Рынок ETF
Риск-профилирование, как особый вид искусства. Риск-профилирование, как особый вид искусства.
Вспомнил тут недавно высказывание Рене Декарта: «Определяйте значения слов — и вы избавите свет от половины его заблуждений».
Приведу первый — усредненный — диалог с клиентом по заявке.
К: Добрый день, Никита. Мне нужна помощь в распределении капитала и формировании портфелей под цель. Я довольно агрессивный инвестор, поэтому использую более рисковые инструменты.
Я: И как они себя показывают?
К: Что-то выстрелило, что-то нет.
Я: Это понятно, а в среднем как?
К: В среднем около нуля (60% ответов), в минусе (35% ответов), в плюсе (5% ответов).
Я: А как распределен капитал? Сформированы ли все необходимые фонды?
К: Нет.
Вот вам очередная ловушка, которая была специально создана финансовой индустрией. Ловушка эта — риск-профилирование, которое по сути очень схоже с категоризацией инвесторов. Если у тебя есть сотка зеленых, то ты квал. Так и риск-профилирование — не более чем бюрократия, абсолютно никак не решающая вопрос риск-профиля.
Во-первых, независимо от того, какой вы инвестор, консервативный или агрессивный, каждая цель накладывает свои риск-ограничения. Каким бы рисковым инвестором вы ни были, если это портфель под образование, то там просто не может быть инвестиций в стартапы или IPO, или прочего мусора. Точно так же обстоят дела с любым целевым капиталом.
Возможно, появится вопрос: почему? Я вам объясню. У каждого из нас есть базовые потребности и финансовые цели, которые должны быть закрыты, накладывающие свои ограничения по уровню риска и инструментарию. Самые популярные здесь — это фонд «Пенсионный», детские и другие целевые фонды, покрывающие нужды на ремонт, покупку недвижимости, автомобиль и т.д.
Так вот, эти фонды должны строиться на понятных, прогнозируемых и дешевых инструментах, вне зависимости от того, какой у вас риск-профиль. Это индексные фонды и, возможно, отдельные облигации надежных эмитентов. Ваш риск-профиль в данном случае может стать лишь фундаментом для того, чтоб сделать долю акций в портфеле более высокой. Если вы прямо супер-агрессивный инвестор, ну так и возьмите распределение в пользу акций, то же 80/20 (риск/безриск), и тогда уж не индекс SP500, а индекс акций малой капитализации, к примеру. И то, если горизонт будет позволять. Ибо если горизонт цели 3 года, то акций там в принципе не может быть.
Но до тех пор, пока вы не сформировали у себя все необходимые фонды, каким бы агрессивным инвестором вы ни были, условия вам будут диктовать правила формирования целевых фондов. Если вы, конечно, хотите остаться с деньгами.
Прошу вас, никогда не говорите никому в финансовой индустрии, что вы агрессивный инвестор. Вы даже не представляете, как это развязывает руки отдельным советникам, а если у вас еще есть и сто тысяч долларов, так это вообще джек-пот! Готовьтесь: вам будут впаривать любое маржинальное г-но, которое слабо решает частные задачи, но дарит прекрасные бонусы.
Бывало ли, что хоть один из этих советников интересовался вашими истинными целями? О том, сформирован ли пенсионный фонд? Закрыты ли все ваши финансовые цели? Кто-то говорил об этом? В лучшем случае спросят о том, есть ли кубышка, чтоб не последнее забирать, и поинтересуются, свободные ли это деньги. Естественно, многие люди, в силу того, что не знают, ответят, что свободные, даже если эти средства предназначены для пенсии в будущем. Но то ведь будущее...
А это и есть самое большое заблуждение, ибо они не свободные, они заняты, потому что целевые… Но индустрии на это плевать, главное, чтоб вы купили ИСЖ или ноту.
Только после того, как вы закроете ВСЕ свои базовые потребности и цели, и у вас еще останется желание и свободные деньги, пуляйте их куда душе угодно! Как видите, практика клиентов, которые обращаются за поддержкой, прекрасно подтверждает тезис, что более высокие риски не равны более высокой доходности. Какая выборка? Пятьдесят пять человек. Думаю, что достаточно большая. Только трое ответили, что в плюсе, причем двое из них — в небольшом плюсе и лишь один — в хорошем (утроился за три года). И то, по его словам, это чистая удача.
Риск-профилирование - это несколько сложнее и глубже, чем просто тест.
Инвестируйте правильно, будьте терпеливы и дисциплинированны и будете вознаграждены. Помните, что грамотное распределение капитала по целевому назначению - это один из столпов успешных инвестиций. А все это риск-профилирование просто бумажка, которой потом можно будет объяснить, почему ваш ребенок остался без образования. Вы ж агрессивный инвестор, Иван Иванович! Чего вы ждали?
SPY vs DIAЧто может быть более маркет нейтральным, нежели два американских индекса , которые ненашутку разошлись после пандемии (на самом деле чуть раньше) и могут обратно вернуться в приемлимые уровни, ибо находятся вблизи своих пиков. Я встал в шорт по SPY (ETF на индекс S&P500) и в лонг по ETF на Доу Джонс именуемый DIA
Надежда на пятую волнуЯ думаю для XBI еще есть шанс на рост, как минимум до момента поднятия ключевой ставки ФРС.
Покупка UVXYПопробуем откупить волатильность, ETF UVXY на пробой по 27.16, стоп по 26.60, первая цель 30.00
S&P500 vs S&P transportation ETFS&P500(оранжевый) vs S&P transportation ETF (XTN). XTN является одним из важнейших индикаторов положения дел в экономики в целом и на фондовом рынке в частности, поскольку он включает в себя транспортную отрасль S&P. Транспортная отрасль - это артерия экономики и если у этой отрасли наблюдаются проблемы, то это не может не настораживать. На истории отчетливо видно, что когда происходили дивергенции между XTN и SP это приводила к коррекции на рынке. Сейчас мы видим, что эта дивергенция достигает гигантских размахов. Как минимум можно сделать вывод о том, что в текущем росте снп, транспортная отрасль участия не принимает.
Уловки хитрых продажников стратегий ДУ.Жизнь не делится на черное и белое, она богата на оттенки, и какой из них мы увидим, зависит от угла, под которым мы взглянем на проблему. Помните притчу о слоне и слепых? Так вот, умение подать информацию под нужным углом — едва ли не основное в финансовой индустрии. В психологии этот прием называется «рефрейминг».
Продемонстрирую на примере.
С 24 декабря 2018 года SP500 вырос на 83%! Вау! Вот это цифра!
И если взять за точку отсчета этот период, то у тех, кто держал все свои деньги в акциях, портфели тоже выросли на 31%. Есть чем похвастаться, не так ли? Но как много людей, купивших или вошедших именно тогда?! Как много было смельчаков и везунчиков, словивших «дно»?
Давайте теперь немного, буквально на три месяца, сдвинем точку отсчета и будем считать от 24 сентября 2018 года. Цифра уже не столь внушительна — всего 5,4%. Согласитесь, скучно? К тому же, чтобы получить эти проценты, нужно было пересидеть 20% просадку и не распродать все на эмоциях! Многие бы так смогли? Особенно из тех, кто купил по совету «советника» в ожидании 10% годовых.
