Фьючерсы на какао. Буллран достигает своего пределаОграниченные мировые поставки какао из Ганы и Кот-д'Ивуара поддерживали параболический рост цен на какао, прибавившие 80 процентов за предыдущие 12 месяцев.
Мартовский рынок какао ICE ( ICEUS:CCH2024 ) в понедельник закрылся с потерей на 18 долларов (-0,39%), а мартовский ICE London какао #7 ( ICEEUR:H2024 ) закрылся на снижением на 32 доллара (-0,85%).
Цены на какао в понедельник показали умеренные потери, консолидируясь чуть ниже рекордных максимумов прошлой пятницы.
В прошлую пятницу в Нью-Йорке было зафиксировано 46-летнее максимальное значение ближайшего фьючерса, а в Лондоне — рекордное значение. Правительство Кот-д'Ивуара сообщило в понедельник, что с 1 октября по 21 января фермеры Кот-д'Ивуара отправили в порты 951 710 тонн какао, что на 37% меньше, чем за тот же период прошлого года.
Кот-д'Ивуар является крупнейшим в мире производителем какао.
Неблагоприятные условия выращивания и болезни сельскохозяйственных культур на фермах Западной Африки в прошлом году привели к ограничению производства какао и вызвали резкий рост цен на какао. Это также вызвало обеспокоенность тем, что нынешнее производство какао не может пополнить запасы, чтобы избежать глобального дефицита.
Погодные условия были таковы, что общее количество осадков в Западной Африке с начала сезона дождей 1 мая более чем вдвое превысило средний показатель за 30 лет.
Перспективы продолжения ограниченных поставок какао являются оптимистичными для цен. 1 декабря регулятор Кот-д'Ивуара приостановил форвардные продажи урожая среднего урожая Кот-д'Ивуара 2023-2024 годов, которые начнутся 1 апреля 2024 года, поэтому прогноз производства в стране может быть пересмотрен. Остановка усугубляет перебои в поставках какао в регионе, и последствия могут умножиться, если остановка продлится и в следующем сезоне.
Кроме того, что является оптимистичным, 12 января запасы какао в портах США, отслеживаемые ICE, достигли минимума за 2-3/4 года и составили 4 100 035 мешков.
Обеспокоенность по поводу снижения производства какао в Гане, втором по величине производителе в мире, является оптимистичной для цен на какао. Регулятор Ганы по производству какао заявлял ранее, что некоторые из фермеров, выращивающих какао, вряд ли выполнят некоторые из своих контрактов на какао во второй сезон. Регулятор Ганы отложил поставки 44 000 тонн какао на будущие сезоны из-за нехватки поставок. Ожидается, что урожай какао в Гане в 2022/23 году составит около 683 000 тонн, что является 13-летним минимумом и на 24% ниже первоначальной оценки в 850 000 тонн, поскольку нехватка удобрений и болезнь черных стручков отрицательно сказались на урожайности какао.
Цены на какао по-прежнему поддерживаются опасениями, что погодное явление Эль-Ниньо может подорвать мировое производство какао. Цены на какао выросли до 12-летнего максимума в 2016 году после того, как погодное явление Эль-Ниньо вызвало засуху, которая затруднила мировое производство какао.
Почти рекордные цены на какао начинают сдерживать мировой спрос. В прошлый четверг Национальная ассоциация кондитеров сообщила, что объемы помола какао в Северной Америке в четвертом квартале упали на -3,0% в годовом исчислении до 103 971 тонн. Кроме того, Ассоциация какао Азии сообщила, что объемы помола какао в Азии в четвертом квартале упали на -8,5% в годовом исчислении до 211 202 тонн. Наконец, Европейская ассоциация какао сообщила, что объемы помола какао в Европе в четвертом квартале упали на -2,5% в годовом исчислении до 350 739 тонн.
Международная организация какао (ICCO) сообщила, что мировое производство какао в 2022/23 году выросло на +2,4% в годовом исчислении до 4,938 млн тонн, а мировой объем помола какао увеличился на +0,2% в годовом исчислении до 5,005 млн тонн. По оценкам ICCO, мировые запасы какао на конец сезона 2022/23 составят 1,707 млн тонн, а соотношение запасов какао к измельченному — 7-летнего минимума в 34,5%.
ICCO оценила мировой дефицит какао в 2022/23 году в 99 000 тонн.
В техническом плане, цена фьючерсов на какао вплотную приближается к верхней границе своего многолетнего тренда вблизи 4800 долл. США за тонну, в то время как вспомогательный технический индикатор RSI(55) указывает на максимальную перегретость рынка.
При том, что все плохие новости, связанные с болезнями растений и неблагоприятными климатическими условиями, могут быть уже в цене, а спекулятивные ставки на длинные позиции во фьючерсном рынке - находятся на историческом пределе, и не увеличиваются с IV квартала 2023 года вслед за ценой, наступление второго (сухого) сезона в Западной Африке может привести к долгожданному ослаблению и угасанию ценового ралли.
