию кривой доходности
Разница доходности (спред) между 2-летними и 10-летними облигациями, она же инверсия кривой доходности американский облигаций, является весьма надежным предсказателем рецессий (т.е. сокращения ВВП и кризиса в экономике), в большинстве случаев рецессии совпадают с серьезными падениями рынка акций - от 30 до 55% по основным индексам.
⬜️ Итак, что показывает нам график TVC:US10Y-TVC:US02Y
За последние тридцать лет сформирован канал внутри которого двигается данный индикатор. Все что ниже нуля и выше 2.5% есть отклонение от нормы. Если спред уходит в минусовые значения, это означает, что (самый умный и самый ликвидный) рынок долга закладывает на ближайшую перспективу рецессию в США. И не важно, что там говорящие головы типа Байдена, Пауэлла или Джанет Йеллен вещают в телевизоре, умные деньги ожидают рецессию и точка. На графике видно, что инверсия кривой доходности в 2022 году обновила свои исторические минимумы, и ушла ниже минимумов 2000 и 2007 годов. Что красноречиво говорит о грядущей рецессии в США в ближайшее время.
⬜️ Наиболее популярным определением рецессии считается ситуация, когда в течении двух кварталов года подряд идет так называемый "негативный рост", то есть, фиксируется уменьшение размеров валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Профессиональное определение рецессии опирается на следующие факторы: значительное сокращение производительности, торговой активности и уровня занятости, прибылей, продолжающихся 6-12 месяцев и отражающихся на большинстве секторов экономики.
И хоть по факту первый и второй квартал 2022 года показали минус, но политики перед выборами в конгресс начали вилять, говорить что это как бы не совсем рецессия, и что старое определение рецессии плохое и неправильное... Вот она, культура отмены на практике.
В США обычно о наступлении рецессии объявляет Национальное Бюро Экономических Исследований (National Bureau of Economic Research), созданное в 1920 году и расположенное в Кембридже. Это «независимая», негосударственная, некоммерческая организация, исследования которой контролируется примерно 600-ми ведущими профессорами-экономистами, работающими в американских университетах.
В базе данных Национального Бюро Экономических Исследований насчитывается более тридцати рецессий в экономике США (начиная с 1854 года). После 1945 года, средняя рецессия в США продолжается 11 месяцев. От десятилетия к десятилетию продолжительность рецессий становятся меньше. До Второй Мировой войны средняя рецессия продолжалась 24 месяца. Наиболее длительной рецессией послевоенного периода была рецессия 2007-2008-х годов - 19 месяцев. В одних случаях, рецессии сопровождались паникой на биржах, в других - нет. Как правило, о наступлении или окончании рецессии официально объявляется через несколько месяцев после того, как она началась\закончилась фактически.
Хорошо, с этим думаю разобрались и стало понятно, что хоть рецессия пока еще не обвялена задним числом, но проблемы как в мировой экономике, так и в экономике США уже даже слепому очевидны. Когда там официально объявят рецессию, это уже чисто политический вопрос. На этом больше останавливаться не будем и идем дальше.
Теперь для понимания общей панорамной картины мира, быстренько пробежимся по ключевым датам мировой истории за последнее столетие. Ниже представлен перечень ярких и ключевых рецессий в экономике США за последние 100 лет, на которых стоит сегодня обратить внимание и провести некие параллели:
⬜️ Для начала в отдельную группу рецессий стоит отнести период с 1900 по 1921 год, это то время, когда сто лет назад происходили тектонические трансформации планетарного масштаба (как и сегодня, впрочем), со сменой мирового гегемона от колониальной Великой Британии, где никогда не заходило солнце, до а-ля демократических Соединенных Штатов Америки:
1907-1908 годы (рецессия продолжалась 13 месяцев). Рецессия началась в результате краха одного из крупнейших банков страны - Knickerbocker Trust (в последствии, в результате серии поглощений, в 1988 году она была приобретена известным Bank of New York). Это стало причиной биржевой паники, в результате которой, с января 2006 по ноябрь 2007 года акции, входящие в индекс Dow Jones, потеряли 48% стоимости.
1910-1912 годы (24 месяца). Рецессия была вызвана многими причинами, историки обращают особое внимание на удорожание банковских кредитов, снижение доходов населения и последовавшее за этим снижение спроса. Одним из главных последствий этих двух рецессий было создание Федеральной Резервной Системы США\Federal Reserve System в 1913 году.
