ЛонгГлобально тренд восходящий, значит при снижении цены добираем позицию на уровнях и тейкпрофит за последний уровень (вероятнее сильный прорыв вверх)
Торговые идеи по USDRUB_SPT
#USDRUB краткосрок + среднесрокUSDRUB краткосрок + среднесрок
Рост до конца марта
Вниз c конца марта и до началла мая
Рост с начала мая и до июня
не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией,
Доллар снова по 98 р.Всем привет!
Цена решила обновить всю ликвидность снизу достигнув отметки 87,6 руб, при этом частично протестировав месячный имбаланс.
Сейчас мы наблюдаем возврат стоимости к значениям ноября.
В ближайшее время ожидаю цену на закрытии гэпа, диапазон 97р. - 99р.
❗️Не финансовая рекомендация, прежде чем входить в ту или иную сделку, проводите самостоятельно анализ актива
Инвестиции в РФ рубль: Новые тенденции и перспективыРанее я уже упоминали о том, что февраль стал месяцем активных финансовых маневров для Минфина России, существенно сократившего свои рублевые запасы в банках. Последние данные только подтверждают эту тенденцию, указывая на значительное увеличение расходов бюджета и предвестие большого дефицита.
С конца января по середину февраля, Росказначейство снизило объемы размещения рублей на 3.3 трлн руб., в то время как профицит ликвидности в банковской системе остался практически неизменным. Это свидетельствует о том, что бюджет активно используется для финансирования различных расходов.
Ожидается, что за январь-февраль траты Минфина могут достигнуть 6.3…6.5 трлн руб., превысив прошлогодние показатели. Пик государственных расходов приходится на первый квартал и декабрь, что может оказать давление на корпоративное кредитование в феврале.
Несмотря на снижение размещений Минфина, ликвидность банковского сектора остается на уровне 1.5 трлн руб., что говорит о сохранении денежных средств в системе. Впрочем, предстоящие налоговые поступления в конце февраля могут незначительно скорректировать текущую ситуацию.
Стоит отметить, что инфляция в России замедлилась до 0.11% недельных, хотя годовой показатель остается высоким – 7.57%. Это далеко от цели Центрального Банка по сдерживанию инфляции на уровне 4-4.5% к концу года.
В контексте текущих экономических условий и политики ЦБ, сберегательная активность населения усиливается, особенно за счет роста срочных депозитов. Однако, вопросы регулирования и потенциальные санкции США в отношении НКЦ добавляют неопределенности в перспективы российского рубля.
В заключение, несмотря на текущие вызовы, рубль продолжает оставаться объектом внимания как для внутренних, так и для внешних инвесторов. Важно тщательно анализировать все факторы, влияющие на динамику российской валюты, и оставаться в курсе последних изменений в экономической политике страны.
USDRUB - прогноз курса рубля февраль 2024 ( 4 неделя ) .По четвергам рассказ о российском рубле и индексе ММВБ . 92,5 - критический уровень поддержки/сопротивления . Процентная ставка 16% больше не влияет на рынок . Открыт путь к 100 за доллар США . Пробой выше 100 будет означать бесполезность мер по возврату валютной выручки и утрату контроля ЦБ за курсом рубля . Растущий дефицит бюджета России 2024 заставит Банк России включить печатный станок увеличивая денежную массу так как внешние заимствования закрыты а поднимать налоги перекредитованному населению также невозможно .
График разбит по датам увеличения процентной ставки Банком России отталкиваясь больше от событийных уровней чем от технических .
USDRUB продолжает консолидироваться вблизи уровня сопротивления.👉Цена уже 4й торговый день находится на нижней отметке уровня сопротивления в диапазоне 92.40 - 93.40. В целом, это уже 6й подход цены к данному уровню и предыдущие 5 подходов заканчивались резким разворотом цены. Сейчас же цена признаков разворота пока не показывает.
👆🏻Последний раз цена вблизи данного диапазона консолидировалась в конце октября - начале ноября прошлого года, что закончилось в итоге пробоем уровня. Текущая консолидация может быть зеркальным поведением цены и так же привести к пробою уровня наверх.
👉Соотношение покупателей и продавцов среди физ. лиц во фьючерсе USDRUB по данным Московской биржи на 20.02. имеет перевес первых: 58% покупателей против 42% продавцов, что указывает на вероятность укрепления RUB.
👉Технически, пробой сопротивления в диапазоне 92.40 - 93.40 открывает дорогу к следующему уровню сопротивления в диапазоне 95.00 - 97.00. Если же уровень устоит, то можно ожидать коррекции до 200-дневной скользящей средней (отметка ~91) и уровня поддержки в диапазоне 89.60 - 89.95.
💡В последнее время так же наблюдается достаточно неплохой новостной фон для рубля. Правительство не поддержало редакцию законопроекта без ответственности за нарушения валютного указа президента - вопреки мнению ЦБ и запросам бизнеса, что указывает на продолжение поддержки RUB как минимум до конца апреля. Так же начинают поступать заявления о том, что эту меру и вовсе могут продлить при необходимости. Так же появилась информация о доходах от продажи нефти. Во-первых, Китай увеличил закупки российской нефти. Во-вторых, несмотря на незначительные колебания курса рубля с начала 2024 года - доход от продажи нефти в рублях вырос на 18%. Ну и в третьих - объявленный 13й пакет санкций от ЕС не затронул каких-либо отраслей и ограничился лишь списком из 200 физических и юридических лиц. Ну и главное - до выборов президента РФ осталось всего 3 недели и при текущих вводных нет смысла устраивать какую-либо панику среди населения. Исходя из этого не вижу пока перспектив на дальнейшее ослабление рубля. В тоже время рассматривать сделки на шорт так же в данный момент опасно - для начала, на мой взгляд, стоит дождаться технического сигнала на разворот от текущего уровня 92.40 - 93.40 с первой целью на отметке 91 и второй в диапазоне 89.60 - 89.95.
Рубль: санкционные хроники. Ч. 26. Банковская система и санкции
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и перспективами в целом.
На днях министр финансов Антон Силуанов заявил, что Минфин РФ в 2022 году не планирует выходить на внутренний или внешние рынки заимствований: «Мы в этом году не планируем выход на внутренний рынок или внешние рынки. Это бессмысленно».
Казалось бы, ну бессмысленно и бессмысленно. Уже давно никто не ищет здравый смысл в действиях российских властей. Но для тех, кто хоть что-то понимает про денежно-кредитные отношения и финансовую систему в целом это заявление должно вызвать серьезную обеспокоенность.
Мы говорили в предыдущих обзорах, что «спецоперация» с точки зрения последствий для экономики – это путешествие в прошлое. Наиболее очевидный ориентир в контексте дефолта, нехватки финансовых и материальных ресурсов, резкого падения доходов населения и т.д. – это 90-ые ХХ столетия. Так вот последнее заявление Силуанова – это не про 90-ые, это даже не про ХХ-ый век. С точки зрения финансов его заявление – это переход к натуральному хозяйству, а это уже путешествие в прошлое глубиной не десятилетия, а столетия.
Что остается от финансовой системы РФ в свете санкций и таких вот заявлений? Внешних финансовых рынков, по сути, нет. Из внутренних: фондовый рынок перестал выполнять свою функцию, в том числе в сегменте ОФЗ. Так что вся рыночная инвестиционная активность в стране приказала долго жить. Что остается? Что все еще может выполнять функции аккумулятора и дистрибьютора финансовых ресурсов? Разве что банковская система. О ней и поговорим сегодня. Тем более, что на прошлой неделе под санкции ЕС попал Сбербанк, а Société Générale буквально вчера заявили, что уходят с рынка РФ.
Но вначале, как обычно, немного свежих санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Финансовая группа Société Générale ($700 в российских активах) уходит с российского рынка. Она работала с 1993 года;
- Компания Ericsson полностью останавливает работу в России на неопределенный срок;
- 21 российская авиакомпания в санкционном списке Евросоюза. В нем все крупнейшие компании: "Аэрофлот", "Победа", S7, UTair;
- Правительство Украины одобрило полное торговое эмбарго против России. По оценкам властей Украины, полное прекращение торговых отношений между странами обойдется России минимум в шесть миллиардов долларов в год;
- Российская сеть британской парфюмерно-косметической компании Lush закроет 17 из 48 магазинов и сократит 200 из 500 сотрудников.
Последствия санкций
- Санкции Евросоюза, запрещающие поставку в Россию оборудования и технологий для сжижения газа, ставят под вопрос возможность реализации крупных запланированных проектов, таких как Арктик СПГ-2 Новатэка и СПГ-завода на Балтике Газпрома;
- Всемирный банк прогнозирует, что ВВП России сократится на 11,2% в 2022 году в условиях санкций;
- Датский Saxo Bank уведомил клиентов из России и Беларуси, что с 6 июня 2022 года прекратит обслуживать их брокерские счета из-за санкций;
- Госоператоры РФ не смогут использовать оборудование Ericsson и Nokia из-за пятого пакета санкций ЕС.
Банковская система РФ представлена двумя уровнями: на первом уровне ЦБ РФ, на втором – банки (отечественные и иностранные) и небанковские кредитные организации.