Подобные трюки успешно используются в финансовой индустрии, чтоб заполучить клиента. Мне нравится, как многие «советники» рассказывают о том, что здорово вкладываться в рынок и получать минимум 10% годовых в долларах, ведь за последние три года это было так. И правда — с 2016 года рынок хорошо рос, показав практически 50% прирост. Но расскажите это тому, кто вошел на пиках в 2018 году, пережил снижение портфеля на 10,15 или 20%, а теперь видит прирост всего в 4%.
Рынок — настолько разнородная субстанция, что может подтвердить любую точку зрения. Хотите продать золото? Так возьмите нужный период и покажите, что золото — это лучшее, что только может быть для инвестора. Хотите продать свой фонд, так подберите нужный индекс и проведите сравнение.
На данный момент не стоит ожидать от рынка акций каких-то чудес, как, например, в 2017-м. Потенциальная доходность рынка акций, по разным оценкам, сейчас лежит в области 3-4% годовых, а при неудачном стечении обстоятельств и вовсе в отрицательной зоне. Поэтому, какой бы выгодной ни была покупка индекса, нельзя покупать его слепо! Во-первых, эффективнее покупать несколько классов активов (об этом много статей на канале), а во-вторых, следует учитывать еще ряд факторов (риск, срок, текущая ситуация и т.д.)
Поэтому будьте критичны, когда в очередной раз прочтете, что чей-то портфель за неделю (год, три) вырос на Х%. Всегда нужно разбираться, когда этот портфель был сформирован и что с ним было до этого. Это, кстати, работает не только с портфелями. Часто в сфере венчурных инвестиций тоже можно обнаружить, что некая компания выросла в 100 раз, но сколько до этого было потеряно денег — неизвестно. Нужно помнить правило: 80% денег находится у 20% людей. Это означает, что 80% людей должны понести потери. И если вы не управляете, то управляют за вас, и поверьте: управляют точно не в убыток себе:)
Маркет-тайминг - отличный способ остаться без денег.
Буквально недавно мы рассмотрели, почему не стоит работать с отдельными бумагами и использовать рекомендательные сервисы. Все это — копание в песочнице, на длительном горизонте времени абсолютно бесполезное, хотя и эмоционально прикольное! Ведь ты что-то делаешь и т.д. Гораздо эффективнее было бы подписаться на крупные аналитические сервисы, где не рекомендации дают, а проделывают огромную статистическо-аналитическую работу.
И сегодняшняя статья — это знак свыше для тех, кто хотел начать инвестировать, но все ждет той самой точки входа.
Опираясь на выводы из статьи об отдельных бумагах, где говорится, что больше половины акций не порадуют своих держателей (тем, кто не читал, рекомендую), сегодня мы поговорим о маркет-тайминге, или попытке выбрать подходящее время для входа в рынок.
Спойлер — идеальное время входа в рынок было вчера.
Каждый из нас хочет оптимизировать свои инвестиции таким образом, чтоб они приносили максимальную выгоду, и это нормально, но это следует делать не за счет выбора времени, а используя иные инструменты. Давайте посмотрим шире.
На рынке есть лучшие и худшие дни. Как правило, они всегда расположены близко друг другу, то есть за худшим сразу идет лучший или наоборот. В качестве подтверждения — график ниже.
ibb.co
Рис.1 Расположение лучших и худших дней на рынке.
О чем это нам говорит? Только о том, что решения принимать придется очень быстро! Иначе рискуете навредить себе. Давайте обратимся к статистике.
Пример будет разобран в интервале с 2000 года по наши дни.
Если вы крайне удачливы и прозорливы и вам удастся предсказать 40 худших дней на рынке, то вы бы могли себе подарить доходность в 17% годовых на горизонте двадцати последних лет. О чем, собственно, и говорится в таблице ниже. Между тем, находясь в рынке все время, вы получили бы всего 6% годовых, что тоже отлично.
ibb.co
Рис.2 Доходность без худших дней
Однако у медали всегда две стороны. Как мы выяснили, худшие и лучшие дни расположены друг за другом. И если на этом горизонте вы пропустите 40 лучших дней, то тогда вы получите отрицательную доходность.
ibb.co
Рис.3 Доходность без лучших дней
Для красочности приложу еще и график. Здесь показаны результаты инвестиций в индекс с 1990 года по текущее время (черная линия). Красная линия — результаты пропуска всего 25 лучших дней на этом горизонте, серая — суммарная доходность пятилетних трежерис.
ibb.co
Я не буду публиковать статистику «счастливчика», который пропустит лучшие дни и войдет в худшие. Там все еще хуже. Теперь задайтесь вопросом, а есть ли у вас способности или возможности предсказывать лучшие и худшие дни? Есть ли у вас способности угадывать бумаги, которые станут победителями в будущем и тем 1%, который двигает рынок? О чем говорили здесь:
Скорей всего, нет. Более того, таких способностей нет ни у кого. Отсюда вопрос, зачем нужен маркет-тайминг, если даже сильные мира сего не пытаются этим заниматься? Зачем гадать на точке входа и выхода, зная, что можно себе навредить?
Как быть? Все просто! Разберитесь с денежными потоками, определите свои цели и сформируйте под них сбалансированные портфели и план действий. И если останется излишек, то с ним играйтесь на здоровье, как вам заблагорассудится. Угадывайте, спекулируйте и т.д.
Приведу на английском выражение, которое мне нравится, но его трудно передать на русском: time, not timing. Время — ваш друг в формировании капитала, а вместе с ним и сложный процент. Но чтоб эта система работала, нужна жесткая дисциплина. Чем больше горизонт инвестиций, тем ниже риски. Чем раньше вы начнете, тем лучше будут результаты. Чем меньше вы будете играть в угадайку, тем лучше будут результаты. Чем больше упор на высоко диверсифицированные фонды, тем лучше результаты.
Вывод: не делайте попытки угадать лучшее время для входа, это невозможно и неэффективно. Это для спекуляций.
Инвестируйте сегодня, сформировав портфель из широко диверсифицированных фондов. Сформируйте план и следуйте ему независимо от ситуации на рынке. И только когда вы закрыли все свои финансовые цели, можно поиграть в угадайку, хедж-фонды и прочее, что душе угодно.
60% акций проиграют индексу на длинном горизонте. Продолжение.Есть такой ETF фонд с тикером CARZ, который включает в себя всех крупнейших мировых автопроизводителей. Всего в фонде 34 компании. А теперь давайте посмотрим. Сам фонд торгуется на рынке с 2012 года и на данный момент находится близко к своим историческим максимумам. Максимум 44 доллара, а сейчас - 41 доллар.
А теперь давайте посмотрим, что же происходит с бумагами, которые входят в этот фонд. На диаграмме к идее я сформировал сравнение динамики ключевых компаний, из которых состоит этот ETF. Все добавить не получилось, но даже на этой выборке можно увидеть подтверждение статистики, о которой я писал ранее.
Обратите внимание, что благодаря одной компании, индекс показывает результаты лучше, чем 90% всех остальных ее участников. А сам индекс толкает в данном случае всего 1 компания. Всего 1 компания из 34-х! Вероятность того, что вы ее выберите в самом простом варианте составляет 1/34. То есть не более 3%. Отличные шансы, не так ли?