1913-1914 годы (23 месяца). Рецессия имела схожие причины. США вышли из нее в декабре 1914 года, после начала Первой Мировой войны в Европе, в результате чего положение американской экономики (страна в войне на тот момент не участвовала) стало более выигрышным.
1918-1919 годы (7 месяцев). Рецессия, вызванная окончанием Первой Мировой войны. Ее главной причиной считается гиперинфляция в европейских государствах и резкое снижение количества заказов американских товаров, вызвавшее кризис перепроизводства в США.
1920-1921-е годы (18 месяцев). Считается, что причиной рецессии стала перестройка экономики США, вызванное резким снижением военных заказов и сокращением экспорта.
⬜️ 1929- 1933 (43 месяцев -89% от АТН) и 1937-1938 годы (13 месяцев -50%). Две эти рецессии известны под общим названием - "Великая Депрессия" (Great Depression) . С середины 1920-х годов фондовый рынок США показывал безоткатный рост, то время было прозвано как «Бурные или ревущие двадцатые» (Roaring Twenties). В 1923 году фондовый индекс Dow Jones находился в районе 90-100. В августе 1929 года он взлетел на 350% и достиг пика на отметке 380. Тогда резко вырос объем сбережений, которые жители США хранили в банках. Процентные ставки тогда были низки, поэтому банковские кредиты были доступны очень многим американцам, рассчитывавшим погасить их в будущем. Спекулянты брали банковские кредиты для того, чтобы вложить эти деньги в акции. Положение дел в промышленности казалось блестящим. Промышленные компании рапортовали о прибылях и предпочитали инвестировать их в производство новых видов продукции. Это побуждало биржевых игроков активно скупать их акции.
Однако в 1929 году выяснилось, что акции не обеспечивают высокого уровня дивидендов, а прогноз прибылей многих компаний-эмитентов оказался завышенным. Компании-эмитенты сталкивались с падением объемов продаж, в то время, как курсы их акций росли. 24 октября 1929 года фондовый рынок рухнул. 13 ноября акции упали до исторического минимума. Убытки составили примерно $30 млрд. - столько же, сколько США потратили на Первую Мировую войну. В 1932 году индекс Dow Jones опустился до 41. В 1933 году объем ВВП США упал на 27% по сравнению с уровнем 1929 года, обанкротилась примерно половина банков, четверть жителей США стали безработными, а треть населения оказалась за чертой бедности. Это было ужасное и голодное время, с очень высокой смертностью населения. Любопытно, как изменялось отношение американцев к происходящему: в 1930 году одной из самых популярных песен была "Счастливые Дни Вернутся"\Happy Days Are Here Again, в 1931 году "Я Получил Пять Долларов!"\I've Got Five Dollars, а в 1932 году "Брат, Подай Мне Цент"\Brother, Can You Spare a Dime.
Конгресс принял Закон о золотом резерве 30 января 1934г. эта мера национализировала все золото у населения, предписав банкам Федеральной резервной системы передать свои поставки Казначейству США. Взамен банки получили золотые сертификаты для использования в качестве резервов под депозиты и банкноты Федерального резерва. Закон также уполномочил президента девальвировать золотой доллар. В соответствии с этим полномочием президент 31 января 1934 года изменил стоимость доллара с 20,67 доллара за тройскую унцию на 35 долларов за тройскую унцию, что составляет девальвацию более чем на 40% (первый неофициальный дефолт США).
Глубинная экономическая причина великой депрессии состояла в кризисе перепроизводства. Заработанные в годы первой мировой войны за счет поставок товаров всем воюющим сторонам средства были вложены в производство, которое продолжалось и в послевоенный период, так как промышленность стран-участниц была в руинах. После окончания войны эти страны постепенно восстановили собственное производство, и в товарах США не нуждались. Более того, они сами претендовали на рынок США, что в конечном итоге вынудило ввести 40% налог на импорт.
И так как весь мир все более быстрыми темпами глобализировался, то по сути это был первый мировой экономический кризис - им оказались задеты все великие державы, что усугубило проблемы. После чего, в 1939 году, началась вторая мировая война, снова на другом континенте за тысячи километров. Данное событие очередной раз принесло прибыль и подъем в экономике, что на сорок лет развернуло вверх фондовые рынки США.