ЦБ РФ
Про ЦБ РФ в контексте санкций мы уже писали. Здесь и сейчас его функции – это бешенный печатный станок, а также валютные интервенции с целью создания иллюзии полноценности рубля как платежного средства (по этому поводу привет передают сгоревшие в огне интервенций от $25 до $40 млрд остатков незаблокированных резервов Центробанка). ЦБ может быть полноценным участником банковской системы лишь при условии его независимости. После начала «спецоперации» про какую-то независимость ЦБ РФ вспоминать не приходится.
Говоря о «бессмысленности выхода на рынки заимствований» Силуанов имел в виду не только то, что денег не дадут, но и то, что если и дадут, то это будет очень дорого. Собственно, посмотрим статистику операций репо постоянного действия ЦБ РФ (однодневное) до и после старта «спецоперации».
До «спецоперации» (в 2021 году) средний объем репо постоянного действия в рублях составлял 8,7 млрд в день под ставку 7,2%. После «спецоперации» - 210 млрд под ставку 21%. Это тот случай, когда даже нет смысла что-то комментировать дополнительно. Цифры говорят сами за себя.
Критики могут возразить, что мы взяли очень специфичный кейс в разрезе мгновенной ликвидности, а в целом картина другая. Ок, гугль. Возьмем все операции репо ЦБ РФ с периодами 1, 3, 7, 28, 364 дней.
До «спецоперации» (в 2021 году) средний объем всех операций репо в рублях составлял 50 млрд на аукцион под ставку 7,1%. После «спецоперации» - 1505 млрд под ставку 19,4%. То есть скорость станка выросла в 30 раз при одновременном росте ставки почти в 3 раза.
22 марта 2022 года общий объем операций репо составил почти 5 трлн. рублей, еще раз капсом: ПЯТЬ ТРИЛЛИОНОВ рублей в ДЕНЬ, Карл.
Вот как после таких цифр не ожидать инфляцию и девальвацию?
Но с точки зрения второго уровня банковской системы главную угрозу представляет не бешенный принтер, а резкий рост ставки ЦБ. Да, на прошлой неделе ее снизили на 3%, но она все еще 17%. В одном из предыдущих обзоров мы уже вспоминали о том, что триггером для глобального финансового кризиса стал рост ставки ФРС.
С точки зрения механики банковского бизнеса происходит следующее: если в договоре прописана плавающая ставка, то уже в обозримом будущем должники будут получать счета в разы большие, нежели были. А если у должников, итак, проблемы с потоком наличности – у кого-то нет работы, у кого-то кормилец кормит черве в полях Украины, у кого-то выросли затраты на жизнь из-за роста инфляции и т.д. – то получаем такое себе «бинго» для резкого роста проблемной задолженности у банков.
Банки это понимают. А раз так, то будут наращивать резервы на случай невозврата. Отчисления в резервы с точки зрения бухгалтерии банков – это прощай прибыль и здравствуй миллиардные убытки. Собственно, все это проходили в 2020 году, когда все ведущие мировые банки рапортовали о миллиардных убытках.
Да, России не привыкать к банкопаду. Но в этот раз масштабы проблемы гораздо больше, нежели в 2014 году. Кстати, в 2013 году в России было около 900 банков, а к концу 2017 года из осталось 560. Ну а к моменту старта «спецоперации» число было около 400. Такую динамику сложно назвать успешным развитием. По крайней мере по данному параметру.
В общем будущее банковской системы РФ выглядит очень мрачно и без санкций. Но санкции-то есть.
Отечественные банки
Важнейшей характеристикой банковского сектора РФ является тот факт, что хотя формально в нем присутствует свыше 400 участников, на первую десятку приходится около 80% (!) всех активов системы. А на трио государственных банков - Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк — приходится 56% чистых активов всего банковского сектора. Соответственно удар по любом из топ-банков – это удар по всей системе.
Смотрим на санкционные новости против российских банков:
- отключение российских банков ВТБ, "Россия", "Открытие", "Новикомбанк", "Промсвязьбанк", "Совкомбанк" и ВЭБ от системы SWIFT;
- активы ВТБ, Совкомбанка, Внешэкономбанка и ряда других заморожены США;
- Британский МИД объявил, что замораживает активы Сбербанка и Московского Кредитного банка;
- ЕС в рамках пятого пакета санкций заморозил активы четырех банков: ВЭБа, "Открытие", Совкомбанка и Новикомбанка.
Как видим, 2 из 3 системных банка, уже под санкциями. Совкомбанк занимает 9-ое место, а Московский Кредитный банк и вовсе 7-ое в перечне крупнейших банков РФ. Так что в заявлении США на прошлой неделе, что США суммарно полностью заблокировали более 2/3 российского банковского сектора не так уж далеко от истины.
Еще один важный нюанс, о котором мы уже упоминали ранее, но нужно напомнить в контексте сегодняшнего обзора.
На балансах российских банков триллионы вложений в финансовые активы. Например, только у Сбербанка эта статья превышает 5 трлн рублей (!). Если показать реальную картину, а затем провести переоценку по рыночной стоимости, то убытки банков будут настолько впечатляющими, что полноценного банковского кризиса будет не избежать. Напомним, что цены на фондовом рынке РФ к реальности отношения не имеют – продать по этим ценам сколь-нибудь серьезный пакет акций невозможно (разве что государство выкупит, но арифметически это мало что меняет – перекладывается проблема из одного кармана в другой). В про реальные цены – те которые на международных рынках - говорить уже несколько недель как не приходится: все рухнуло на 95%-99%. Но, справедливости ради отметим, что в статье «вложения в финансовые активы» основная масса приходится на облигации. В связи с этим напомним, что еврооблигации РФ сейчас котируются по 15-20 центов за доллар. То есть отдельные статьи активов российских банков завышены в 5-7 рез, а другие вообще прекратили реальное существование и есть только на бумаге.
По этому поводу, конечно, можно сказать «ну и ладно». Но тут нужно вспомнить специфику банковского бизнеса: взял деньги под процент – дал под еще больший процент и живешь на эту дельту. Так вот взять-то банки взяли (в форме депозитов у клиентов), а отдавать чем? Деньги вкладчикам нужно возвращать, а вот денег-то как оказалось нет, усохли и утряслись из-за «спецоперации».
Сбербанк
Сбербанк – это столп и основа-основ банковской системы России. Это крупнейший банк России. Его услугами пользуется под 90% населения РФ, он абсолютный лидер по объёму вкладов, выданной ипотеке, проведенным платежам и т.д.
Активы около 33 трлн рублей (данные на начало 2021 года). При этом около половины – это коммерческие кредитование и проектное финансирование, еще около трети – кредитование физических лиц (большая половина – это ипотека, плюс часть – потребительское кредитование), а также около пятой части – вложения в финансовые активы, про которые мы уже писали выше.
Часть активов (около 200 млрд) приходится на вложения в иностранные «дочки». Хотя, наверное, более правильно говорить «приходились». Потому что Сбербанк объявил об уходе с европейского рынка (187 офисов, 715 тысяч клиентов).
В отчетности за 2020 год стоимость вложений Sberbank Europe AG оценивалась в 117 млрд рублей. Еще есть (или скорее был) АО «Сбербанк» (Украина) с вложениями в 72 млрд рублей.
Но потеря «дочек» - это, конечно, пустяки на фоне того, что Сбербанк попал под санкции одновременно и США и Великобритании. ЕС явно на подходе.
Не очень понятно, как со всем этим грузом Сбербанк собирается вести успешную деятельность, а также выплачивать несколько миллиардов долларов международных займов, отдавать которые нужно будет в 2022-2023 годах.
И это очень поверхностный анализ ситуации в самом системном и важном банке РФ. Что же тогда происходит в остальных? Вопрос риторический.
Иностранные банки
На старте 2022 года в России насчитывалось около 60 банков с иностранным капиталом. Вроде бы не так уж и много для банковской системы РФ, в которой более 400 банков. Но в топ-20 банковской системы РФ входит 4 банка с иностранным капиталом. Общая сумма активов иностранных банков составляет около 7,6 трлн рублей при сумме активов всего банковского сектора в районе 119 трлн.
Основные санкционные новости в контексте иностранных банков:
• Citigroup Inc., у которой тысячи сотрудников и активы на 9 миллиардов долларов в России, заявила, что сократит большую часть своего бизнеса в России;
• Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. и Deutsche Bank AG также объявили об уходе;
• Société Générale и Crédit Agricole ($700 и $800 млн в российских активах соответственно) приостановили свою деятельности в России;
• Глава UniCredit заявил, что банк рассматривает возможность выхода из России;
• Raiffeisen Bank ($21 млрд в российских активах) допустил "продуманный выход" из бизнеса в России;
• Венгерский OTP Bank, которому принадлежит 97,9% ОТП Банка ($2,2 млрд в российских активах), сообщил о том, что рассматривает уход с российского рынка. В настоящее время не предоставляет финансирование российскому подразделению, группа сокращает портфель корпоративных кредитов в России и не инвестирует в российские госбумаги.
• Deutsche Bank в числе первых анонсировал свой уход из РФ. Российский Дойче Банк имел активы в $1,5 млрд
Как видим, иностранные банки в большинстве своем массово бегут или раздумывают о бегстве. Минус капиталы, минус технологии (да, в финансах тоже есть технологии), минус основные средства, минус работники и их зарплаты, минус бизнес-среда, минус налоги для бюджета.