Могли ли вы предположить 5 лет назад, что именно Тесла станет таким локомотивом и вытянет весь индекс? Вряд ли. Еще весной прошлого года ей пророчили банкротство, а уж 5 лет назад и подавно. И если ее не было у вас в портфеле в достаточном количестве, то с большой вероятностью ваш набор бумаг сейчас генерирует для вас убыток. Если рассматривать портфель конкретно на этот сектор. Или кто мог знать, что Японцы и Корейцы станут немного лучше индекса. А американцы и немцы - нет.
Да, безусловно, работа с отдельными секторами несет в себе риски, если смотреть относительно широкого рынка, но это все равно в разы лучше, чем работа с отдельными бумагами! Покупка широкого рынка - это самый нейтральный вариант, результаты которого уже известны, и на них можно опираться при расчете ваших будущих показателей.
В данном случае мы на практике увидели подтверждение теории о том, что на длинном горизонте свыше 60% акций принесут убытки своим инвесторам. И что покупка индекса выгоднее, так как автоматически будет включать в себя будущего лидера. И что всего 3% акций создают истинное богатство и толкают индекс.
А вы и дальше отбирайте отдельные акции, платите конские комиссии управляющим, которые будут играться за ваш счет и покупайте сигналы:) Им тоже хочется кушать.
Больше 60% акций на длинном горизонте принесут убытки.Мы привыкли к тому, что рынки все время растут, как, собственно, и секторальные истории. Однако больше половины акций показывают доходность равную или хуже доходности облигаций, о чем говорит исследование Хенрика Бессембиндера, которое он опубликовал в 2017 году, изучив свыше 26 тыс. акций на 90-летнем горизонте (кто захочет самостоятельно изучить исследование - отправлю ссылку). И ниже я попробую раскрыть эту тему.
Данное исследование проводилось на основе американского фондового рынка. И поначалу думали, что полученные результаты — это американский феномен. Но позже выяснилось, что за пределами Америки дела обстоят куда хуже. С этой целью вышеупомянутый Хенрик изучил свыше 61 тыс. акций на горизонте 1990-2018 гг. и обнаружил, что большинство акций проигрывают американским векселям. Конкретно в этом исследовании есть важное замечание, а именно: начиная с указанного периода мы живем в эпоху низких ставок и QE, и даже если брать более короткий отрезок времени, то можно увидеть, что длинные трежерис показали результат лучше, чем сам индекс SP500. Ключевое здесь — то, что большинство акций, даже входящих в индекс, показывают результаты существенно хуже, чем сам индекс. Если совсем упростить, то 20% акций делают 80% результата. Правило Парето в действии.
Вот ключевые выдержки из его первого исследования:
1. Среднегодовая доходность всех акций (считай индекса) с 1926-го по 2016 г. составила 14,74%, в то время как медианная доходность по акциям составила всего 5,23%.
2. Более половины акций показали отрицательную доходность в течение их жизненного цикла.
3. Только 42% акций показали результаты лучше, чем трехмесячная облигация США.
4. Всего на 4% компаний приходится весь рост капитализации фондового рынка с 1926-го по 2016 г.
Эти выводы обусловлены тем, что доходность фондового рынка крайне неравномерна, и индексы растут, как правило, на основе крошечного количества компаний, генерирующих огромные доходы. Для понимания: на большую пятерку Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Exxon Mobil приходится более 8% доли в росте мировых фондовых индексов на 44 триллиона долларов за последние 29 лет.
Три четверти роста капитализации мирового фондового рынка за последние 29 лет приходится на 306 наиболее успешных компаний (всего 0,5% от общего числа). А весь рост фондовых рынков приходится всего лишь на 1,33% или 811 из общего числа.
В то время как лишь небольшая горстка акций выступают победителями, львиная доля бумаг разочаровывает своих держателей. Это справедливо практически для всех стран. Более 60% акций показывали результаты хуже, чем гособлигации США, и эта закономерность была подтверждена в 35 из 42 стран, рассмотренных Бессембиндером. А в 25 из 42 стран больше половины акций принесли убытки своим инвесторам.
За более чем 90-летний период средняя «греческая» акция потеряла ¾ своей стоимости, в Австралии средняя акция потеряла 50% своей стоимости, в Германии эта цифра составила 37%. Тем не менее, несмотря на такие печальные результаты, все фондовые индексы этих стран выросли за этот период. Это объясняется тем, что на наиболее эффективные бумаги, которые мы не в силах предугадать точно, приходилась и приходится значительная часть формируемого богатства.
Например, на долю Anheuser-Busch Inbev приходится почти треть богатства, накопленного в Бельгии за последние 29 лет. На Samsung приходится более 25% в Южной Корее, Royal Dutch Petroleum — 16% в Нидерландах, Toyota — 8% в Японии и т.д. В Америке, благодаря диверсификации экономики, таких диспропорций удается избежать. Но все равно около 15% всего богатства приходится на пять компаний.
Иными словами, если бы вы покупали отдельные бумаги и долго их удерживали, и при этом вам не повезло отобрать те самые эффективные, то в среднем вы бы получили убыток до 75% в Греции, до 50% в Австралии и до 37% в Германии. А инвестируя в диверсифицированные индексные фонды, получили бы прибыль.
Результаты этого исследования являются очень важными для инвесторов, и не стоит их недооценивать. Один из ключевых выводов говорит о том, что тот, кто покупает отдельные бумаги на длинный горизонт, не должен рассчитывать, что те будут приносить доход. Подход «купи и держи» работает с диверсифицированными портфелями, но очень плох при работе с отдельными бумагами.
Второй вывод: покупая отдельные бумаги, вы с высокой долей вероятности будете отставать от рынка в целом, а часто даже уступать в доходности обычным облигациям.
Третий вывод: подобное положение вещей лишний раз подтверждает, что активные стратегии по отбору бумаг на длинном горизонте времени будут проигрывать рынку, будь то из-за высоких комиссий или отсутствия компетентности. Однако даже если исключить эти два фактора и предположить, что управляющий фонда — тот редкий бриллиант, который убивает дни напролет в анализе рынка, вероятность того, что он опередит индекс, все равно мала. Как указано выше, результаты индекса во многом зависят от небольшого количества акций, входящих в их состав, и попытка вычислить эту горстку сравнима с поиском иглы в стоге сена. Более того, эта линейка лидеров может со временем меняться.
В большинстве своем инвесторы, формирующие портфели из отдельных бумаг, как правило, покупают от 20 до 35 разных акций, но и при таком количестве вероятность того, что в этом портфеле получится нужная «концентрация» тех самых эффективных бумаг, стремится к нулю, как и вероятность портфеля обогнать рынок. Если включить сюда еще и издержки комиссий, анализ, отбор и ребалансировку этих бумаг, то в итоге результат получится еще хуже.
Исследование, которое провел Хенрик Бессембиндер, стало не единственным, и каждое последующее исследование лишний раз только подтверждало сделанные выводы. Ниже можно видеть диаграмму с аналогичным исследованием за период с 1998 по 2017 год.
avatars.mds.yandex.net
На приведенной выше диаграмме показано, что с 1998 по 2017 год медианная доходность по акциям составила около 2% годовых! Средняя же доходность акций за этот период — около 6,8% годовых. Таким образом получается, что у каждой акции вероятность показать доходность выше медианной составляет ½, но в тоже время вероятность того, что акция покажет доходность выше среднего, существенно ниже ½. Такая ситуация складывается из-за положительной асимметрии в нашем распределении (в чем разница между средним и медианой, что такое «мода», чем они все друг от друга отличаются, можно узнать из базового курса матстатистики).