⬜️ После второй мировой войны мир стал восстанавливается и бурно развиваться, и так как война проходила далеко за океаном, то из всех стран победителей США стал основным бенефициаром, что естественным образом отразилось и на фондовых рынках, где индекс Dow Jones c 1930-х по 1970-тые вырос на более чем 2000%. Старым аристократическим европейским элитам за две мировые войны сильно досталось, мир окончательно изменился, и мировая власть перешла от старых монархических европейский династий к капиталистам-промышленникам и банкирам. После WWII мир разделится на две части: либерально-капиталистический Западный мир во главе с США, и социалистический лагерь, где центром выступал СССР. Дальше началась длительная холодная волна, из-за которой позже начались экономические проблемы в США, которые привели к экономическим реформам по отмене золотого стандарта, прозванных как Шок Никсона (Nixon Shock).
После Второй мировой войны Бреттон-Вудскими соглашениями была установлена система, подобная золотому стандарту, и иногда называемая «стандартом золотого обмена». В рамках этой системы многие страны фиксировали свои обменные курсы по отношению к доллару США, и центральные банки могли обменивать долларовые резервы на золото по официальному обменному курсу 35 долларов за унцию. Таким образом, все валюты, привязанные к доллару, имели фиксированную стоимость в пересчете на золото.
Начиная с 1959–1969 годов при администрации президента Шарля де Голля и продолжаясь до 1970 года, Франция сокращала свои долларовые резервы, обменивая их на золото по официальному обменному курсу, вызывая экономическое давление на США. Это, наряду с финансовым напряжением федеральных расходов на войну во Вьетнаме и постоянным дефицитом платежного баланса, привело к тому, что президент США Ричард Никсон прекратил международную конвертируемость доллара США в золото 15 августа 1971 года «Шок Никсона». После того, как Де Голль обменивал корабли, битком набитые зеленой нарезанной бумагой на физическое золото, казна США значительно похудела, что заставило Никсона отвязать доллар от золота и начать девальвацию валюты, и это был второй неофициальный дефолт США. Такую наглость Де Голлю не простили, и в конце 1960-тых во Франции (вот так сам по себе) вспыхнул переворот, в 1969 году он перестал выполнят полномочия президента, а в конце 1970 года Шарль Де Голль скончался.
1969-1970-х годов (11 месяцев -36% от АТН). К числу важных причин экономического застоя в начале 70-тых добавились и различные эпизоды Холодной войны, которые периодически оказывали серьезное влияние на состояние экономики США.
1973-1974 годы (16 месяцев -46% от АТН). Рецессия была вызвана в первую очередь нефтяным эмбарго, которое ввели арабские страны-экспортеры нефти после Войны Судного Дня. Нефть подорожала в четыре раза, дефицит нефти сохранялся более 6-ти месяцев. В результате, страны Северной Америки и Западной Европы вошли в период тяжелого экономического кризиса. В США экономический спад также был обусловлен значительными военными расходами (на войну во Вьетнаме).
1981-1982 годы (16 месяцев -25% от АТН). Череда политических событий привела к резкому повышению цен на нефть: Исламская революция в Иране, после чего в Тегеране были взяты в заложники американские дипломаты, нападение Ирака на Иран и пр. В результате мировые цены на нефть выросли в три раза. В США к "нефтяному" фактору добавилась неразумная финансовая политика, направленная на подавление инфляции. В последние десятилетия многие рецессии в экономике США предварялись резким скачком цен на нефть. Однозначно ясно, что скачки нефтяных цен ведут к более высокому уровню инфляции и росту безработицы .
⬜️ В середине 1980-х стало понятно, что мир из двухполярности переходит в однополярные состояние, где уже нет противоборства между демократичным «западом» во главе с США и коммунистичным СССР, или между «сияющим градом на холме» и «мордором», между светлыми эльфами и орками, между цивилизованными людьми и белыми ходоками, ну и прочие аллегории...
Мир начал трансформироваться к однополярности, что снова позитивно отразилось на фондовых рынках США, где индекс Dow Jones от 1980 по 2000 год за двадцать лет вырос на 1300%. С начала двухтысячных годов снова начались проблемы в экономике из-за чрезмерно распухших рынков, которые по сути росли на халявных ресурсах из разваленного СССР и остальных колоний, и за счет дешевой рабочей силы в Индии и Азии.