Российский Центробанк оценил чистый отток капитала частного сектора за первый квартал 2022 года в $64,2 миллиарда против $17,5 миллиарда за аналогичный период прошлого года.
Тот факт, что банковская система не рассыпалась сразу не говорит о том, что проблем нет. Просто, как и у экономической системы, у финансовой есть некий запас прочности, который можно некоторое время удерживать жесткими рестрикционными мерами. Но суть дела это не меняет. В текущих условиях (очень дорогие финансовые ресурсы, отсутствие доступа к иностранным капиталам, жесточайшие санкции, грядущий кризис неплатежей) банковская система России обречена. Вопрос лишь в том, будет это полный крах или деградация.
Подводя итоги сегодняшнему обзору. Финансовая система для экономики – это своего рода кровеносная система для живого организма. Ее проблемы – это проблемы организма в целом, всех его органов. Так вот финансовая система России стремительно деградирует до уровня просто банковской системы. Но проблема даже не в этом, а в том, что сама банковская система находится на грани краха и стремительно движется на встречу бездне.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
USDRUB прогноз на этот годUSDRUB прогноз на этот год
До июня-июля рынок вверз на фоне ослабления рубля
С июня по декабрь этого года рынок вниз на фоне усиления рубля
Затем снова новогоднее ралли
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мои мысли. Все риски на Вас!
USDRUBUSDRUB
долгосрочная идея
Машина времени запустилась для бакса - кто не успел купить по 56 рублей бакс, через несколько лет думаю смогут.
Бакс начинает путь к своей справедливой стоимости.
Черточками отметил остановки где он будет задерживаться ненадолго
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мои мысли. Все риски на Вас!
Экономика России: хроники падения. Ч. 78. КосмосДисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
Одним из признаков определенного уровня экономического и технологического развития страны являются ее космические амбиции.
Китай строит свою космическую станцию "Тяньгун" ("Небесный дворец"), а также собирается покорять Луну и Марс. НАСА планирует вновь вернуться на Луну с астронавтами из США и других стран уже в 2025 году. Европейское космическое агентство, готовящее полеты на Луну вместе с НАСА, планирует запустить сеть лунных спутников.
Япония готовит свою независимую программу лунную программу. Да что уж там, даже «великая космическая держава» Индия в 2024 году собирается отправить свой первый космический корабль с экипажем, а также уже запустила на Луну крупную миссию.
Что делает на этом фоне «Роскосмос»? Правильно, распродает имущество и ликвидирует научно-производственные предприятия.
Космос был одним из тех наследий СССР, которым в отличие от экономики, условий и уровня жизни, можно было действительно гордиться и демонстрировать в качестве некоего мерила успеха.
Что ж, исходя из такой логики регресс в космической сфере можно рассматривать как некий критерий экономического неуспеха.
Поэтому сегодня поговорим о том, что успела Россия провалить в космической сфере за последний год и что ждет индустрию впереди.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Немецкий концерн Henkel AG, один из ведущих мировых производителей бытовой и промышленной химии, продал свои активы в Российской федерации;
- Австрийский Raiffeisen Bank закрыл все корреспондентские счета российских банков, сделав исключение только для собственной «дочки». Теперь российским банкам стали недоступны валютные операции через RBI;
- Итальянский производитель металлургического оборудования Danieli Group (один из крупнейших поставщиков оборудования и установок для металлообрабатывающей промышленности) покинет российский рынок и намерен изучить вопрос продажи активов в РФ;
- Материнская компания приложения для знакомств Tinder объявила, что «принимает меры по ограничению доступа к своим сервисам в России» и планирует завершить «уход» к 30 июня 2023 года;
- Adidas рассматривает возможность передачи российских активов иностранному инвестору;
- Российские власти разрешили немецкой Continental продать завод шин в Калуге структуре S8 Capital.
Последствия санкций
- Доходы федерального бюджета РФ от нефти и газа, составляющие основу государственной казны, в апреле 2023 года упали на 64% к аналогичному периоду 2022 года, сократившись на 5,9% к марту этого года;
- По итогам 2023 года экспорт российского газа снизится до 50 млрд кубометров — такой прогноз дала комиссия по энергетике Госсовета. В прошлом году «Газпром» продал на внешние рынки 100 млрд кубов — минимальный объем с последних лет Советского Союза;
- Объем торгов иностранными ценными бумагами на "СПБ бирже" в апреле упал на 71,94% по отношению к апрелю прошлого года и на 5,74% в сравнении с мартом этого года;
- Крупнейшие российские киносети понесли «миллиардные убытки» по итогам 2022 года, а их выручка упала в примерно в два раза;
- Доходы российских блогеров-миллионников в TikTok упали на 72%;
- Сегмент рекламы в журналах в 2022 году, по данным Ассоциации коммуникационных агентств России (АКАР), упал на 45%.
Еще в 2021 году у Роскосмоса было громадье планов: исследование Луны и Марса с Европейским космическим агентством, создание Международной научной лунной станции совместно с Китаем, запуск сотен спутников как своих, так и чужих. И никто тогда по этому поводу не смеялся и не крутил у виска. Сейчас же ситуация, мягко говоря, изменилась.
Космос и экономика
Поскольку здесь мы обсуждаем экономические аспекты санкций и состояние экономики РФ, то логично начать именно с экономического обоснования темы космоса.
В мире глобальная космическая индустрия переживает очередной бум: темпы роста в 2021 году стали максимальными с 2014 года, а размер индустрии достиг рекордной отметки в $469 миллиардов. То есть это достаточно важная с точки зрения экономики и перспектив развития сфера.
Посмотрим, как дела с российским космосом в контексте экономики. Разделим на два аспекта: доходы и расходы.
Начнем с расходов. Понятно, что российский космос – это не про Масков и прочих Бренсонов с Безосами. Российский космос – это про государство. Поэтому его финансирование – это в первую очередь бюджет РФ. А он, как мы все знаем, трещит по швам. Логично предположить, что финансирование космоса в текущих условиях не могло не пострадать. И действительно оно пострадало. В 2021 году на космос бюджет РФ тратил порядка 3,6 млрд долларов США. Чтобы понять роль и место современной России в мировой космической индустрии приведем один факт: космический бюджет США в 2021 году равнялся $60 млрд, то есть в 16 раз больше, чем российский. Так вот отставание от США в 16 с лишним раз показалась РФ недостаточным и в 2022 году было принято волевое решение перенаправить часть средств на «спецоперацию», она ведь важнее каких-то там космосов.
Например, финансирование «производственно-технической деятельности» в космической отрасли составит всего 2,6 млрд руб. против 22,7 млрд руб. годом ранее, то есть падение почти на 90%. По сути, это конец производственно-технической деятельности в космической отрасли. Впрочем, умерло не все и сразу. Где-то смерть явно отложили. В частности, расходы на «комплексы процессных мероприятий» – сократились всего лишь вдвое до 23,7 млрд руб, программа развития космодромов вообще ужалась лишь на четверть – с 65,7 до 50 млрд руб. Ну и самая главная статья - госпрограмма «Космическая деятельность России» в 2023 году была сокращена на сравнительно небольшие в общем масштабе 7 млрд руб. до 257,5 млрд. Расходы на поддержание работы российского сегмента МКС с 2024 по 2028 год, судя по запросу «Роскосмоса», будут снижены минимум на 10%.
Бюджет "Роскосмоса" составляет около $2 млрд, но и до старта «спецоперации» он не выглядел здоровой компанией. Например, в 2020 году чистая прибыль Роскосмоса снизилась в 42 раза. Ну а в 2021 году корпорация уверенно ушла в минус: чистый убыток был равен -1.19 млрд руб. Мельчали и масштабы деятельности: выручка Роскосмоса в 2021 г. снизилась на 39.88% и составила 10.5 млрд руб. В 2022 году «успехи», видимо достигли такого уровня, что публиковать их стало решительно невозможно.
И если процесс деградации стартовал с банального распила бюджетных средств (Рогозин передает привет и пожелания держаться там и всего хорошего), то окончательно оформился он после получения Россией статуса «страны-изгоя» и невиданного доселе числа санкций.
Космос и санкции
Хоть тема космоса в контексте санкций и является довольно мало распиаренной в отличие от тех же нефти и газа, но ущерб здесь по масштабам можно сравнить разве что с коллапсом автомобильного сектора РФ.
Прежде чем говорить о санкциях, еще раз отметим, что в отличие от условного автопрома, в космической сфере у России еще до старта «спецоперации» уже была масса проблем: неудачные старты и падающие ракеты, отказы двигателей, потерянные спутники и прочие признаки того, что российский космос свернул куда-то не туда.
На такую вот благодатную почву и попали санкции.