Выводы
Положительная асимметрия показывает важность диверсификации на длительном горизонте времени. Диверсификация позволяет не только снизить дисперсию доходности портфеля, но вместе с тем получить более высокий доход, чем по недиверсифицированным портфелям, потому что они с большой долей вероятности будут включать недостаточное количество акций, которые являются локомотивами рынка.
Также это исследование говорит о незавидной судьбе активных управляющих. С учетом того, что всего 1% компаний участвуют в формировании общего богатства мирового фондового рынка, задача по опережению рынка становится практически нерешаемой. Активно управляемые портфели, как правило, очень концентрированные и базируются на конечном количестве бумаг (от 20 до 40), что автоматически их отправляет в зону риска, так как они с высокой долей вероятности не будут включать в себя достаточное число тех бумаг, которые формируют основные результаты.
Конечно, если у вас настоящий талант в отборе, вы невероятный везунчик и обладаете неоспоримым преимуществом, которое поможет определить фаворитов, то вы можете попробовать сформировать такой портфель и получить космическую доходность.
Для большинства инвесторов разумным решением будет основу капитала размещать в широко диверсифицированные индексные фонды, которые, наиболее вероятно, будут включать в себя акции, создающие основной доход. А если уж очень хочется, то часть капитала можно направить на попытку собрать портфель из потенциальных победителей в будущем, и в случае успеха получить шикарную прибавку в доходности к своему портфелю.
Также хочу заметить, что с течением времени победители могут меняться, что делает процесс их поиска постоянным.
Option GLDput спред в акции GLD $164 / 161 (текущая цена $164.95). Продать пут можно по цене $1.54, купить по цене $0.74. Максимальная прибыль - $80 на контракт (26.67% от ГО, в обеспечение по сделке уйдет $300 за контракт).
Высокодоходные облигации, как альтернатива депозиту. Почти как ВДВ, только ВДО, но что-то общее все же между ними есть. Те, кто идет в ВДВ, должны быть смелыми, бесстрашными, в хорошей физической форме. Так и от покупателей ВДО требуется смелость, отвага и хорошая физическая форма, чтоб в случае чего не сыграть в ящик.
Что же такое ВДО? ВДО — это высокодоходные облигации. На данный момент наблюдаю резкий рост этого рынка и огромный интерес к этим бумагам со стороны населения. По информации (честно, уже не помню, где прочел), в эти бумаги вкладывают преимущественно физики. Что и не удивительно: мы снова возвращаемся к проблеме снижения процентной ставки. Это отличное время для обладателей кредитов, а для обладателей депозитов — сплошная головная боль. Вот «депозитчики» и идут в ВДО. Казалось бы, где депозит, а где ВДО? Можно понять, когда сравнивают депозит с короткими ОФЗ, но между депозитом и ВДО пропасть лежит!
Возникает эта неразбериха потому, что все продвигатели, впариватели и прочие финансовые деятели преподносят ВДО как альтернативу депозиту. Ведь это же долг! А он обязательно будет возвращен; и обыватель, как всегда, из-за низкой финансовой грамотности верит и несет туда деньги.
Давайте подробнее разберемся с понятием ВДО. Это долг, который принадлежит каким-либо компаниям или даже государствам. Этот долг обычно с самым низким кредитным рейтингом, который сообщает нам о высокой вероятности дефолта или банкротства эмитента. То есть компании, которым не дали денег в банке или дали, но процент их не устроил, идут на рынок облигаций и привлекают деньги населения. Друзья, все очень прозаично: банк не обдурить! В банке обычно сидит целый штат рисковиков, которые оценивают заемщика вдоль и поперек и на основании этой оценки выставляют стоимость кредита (обычно около 16-20%), требуют залог, да еще и договор о субсидиарной ответственности бенефициаров и их семей. Владельцы компаний тоже не лыком шиты, понимают: случись что, отвечать придется своей шкурой. И на кой им это нужно?
Что же тогда делать? Все очень просто! Выпускаем облигации, рисуем красивый маркетинговый проспект и впариваем все это населению, привлекая народ интересной процентной ставкой 12%+, когда в банке дают всего 6%. И ВУАЛЯ — профит. Никакой субсидиарной ответственности, никаких залогов, да еще и ставка ниже! Ведь обыватель не сможет так глубоко копнуть, как банк, а в публичном доступе можно нарисовать все, что угодно.
Пост из интернета.
Босс: Маркетологи, нужно наладить продажи этого продукта!
Маркетологи: Босс, но ведь продукт — г**но!
Босс: Все верно. Если бы продукт не был г**ном, зачем мне маркетологи?!
Маркетологи: ОК! Акция! Три куска г**на по цене двух!
Покупатель: Ого! Г**но, но зато как выгодно!
Так и здесь. Выпускаются ВДО, нанимаются маркетологи, и дело за малым. Отсюда и формулировки, что ВДО — это альтернатива депозиту, ВДО — это надежные компании, которые просто не хотят заморачиваться с кредитами и т.д.
Выходит, что в этой цепочке снова заработают все, кроме инвестора: эмитент облигаций (получит легкие деньги), организатор эмиссии (получит около 3-5% от объема эмиссии), продавец (1-3% от суммы привлечения), и только в конце, может быть, перепадет инвестору. Немудрено, что основными покупателями ВДО являются физические лица, то есть обычные люди, в то время как основными эмитентами ВДО в России выступают лизинговые компании, МФО и еще какой-то мусор. Также есть шаурма, мало кому известные банки и т.д. В итоге получается, что у большинства компаний нет даже активов, которые можно продать после банкротства, то есть инвестор рискует всем капиталом ради 12% годовых. Серьезно?! Снова оговорюсь, что это не значит, что ВДО плохой инструмент! Просто нужно уметь им пользоваться, и никак нельзя считать его альтернативой депозиту.
Последние десять лет бычьего рынка очень расслабили инвесторов, поскольку в условиях работающих печатных станков растет все! Растет и уверенность, что так будет всегда, но она ошибочна. Все успели подзабыть, каково это, когда за день фондовые индексы могут упасть больше чем на 10%, а за год — скатиться на 80%! Тем более в условиях медленного роста экономики России, падения доходов, огромной закредитованности населения ВДО будут первыми, кто лопнет. Да, в моих портфелях на данный момент есть ВДО, но куплены они при помощи ETF. Самый маленький из них включает в себя 354 разных бумаги из разных стран. А самый крупный ETF на HYBond (High Yield) в моем портфеле (из рубрики #инвестициидлиноювжизнь) состоит из 1034 разных облигаций. Кстати, доходность первого ETF сейчас 8.94% годовых в валюте.
