Pandorra

Berkshire Hathaway: с хорошими людьми плохих сделок не бывает

Длинная
Pandorra Обновлено   
NYSE:BRK.B   Berkshire Hathaway Inc. New
Berkshire Hathaway неделей ранее отчиталась за II квартал 2022 года, сообщив как о росте операционной прибыли, так и о больших инвестиционных потерях на фоне падения широкого рынка.

Вот ключевые моменты:

✅ Операционная прибыль конгломерата во II квартале 2022 года составила 9.283 млрд. долларов, что на 38.8% больше, чем год назад.
✅ Компания сообщила об убытках в размере 53 млрд. долларов от своих инвестиций в течение квартала.
✅ Уоррен Баффет снова попросил инвесторов не сосредотачиваться на ежеквартальных колебаниях его вложений в акции.

"Сумма инвестиционных прибылей/убытков в любом конкретном квартале обычно не имеет смысла и дает цифры чистой прибыли на акцию, которые могут ввести в заблуждение инвесторов, которые мало или совсем не знакомы с правилами бухгалтерского учета", — говорится в заявлении Berkshire.

Акции упали во II квартале снизившись более чем на 20% от 52-недельного максимума, вследствие того, что агрессивное повышение ставок ФРС для сдерживания стремительного роста инфляции вызвало опасения рецессии. S&P500 в то же время зафиксировал ежеквартальные потери более чем на 16% — это самое большое падение за квартал с марта 2020 года.

Тем не менее, акции Berkshire значительно опережают S&P500 , находясь на положительной территории с начала года, в то время как эталонный показатель находится сейчас на 10.6% ниже, чем находился в конце прошлого, 2021 года.

Berkshire заявила, что потратила около 1 млрд. долларов на выкуп акций во втором квартале, в результате чего общая сумма за I полугодие составила 4.2 млрд. долларов, хотя это был более медленный темп выкупа, чем в I квартале, когда компания выкупила собственные акции на 3.2 млрд. долларов.

По итогам I полугодия Berkshire продемонстрировала огромные запасы наличности в размере 105.4 млрд долларов, и судя по всему готова их тратить как в приобретение новых холдингов, так и в наращивание позиций по уже имеющимся.

Так, "Оракул из Омахи" неуклонно увеличивал позицию в Occidental Petroleum c марта, в результате чего Berkshire получила 19.4% акций Occidental на сумму около 10.9 млрд долларов.
Акции Occidental показывают намного лучшие результаты нежели S&P500 в этом году, подорожав с начала года более чем вдвое, на фоне роста цен на ископаемое топливо.

Также в конце марта Компания заявила, что согласилась купить страховщика Alleghany за 11.6 млрд долларов, что стало крупнейшей сделкой Баффета с 2016 года.

В то же время техническая картина в акциях Berkshire Hathaway указывает на завершение локальной коррекции от 52-недельного максимума и поддержку выше ключевой линии тренда.

Инвестиции в Berkshire Hathaway особо примечательны сейчас и тем, что в последующие двадцать лет за пиковой инфляцией рубежа 1970/80 продемонстрировали ошеломляющие 25000% прибавки, продемонстрировав таким образом 250-кратный рост капитала, в то время как эталонный показатель вырос в 12.5 раз за тот же период времени.

Во многом такое, по сути 20-кратное превосходство Баффета над эталонным показателем за двадцать лет, и стало причиной его успеха и бессменной легендарности.

Уоррен Баффет - стоимостной инвестор и последователь школы стоимостного инвестирования Бенджамина Грэма. Профессоры бизнес-школы Колумбийского университета Бенджамин Грэм и Дэвид Додд разработали свои концепции инвестирования, которые в 1949 году были опубликованы в книге Грэма "Разумный инвестор".

Как стоимостный инвестор, Баффет стремится покупать компании, стоимость которых ниже их внутренней стоимости, но у которых есть потенциал для заработка.

Баффет пытается сделать это, покупая компании, не пользующиеся особой популярностью на рынке. Он оценивает компанию, рассматривая ее основные показатели, такие как рентабельность собственного капитала и прибыльность. Например, Баффету нравится, когда компания имеет низкое соотношение долг/собственный капитал.

Он хочет таким образом, чтобы прибыль росла за счет акционерного капитала, а не долга.

Цитата Оракула из Омахи: "Гораздо лучше купить прекрасную компанию по справедливой цене, чем честную компанию, но по превосходной", резюмирует его инвестиционную философию.

Сделка активна: 16-08-2022

Фонд Джима Саймонса Renaissance Technologies, согласно новым документам SEC, сделал большую ставку на Berkshire Hathaway Уоррена Баффета во втором квартале.

Примечательно, что фонд Саймонса увеличил свою долю в Berkshire с 70 миллионов долларов до 605 миллионов долларов в прошлом квартале, даже несмотря на то, что цена акций конгломерата за этот период упала на 22%. В конце июня компания Баффета входила в число 20 крупнейших холдингов; тремя месяцами ранее он не входил в число 250 крупнейших позиций.