Отметим основные санкционные меры, связанные с Россией в контексте космоса:
- США ввели санкций в отношении российской космической отрасли. В частности, запрещается продажа, поставка, передача, экспорт в Россию товаров и технологий, предназначенных для использования в космической индустрии, кроме того, санкции были наложены на целый ряд компаний из космической отрасли РФ;
- Евросоюз запретил экспорт товаров и технологий, связанных с авиацией и космической отраслью, включая авиационные двигатели и их детали;
- Европейское космическое агентство свернуло сотрудничество с «Роскосмосом»;
- Япония запретила ученым из России и Китая участвовать в исследованиях передовых космических технологий, проводимых Институтом космических наук, а 31 марта 2023 г. Минэкономики Японии запретило экспорт в Россию космических аппаратов и двигателей для них;
- Великобритания запретила экспортировать в Россию авиационную и космическую продукцию и технологии, введен запрет на страхование и перестрахование связанных с Россией компаний в космической и авиационной отраслях.
- Швейцария запретила экспорт в Россию товаров и технологий, адаптированных для использования в аэрокосмической или космической отрасли;
- Немецкий центр авиации и космонавтики (DLR) уведомил российскую сторону о планах отключить телескоп eROSITA, и через несколько дней инструмент был переведен в безопасный режим.
В общем, стандартный перечень русофобов, которые желают всего плохого России в целом и российскому космосу в частности.
Естественно, параллельно с макро- санкциями по аналогии с экономическими санкциями, происходят и микро-. В частности, из России ушли компании Thales Alenia Space и Airbus Industries, которые поставляли 70% компонентной базы для спутников, в том числе транспондеры для приема и передачи сигнала. Микросхемы с собственной архитектурой раньше заказывали на тайваньской фабрике TSMC, но сейчас такой возможности, конечно, нет.
А ведь есть еще оборудование, необходимое для производства – все эти станки с ЧПУ (привет от Siemens), фрезерные станки (DMG Mori) оборудование контроля геометрии (Aicon) и т.д.
Плюс привычно не обошлось без самосанкций. В ответ на европейские санкции глава "Роскосмоса" объявил о прекращении запусков ракет "Союз" с космодрома Куру во Французской Гвиане и отзыве оттуда российских специалистов. Но это пустяк на фоне скандала с МКС.
Глава "Роскосмоса" Юрий Борисов заявил, что Россия выйдет из проекта Международной космической станции (МКС) после 2024 года. Подавалось это под соусом открытия своего казино с блэкджеком и прочими атрибутами успешного бизнеса. Казино решили назвать Российской орбитальной служебной станцией (РОСС).
Правда, вышло не без конфузов. Когда посчитали цену вопроса (около 600 млрд рублей, но это расчет на стадии эскиза, так что реальные цифры без проблем перевалят за триллион), то в «Роскосмосе» резко передумали и заявили, что без проблем останутся в проекте МКС минимум до 2028 года. Это было бы смешно, если бы не было таким жалким зрелищем.
Кроме того «Роскосмос» решил остановить поставки ракетных двигателей в США. По текущему контракту Россия планировала дополнительно экспортировать еще 12 двигателей в 2022-2024 годах. Смешной факт по этому поводу: продажа в США двигателей РД-180/РД-181 приносили НПО "Энергомаш" около трети общей выручки. Если когда-то решат провести чемпионат мира по стрельбе в ногу, то Россию туда просто не допустят как слишком явного фаворита.
Некоторые итоги 2022 года
Нужно отметить, что еще до полноценных санкций российский космос «свернул не туда», переформатируясь с «цивильного» космоса на «военный». В итоге мирные программы начали трещать по швам.
Это наглядно видно на примере запусков спутников. По данным Европейского института космической политики в 2022 году Россия запустила 46 спутников. В 2021 году показатель был 339 (для 18 стран). То есть падение почти на 90%. А если посмотреть на запуск спутников как на бизнес, то можно констатировать, что бизнес скоропостижно скончался, практически не приходя в сознание.
В 2022 году РФ запустила 1 (один) коммерческий спутник против 302 в 2021 году. Если округлить, то падение составит 100%.
И чтобы убедить всех, что работать с РФ – это плохая идея, Россия украла у OneWeb 36 спутников стоимостью около $50 млн.
Но космос – это ведь не только про спутники. Вообще более универсальным показателем положения дел в отрасли является количество пусков. Что ж по этому показателю 2022 год тоже выдался рекордным: с показателем 22 пуска Россия официально отфиксировала исторический минимум по доле пусков в общемировом формате: 12%.
Даже когда разваливался СССР, и конструкторы сажали картошку, в 1990 году Россия запустила 65 ракет, что составило 54% общемировой доли. Это чтобы оценить глубину и масштабы текущего падения.
Не прошло и года со старта спецоперации по возвращению России с небес на землю, а уже имеется целый ворох неприятных историй:
- 11 февраля 2023 года астронавты заметили разгерметизацию в грузовом космическом корабле "Прогресс-82" (повреждённый грузовой корабль «Прогресс МС-21» сведён с орбиты и затоплен в штатном режиме. Сама формулировка «затоплен в штатном режиме» наталкивает на мысли о том, что произошло совершенно рядовое событие, которое в общем-то ожидали, и ничего необычного в нем нет);
- в декабре 2022 года Союз МС-22, находящийся на МКС, дал течь;
- в декабре 2022 года часть старого российского разгонного блока "Фрегат" чуть не повредила космическую станцию (МКС пришлось выполнить аварийный маневр уклонения, чтобы не столкнуться с российским мусором);
- еще раньше экипаж МКС при осмотре обнаружил две микротрещины в корпусе транспортного пилотируемого корабля «Союз МС-09» (на Земле сотрудник «Роскосмоса» сделал дырку в обшивке, но решил не сообщать об этом прискорбном факте свое трудовой биографии).
Очевидно, что в условиях полноценных санкций ситуация будет стремительно ухудшаться.
В начале обзора мы уже упоминали, что нынешняя стратегия развития «Роскосмоса» - это продажи имущества и ликвидация предприятий. Приведем немного фактов по этому поводу.
Факт №1. Конструкторское бюро «Мотор» вместо разработки ракет «Союз» и «Ангара», нашло более перспективный и быстрый способ заработка - продало права на крупный земельный участок в Пресненском районе Москвы. По оценкам экспертов могли заработать на этом 11-13 млрд рублей.
Факт №2. Минобороны приобрело контрольный пакет акций авиакомпании «Космос», дочерней «Роскосмосу». Госкорпорация уступила пакет за 1 рубль.
Факт №3. Казахстан арестовал имущество «Роскосмоса». Причина – долги в 2 млрд руб.
Планы на будущее
В планах на будущее уже традиционно присутствует клинический случай шизофрении – тотальное расхождение реального мира и обещаний властей. Начнем с бредовых идей, а потом посмотрим на реальность.
Бредовые идеи массово генерировал новый глава "Роскосмоса" Юрий Борисов.
Вот краткий их перечень:
- построить собственную Российскую орбитальную служебную станцию (РОСС);
- производить по 1 спутнику в день;
- посещение Луны в обозримом будущем;
- создание новых ракет и стартовых площадок под них;
- создать аналог Starlink (программа «Сфера» - про этот смех рекомендуем почитать отдельно в Интернетах, потому как уж больно показательный кейс).
Как-то комментировать этот бред не имеет смысла, поскольку даже до санкций и секвестров космических бюджетов космическая программа РФ уступала по объемам финансирования программе США в 16 (ага, шестнадцать) раз. Да что там США или Китай, Франция вкладывала в космос больше, чем РФ в 2021 году. Ну а про успехи и ситуацию в 2022 году мы уже писали выше.
Так что лучше поговорим о том, что происходит в реальном мире. Самое смешное, что опять же обратимся к Юрию Борисову (шизофрения как она есть). Так вот, по его оценкам к 2030 году Россия планирует сократить свое участие на мировом рынке космических услугу с довольно жалких на сегодняшний день 3,5% до более ничтожного показателя 0,5% (ага, пол процента). Как мы понимаем (поскольку его озвучил нынешний глава «Роскосмоса»), это явно оптимистичный сценарий. В рамках этого плана великая космическая держава Индия (оказывается, есть и такая) обгонит Россию по количеству спутников в 5 раз.
Сравнивать РФ с США или Китаем глава Роскосмоса не решился, слишком уж шоковым вышел бы контент. Оно и понятно если сейчас США выпускает около 1000 спутников в год, а Китай – около 450, то Россия с ее нынешними 42 спутника в год и перспективами дальнейшего снижения в контексте санкций, действительно исчезает с данного рынка.
А вообще по планам России в космосе проще говорить о том, чего не будет, но могло быть, чем о том, что планируется.
Не будет Марса. Европейское космическое агентство свернуло все сотрудничество с «Роскосмосом», соответственно совместный марсоход ExoMars, который предполагалось отправить на Красную планету еще в сентябре 2022 г., перестал быть совместным, и Россия выбыла из игры.
Не будет Луны. "Роскосмос" уже подтвердил отказ от пилотируемых полетов на Луну. Ну а Китай решил, что справится в этом деле сам и помощь России ему не нужна.
Из текущих стоит отметить планы «Роскосмоса» о возврате оборудования миссии «ЭкзоМарс-2022». В частности, на предприятии Thales Alenia Space Italy в Турине (Италия) началась подготовка к возврату российской материальной части (десантный модуль с посадочной платформой и научные приборы).
Итоги, выводы, перспективы
Космос для России был довольно интересным бизнесом. Например, с 2006 по 2020 год НАСА закупило у "Роскосмоса" 72 места в "Союзах", заплатив за это примерно 3,9 миллиарда долларов. Стоимость "билета" на МКС за это время возросла с 20 до 90 миллионов долларов.