Как резюме: ВДО — это не альтернатива депозиту! Это не ваша безбедная старость, не ваша путевка в жизнь. Это высокодоходные (читай высокорисковые) облигации. Если вы хотите сейчас добавить их в портфель, то лучше это делать через ETF, потому что, покупая кучу высокого риска, вы тем самым этот риск снижаете. Покупать отдельные бумаги — контрпродуктивно. Если вы хотите портфель из ВДО на российском рынке, то он должен содержать минимум 100 разных бумаг, которые довольно-таки проблематично здесь насобирать. Бессмысленно также анализировать эмитента ВДО, потому что информация, которая доступна, будет далека от действительности. Если кто-то скажет, что кредиторы имеют первичное право на активы компании, то задайтесь вопросом: а какие активы у МФО? Но даже если активы и есть, то, поверьте мне, в текущих реалиях их очень легко вывести.
Берегите себя и свой капитал!
Как продают торговые сигналы и почему они не работают?Читая зарубежные статьи, недавно попал на один популярный зарубежный ресурс с рекомендациями. Там свыше двух десятков разных пакетов от $200 в год до $14 тыс. Огромное множество статей, разных роликов, обзоров и всего, чтоб человек купил подписку. В принципе, наши работают по абсолютно идентичной схеме.
Внезапно в качестве аргумента они озвучивают факт, что обогнали S&P500 в 4 раза за 17 лет. Прикладываю график ниже.
Выглядит впечатляюще, особенно когда до этого ты достаточно «прогрелся», читая бесплатные материалы. Вот ты перешел на вкладку премиум-пакетов и там видишь тот самый график и описание, что индекс вырос на 129%, а с нами бы заработал 582%! Если вложить $100 тыс., то разница составит колоссальные 300к.
ibb.co
Признаться, при всем при том, что я уже «наелся» этого, все же промелькнула мысль: «А не попробовать ли?!» Но потом решил, что лучше схожу поем крабов.
Что же не так в этом графике? Почему вы никогда не получите такой же результат, как регламентируется. Причем то, что я пишу здесь, касается и других рекомендашек, поступающих из различных источников.
Суть в том, что в данном результате учитываются изолированные сделки. Другими словами, вот они выдали сделку, она принесла 20%, так ее и записали. Дальше взяли следующую сделку, снова записали и т.д. То есть этот результат получился бы только в том случае, если бы вы в каждую сделку заходили на весь депозит, но ведь сделки приходят каждую неделю или месяц, а некоторые удерживались несколько месяцев или кварталов. Да и кто в здравом уме будет входить на все в сделку?! В этом и кроется секрет маркетинга. Если наложить на этот результат процент, который они отводили под каждую сделку, то какой бы тогда получился результат? Ответ прост: любой! От минус 100% до бесконечности! Причем с бОльшей вероятностью это будет скорее минус, чем плюс. Почему я так говорю?
Когда-то у меня был чат, где мы с двумя трейдерами публиковали сигналы – с тем объемом, который я открывал и себе. Этот чат я держал около полугода. Но ни в одном месяце не случилось так, чтоб мой результат совпал с результатами подписчиков. Вот они причины:
- Не успел. Не заметил. Прозевал. Достаточно пропустить хотя бы 10% сигналов, чтоб твой результат получился либо гораздо лучше, так как ты пропустил плохие, либо гораздо хуже, так как ты пропустил лучшие.
- Момент входа тоже играет немаловажную роль, как и момент выхода.
- Я проанализировал сам и решил, что не буду входить.
- Жадность и страх. Зашел на 2% от депозита в сделку, которая принесла 40%. А потом — на 20% от депозита в сделку, которая принесла -30. И так по кругу.
В общем, писать я могу много и долго. Поэтому я закрыл эту штуку. НЕ ЭФФЕКТИВНО! Так же и здесь. Как бы себе ни говорили, что дисциплинированно будете выделять равный объем, как ни устанавливали еще какие-либо правила — они не будут работать! Людям лень даже раз в квартал ребалансировку провести. А здесь — сложная система, которая вплотную переплетается с эмоциями и собственной самоуверенностью. Покупать ради аналитики? Да бросьте! Обезьяна с дротиками собирает портфели лучше, чем 90% профи. На кой оно вам нужно?!
Я объясню. Это потребность в адреналине! У меня есть специальные деньги, на которые я спекулирую. Однажды я выделил себе эту сумму, распределил между фьючерсами, акциями и опционами и больше никогда не буду пополнять, если сольется. Пока растет, и даже что-то вывожу в долгосрочный портфель:)
Кроме того, у меня есть портфель из акций рынка OTC. Лучшего места для получения таких эмоций я еще не встречал! На момент написания данной статьи одна из акций стрельнула на 400% за день! Но когда я захотел ее продать, то не смог, ибо брокер убрал ее из списка доступных для торговли по причине, которая мне пока не известна. Пришлось звонить на трейдинг-деск, что отняло у меня около двух часов времени, и голосом выставлять заявку. К тому моменту, когда я уже подтверждал, что да, продай мои 5 000 000 бумаг! Акция успела несколько раз сходить от +50% до +400, что эквивалентно диапазону от +$2500 тысяч до + $15000. В итоге закрыл с +300%. Всё это похоже на наркотик, который не вредит моему общему вектору.
Помимо потребности в адреналине живет наивная вера в то, что кто-то сделает вас богатым! Это у меня уже давно прошло. Не сделает, расслабьтесь.
Еще одна причина — это комьюнити, или сообщества. Человек — существо социальное, и ему нужно где-то потрындеть и поспорить. Почему Эппл сейчас стоит брать, а вот Теслу лучше шортить. Но платить за это деньги — так себе идея.
Ну и финалом, конечно же, будет низкая финансовая грамотность! Обычное непонимание того, как это работает и устроено. Все рекомендации построены таким образом, и никто не сделает вас миллионером, если вдруг не повезет (бывают такие уникальные люди).
Помню, в далеком 2014 году меня познакомили с одной женщиной, которая искала человека, который будет давать ей рекомендации по CFD, а конкретнее — золоту. Не знаю, почему и зачем, сам факт. Договорились на процент с прибыли. У нее на счету было $300 000. Я долго выжидал момент, и он настал! Звоню ей и говорю: «Г-жа (назовем ее так), покупайте золото! Объем — 9 лотов!» Тейк/стоп — все как положено. Проходит несколько дней, и поступает звонок: «Никита, тейк сработал! Это что-то невероятное! Мы утроились!» Я сначала тоже радуюсь, но понемногу отхожу: «Стоп! Мы не могли утроиться с тем объемом, что я назвал…» На что получаю ответ, что она что-то там напутала и купила около 150 лотов! Я, уже предвкушая сладкий бонус, потираю руки. Расчет должен был быть в конце месяца, и я ждал новую сделку. Проходит пара дней, и снова звонок: «Никита, а что это значит, если горит красным?» Я в недоумении, ибо ничего не говорил, но дурные мысли меня уже стали настигать. Обычно красным горит предстоящий margin call.
Оказалось, что после нашей сделки, она, скажем так, зарядилась и решила немного попробовать сама. Залезла на форумы, стала читать и открыла продажу. Так как понимания лотов и маржи особо не было, то г-жа немного ошиблась с объемами. Позиция была около 2500 лотов, или 100-е плечо. Если бы только она угадала с направлением, то это могло принести о-о-очень много денег, но рынок, как всегда, забрал свою комиссию и мой бонус.