2000-2001 годы (8 месяцев -38% от ATH) . Рецессия также была вызвана группой дополнительных факторов: лопнувшим пузырем акций интернет-компаний ("дот-комов"), террористическими атаками 11 сентября 2001 года и скандалами с финансовой отчетностью ведущих фирм США.
2007-2008 годы (19 месяцев -54% от ATH) . Великая рецессия (Great Recession) , второй за последние сто лет глобальный экономический кризис. Разные страны и регионы выходили из острой фазы кризиса в разное время, с 2009 по 2013 год, а его последствия сохраняются поныне. Международный валютный фонд (МВФ) пришел к выводу, что это был самый серьезный экономический и финансовый кризис со времен Великой депрессии, если не по глубине, то по масштабам и последствиям этот кризис сопоставим с кризисом 1930-х годов. Основным триггером Великой рецессии стало схлопывание пузыря на рынке жилья в США в 2008 году. Для поверхностного ознакомления что тогда творилось на рынке недвижимости США см. фильм «Игра на понижение» (The Big Short).
⬜️ После очередного мирового экономического кризиса, начавшегося в 2007 году, была найдена магическая формула для решения всех проблем, и она заключается в банальной и безграничной эмиссии денег под 0% ключевую ставку. Дальше все последующие проблемы решались за счет печатного станка, где каждый раз чтобы отложить/отстрочить проблему, нужно печатать все больше и больше зеленых фантиков.
2019 COVID-19: The Great Reset (-38% от АТН).
Возвращаясь к основному графику живому инверсии, можно заметить, что в конце 2019 года инверсия кривой доходности также приблизились к нулевому уровню, что косвенно сигнализировало о надвигающейся рецессии в США. Но волшебным образом где-то из пробирки вылетел невидимый джин, под названием Covid-19. И вместо того, чтобы дать перегретой экономике годик-два остыть в рецессии, был выбран другой вариант, а именно беспрецедентное печатание бабла. Тем самым засыпав экономику зеленой нарезанной бумагой удалось избежать\отстрочить рецессию на два года. Цена такой отсрочки всего-то рост на +9% CPI инфляции в штатах, а про инфляцию в еврозоне и в странах третьего мира я вообще молчу, так как если у тебя в «резервной валюте» инфляция около 8-9%, то инфляция в местной валюте по умолчанию будет уже двухзначной.
2020 – 20?? Системный кризис индустриального общества расширенного воспроизводства капитала, упершегося в «пределы роста».
Теперь мы как человечество находимся в новой точке бифуркации, где стоит ожидать еще более грандиозного как сто лет назад смены миропорядка, с переходом от индустриального общества к информационному обществу. Естественно, что на графике Dow Jones данные события будут сопровождаться высокой волатильностью в обе стороны. Для начала ожидается здоровая коррекция от ATH на стандартные во время рецессии снижение на -30-50%. После чего будет развилка, или сразу уход и глубочайшую коррекцию на несколько лет, или правительство США купит себе немного времени напечатав еще несколько триллионов долларов, что может сформировать новый исторический максимум в 2024 году, после которого все равно наступит крах. В любом случае стоит понимать простую вещь, индекс Dow Jones (как индикатор здоровья экономики США) отбивает свои исторические максимумы, после которых стоит ожидать или многолетний боковик (в лучшем сценарии), или глубокое погружение в рамках большой коррекции, которая по глубине будет сравнима с крахом фондовых рынков 1930-х годов, со всеми вытекающими последствиями.
⬜️Ну и для полноты картины представлен 100 летный график индекса Dow Jones:
К графику добавлен индикатор RSI, где отмечены выходы выше отметки 80 «зоны перекупленности», при том что график имеет 6 месячный тайм-фрейм, то есть 1 свеча = 6 месяцам. Тут видно, что перед тем как Dow Jones уходит или в глубокую коррекцию, или в долгий многолетний мучительный боковик, сначала цена заходит в зону перегретости по RSI, плюс если к этому там еще печатают дивергенцию, то с большой уверенностью можно ожидать обвала на фондовом рынке США. Конечно же, данный обвал экономики не будет происходить в информационном вакууме, он будет насыщен разного рода глобальными событиями, которые изменят мир. На предыдущую смену мирового порядка потребовалось сорок лет, где произошли две мировых войны и великая депрессия между ними, перед тем как мир окончательно изменился умерло много народу по всему миру. Предполагаю, что в нашей информационной эпохе все эти процессы по переформатированию мира займут в два-четыре раза меньше времени чем сто лет назад.