Космос для России был символом технического прогресса, а также стимулом для технологического и научного развития.
Космос для России в конец концов был чуть ли не единственным реальным аргументом в пользу ее претензий на роль мирового лидера хоть в чем-нибудь, кроме продажи сырья на мировых рынках.
Но ключевое слово во всех этих предложениях «был». Нет больше никакого бизнеса, процесс уничтожения науки запущен (детальнее в нашем обзоре «Ч. 34. Наука и санкции»), санкции ставят крест на технологическом развитии и места для космоса в путинской России по большому счету не осталось.
Благодаря Маску и прочим частным инициативам, а также развитию космических программ в других странах Россия уже не может говорить, что без нее никто никуда не полетит. Европейское космическое агентство начало переговоры со SpaceX с целью заменить российские ракеты «Союз».
Возвращаясь к уже упоминавшемуся ранее OneWeb отметим, что компания сейчас договаривается с Индией и SpaceX.
То есть Россия миру по большому счету уже не нужна. А после получения статуса «страны-изгоя» перспектив не остается в принципе. Даже на роль придатка.
Отметим, что в контексте перспектив российской экономики после 2022 года всегда и неизбежно всплывает тема «дружеского» Китая. По этому поводу у нас уже было пару обзоров ("Ч. 28. Китай поможет. Или нет?" и "Ч.76. Китайская трансформация"), но не в контексте космоса. Так вот мантра про Китай и здесь звучит громко и уверенно. В мире российских пропагандистов Россия вместе с Китаем осваивают Луну и утирают всем русофобам нос. Но в реальном мире китайские космические чиновники, представляя прошлой осенью свою программу освоения Луны потенциальным международным партнерам, не упомянули Россию.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
Зелёный хрустящий или православный деревянный? Чья возьмёт!Решил я тут посмотреть что ближайшие несколько недель сулит нам православный рубль, и понял что ситуация как обычно не однозначная.
Рубль вроде и хочет подешеветь, по отношению к доллару (ну ему так привычнее, сами понимаете) да и индекс доллара, вроде тоже собирался слегка подтянутся выше и развернутся локально, но что пока передумал, причём объём (по данным Capital он конечно особо не значит ничего) прилетел такой, который способен дальше направить тренд в низ. А судя по тому, что скоро в 10х числах выйдут данные по инфляции (в США) это может быть и не случайно.
В свою очередь наша валюта показывает локальные признаки силы (понижение максимумов доллара, что не очень хороший знак) и в скором времени можем и 88 протестировать, в случае если подобное произойдёт, то самая ближайшая остановочка 87.6 (дальше 85).
USDRUB_TOM 08/01/2024
В январе/2024 очень вялая торговля, ОБЪЁМОВ НЕТ!!! (возможно влияют праздники...)
Нельзя не увидеть уровень 92,50 и поджатие цены к этому уровню (поджатие снизу).
ВОЗМОЖНО намечается попытка пробить этот уровень с возможностью теста (101,75-102,35)
... или отбой и снижение на тест ценовой зоны (85 - 83,5)
Пока нужны ОБЪЁМЫ...
ЦБ РФ решил сохранить ставку на уровне 16%. Анализ USDRUB👉Свое решение регулятор сопроводил комментариями, что внутренний спрос в РФ все еще превышает производство товаров и услуг, что создает проинфляционные риски. Так же ЦБ ухудшил прогноз по ставке на 2024 год до 13,5-15,5% и снизил прогнозы по профициту торгового баланса в этом году с 149 млрд. $ до 115 млрд. $, по профициту счета текущих операций с 75 млрд. $ до 42 млрд. $.
👉На пресс-конференции председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, на мой взгляд, дала очень позитивные комментарии. Так она заявила, что потребуется поддерживать жесткую ДКП в течение продолжительного времени - но в тоже время есть вероятность начала снижения ставки уже в июне этого года. Так же глава ЦБ заявила, что пиковые значения текущего роста цен в России пройдены осенью 2023 года и перенос летнего ослабления рубля в цены завершен. Основной причиной падения инфляции и стабилизации курса рубля она обозначила повышение ставки и не видит необходимости в продлении указа о продаже 100% валютной выручки экспортерами. Базовый прогноз ЦБ исключает рецессию в экономике, а дефицита юаней на данный момент на рынке нет.
👉Но в тоже время ЦБ ожидает, что во 2 квартале 2024 рынок нефти может перейти к профициту из-за увеличения поставок со стороны стран, не входящих в ОПЕК+, что может привести к давлению на цены на нефть. Так же ЦБ видит ухудшение ситуации с внешнеторговыми расчетами российского бизнеса, активно думаем над решениями. Прогнозов по курсу рубля ЦБ так же давать отказался, ответив только что курс плавающий.
👆🏻Если честно, создается впечатление что регулятор либо пытается успокоить рынок и население перед выборами, либо же сильно ошибается в оценках. Как мы помним, курс рубля начал укрепляться только после введения правил об обязательной продаже валютной выручки, а на первые повышения ставки рубль наоборот реагировал снижением. Так же пара USDRUB на данный момент торгуется на максимальном значении в 2024 году (если не считать минутные скачки курса) и разворот начался как раз после новостей о том, что сначала китайские, а затем и турецкие банки начали создавать проблемы для международных платежей и закрывать счета российским компаниям. Если тенденция об отказе "дружественных" стран в сотрудничестве продолжится, то это может создать дополнительный рост издержек для импорта. Ну а если в это время еще и снизится цена на нефть, а экспортеры перестанут продавать валютную выручку - то рублю будет совсем плохо.
👉Соотношение покупателей и продавцов во фьючерсе на USDRUB по данным Московской биржи на 15.02 имеет перевес первых: 59% покупателей против 41% продавцов, что указывает на вероятность укрепления рубля.
👉Технически, USDRUB достиг уровня сопротивления в диапазоне 92.40 - 93.40. Говорить о вероятности продолжения ослабления курса RUB можно в случае, если цена сможет закрепиться выше отметки 93.40, что открывает дорогу к росту до следующего уровня сопротивления в диапазоне 95.00 - 97.00. При этом сложившаяся дивергенция по индикатору RSI уже практически отработана и сигнальная линия уже скоро достигнет уровня перекупленности. Если уровень 92.40 - 93.40 устоит, то можно ожидать коррекции до уровня поддержки в диапазоне 89.60 - 89.95.
💡Хочу вновь напомнить, что нам до этого не раз озвучивали цель по рублю - вблизи отметки 90 и с ноября мы как раз наблюдаем эти значения (средняя цена за последние 50 дней = 90.32, за 200 дней = 90.75) с отклонениями вверх и вниз на 2-3 рубля. Ожидать продолжения ослабления курса рубля до отметок в диапазоне 95.00 - 97.00 и далее перекрытия гэпа в диапазоне 100.19 - 97.89 от 12 октября 2023 стоит только в случае, если у ЦБ и бизнеса действительно начались проблемы с валютой или же в случае отмены правила об обязательной продаже валютной выручки. Техническим сигналом к этому будет закрытие дневной свечи выше отметки 93.40. Единственное наблюдение - текущий уровень 92.40 - 93.40 был пробит вниз в ноябре 2023 как раз после подхода цены к нижней границе в пятницу. После этого цена 3 раза подходила к этому уровню, но в середине недели, и отбивалась от него. Сейчас же мы наблюдаем подход к границе в пятницу, что в случае продолжения тенденции в понедельник может положить курс на дальнейшее ослабление RUB.
Рубль (USDRUB): Торговый паттернВ предыдущей идее от 10 января мы обозначали сжатие волатильности и сужение диапазона, которые задали стандартную цель в районе 86.05-86.88. Мы обозначали ее как зону для покупки. Цена на достала до 86.88, сформировав дно на 87.37. Стартовал с сомнительного пампа 16 января, который многие назвали технической ошибкой (ошибка «толстого пальца»). Тем не менее, как любят говорить в наших кругах, "указали путь".
Далее после трех недель роста доллара на графике сформировалась база для бычьего паттерна пГип D1 . Оптимальным является сценарий, в котором цена в следующие пару недель снизится ( не ниже 87.4 ) для формирования правого плеча пГипа. Это было бы хорошим предвыборным жестом. После чего рост доллара возобновиться в соотвествии с паттерном в район 98.
Такова оценка ситуации на сегодня. Будут апдейты.
USDRUB - вероятные сценарии движения цены в лонг.Диапазон отрисован. 89 - 93,5.
Теперь нужно увидеть, где будет защита уровня.
Либо после ухода в перепроданность - это более сильное снижение до 87,5 - 88.
Либо с текущих уровней будут выкупать.
Это лишь ожидания, а не точки входа.
ТВХ формируются на младшем таймфрейме.
Пока идут продажи и на 89 есть объемы. Но пока без явного подъема цены.
Ждем.
А чего ожидаете вы?
#USD/RUB РУБЛЬ СЛАБЕЕТДрузья, торгую на форексе так же прошу вас соблюдать риски.Если вы пользуетесь нашими обзорами, значит вы сделали правильный выбор и профит вас не покидает.