Поэтому разделяйте инвестиции и игры. Не думайте, что кто-то нашел Грааль. Ибо если так, то он не будет продавать на него подписку. А если кто-то говорит вам, что 17 лет обгоняет рынок и просит за это купить подписку или же дать денег в ДУ, то постарайтесь узнать, в чем же подвох! Ибо, с вероятностью в 97%, он обязательно будет.
А вообще, работайте с отдельными акциями. Покупайте курсы по их анализу и отбору. Давайте в ДУ. Подключайтесь к системам автоследования. Покупайте сигналы. Ищите момент входа. Думайте, что все дорого и нужно подождать. Думайте, что "заграница" заберет ваши деньги. Идите в хедж-фонды и страховые. Покупайте ПИФы и взаимные фонды.
БиотехиПадаем до конца года, а потом появление прибыли у львиной доли ключевых биотехов, которые потащат индекс в 2022.
Как устроен и работает ETF. Я много пишу об ETF-фондах и о том, что это просто, легко и доступно, но мы ни разу не касались того, как все-таки устроен этот рынок и кто там за что отвечает. Между тем это достаточно сложная конструкция, включающая в себя множество участников, с чем мы и попытаемся сегодня разобраться.
Для начала давайте определимся с типами ETF. На самом верхнем и базовом уровне ETF-фонды делятся на две категории: физические и синтетические. Разница между ними заключается в том, что физический фонд должен подкреплять выпущенные им акции активом, который заложен в основу фонда, а синтетические фонды отслеживают динамику выбранного бенчмарка при помощи свопов, инструментов срочного рынка и т.д.
wmpics.pics
Далее ETF-фонды делятся на обычные и с плечом. С обычными фондами все просто — они привязываются к выбранному индексу и стараются с минимальной погрешностью отслеживать его динамику (как разберем ниже), а фонды с плечом создают условия, когда динамика фонда будет опережать базовый актив на «вшитое» плечо. Иначе говоря, если плечо второе, то при изменении базового актива акции фонда с плечом должны измениться в два раза сильнее. Максимальное доступное плечо — третье.
Также ETF делятся на пассивные, которые просто отслеживают выбранный на старте индекс, и активно управляемые (те, которые пытаются обыграть судьбу). Но именно они зачастую и находятся в ж***, к тому же имеют конские комиссии. Так уж повелось…
Есть еще комбинированные ETF, например, те, которые отслеживает динамику индекса Russell 2000, покупая акции из этого индекса, и при этом продают месячные колл-опционы для получения доп. дохода. Такой фонд, естественно, будет отставать от динамики индекса, но при этом у него будут мега-дивиденды (10% годовых на данный момент) за счет премий. Я нашел этот фонд, когда нужно было решить одну задачу для клиента, но достаточность его капитала позволяла самостоятельно сконструировать эту стратегию, немного ее доработав.
Вот он: Global X Russell 2000 Covered Call ETF.
График RYLD и обычного ETF на Russell 2000 (IJR - оранжевая линия). Видно, что у них абсолютно разная динамика, поэтому и использовать каждый нужно согласно плану.
Пометка: ETF с плечом не всегда синтетические. Часто фонды на акции с плечом — это физические фонды, которые при помощи репо или свопов создают плечо, но при этом владеют активом.
Теперь, когда мы познакомились с типами фондов, давайте разберемся с тем, как же появляется акция физического фонда на бирже и кто к этому причастен.
Выпускать на рынок ETF могут только лицензированные управляющие компании, которые прошли регистрацию и получили все соответствующие лицензии у регулятора той страны, где они зарегистрированы. Далее они также должны предоставить пакет документов и провести согласование с каждой биржей, где они собираются провести листинг акций своего ETF.
Итак, первый участник — это управляющая компания. Прежде чем выпустить акции ETF, управляющая компания должна определиться с тем, что это будет. Будет ли это определенный индекс акций? Или облигаций? Или уже готовые комбинированные портфели? Или еще что-то. Например, УК собирается создать ETF на индекс S&P500. Для этого она обращается к провайдеру данного индекса — купить у него право копировать его структуру и использовать имя индекса в своем названии. Вот в нашей цепочке появился и индексный провайдер.
Следующим шагом УК должна заключить соглашение с депозитарием, где будут храниться активы фонда. Ведь у физического фонда все выпущенные акции должны быть подкреплены базовым активом (акциями, облигациями и т.д.)
После этого УК должна найти уполномоченных участников для своего ETF. Уполномоченные участники (они же зачастую и маркет-мейкеры фонда, которые поддерживают ликвидность по акциям фонда и делают спрэд минимальным) — это, как правило, крупные банки, инвест. компании или УК с крупными капиталами. Выпускающая на рынок ETF управляющая компания не может напрямую взаимодействовать с инвестором; для этого выпуск или погашение новых акций фонда она передает УУ (уполномоченному участнику). Напомню, что все акции физического ETF должны быть подкреплены соответствующим количеством базового актива. Так вот, предположим, ETF начинает торговаться на бирже. Тогда УУ покупает корзину базового актива, который заложен в стратегии фонда, меняет их на акции ETF, продает те на рынке и в качестве ММ (маркет-мейкера) размещает ордера в стакане для создания ликвидности. Чем больше УУ у фонда, тем выше ликвидность фонда и ниже спрэд, и тем точнее ETF соответствует индексу. Предположим, что люди решили вложиться в этот фонд и стали покупать акции ETF, что привело к существенным притокам. Для этого УУ покупает соответствующее количество базового актива на рынке, заводит его на баланс фонда и меняет на акции, которые потом продает на бирже желающим купить. Так же происходит и в случае оттока из фондов, когда участники решили выйти из ETF. УУ зарабатывают не только на деятельности ММ, но и на арбитраже. Когда в фонд поступают крупные притоки, это приводит к тому, что стоимость его акций начинает расти под давлением спроса. Тогда УУ начинает действовать.
Рассмотрим ситуацию, когда, например, акция ETF на индекс Russell 2000 стоит $100, а такая же корзина акций на рынке — $99. Тогда УУ покупает эту корзину на рынке, заводит в фонд, меняет на акции фонда и продает их на бирже. Если вдруг ситуация становится обратной и акции этого же ETF стали стоить 99$, а такая же корзина акций на рынке — $100, то УУ начинает скупать акции фонда, менять их на корзину акций и продавать те на рынке. Подобный механизм и позволяет привязать стоимость ETF к стоимости индекса, который он отслеживает.
cdn1.savepice.ru
Благодаря такой структуре ETF становится интереснее ПИФов, потому что вы в любой момент можете купить или продать его акции близко к рыночной цене. Прозрачная структура и в разы более низкие комиссии.
Поэтому рост притоков в ETF-фонды может стать причиной и роста акций, которые входят в индекс, отслеживаемый этим фондом, как реальна и другая ситуация.
Таким образом, на рынке всё взаимосвязано: акции, облигации, фьючерсы, опционы, и всё влияет друг на друга! Рынок — это цельный, живой и НЕДЕЛИМЫЙ механизм.
Как КИК может помочь с налогами? Актуально для капитала 3+ мил.Как оптимизировать налоги с инвестиций.
Часто в своей работе приходится отвечать на вопрос, как же лучше инвестировать: как физик или все же через КИК? В этой статье мы попробуем дать ответ.