Renaissance Technologies LLC — американская финансовая компания, базирующаяся в штате Нью-Йорк на Лонг-Айленде. Специализируется на биржевой торговле с использованием количественных моделей, полученных на основе математического и статистического анализа.

RenTech, который входит в число крупнейших и наиболее успешных хедж-фондов в истории , был основан Джимом Саймонсом, бывшим взломщиком кодов АНБ и профессором математики Массачусетского технологического института.

Количественный фонд использует алгоритмы для совершения многих своих сделок, что приводит к радикальным изменениям в его портфеле акций каждый квартал.

В 1988 году фирма создала свой самый прибыльный фонд - Medallion - на основе расширенной формы математических моделей Леонарда Баума, улучшенной алгебраистом Джеймсом Аксом. Хедж-фонд был назван "Медальоном" в честь математических наград, полученных Саймонсом и Аксом.

"Медальон" известен лучшей историей доходности на Уолл-стрит, продемонстрировав ежегодную доходность более 66% годовых (до выплаты налогов) или 39% после уплаты налогов и сборов в течение 30-летнего периода с 1988 по 2018 год.
Сделка активна: 16-08-2022

Berkshire Hathaway опубликовала ежеквартальное обновление портфеля в понедельник, раскрывая свои акции в США по состоянию на 30 июня. Конгломерат знаменитого инвестора укрепил свои крупнейшие позиции, увеличил свои ставки на энергию и скорректировал свои финансовые ставки за этот период.

Акции Apple в июне стоили всего 129 долларов, что почти на 30% ниже своего пика в 183 доллара в начале этого года. Баффет и его команда, вероятно, рассматривали акции как выгодную сделку, учитывая, что во втором квартале они приобрели еще почти 4 миллиона акций производителя iPhone, увеличив свою долю до 895 миллионов акций, или 5,6%.

Berkshire считает Apple своим холдингом номер один, на долю которого приходится более 40% портфеля акций конгломерата стоимостью 300 миллиардов долларов. Стоимость позиции подскочила со 122 миллиардов долларов до 155 миллиардов долларов только за последние шесть недель благодаря тому, что цена акций Apple выросла на 27% за этот период.

В последние годы Баффет трубил об Apple как о "фамильной жемчужине" и "вероятно, о лучшем бизнесе", который он знает. Berkshire потратил около 36 миллиардов долларов на создание своей доли в технологическом гиганте в период с 2016 по 2018 год, а это означает, что за несколько коротких лет он увеличил свои деньги более чем в четыре раза на бумаге.

В этом году Berkshire вложила более 25 миллиардов долларов в Chevron и Occidental Petroleum. Агрессивные покупки говорят о том, что Баффет и его команда настроены оптимистично в отношении ископаемого топлива и рады извлечь выгоду из роста цен на энергоносители в этом году, который был вызван отношениями России и Украины в этом году, затруднившими мировые поставки энергоресурсов.

Компания Баффета сообщила, что в прошлом квартале она купила около 2,3 млн акций Chevron после того, как увеличила свои позиции в нефтяной компании с 38 млн акций до 158 млн в первом квартале. Цена акций Chevron выросла на 31% в этом году, что помогло поднять стоимость расширенной позиции примерно до 25 миллиардов долларов сегодня.

В конце июня Berkshire разместила в своем портфеле 159 млн акций Occidental. Однако документы показывают, что с тех пор компания Баффета увеличила свою долю до 188 миллионов акций, что дало ей 20-процентную долю в компании, занимающейся разведкой и добычей нефти и газа.

Стоит отметить, что Berkshire также владеет привилегированными акциями Occidental на сумму 10 миллиардов долларов и имеет варранты, позволяющие купить 83,9 миллиона обыкновенных акций по фиксированной цене в 5 миллиардов долларов. Оба они были получены в обмен на финансирование поглощения Anadarko Petroleum компанией Occidental в 2019 году.

Berkshire обновила свои банковские активы за последние два года. Она закрыла значительные позиции в JPMorgan , Wells Fargo и Goldman Sachs , увеличила свою огромную долю в Bank of America и в первом квартале создала позицию в Citigroup почти на 3 миллиарда долларов .

Баффет и его команда продолжали корректировать свои финансовые ставки в прошлом квартале. Они более чем утроили свои активы Ally Financial до 30 миллионов акций на сумму 1,1 миллиарда долларов по текущей цене акций банка. С другой стороны, они сократили свою ставку в US Bancorp на 5% до примерно 120 миллионов акций, что на сегодняшний день составляет 5,9 миллиарда долларов.

Баффет по-прежнему считает финансовые акции ключевым сегментом портфеля акций Berkshire Hathaway.

Так выглядят холдинги конгломерата Баффета по итогам второго квартала.

Сделка активна: 24-08-2022

Завершение локальной коррекции

Отказ от ответственности

Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.