Смотрите наши обзоры, ставьте лайки и мы постараемся давать вам всегда свежий и качественный прогноз.
Рубль немного ослабнетПриветствую.
На данный момент по RSI у нас назрела перекупленность. Потому ожидается небольшой откат к середине месяца и после мы получим плавный подход к 93-94, снимая часть ликвидности сверху.
Предполагаю, до цикла снижения ставок будем болтаться до 95-96. Как начнется снижение ставок будем рости к 100.
Вот такие мысли на горизонт пол года.
✅ #USD/RUB #РУБЛЬ ▶ СТАТИСТИКА ЗА ЯНВАРЬ 2024 Г.Фьючерс на Доллар США . Статистика за Январь 2024 г. Профит: +0,3%.
01 трейд: 0.040 п.п. Расчёт произведён без учёта удержания подоходного
налога и комиссий брокера. Убыточные трейды за период отсутствуют.
Используется анализ инструмента по моей Авторской Торговой системе (ТС).
Каждая точка входа торгуется мной лично на протяжении 12 месяцев подряд.
За указанный период проведено 04 трейда, убыточные трейды отсутствуют.
Профит за 12 месяцев трейдинга составляет +4,8% на торговый объём.
Используется анализ инструмента по моей Авторской торговой системе (ТС).
Информация о каждой точке входа всегда размещается сразу и не постфактум,
что полностью исключает подделку результатов прибыльности по ТС на Золоте.
В единичных случаях (менее 1%) некоторые точки входа размещаются приватно,
для исключения заимствования Авторской интеллектуальной собственности.
Публикации точек входа проводятся добросовестно, публично и общедоступно,
что позволяет беспрепятственно в любое время удостовериться в реальности ТС.
Любые вопросы по ТС в удобное для Вас время всегда можете задать мне в ЛС.
С Уважением, Аслан Бероев.
1$ в 2023 по 102 рубля. Минимум.Падение по доллару закончилось. ФРС будут повышать базовую ставку (скорее всего уже 1 февраля первое повышение в 2023, ждем заседания). DXY уже показывает признаки разворота, пока тихие. Как не пыжилась Эльвира, вытворяя все возможное и невозможное, резинка валютного курса оттянута-таки довольно мощно. Цена вырвалась и над ЕМА200 и над ЕМА100, не допустив перекрестия, верхняя граница красного облака Кумо указывает нам цель для коррекции вверх, и это минимум. В какой месяц это произойдет трудно сказать, скорее во второй половине года, но с вероятностью 99% до конца этого года. Натянул еще Фибо. Уровень 0.5 точно совпадает с верхней границей облака Кумо. Итак, 102 рэ за президента Штатов.
Рубль стабиленЗавершение года выявило ключевые экономические тренды России, среди которых выделяется устойчивый рост корпоративного и ипотечного кредитования. Корпорации заимствовали дополнительные 1.3 трлн руб., отражая доверие банков и планы на развитие, в то время как объем ипотек вырос на 34.5% до 18.2 трлн руб., подчеркивая непрекращающийся спрос на жилье.
Банковские инвестиции в ценные бумаги увеличились, в том числе за счет гособлигаций, свидетельствуя о стремлении к надежным активам. Рост депозитов юридических и физических лиц на фоне повышения ставок говорит о стремлении к сохранности средств.
В контексте рубля, устойчивость национальной валюты поддерживается благодаря сильной финансовой политике и достаточному объему валютных резервов. Это вместе с финансовыми резервами страны, превышающими 15.6 трлн руб., обеспечивает фундамент для стабильности и гибкости экономики перед лицом внешних вызовов.
Таким образом, российская экономика демонстрирует зрелость и приспособляемость, обеспечивая поддержку основным секторам и поддерживая стабильность рубля.
Пока мы двигаемся в "боковике", и если мы не пробьем 87, то до марта 2024 не стоит ждать сильной волатильности.
🟢 #USD/RUB #LONG ▶ Позиция на 01.02.2024 г.Фьючерс на Доллар США SI-3.24 (SIH4) на Срочном рынке Московской биржи.
31 января 2024 года сразу перед закрытием Срочного рынка в 23.49 мин. в рамках
Основной-М Торговой системы рыночным ордером взят ЛОНГ по цене 91.455 п.п.
Без классических ордеров стоп-лосс и тейк-профит, с переносом через ночь.
Ожидаю 01.02.2024 года открытие ВВЕРХ по Доллару на МОЕХ в 09.00 по мск.
В случае открытия SI-3.24 (SIH4) в противоположную взятой позиции сторону,
будет установлен короткий ТП с открытия, который будет достигнут за
период от одной до нескольких торговых сессий (дней) на Московской бирже.
Используется анализ инструмента по моей Авторской торговой системе (ТС).
Информация о каждой точке входа всегда размещается сразу и не постфактум,
что полностью исключает подделку результатов прибыльности на инструменте.
Публикации точек входа проводятся общедоступно, публично и добросовестно,
что позволяет беспрепятственно в любое время удостовериться в реальности ТС.
С Уважением, Аслан Бероев
Экономика России: хроники падения. Ч. 92. Итоги 23 месяцаДисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
В прошлом обзоре по итогам 22 месяца мы отмечали две основные инфотемы темы: яйца и самолеты. И хотя свою актуальность они не потеряли от слова совсем, на арене появились новые действующие лица, на фоне которых дорогие яйца и проблемные самолеты уже не кажутся чем-то значительным.
Есть на Уолл-стрит такая байка: как пройдет первый месяц года, таким же и будет весь год для фондового рынка США. Так называемый январский барометр.
Так вот если экстраполировать это правило на Россию, то перспективы 2024 года выглядят предельно мрачно. Дело в том, что январь оказался месяцем перманентных аварий, инцидентов и катастроф. Крах системы ЖКХ, да еще и в разгар лютых морозов, пожар на складе Wildberries с многомиллиардными убытками, первый разбившийся самолет иностранного производства из-за отказавших двигателей (потенциально из-за санкций), а также горящие нефтебазы и заводы из-за «внешнего воздействия».
Все это задает некий вектор развития событий на 2024 год в целом. А главное полностью подтверждает все то, о чем мы тут пишем в обзорах уже второй год как. Есть ощущение, что 2024 год станет годом перехода количества в качество. Собственно, последние санкционные новости это вполне себе подтверждают.
Об этом и прочих санкционных итогах 23-го месяца «спецоперации» по уничтожению экономики РФ мы и поговорим в сегодняшнем обзоре.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Министерство финансов США дополнило «российский» санкционный список, внеся в него две фирмы и 19 нефтяных танкеров;
- Французская TotalEnergies объявила форс-мажор: компания не будет закупать сжиженный природный газ (СПГ) с проекта "Арктик СПГ 2" в 2024 году;
- Тольяттинские активы французского производителя автокомпонентов Faurecia перешли под контроль топ-менеджеров местного представительства компании;
- Приостановивший торговлю с РФ крупнейший поставщик северной креветки в мире Royal Greenland вышел из местного бизнеса. Группа продала свои 50% в подмосковном производстве партнеру — ГК "Агама";
- Испанский производитель башен для ветрогенераторов Windar Renovables вышел из российского совместного предприятия с компанией Северсталь;
- Международная федерация киберспорта (IESF) приостановила членство Федерации компьютерного спорта России (ФКС).
Последствия санкций
- В 2023 году российский экспорт составил $422,7 млрд – на $169,4 млрд (почти 30%) меньше, чем в рекордном 2022 г. ($592,1 млрд);
- Профицит текущего счета платежного баланса РФ в декабре 2023 года упал почти до нуля;
- За два года «спецоперации» российская наука лишилась около 2500 ученых;
- Средняя стоимость подержанных китайских автомобилей в России выросла в 2023 году на 102%, до 1,8 миллиона рублей;
- 86% российских компаний, вне зависимости от размера и вида деятельности, испытывают дефицит кадров;
- S7 уволит 13-15% персонала московского офиса из-за сокращения рейсов;
- В России нет денег на замену 45 тысяч лифтов в многоквартирных домах по всей стране, срок службы которых истечет в феврале 2025 года.
Некоторые итоги двух лет «спецоперации»
Мир розовых пони он ведь чем хорош – нет соприкосновения с реальностью. Вот и российским властям очень бы хотелось жить в стране с 7% инфляции, 5% роста промышленного производства и 3,5% процентов роста ВВП. Собственно, они в нем и живут, судя по риторике. Шутка ли – первая экономика в Европе. Шах и мат, пессимисты!
А в это время в реальном мире происходят весьма страшные с точки зрения экономики вещи. Были аннигилированы целые фрагменты экономической системы.
Например, вложения в IT-стартапы в России за два года рухнули на 93%. Был рынок на $1,1 млрд, а стал на $0,07 млрд. Ну как стал, более правильно сказать его не стало. И это в двадцать первом-то веке.
Кстати, о XXI веке. IT-экспорт по итогам 2023 года упал на 44–47% до $3,1–3,3 миллиардов, при этом он же падал на 19,3% год к году (до $5,8 млрд) в 2022 году. То есть в целом сократился с $7,3 до $3,1 млрд, то есть почти на 60%.