До 2015 года российские предприниматели спокойно пользовались компаниями, открытыми в зонах с нулевым или низким налогообложением с целью снизить налоговое бремя. Однако с 2015-го были внесены некоторые правки, которые стали более четко определять, кто, когда и как должен платить налог. Грубо говоря, если иностранная компания открыта в зоне с льготным налогообложением, получает пассивные доходы и принадлежит на 25% и более налоговому резиденту РФ (или на 10% и более, если в компании более 50% в целом принадлежат россиянам), такой резидент обязан уплачивать налог со своей доли доходов компании, как если бы это были его личные доходы.
Естественно, когда происходят серьезные перемены, большинство предпринимателей в силу занятости не хотят углубляться в детали и начинают банально избавляться, ну а что? Раз уж ничего не скроешь и все равно придется платить 13%, то зачем нам нужны эти КИК?!
Но инвестиции через КИК, так или иначе, имеют и свои преимущества относительно просто физика. Давайте их рассмотрим.
1. Срок уплаты налогов. Если мы говорим о физике, то его финансовый год начинается 1 января и заканчивается 31 декабря, и он обязан подать декларацию не позднее 6 месяцев после окончания календарного года. В ситуации с КИК это может быть отложено на год, а порой и два. Это происходит в том случае, если финансовый год у компании начинается не с 1 января, а с любой другой даты, например, с 10 января, тогда налог за период с 10 января 2019 года по 10 января 2020 года надо будет заплатить в период с 1 января по 30 июня 2022 года.
Датой получения дохода в виде прибыли КИК признается 31 декабря календарного года, следующего за налоговым периодом, на который приходится дата окончания периода, за который в соответствии с личным законом такой компании составляется финансовая отчетность за финансовый год, а в случае отсутствия в соответствии с личным законом такой компании обязанности по составлению и представлению финансовой отчетности — 31 декабря календарного года, следующего за налоговым периодом, на который приходится дата окончания календарного года, за который определяется ее прибыль.
Не менее важна и дата, когда определяются налоговые обязательства, если таковые имеются. Согласно выдержке из закона, которая представлена выше, — это 31 декабря календарного года, следующего за годом, на который приходится дата окончания отчетного периода. То есть если финансовый год нашей компании заканчивается 10 января 2020 года, то датой определения, что владелец обязан заплатить налог, будет 31 декабря 2021 года. Это дает нам фору в практически два года, когда владелец четко знает размер налогооблагаемой прибыли и может подумать, что ему делать. Если налог получается весомым, то за это время можно сменить налоговое резидентство, выбрав территорию с нулевым налогообложением дивидендов, или подарить компанию родственнику с таким резидентством. Налог на дарение близким родственникам у нас не взимается. В общем, вариантов может быть много, и в запасе целых два года, чтоб определиться. Не стоит забывать и о том, что деньги будут все время работать.
2. Перенос убытков прошлых лет. У КИК он разрешен без каких-либо ограничений по количеству лет, в то время как у физика ограничен десятью годами.
3. У физического лица нет минимального не облагаемого налогом уровня доходов, а вот у КИК есть. Так, если налогооблагаемый доход КИК составляет менее 10 млн руб., или $135 тыс. по текущему курсу, то владелец КИК освобождается от уплаты налога. В случае с консервативными инвестициями это доход с суммы в $2-2,5 млн. Экономия на налоге составляет практически $17 500 в год, при том что содержание компании в хорошей юрисдикции обойдется не больше $4000 в год. Кроме того, законом не определено, сколько КИК может принадлежать одному лицу, и не предлагают суммировать доходы разных КИК для определения налоговой базы. Так что если вы инвестируете, скажем, $10 млн и рассчитываете на доходность в 6% годовых, то можно создать несколько компаний и спокойно полагать, что доход не будет попадать под налогообложение. А если будет, то смотрите п. 1.
4. Еще одним преимуществом КИК перед физиком является возможность уменьшить налоговую базу на размер расходов. Конечно, если вы просто покупаете ЦБ, то у вас возникают только комиссии за ведение счета и брокерские, которые зачастую являются смешными. А вот если вы используете сложные инструменты, оплачиваете терминалы и разные платные подписки, работу стороннего управляющего, юриста или советника, то это все можно включить в расчет, что позволит сократить налоговую базу, в то время как физическое лицо так сделать не сможет.
5. Валютная переоценка. Для расчета НДФЛ инвестор, являющийся физическим лицом, должен по каждой сделке отдельно рассчитать результат в рублях. Взять стоимость покупки на день совершения сделки и умножить на курс, который был в тот день, после взять стоимость продажи и умножить на курс, который был в тот день. Затем из второго вычесть первое. Полученный результат и станет базой для налоговой. Если за этот период рубль сильно упадет, как это было в 2014 году и т.д., то рублевый доход будет существенно выше валютного. У КИК же все иначе. Здесь прибыль рассчитывается компанией в своей базовой валюте и умножается на среднегодовой курс. Представьте, что вы как физик купили акции по $100 за штуку при курсе в 30 руб. за доллар, а продали — за $80, но при курсе уже 60. Налогооблагаемая база в данном случае составит 80 * 60 – 100 * 30 = 1800 руб., и вам придется заплатить 1800 * 13% налога. В случае же с КИК обязательств по уплате налога не будет, так как получится убыток.
6. При подаче декларации у физического лица проверяющим органом будет выступать сама налоговая, которая не очень ориентируется в мире финансов, в частности, как быть с брокерскими отчетами. Это становится поводом для многочисленных споров касательно налогооблагаемой базы. Но у КИК таких проблем нет, так как есть аудитор, с которым налоговая обычно соглашается, и вероятность того, что она будет спорить с лицензированным специалистом и самостоятельно проверять отчет, близится к нулю.
Конечно же, стоит учитывать, что в состав налогооблагаемой прибыли КИК, согласно законодательству, не входит нереализованная прибыль, и налог будет платиться только после продажи активов. Поэтому, если вы рассматриваете долгосрочные пассивные инвестиции, КИК, вполне вероятно, будет интересным способом законно оптимизировать налоги, так как реализованная прибыль по году вряд ли будет превышать установленный минимум. При возникновении существенных налоговых обязательств у вас будет время, чтоб придумать, как их избежать или минимизировать.
Данная информация не является призывом к действию, и каждый конкретный случай нужно разбирать отдельно, но в текущих реалиях инвестиции через КИК могут быть вполне перспективны и выгодны.
Как можно задействовать ваш кеш в портфеле под 7 годовых?Как можно улучшить доходность портфеля, если вы все еще в кэше.
Сегодня все еще продолжаются разговоры о том, как дорог индекс, как сильно он переоценен и что все скоро должно рухнуть, но так это или нет, покажет только время. Как бы то ни было, мы тоже побаиваемся покупать индекс SP500 с текущих отметок, даже несмотря на то, что в целом взгляд на рынок довольно позитивный, и аллокация сейчас — 50/50 рисковые/не рисковые. Предположим, что вы сидите в кэше или не успели набрать всю необходимую позицию по акциям, а теперь не знаете, что делать. Мы в рамках сопровождения нашли выход из такой ситуации.
В данном случае мы будем использовать опционы на популярный ETF SPY. Это фонд на индекс SP500. Суть этого метода заключается в том, чтоб получать дополнительную доходность до тех пор, пока индекс не опустится к тем уровням, где планировалась докупка.
