Рынки выкупают просадку, США избегают дефолта, а IPO намекают

Вчерашний день стал продолжением понедельника. Судя по всему, первого дня недели рынкам не хватило, что удовлетворить свою страсть к покупкам подешевле. В итоге Насдак показал один из лучших дней 2021 года, а цены снова оказались достаточно близко к историческим максимумам, что само по себе намекает на недешевость.

Вообще мотивация покупок вне контекста всех этих “buy the dip” и “fear of missing out” выглядит довольно неубедительно. Да, рынки хотят искренне верить, что Омикрон – это последний виток пандемии и дальше нас ждет возврат к нормальной жизни. Но вера эта пока очень слабо подкреплена фактами. Из фактов пока что рост на 400%+ числа заболеваний на неделю в провинции Южной Африки, где возник штамм. Из фактов также рост числа госпитализированных в 6 (!) раз в той же провинции (к вопросу о более мягкой форме протекания заболеваний – конечно, в случае легкого насморка и покашливания срочно нужна госпитализация). И эти факты настраивают не на позитивный лад.

Собственно аналитики Goldman Sachs, после того, как понизили прогнозы по темпам роста экономики с 4,5% до 3%, и говорят о том, что последствия же очевидны: восстановление экономики замедлится (в лучшем случае), перебои с поставками усилятся, а возврат к привычной реальности в том числе нормальному функционированию рынка труда как минимум откладывается.

Вообще, пожалуй, единственный объективный фактор в пользу роста спроса на рисковые активы вчера была договоренность между республиканцами и демократами по поводу решения проблемы потолка государственного долга США и потенциального дефолта Штатов. Но опять же вероятность дефолта изначально была близкой к нулевой, так что это не тот риск, который сильно давил на рынки.

А вот из того, что давило, решительно все продолжает оставаться актуальным и давить дальше. ФРС уже через неделю напомнит рынкам об инфляции и ужесточении монетарной политики. А китайские девелоперы уже сегодня могут поднять волну паники, потому как судя по поступающей информации и Evergrande, и Kaisa не могут осуществить выплаты по своим обязательствам и находятся в шаге от дефолта (или даже уже в состоянии дефолта).

В общем, не стоит воспринимать крайне успешное начало недели для рисковых активов за чистую монету. Ну нет должного фундаментального фона для столь значительного роста спроса на рисковые активы. Еще одним фактом в пользу того, что все далеко не так здорово, как кажется, является рынок IPO. 2021 год - рекордный по объемам IPO. Но все далеко не так здорово, как кажется. Из более чем 50 высокотехнологических компаний, вышедших на IPO в 2021 году все (!) сейчас находятся в минусах относительно пиковых значений котировок. Причем это не какие-то 5-10%, которые можно списать на локальную коррекцию. Это полноценные -30%+ (Rivian), -60%+ (Didi) и даже -70%+ (Robinhood).