🧐Почему доходность по казначейским бумагам США не предсказывает будущий рост инфляции? И почему для роста акций и крипты ещё есть пространство🕺🏼
Последнее исследование The Peterson Institute for International Economics показало, что суждение о том, что облигации должны предсказывать инфляцию неверно, изучив инфляцию и облигации более чем за 50 лет в разных странах. Суть исследования в том, что часто инфляция растёт раньше роста доходности казначейских бумаг, таким образом вероятно наоборот предсказывая будущий рост доходности. А будущую доходность можно прогнозировать исходя из средней 10-и летней инфляции.
Кроме того, в последнем квартале, Казначейство США занимало меньше, чем весь QE от ФРС. Получается так, что ФРС выкупая активы к себе на баланс не давала кривой доходности расти, тем самым инвесторы, которые принимают доходность облигаций как будущую инфляцию всё это время находились и находятся в полном заблуждении.
Хотя с другой стороны, непонимание того, почему доходность казначейских облигаций не растёт🤷🏼♂️ - и есть сдерживающий фактор инфляционных ожиданий. К тому же ФРС постоянно успокаивает инвесторов, что инфляция временная. В итоге, инвесторы в скором времени смирятся с тем, что она действительная временная и перестанут её боятся и начнут инвестировать.
А когда начнёт пропадать эффект базы по инфляции, то оптимизма станет ещё больше на рынках и вероятно ФРС отложит снижение QE из-за падения инфляции и инфляционных ожиданий. Кроме того, помним, что по всем стимулирующим пакетам Байдена, с выходом Казначейства на долговой рынок, доходность может резко скакануть, что приведёт к более сильному доллару и ещё большему снижению инфляции в США.
☝🏻Поэтому для роста акций и крипты ещё есть пространство.
Последнее исследование The Peterson Institute for International Economics показало, что суждение о том, что облигации должны предсказывать инфляцию неверно, изучив инфляцию и облигации более чем за 50 лет в разных странах. Суть исследования в том, что часто инфляция растёт раньше роста доходности казначейских бумаг, таким образом вероятно наоборот предсказывая будущий рост доходности. А будущую доходность можно прогнозировать исходя из средней 10-и летней инфляции.
Кроме того, в последнем квартале, Казначейство США занимало меньше, чем весь QE от ФРС. Получается так, что ФРС выкупая активы к себе на баланс не давала кривой доходности расти, тем самым инвесторы, которые принимают доходность облигаций как будущую инфляцию всё это время находились и находятся в полном заблуждении.
Хотя с другой стороны, непонимание того, почему доходность казначейских облигаций не растёт🤷🏼♂️ - и есть сдерживающий фактор инфляционных ожиданий. К тому же ФРС постоянно успокаивает инвесторов, что инфляция временная. В итоге, инвесторы в скором времени смирятся с тем, что она действительная временная и перестанут её боятся и начнут инвестировать.
А когда начнёт пропадать эффект базы по инфляции, то оптимизма станет ещё больше на рынках и вероятно ФРС отложит снижение QE из-за падения инфляции и инфляционных ожиданий. Кроме того, помним, что по всем стимулирующим пакетам Байдена, с выходом Казначейства на долговой рынок, доходность может резко скакануть, что приведёт к более сильному доллару и ещё большему снижению инфляции в США.
☝🏻Поэтому для роста акций и крипты ещё есть пространство.