Данная публикация есть дополнение к прогнозу по инфляции CPI в США:
к обзору по Евросоюзу:
и к прогнозу по SP500 на 2022 год:
На этом буду заканчивать.
💡 Выводы делайте сами.
🙏 Спасибо за внимание.
☘️ Удачи, берегите себя!
📟 До связи.
Как заработать на госдолге СШАВсем привет!
Сегодня скорее фундаментальная, но вместе с тем, практическая идея как заработать на рынке госдолга США.
Итак, начнём по порядку:
В верхней половине представленного графика отображается динамика доходностей к погашению американских Treasuries со сроком обращения 2,5, 10 и 20 лет.
В нижней, динамика спрэда между доходностями 10ти и 2х летних Treasuries
Если проводить краткий ликбез , то суть в следующем:
по облигациям заранее определены и известны выплаты купонов (считай % по вкладу) и погашение (возврат номинальной стоимости облигации), поэтому есть непоколебимая закономерность -чем ДОРОЖЕ облигация, тем МЕНЬШЕ её доходность к погашению, и наоборот, чем ДЕШЕВЛЕ облигация, тем БОЛЬШЕ её доходность к погашению.
Да, облигация, как и любая торгуемая на фондовом рынке ценная бумага, имеет свою курсовую стоимость, и соответственно, может меняться в цене как в ту, так и в другую сторону, только в отличии от акций, известен заранее срок, когда облигация будет погашаться по номиналу (по цене 100% от номинальной стоимости, цена на облигации отражается в процентах от номинала)
Так вот, текущий уровень доходностей по государственным облигациям США находится на максимумах с 2007г!
Но главное другое, как и во многие предыдущие кризисные года, на текущий момент мы являемся свидетелями инверсии кривой доходности (нижний график, значение ниже 0)
Дело в том, что сейчас инвестировав деньги в Treasuries со сроком погашения через 2 года, инвестор заработает больше, чем разместив средства в аналогичные бумаги, но только с погашением через 10 лет, при условии, что будет дожидаться погашения этих бумаг.
Не логично ведь правда? Что для вас более предсказуемо, перспектива через 2 года или 10 лет? А как известно, чем больше риск/неопределенность, тем выше потенциальная доходность и наоборот.
Как видно из графика, после подобных моментов, наблюдался период стремительного снижения доходностей Treasuries, соответственно стоимость рассматриваемых бондов росла в цене.
Если предположить, что история вновь повторится, то логично возникает вопрос: " Как на этом заработать ?"
Ответом на данный вопрос будет покупка ETFов, ориентированных на государственные облигации США , среди таких можно выделить бумаги с тикером TLT и TMF, в основе которых 20ти летние гос облигации США, только отличие в том, что TMF маржинальный, в том смысле что изменение стоимости этого актива в 3 раза более амплитудное, чем рост или снижение стоимости 20Y Treasuries.
График TLT
График TMF
Предвосхищая вопрос, который у вас может появится, прочитав данный текст: "Почему собственно доходности Treasuries вдруг должны развернуться вниз?"
Дело в том, что рынки живут ожиданиями, динамика облигаций сильно зависит от политики монетарных властей. Когда наблюдается цикл ужесточения монетарной политики, то есть центральные банки поднимают ставки, облигации в это время падают в цене/доходности растут. Предполагая, что во многом тренд на ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС США близок к своему завершению, участники рынка будут заблаговременно ставить на скорой разворот тенденций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Если вам нравится наши идеи и обзоры, просьба ставить 👍 и оставлять комментарий, а также не забываем подписываться! 😉
Или-илиОбычно, если кривая доходности нормализуется (доходность долгосрочных трежерис растет быстрее краткосрочных), рынок акций падает.
Инвесторы переводят капитал из рисковых активов (акции) в гособлигации длинной дюрации.
Если же текущее движение (рост доходности дальних трежерис) - лишь временный отскок, как в 1999-м, нас ждет еще одна волна роста акций.
А затем еще одна инверсия, когда доходность долгосрочных трежерис станет ниже, чем у краткосрочных.
И это сигнал уходить в защиту. Ибо затем придет взрыв пузыря FAANG.