Продолжая тему современности. Принудительные запреты властей на доступ в интернет обошлись России за последние два года в $25,6 млрд. Это 2,25 трлн рублей по текущему курсу.
И ладно бы страдали только современные экономические ценности, в конце концов, не для того «спецоперацию» начинали, что их отстаивать, но страдают и вполне себе традиционные.
Поставки пеллет за границу в 2023 г. сократились на 47% год к году до 950 000 т. А поскольку падали они и в 2022 году, то за два года была потеряно 60%.
Да что там паллеты: доходы бюджета от экспортной пошлины на газ в 2023 году упали почти втрое.
Минус 60%, минус 80%, минус 90% - добро пожаловать в реальный мир. И это система еще держалась на инерции и кредитах с бюджетными деньгами. Но судя по тому, что происходило в РФ в январе, момент инерции во многом уже исчерпан, а вот накопленная усталость системы в целом начинает сказываться. Короче, система начинает сыпаться.
Аварийный старт года
Складывается впечатление, что январь хотел максимально показательно продемонстрировать что такое переход количества в качество.
И это уже не какие-то там яйца или мелкие поломки самолетов, это отсутствие то отопления, то света в минус 20, это крушение самолета, это остановки крупнейшего НПЗ, это пожар у Wildberries с ущербом в десятки миллиардов рублей. То есть сигналы стали более ясными, так сказать для самых непонятливых.
В первую очередь имеется в виду, естественно, вал аварий в сфере ЖКХ. Десятки городов и населённых пунктов, сотни тысяч граждан днями, а местами и неделями сидели без отопления в довольно лютый мороз.
Казалось бы, ну что может пойти не так, если даже по данным Росстата уровень износа тепловых сетей в среднем по стране достигает 30%. И это Росстат, данные которого всегда можно смело коректировать на погрешность под 100%. По другим данными, например, износ сетей коммунальной инфраструктуры в России, включая тепло- и водоснабжение, а также канализацию, к середине 2022 года превысил 70%. А отдельные регионы так вообще имели износ около 100% (Башкортостан). Добавим сюда тенденции, которые четко указывали, что развитие проблемы имеет не линейный, а скорее экспоненциальный характер (темпы роста числа аварий за последние 5 лет в Нижегородской области = +324%, в Свердловской = 160%, в Кировской – 930%). А ну и добавим сюда же дефицит кадров (спасибо мобилизации, миграции и оборонке). Спрашивается, кто будет готовить систему к сезону, проводить испытания, латать, чинить и т.д. ДО холодов? Правильно, никто.
В общем в неравную битву вступили «авось» с одной стороны и теория вероятностей со статистикой с другой. Судя по январю «авось» в этот раз, не прокатил.
Вот лишь несколько кейсов (их было в разы больше, если что):
- без отопления остались жители Химок, Балашихи, Солнечногорска, Люберец, Дмитрова, Климовска и Электростали. В Климовске, к примеру пара сотен домов, школы, больницы и т.д. решили, что в минус 15-20 без отопления и горячей воды оно даже как-то уютнее, можно у костра песни попеть;
- Новосибирск – без отопления и горячей воды под 500 жилых домов, пара десятков школ, больницы, и т.д.;
- Почти 400 жилых домов и социальных учреждений в Новомосковске Тульской области остались без тепла из-за аварии на Новомосковской городской теплоэлектростанции (ГРЭС);
- В Екатеринбурге отопление пропало в 324 домах, пяти школах и двух детсадах;
- Сотни домов клиентов в Челябинской области (города Вторчермет и Уктус) остались без отопления;
- Без теплоснабжения из-за аварии остались 88 домов в Находке (Приморье);
- В Петербурге из-за перебоев с отоплением временно приостановили работу два торговых центра — «Балкания NOVA» и «Международный».
Итого на момент написания обзора коммунальные аварии затронули минимум 43 региона России. Дошло до того, что местами власти объявляли режим ЧС и открывать пункты обогрева.
Но наибольшее уважение в сложившейся ситуации вызывают власти. Их действия можно заносить в учебники в качестве примеров идеального антикризисного управления.
Тактика: найти крайнего и в идеале арестовать его. Стратегия: урезать финансирование ЖКХ из федеральной казны более чем вдвое (логика, очевидно следующая: что если все разваливается при расходах под 900 млрд в год, то зачем платить больше? Пусть разваливается, но за 381 млрд рублей, а мы зато ракет построим). Именно так это и работает, ага.
Впрочем, коммунальными авариями месяц несчастий не ограничился. Например, в питерских Шушарах сгорел склад Wildberries. Сгорел так эпично, что убытки могут составить от 10 до 20 млрд рублей.
Или вот еще на Нижегородском НПЗ (самом большом в стране, между прочим) вышла из строя установка каталитического крекинга. Злые языки говорят, что поломалось иностранное компрессорное оборудование, которое невозможно заменить в ближайшее время, поскольку санкции (даже официальные лица говорят, что понадобится больше месяца). В итоге половина производственной мощности была потеряна и «Лукойл» (владелец НПЗ) вдвое сократил выпуск высокооктанового бензина, а также с 10 января прекратил продажи АИ-95 на бирже. Правительство начало думать, а не запретить ли по этому поводу экспорт бензина и одновременно просило нефтекомпании сдерживать цены на АЗС.
Параллельно со всем этим постоянно ломались самолеты. Доходило до 3 поломок у одной компании (отличилась «Победа») за 6 часов. Ожидание неизбежного буквально витало в воздухе. И вот на девятой по счету за январь поломке (на всякий случай, речь идет не о забившемся туалете или неработающей кофеварке, а о проблемах с двигателями, шасси, лопнувшими шинами, пожарами и т.д.) количество перешло в качество. Разбился первый после введения санкций самолет. Говорят, отказали оба двигателя. И хотя пока что данное крушение похоже больше похоже на некий частный случай, это серьёзный звоночек всей индустрии. Тем более, что поломки происходят все чаще (за один только январь 2024 года насчитали минимум 20 штук).
Еще один важный момент, который стоит иметь в виду. Кроме внутреннего давления на систему оказывается еще и внешнее. И оно постоянно усиливается как количественно, так и качественно. В этом плане январь выдался довольно показательным месяцем.
Санкционное давление
Количественно месяц был небогат на санкции. Стоит отметить разве что следующий факт: Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Министерства финансов США внесло в санкционный список 17 танкеров для перевозки сырой нефти, нефте- и химических продуктов. То есть США продолжают систематически бороться с теневым флотом РФ.
Если вспомнить, что доходы России от экспорта нефти упали в декабре на 9% по сравнению с ноябрем, а цена Urals снова ушла под уровень $60 за баррель, то борьба эта не выглядит напрасной тратой времени. А если посмотреть на стайки бесхозных танкеров, наполненных нефть, которые не пускают в Индию, то ситуация выглядит еще более интересно и перспективно. Особенно если учесть, как быстро сориентировались всякие Саудовские Аравии и предложили на замену российской нефти не только свою продукцию, так еще и со скидками. В итоге некоторые особенно впечатлительные эксперты прогнозируют, что общий объем январских поставок российской нефти в Индию будет в два раза ниже, чем в декабре.
Кстати, о теневом флоте. ОАЭ запретили кораблям с флагом Камеруна находиться в своих территориальных водах. Причем здесь Россия и санкции спросите вы? Дело в том, что 11 танкеров под флагом Камеруна за последние 12 месяцев заходили в российские порты.
А еще США продолжили серию показательных порок. В частности, арестовали 66-летнего израильско-российско-американского бизнесмена Илью Кана, который в обход санкций поставлял в Россию американские микросхемы и другую высокотехнологическую продукцию. Ему грозит до 20 лет тюрьмы. И он их-таки получит, если не сольет важную информацию. Судя по гражданству, позиция господина Кана достаточно гибкая, так что точно сольет.
А еще трое подозреваемых в поставках в Россию товаров, имеющих военное применение, были арестованы в Нидерландах в результате международной операции, в которой участвовали полицейские органы пяти страны.
То есть давление постепенно нарастает и приобретает признаки системности.
При этом основная беда пришла откуда не ожидали дружеские и местами братские Китай и Турция начали разводить форменную русофобию.
В январе появилась информация (устами Bloomberg), что государственные банки Китая решили усилить контроль за операциями с Россией после того, как США пригрозили наказывать нарушителей санкций вторичными мерами. Ходят слухи, что китайские банки прекратят обслуживание компаний, внесенных в санкционные списки, и перестанут предоставлять финансовые услуги российскому оборонно-промышленному комплексу вне зависимости от того, в какой валюте и в какой юрисдикции проходят транзакции. Чуть позже появилась информация, что китайские банки разрывают отношения с российскими кредитными организациями.
С начала января 2024 года турецкие банки начали блокировать платежи из России: не принимают ни лиры, ни рубли. Доходило до форменного беспредела: некоторые банки аннулировали даже ранее одобренные транзакции. Как так можно поступать с крупнейшей экономикой Европы, которая не сегодня-завтра обгонит Японию не очень понятно. Тем не менее, на местах сообщают, что это привело к практически полному параличу операций по экспорту в РФ.
Что характерно, проблемы возникли вскоре после того, как Турцию посетил госсекретарь США Энтони Блинкен. Но это, очевидно, совпадение.