Там, где позволяют условия и задачи, мы делаем следующее. На данный момент в облигациях и кэше находится около 50% портфеля, и мы планируем докупать около 5% по цене 3000 по SP500 или $300 по SPY, еще 10% планируем докупать по цене $270 и еще 10% — по цене $250. В данном случае мы продаем PUT-опционы с соответствующими страйками и сроком экспирации в декабре, каждый квартал подгоняя новые страйки в зависимости от положения рынка. Если у вас на счету 500к, то вам, соответственно, нужно продать один опцион со страйком $300, два опциона со страйком $270 и еще два — со страйком $250. В каждом опционе зашито 100 бумаг, отсюда и расчет. На данный момент премия по опциону на SPY со страйком в $300 составляет около $883, или же 2,9% за период, что в годовых будет около 8%. Страйк $270 принесет нам $434 премией, что составит уже около 1,8%, или около 6% годовых. А страйк в $250 принесет $310. Что это нам дает? Во-первых, мы не покупаем на хаях, а купим только тогда, когда рынок снизится к тем отметкам, которые мы для себя определили. Во-вторых, если рынок будет продолжать расти или стоять на месте, тот кэш, который сейчас есть, не будет залеживаться, а будет приносить от 6 до 9% годовых, что лучше, чем облигации. В-третьих, мы покупаем на свои! Хочу обратить ваше внимание, что количество опционов подбирается таким образом, чтоб объем сделки был равен тому объему, который вы планируете докупать в случае снижения рынка.
Такие пропорции у нас складываются потому, что портфель уже есть. Если вы полностью сидите в кэше и ждете подходящего момента, то, возможно, это позволит вам не терять в доходности и не пытаться покупать высокодоходный мусор, который со снижением рынка также будет дешеветь. В-четвертых, если рынок упадет, но экспирация пройдет по цене немного выше страйка, то вы и купить сможете, и премию получите. Худший случай — если рынок стремительно и бесповоротно будет падать, но ведь мы же и так планируем докупки на этих отметках и с тем же объемом, и не будем знать, продолжит ли рынок падать или нет.
Это один из инструментов, который мы реализуем в рамках сопровождения, если это укладывается в план, и которым решил поделиться с вами, чтоб вы могли разумно поступить с кэшем. В любом случае подходите к этому вопросу осознанно и с пониманием. Более того, это можно проделать не только со SPY. Его я взял в качестве примера. У нас же на самом деле выставлены опционы и на QQQ по цене $250, и $230. Следует помнить и о том, что после экспирации нужно будет выбрать новые страйки относительно нового положения рынка.
К тому же в этой статье экспирация взята на декабрь 2020 года, мы же сейчас используем экспирацию в конце октября, а после выборов уже будем смотреть снова.
Также нужно понимать, что минимальный объем сделки — это $25-30к, отсюда и суммы должны быть соответствующие (с 300к или 100 нужно уже быть осторожным).
Не является инвестиционной рекомендацией, а лишь описанием механики наших действий. Все решения индивидуальны.
Что важно для того, чтоб добиться успеха в инвестициях?Часто на встречах (недавно и в комментариях) мне задают вполне резонный вопрос: «Почему вы инвестируете пассивно, если можете делать деньги на активной торговле? Ведь вы постоянно следите за рынком и разбираетесь в этом?» Вопрос вполне логичный и резонный. Сейчас попробую на него ответить. Все то, что я публикую на канале, полностью используется мной в личной жизни и управлении моими финансами. То есть я не сапожник без сапог.
Мой выбор в сторону пассивных (индексных) инвестиций — не случайный, а вполне осознанный и основанный на полученном опыте, знаниях и исследованиях. Да, действительно, я много времени уделяю рынку, ведь я этим горю и мне это нравится. Продолжаю спекулировать как акциями, так и срочными инструментами! Это приносит свои плоды, и в последние два года мне удается обгонять индекс. НО! Я не хочу быть одурачен случайностью. Грубо говоря, когда я распределил свой капитал, то также сформировал все необходимые фонды, определил их необходимый размер, сформировал портфели и следую плану. При этом часть средств я оставил для своих игр и спекуляций. Пополняю я этот портфель только в том случае, если перевыполняю план по целевым фондам по итогам года, и то если нет иных факторов, которые говорят об обратном, а в основном снимаю сливки с этих счетов.
Так, у меня есть спекулятивный портфель на срочном рынке, портфель из акций OTC и penny stock и портфель для обычной торговли акциями. Например, портфель из акций OTC в первом квартале вырос на 100%; за текущий квартал прибавил пока 20%, а за 2020-й принес около 200% прибыли. Казалось бы, бери и руби бабло! Фьючерсы и опционы принесли мне за 2020-й около 50% прибыли, а портфель спекулятивных акций — всего 30, но я им не занимался. Здесь я написал последние результаты и никогда не веду статистику по этим направлениям.
Так почему же я при этом основной капитал держу в пассивных(индексных) стратегиях, результаты которых можно видеть по хештегу #инвестициидлиноювжизнь? Потому что Я НЕ ХОЧУ РИСКОВАТЬ СВОИМ БУДУЩИМ! Я четко понимаю, на какой результат могу рассчитывать на своем горизонте, используя индексное инвестирование. Да, пусть это будет средний, обычный, совсем не выдающийся результат, но он уже будет лучше, чем у большинства, и меня это устраивает. Но если я весь капитал буду держать в своих вышеперечисленных стратегиях, то просто получу вероятностную вилку и разброс от «я получу гораздо-гораздо больше» до «останусь без ничего». Причем второй вариант более вероятен. Выбор в пользу индексных портфелей сделан еще и потому, что это просто, максимально прозрачно и можно экономить на налогах. Более того, даже если я исчезну и забуду о них, то с ними ничего не произойдет. Да, пусть эти портфели не полностью построены по постулатам и там присутствуют фонды на определенные секторы, но глобально даже это не сможет навредить общему результату. Во-первых, потому что секторы занимают всего 20-30% от доли акций, а во-вторых, потому что даже секторы все равно будут развиваться и расти. Я не хочу рисковать СВОИМ БУДУЩИМ и БУДУЩИМ своей семьи, поэтому все целевые фонды распределены в пассивных портфелях согласно принципу, о котором я пишу. В то же время мои игрушки отделены от всего этого и просто приносят удовольствие и дополнительные финансы в случае положительного исхода.
Как долго все будет положительно? Да кто ж его знает! Единственное, о чем я жалею сейчас, — это о том, что я не знал этого раньше.
Искусственный интеллект и технологии: только вперёдФонд Global X по искусственному интеллекту и технологиям ( AIQ ) стремится инвестировать в компании, которые потенциально могут получить выгоду от дальнейшего развития и использования технологий искусственного интеллекта (AI) в своих продуктах и услугах, а также в компании, которые предоставляют оборудование, облегчающее использование ИИ для анализа больших данных.
ETF Global X по искусственному интеллекту и технологиям ( AIQ ) стремится обеспечить результаты инвестиций, которые в целом соответствуют показателям цены и доходности (без учета комиссий и расходов) Индекса искусственного интеллекта и больших данных Indxx.
Подробнее о фонде: www.globalxetfs.com
Потенциальный горизонт инвестирования: 1ый квартал 2022 года, с целями $40-44 за бумагу.