И то, что в ноябре американский Минфин уже внес в черные списки более 20 компаний из Китая, Турции и Объединенных Арабских Эмиратов, которые снабжали РФ подсанкционной продукцией, здесь совсем уж точно ни при чем.
Ну и тот факт, что в конце 2023 года поставки из Турции в Россию полупроводников, электронного и оптического оборудования, а также печатных плат и оборудования для связи обвалились на 40% точно никак не связан ни с чем из вышеперечисленного.
Все это происходило на фоне активных разговоров о необходимости конфискации замороженных российских активов. Напомним, на кону порядка $300 млрд. Дабы ускорить процесс США инициировали срочные переговоры с союзниками по «Большой семерке» (G7) об использовании замороженных российских активов.
А страны Евросоюза уже приступили к реализации предложения Еврокомиссии об использовании доходов, полученных от $300 млрд замороженных активов России, в интересах Украины.
Так что вопрос из стадии «а стоит ли» перешел на стадию «как лучше оформить»: то ли сделать облигации репарационного займа, то ли в форме компенсации ущерба компаниям, которые ушли из РФ, то ли просто взять и забрать да не морочить голову. То есть принципиальное решение принято и вопрос лишь в механике его реализации.
Пока что в качестве первого шага приняли план Еврокомиссии по передаче прибыли, полученной от замороженных российских активов, в специальный фонд, из которого эти деньги в дальнейшем можно будет использовать для восстановления Украины. Следующий шаг – передача замороженных активов в этот же фонд. Но до него еще многие месяцы.
Что характерно, если раньше вопрос этот вызывал у российских властей крайне нервную реакцию вплоть до угроз превратить мир в труху, то в январе басовитый лай половозрелого алабая превратился в легкое поскуливание обиженного щенка.
Это очень похоже на стадию принятия с легким привкусом депрессии. Власти РФ уже готовятся подавать в суд. А чтобы это звучало еще более жалко и убого, то утоняют, что суд будет международный.
Бюджет
Нефтегазовые доходы бюджета не дотянули до плана, а по сравнению с прошлогодними рухнули почти на четверть. А если посмотреть на декабрьские доходы относительно ноября 2023 года (651 млрд руб vs 962 млрд руб), то падение составило целую треть (!).
Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) сократился на 7,2% для нефти и на 35% в газе – до 7,8 и 1,2 трлн руб. соответственно. Экспортные пошлины сократились в общей сложности на 61% — с 2,5 трлн до 977 млрд руб.
Не лишним будет обратить внимание наших читателей, что все эти цифры в рублях. А ведь экспортные доходы вообще-то идут в валюте. То есть с учетом девальвации рубля на 30-40% от этих цифр можно отнять еще добрую треть, чтобы оценить реальное положение дел. Слово «провал», пожалуй, будет достаточно близким термином для его описания.
Показательной в этом плане стала оценка платёжного баланса за 2023 г от Центробанка. Профицит практически аннигилировался, опустившись до $50.2 vs $238 млрд в 2022 г. То есть снизился на 80%.
Причиной коллапса стал обвал экспорта товаров (-29%) из-за санкций, снижение цен на нефть и газ, уход с рынка газа ЕС.
В общем по итогам года дефицит бюджета второй год подряд превысил 3,2 трлн руб., а за два года составил 6,5 трлн.
Дыру эту латали из ФНБ. Только лишь в декабре Минфин потратил из ФНБ на погашение дефицита федерального бюджета 2,9 триллиона рублей ($32,8 миллиарда по текущему курсу). В результате ликвидные активы ФНБ сократились в декабре на четверть, а в целом за год - более чем на треть в долларовом эквиваленте, составив на начало 2024 года $55,9 миллиарда.
Такими темпами 2024 год вполне может стать последним годом, когда ФНБ видели живым. Напомним, в 2024 году в бюджете заложено резкое увеличение затрат (рост на 13.3% до 36.7 трлн), которое в текущих реалиях будет невозможно компенсировать ростом доходов.
Долги и пузыри
Несмотря на то, что основные проколы пузыря были сделаны еще летом 2023 года (повышение ставки ЦБ, ужесточение условий получения ипотеки), наличие лагов, ажиотажного спроса (эффект последнего вагона уходящего поезда), а также общей инерции пока удерживали систему в условном равновесии.
Тем не менее процесс сдутия начинает набирать обороты.
По данным Росреестра в декабре число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило 14 864 vs 15 393 и 17 129 двумя месяцами ранее. То есть относительно октября падение уже составило около 14%, а если смотреть на 2021 год, то имеем минус 27%.
Причина этого снижения очевидна: ипотеки в 2024 году станет физически меньше, а именно она была драйвером надувания пузыря. По данным Росреестра, в декабре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве составило 9 664 vs 10 109 и 11 256 двумя месяцами ранее. Снижение относительно октября на 15%, а если смотреть на 2021 год, то имеем минус 28,7%. Как видим, цифры сходятся.
Тем временем, ставки по рыночным ипотечным программам продолжают неуклонно расти и в среднем по рынку уже поднялись почти до 17%.
На фоне этих данных, текущих тенденций и очевидных перспектив начинается жабогадюкинск (что всегда является явным признаком наличия проблем).
Напомним вкратце предысторию. Летом 2023 года власти РФ сделали для себя неприятное открытие – бесплатного сыра не бывает. Оказывается, льготная ипотека на само деле не льготная, просто платит за нее не тот, кто берет кредит, а государственный бюджет. Просто раньше суммы были в масштабах всего бюджета малозаметны, а после того, как начали выдавать льготную ипотеку направо и налево вдруг выяснилось, что цена вопроса – это триллионы рублей, а денег, как мы выяснили выше в бюджете нет. Для справки: с момента запуска в 2020 году льготной ипотеки по текущий момент общий объем лимитов, предусмотренных федеральным бюджетом на покрытие расходов банков, превысил 12 трлн руб.
Поэтому правительство решило слегка сэкономить и сократить размер компенсации разницы между ставкой по госпрограмме и ключевой ставкой.
Крупнейшие банки, которые «держат» под 85% рынка ипотечного кредитования в свою очередь отметили, что работать себе в убыток они не будут и приняли волевое решение ввести комиссии с застройщиков. Например, «Сбербанк» с начала 2024 года ввел комиссии в размере 7,5–11% от суммы кредита для застройщиков. Инициатива так понравилась всем в банковской системе, что такие платежи появились у ВТБ, Альфа-банка, банка «Уралсиб» и других.
С другой стороны, инициатива не понравилась застройщикам. Ряд крупных застройщиков пообещали отказаться работать с банками, которые ввели комиссию.
Центробанк тоже был не восторге от ноу-хау банков, поскольку вполне логично предположил, что застройщики платить 10% сверху не будут и попросят это сделать покупателей.
Ну а мнение покупателей традиционно никого не интересовало: ни банки, ни застройщиков, ни Центробанк.
Что имеем в сухом остатке? Неизбежное схлопывание пузыря ипотечного кредитования.
А если кто-то сомневается в этом, то вот вам недавнее заявление заместителя министра финансов РФ Ивана Чебескова: «Льготные ипотечные программы должны быть точечными и не охватывать большую часть рынка». Переводим на идиоматический: «Карфаген должен быть разрушен».
Итоги, выводы, перспективы
В порту в Усть-Луге ни с того ни с сего загорелся химический завод (на пару цистерн и насосную станцию стало меньше, при этом завод встал, и эксперты говорят, что каждый день простоя будет обходиться в $2 млн), а нефтебаза в Клинцах почему-то разгорелась так, что пришлось слать целый пожарный поезд, что, впрочем, не спасло от выгорания четыре резервуара с нефтепродуктами общим объёмом в 6 тысяч кубометров. Аналогичная оказия произошла на нефтебазе в Туапсе. Календарно это события уложились в неделю для понимания масштабов проблемы.
ПВО у России становится меньше, а дронов неизвестного происхождения – больше. А это значит, что экономика РФ в 2024 году столкнется с еще одним довольно интересным следствием (последствием) «спецоперации». В условиях, когда иностранных инвестиций нет от слова совсем, а резервы либо почти проедены, либо в обозримом будущем будут конфискованы, а своих средств у предприятий практически нет, потому как государство уже пошарило по их карманам, то возникает закономерный вопрос – за счет чего восполнять потери? Еще рез: речь не о каком-то мифическом развитии, а о банальном восстановлении условной нефтебазы, нефтеперерабатывающего завода или химического завода.
Ну и опять же, что делать, если опыт Шмякино-Шемякино будет не разово распространяться на условный Белгород, Воронеж или Курск, а станет явлением системным? Что по этому поводу скажет экономика как приграничных регионов, так и страны в целом?
А что будет с ЖКХ в феврале, когда морозы вообще-то не слабее, чем в январе? Ведь не будет феи, которая махнет палочкой и снимет износ труб и оборудования.
А что будет если турецкие и китайские банки не вернутся к норме в плане работы с платежами из/в Россию?
А если США забанят еще пару-тройку десятков танкеров, то, что там вообще останется от теневого флота и кто будет перевозить российскую нефть?
В общем, январь дал много почвы для раздумий и вопросов, ответы на некоторые их них мы получим уже в ближайшее время.
На этом на сегодня все, но не все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
